2020年ktv流行的广告语

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>面(mian)板(ban)周(zhou)期(qi)觸(chu)底(di)，光(guang)伏(fu)業(ye)務(wu)再(zai)超(chao)預(yu)期，TCL科(ke)技(ji)有(you)望(wang)率(lv)先(xian)修(xiu)復(fu)业績(ji)

背(bei)靠(kao)顯(xian)示(shi)面板和(he)新(xin)能(neng)源(yuan)光伏兩(liang)大(da)王(wang)牌(pai)业务，TCL科技定(ding)將(jiang)釋(shi)放(fang)出(chu)強(qiang)大的(de)成(cheng)長(chang)性(xing)。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 楚(chu)風(feng)

對(dui)於(yu)TCL科技來(lai)說(shuo)，最(zui)壞(huai)的時(shi)刻(ke)已(yi)經(jing)過(guo)去(qu)。

受(shou)疫(yi)情(qing)、戰(zhan)爭(zheng)、通(tong)脹(zhang)等(deng)不(bu)利(li)因(yin)素(su)沖(chong)擊(ji)，显示面板終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)壹(yi)度(du)低(di)迷(mi)，行(xing)业利潤(run)率進(jin)入(ru)周期底部(bu)，如(ru)今(jin)價(jia)格(ge)经过15個(ge)月(yue)連(lian)續(xu)下(xia)跌(die)後(hou)，终于在(zai)10月份(fen)触底回(hui)升(sheng)。

11月21日，WitsView發(fa)布(bu)最新數(shu)據(ju)，65吋(cun)電(dian)視(shi)面板本(ben)期均(jun)价110美(mei)元(yuan)，與(yu)前(qian)期相(xiang)比(bi)上(shang)漲(zhang)2美元，与前月相比上涨3美元、涨价2.8%。55吋电视面板、43吋电视面板、32吋电视面板在本期的均价分(fen)別(bie)為(wei)83美元、50美元、29美元，与前期相比均上涨1美元、与前月相比均上涨2美元。电视面板呈(cheng)現(xian)持(chi)续涨价趨(qu)勢(shi)，作(zuo)为頭(tou)部企(qi)业的TCL科技将率先受益(yi)。

而(er)作为业绩增(zeng)长的另(ling)一个引(yin)擎(qing)——新能源光伏业务高(gao)速(su)成长，盈(ying)利能力(li)穩(wen)步(bu)提(ti)升。今年(nian)前三(san)季(ji)度，TCL科技旗(qi)下控(kong)股(gu)公(gong)司(si)TCL中(zhong)環(huan)實(shi)现營(ying)收(shou)与凈(jing)利润大增，產(chan)品(pin)競(jing)争力保(bao)持領(ling)先。接(jie)下来，隨(sui)著(zhu)(zhe)对矽(gui)片(pian)价格的率先下調(tiao)掌(zhang)握(wo)市(shi)場(chang)主(zhu)動(dong)權(quan)，又(you)疊(die)加(jia)新增产能順(shun)利爬(pa)坡(po)，TCL中环产品銷(xiao)售(shou)規(gui)模(mo)和市占(zhan)率亦(yi)有望持续提升。

业绩预期好(hao)轉(zhuan)，股价亦是(shi)持续攀(pan)升。截(jie)至(zhi)11月16日，TCL科技股价從(cong)9月30日的最低點(dian)上涨了(le)24.93%。

周期触底，为头部企业送(song)来“转機(ji)”

显示面板的周期性，可(ke)以(yi)和養(yang)豬(zhu)行业類(lei)比。随着猪肉(rou)价格的上涨，养殖(zhi)戶(hu)不斷(duan)擴(kuo)产導(dao)致(zhi)产能过剩(sheng)，价格下跌；而进入下跌周期后，又因前期扩張(zhang)積(ji)攢(zan)的巨(ju)額(e)負(fu)債(zhai)，经营成本飆(biao)升。

显示面板周期同(tong)樣(yang)看(kan)誰(shui)能在低谷(gu)期熬(ao)到(dao)最后，只(zhi)是區(qu)别在于，显示面板是一个技術(shu)更(geng)叠(die)較(jiao)快(kuai)的行业，在下跌周期不僅(jin)要(yao)扛(kang)住(zhu)不倒(dao)，還(hai)要投(tou)入資(zi)金(jin)捕(bu)捉(zhuo)新一代(dai)技术。因此(ci)，在漫(man)长的周期低谷中，只有头部企业才(cai)有实力，也(ye)往(wang)往會(hui)率先受益。

就(jiu)TCL科技的表(biao)现看，作为全(quan)球(qiu)市场龍(long)头，其(qi)规模化(hua)優(you)势持续释放，产品价格不断改(gai)善(shan)，多(duo)項(xiang)指(zhi)標(biao)位(wei)居(ju)行业前列(lie)。

今年前三季度，TCL華(hua)星(xing)显示面板销售面积3267萬(wan)平(ping)方(fang)米(mi)，同比增长15%，显示业务收入521.0億(yi)元。大尺(chi)寸(cun)领域(yu)，TCL科技繼(ji)续以高端产品策(ce)略(lve)鞏(gong)固(gu)电视面板龙头地(di)位， 8K和120HZ高端面板市场份额位居全球第(di)一，65吋和75吋市场份额均位居全球第二(er)，並(bing)在白(bai)板、数字(zi)标牌、拼(pin)接屏(ping)等商(shang)用(yong)市场持续发力。

中小(xiao)尺寸领域，TCL科技加快业务拓(tuo)展(zhan)，优化产能布局(ju)。其中，LTPS平板和LTPS筆(bi)电产品出貨(huo)分别排(pai)名(ming)第一、第二位，LTPS車(che)載(zai)出货增长显著，AR/VR产品加速拓展。随着定位于中尺寸IT和车载等新业务布局的t9产線(xian)顺利投产，以及(ji)6代LTPS产线扩产项目(mu)按(an)計(ji)劃(hua)推(tui)进，中尺寸业务的貢(gong)獻(xian)占比将显著增长，驅(qu)动公司持续增长。

一般(ban)来講(jiang)，第四(si)季度是液(ye)晶(jing)面板市场的傳(chuan)統(tong)旺(wang)季。随着海(hai)外(wai)“黑(hei)五(wu)”等促(cu)销旺季来臨(lin)，液晶面板价格有望迎(ying)来結(jie)構(gou)性回暖(nuan)。继而，头部企业有望獲(huo)得(de)更持续的业绩增长。

负债改善，靜(jing)候(hou)曙(shu)光

随着面板价格回暖、行业向(xiang)上，市场对于公司高负债擔(dan)憂(you)也開(kai)始(shi)消(xiao)散(san)。

眾(zhong)所(suo)周知(zhi)，韓(han)國(guo)廠(chang)商过往在液晶面板的竞争力上较为突(tu)出，就歷(li)史(shi)的发展进程(cheng)来讲，當(dang)年韩国厂商就是靠着在低谷期逆(ni)势扩张，加及重(zhong)金研(yan)发、投入高世(shi)代生(sheng)产线，最终才战勝(sheng)日本厂商。

這(zhe)背后的推动核(he)心(xin)自(zi)然(ran)是錢(qian)，只有融(rong)资能力强或(huo)更具(ju)抗(kang)风險(xian)能力的厂商，在周期低谷时才能扛住虧(kui)損(sun)，逆势扩张。

作为行业头部企业，TCL科技自然明(ming)白这个道(dao)理(li)。因此，在液晶面板价格回升的趋势下，外界(jie)更應(ying)将公司的负债情況(kuang)，看作是未(wei)来的“上升动能”。

圖(tu)源：三季报

从财报来看，TCL科技负债總(zong)额主要是来自液晶面板的投入。截至2022年三季度末(mo)，公司长期借(jie)款(kuan)较上年末增加29.08%，占公司总资产比重上升4.21%；短(duan)期借款较上年末增加27.86%，占公司总资产比重上升0.42%。

償(chang)债能力方面，公司2022年三季度末资产负债率为64.90%，相比上年末增加3.65个百(bai)分点；有息(xi)资产负债率为43.41%，相比上年末增加3.70个百分点。此外，公司的货幣(bi)资金为316.7亿元，较年初(chu)增加0.88%。

不可否(fou)認(ren)，TCL科技的偿债壓(ya)力尚(shang)且(qie)存(cun)在，但(dan)经历了较长的行业低迷期，其均未出现貸(dai)款与利息拖(tuo)欠(qian)不还的现象(xiang)，在未来曙光已现的情况下更不用担心了。

财报中，有一个指标值(zhi)得關(guan)註(zhu)，即(ji)公司合(he)同负债较上年末增加87.60%，占公司总资产比重上升0.56个百分点，这主要是预收货款增加。

合同负债是企业已收或应收客(ke)户对价而应向客户转讓(rang)商品的義(yi)务，反(fan)映(ying)出TCL科技手(shou)头的訂(ding)單(dan)充(chong)裕(yu)。

也就是说，从当下形(xing)势来讲，TCL科技的负债情况已经明显改觀(guan)。接下来，随着液晶面板价格企稳反彈(dan)，叠加订单充沛(pei)，可以給(gei)出“公司已经扛住了行业周期性陣(zhen)痛(tong)”的结論(lun)。

开啟(qi)降(jiang)价，稳固第二曲(qu)线市场份额

在液晶面板行业回暖的同时，TCL科技亦积極(ji)完(wan)善第二业绩增长曲线，并不断从中受益。近(jin)两年，TCL科技控股的TCL中环业绩增长迅(xun)猛(meng)。

2021年及2022年前三季度，TCL中环分别实现净利润40.3亿元和50.01亿元，同比增长幅(fu)度分别達(da)到142.08%和80.68%。

一直(zhi)以来，硅片领域的行业集(ji)中度较高，隆(long)基(ji)綠(lv)能和TCL中环（002129.SZ）是光伏产业中的硅片“雙(shuang)雄(xiong)”。浙(zhe)商證(zheng)券(quan)的研报显示，隆基、TCL中环“双寡(gua)头”合计市占率50-60%。

光伏产业鏈(lian)由(you)上至下分为硅料(liao)、硅片、电池(chi)片、組(zu)件(jian)四大环節(jie)。相比之(zhi)下，硅片行业壁(bi)壘(lei)较高，在整(zheng)个光伏主产业链中毛(mao)利率水(shui)平處(chu)于高位。这也是TCL中环业绩“膨(peng)胀”的关鍵(jian)因素。

但是，我(wo)們(men)也要看到近年来，一些(xie)新进企业的加入，尤(you)其是上机数控、双良(liang)节能、高景(jing)、京(jing)運(yun)通、美科、宇(yu)澤(ze)等行业新秀(xiu)的嶄(zhan)露(lu)头角(jiao)，硅片扩产提速，賽(sai)道有了更多竞争。

如何(he)巩固优势？TCL中环一手持续全面推进制(zhi)造(zao)升級(ji)与工(gong)业4.0水平提升，先进优势产能加速投产、工藝(yi)能力稳步提升、产品核心竞争优势持续加强，单晶整體(ti)产能已经提升至128GW，持续保持在G12硅片、N型(xing)硅片产销竞争力；一手于10月31日率先下调硅片价格，掌握市场主动权。对于TCL中环来说，降价有助(zhu)于提高硅片稼(jia)动率、推动需求以錨(mao)定四季度增量(liang)市场。而所謂(wei)的稼动率，就是指机器(qi)設(she)備(bei)实際(ji)的生产数量与计划生产数量的比值，一般来说稼动率越(yue)高，則(ze)代表机器开动越多，实际生产越高。

今年9月末，TCL中环已实现晶体产能128GW，相较6月底提升19GW，据公司预測(ce)，今年年底晶体产能有望达到140GW，成为全球光伏硅单晶规模TOP1厂商。再伴(ban)随寧(ning)夏(xia)六(liu)期50GW项目顺利投产， 未来TCL中环的市场龙头地位会更加稳固。

綜(zong)上，显示面板行业周期改善，在手订单充沛，将支(zhi)撐(cheng)TCL科技后续增长；新能源光伏领域坐(zuo)擁(yong)龙头地位，在行业生態(tai)环境(jing)发展中强化自身(shen)地位。展望遠(yuan)期，TCL科技定将释放出强大的成长性。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

責(ze)任(ren)編(bian)輯(ji)：