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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)年(nian)報(bao)觀(guan)察(cha)：整(zheng)體(ti)增(zeng)收(shou)不(bu)增利(li)，7家(jia)企(qi)業(ye)營(ying)收超(chao)百(bai)億(yi)

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隨(sui)著(zhu)(zhe)ChatGPT掀(xian)起(qi)的(de)人工智能關(guan)註(zhu)潮(chao)，人工智能概(gai)念(nian)股(gu)高(gao)度(du)活(huo)躍(yue)，年初(chu)至(zhi)今(jin)（截(jie)至5月(yue)29日(ri)收盤(pan)），人工智能指(zhi)數(shu)累(lei)計(ji)上(shang)漲(zhang)44.11%，表(biao)現(xian)優(you)異(yi)。

根(gen)據(ju)Wind概念股分(fen)類(lei)，人工智能板(ban)塊(kuai)共(gong)有(you)66家上市(shi)企业，其(qi)中(zhong)包(bao)括(kuo)海(hai)康(kang)威(wei)視(shi)（002415.SZ）、科(ke)大(da)訊(xun)飛(fei)（002230.SZ）、浪(lang)潮信(xin)息(xi)（000977.SZ）、寒(han)武(wu)紀(ji)（688256.SH）等(deng)市場(chang)关注度較(jiao)高的企业。

时代商学院將(jiang)通(tong)過(guo)以(yi)上66家人工智能上市企业的財(cai)报，管(guan)窺(kui)當(dang)前(qian)我(wo)國(guo)人工智能行(xing)业發(fa)展(zhan)的现狀(zhuang)。

總(zong)体来看(kan)，2022年，上述(shu)66家企业的整体营收規(gui)模(mo)有所(suo)上升(sheng)，六(liu)成(cheng)企业营收同(tong)比(bi)增長(chang)，7家企业营收超百亿；凈(jing)利潤(run)总和(he)為(wei)199.55亿元(yuan)，较2021年減(jian)少(shao)了(le)41.42%；另(ling)外(wai)，毛(mao)利率(lv)均(jun)值(zhi)为35.43%，较2021年下(xia)降(jiang)了1.55個(ge)百分點(dian)，僅(jin)三(san)分之(zhi)壹(yi)的企业净利率在(zai)10%以上，整体盈(ying)利水(shui)平(ping)仍(reng)有待(dai)改(gai)善(shan)。

六成企业营收增长，7家营收超百亿

根据證(zheng)監(jian)會(hui)的行业分类，66家人工智能概念股企业中，36家为信息傳(chuan)輸(shu)、軟(ruan)件(jian)和信息技(ji)術(shu)服(fu)務(wu)业，21家为制(zhi)造(zao)业，4家为文(wen)化(hua)、体育(yu)和娛(yu)樂(le)业，3家为租(zu)賃(lin)和商务服务业，1家为批(pi)发和零(ling)售(shou)业，1家为科学研(yan)究(jiu)和技术服务业。

据Wind数据，以上66家人工智能概念股企业，2022年，总营收微(wei)增至4020.35亿元，同比增长1.9%，整体增长滯(zhi)緩(huan)。66家企业的平均营收为60.91亿元，营收上百亿元的企业也(ye)有所减少，2021年10家企业营收達(da)百亿元以上，2022年則(ze)降至7家。

值得(de)一提(ti)的是(shi)，2021—2022年营收排(pai)名(ming)TOP 5的企业排名不變(bian)，行业頭(tou)部(bu)企业格(ge)局(ju)较为穩(wen)定(ding)，2022年营收TOP 10企业依(yi)次(ci)为海康威视、浪潮信息、同方(fang)股份(fen)（600100.SH）、科大讯飞、中科曙(shu)光(guang)（603019.SH）、東(dong)華(hua)软件（002065.SZ）、太(tai)極(ji)股份（002368.SZ）、中国软件（600536.SH）、三六零（601360.SH）、廣(guang)電(dian)運(yun)通（002152.SZ），以上10家头部企业2022年营收占(zhan)行业总营收的比例(li)为64.02%。

其中，海康威视2022年以831.66亿元的营收遙(yao)遥領(ling)先(xian)，浪潮信息和同方股份则分別(bie)以695.25亿元和237.61亿元的营收分列(lie)二(er)、三位(wei)。資(zi)料(liao)顯(xian)示(shi)，海康威视布(bu)局人工智能领域(yu)多(duo)年，为视頻(pin)產(chan)品(pin)和內(nei)容(rong)服务提供(gong)商，产品涵(han)蓋(gai)视频监控(kong)系(xi)統(tong)的主(zhu)要(yao)設(she)備(bei)，包括攝(she)像(xiang)機(ji)及(ji)DVS、錄(lu)像机、集(ji)中控制设备、VMS软件及中心(xin)儲(chu)存(cun)设备，以及擁(yong)有門(men)禁(jin)、报警(jing)、可(ke)视對(dui)講(jiang)等系列大安(an)防(fang)领域的产品。

從(cong)营收成长性(xing)看，2022年，在66家企业中，39家企业的营收實(shi)现正(zheng)增长，占比为59.09%，其中有5家企业的营业收入(ru)增速(su)超30%，占比为7.58%；19家企业的营收增速在0～10%之間(jian)，占比为28.78%；同时，有27家企业营收出(chu)现同比下滑(hua)，占比为40.91%。

具(ju)体来看，在2022年人工智能概念股中，浙(zhe)数文化(600633.SH)的营收增速为69.27%，冠(guan)絕(jue)行业。其在财报中透(tou)露(lu)，2022年营收增长较快(kuai)主要系毛利率水平相(xiang)对较低(di)的在線(xian)社(she)交(jiao)业务占比提升，此(ci)外子(zi)公(gong)司(si)邊(bian)鋒(feng)網(wang)絡(luo)加(jia)大在线社交业务的拓(tuo)展助(zhu)推(tui)了业績(ji)。

营收增速排在第(di)二到(dao)第五(wu)位的企业分别为三人行(605168.SH)、科大国創(chuang)(300520.SZ)、紫(zi)光国微(002049.SZ)、夢(meng)网科技(002123.SZ)，营收增速依次为58.3%、39.56%、33.28%、30.93%。

同时，人工智能概念股中，2022年营收下滑幅(fu)度最(zui)大的五家企业分别为雲(yun)从科技-UW（688327.SH）、高偉(wei)达（300465.SZ）、全(quan)誌(zhi)科技（300458.SZ）、初靈(ling)信息（300250.SZ）、瑞(rui)芯(xin)微（603893.SH），对應(ying)的营收增速分别为-51.06%、-36.79%、-26.69%、-25.96%、-25.34%。

值得注意(yi)的是，云从科技-UW为科创板上市企业，於(yu)2022年5月上市，專(zhuan)注于提供高效(xiao)人机協(xie)同操(cao)作系统和行业解(jie)決(jue)方案(an)。对于业绩下滑，其解釋(shi)为IPO实際(ji)募(mu)资額(e)不及預(yu)期(qi)，因(yin)此放(fang)棄(qi)了部分对资金(jin)要求(qiu)较高的大型(xing)項(xiang)目(mu)的招(zhao)投(tou)標(biao)，亦(yi)導(dao)致(zhi)本(ben)期新(xin)增訂(ding)單(dan)数量(liang)未(wei)达预期，在手(shou)订单项目建(jian)设進(jin)度不及预期，且(qie)新订单业务開(kai)展出现不同程(cheng)度的延(yan)期，从而(er)影(ying)響(xiang)业绩。

此外，2022年人工智能概念股還(hai)有3家新秀(xiu)，分别为主板上市的智微智能（001339.SZ），创业板上市的慧(hui)博(bo)云通（301316.SZ），科创板上市的格灵深(shen)瞳(tong)，营业收入分别为30.33亿元、11.84亿元、3.54亿元，分别同比增长12.32%、33.55%、20.47%，营收增速均躋(ji)身(shen)前20。

过半(ban)企业净利润在1亿元以下，海康威视一枝(zhi)獨(du)秀

2022年，66家人工智能概念股的净利润总和为199.55亿元，较2021年减少了41.42%，平均净利润为3.02亿元。

66家企业中，共有46家企业净利润出现同比下滑，占比为65.15%。此外，2021年虧(kui)損(sun)企业仅有11家，而2022年达到22家，亏损的企业数量翻(fan)倍(bei)式(shi)增长。

从净利润规模看，2022年，66家企业中7家企业的净利润达到10亿元以上，占比为10.6%；净利润规模在1亿～10亿元區(qu)间的企业有22家，占比为33.3%；净利润规模在0～1亿元区间的企业有15家，占比为22.7%；其余(yu)22家企业为亏损状態(tai)，占比为33.3%。

可以看出，2022年除(chu)净利润在10亿元以上的企业有所增加，亏损的企业亦明(ming)显增加。当前，我国人工智能企业面(mian)臨(lin)来自(zi)全球(qiu)科技公司谷(gu)歌(ge)、蘋(ping)果(guo)、微软、亞(ya)馬(ma)遜(xun)、Nuance的潛(qian)在競(jing)爭(zheng)，除了龍(long)头抗(kang)壓(ya)能力(li)较強(qiang)外，竞争加劇(ju)或(huo)间接(jie)影响了行业中後(hou)段(duan)企业的净利润。

从具体的企业净利润情(qing)況(kuang)看，66家企业中，2022年，海康威视以135.57亿元的净利润规模居(ju)首(shou)；排在第二到第十(shi)位的企业分别为紫光国微（002049.SZ）、浪潮信息、中科曙光、昆(kun)侖(lun)萬(wan)維(wei)（300418.SZ）、恒(heng)生(sheng)电子（600570.SH）、广电运通、北(bei)京(jing)君(jun)正（300223.SZ）、三人行（605168.SH）、江(jiang)南(nan)化工（002226.SZ）。对应的净利润规模分别为26.4亿元、20.56亿元、16.17亿元、12.34亿元、11.2亿元、10.99亿元、7.79亿元、7.36亿元、6.21亿元。

值得一提的是，以上10家企业，仅海康威视、浪潮信息、中科曙光、广电运通出现在2022年营收TOP 10榜(bang)单中，其中海康威视为营收、利润雙(shuang)料第一。

此外，2022年上市的四(si)家新秀，除云从科技-UW亏损外，慧博云通、智微智能、格灵深瞳均实现盈利，其中格灵深瞳扭(niu)亏为盈。

据悉(xi)，格灵深瞳是计算(suan)机视覺(jiao)賽(sai)道(dao)上首家盈利的AI独角(jiao)獸(shou)，率先打(da)破(po)了AI独角兽长期亏损的困(kun)境(jing)。格灵深瞳的财报显示，2022年，其近(jin)九(jiu)成收入来自智慧金融(rong)产品及解决方案，智慧金融产品及解决方案的毛利率为55.49%，相比上一年增加7.3个百分点，因此該(gai)公司毛利率整体提升了3.9个百分点，拉(la)動(dong)净利润增长。

从净利润增速来看，人工智能概念股中，23家企业实现净利润同比正增长，占比为34.85%。其中格灵深瞳、浙大网新、机器(qi)人同比增长超100%，分别为147.07%、125.1%、105.2%。

同时，仍有43家企业净利润同比負(fu)增长，增速下滑幅度最大的三家企业是华勝(sheng)天(tian)成（600410.SH）、安妮(ni)股份（002235.SZ）、天娱数科（002354.SZ），分别同比下滑787.25%、716.07%、558.24%。

从行业发展现状来看，人工智能行业屬(shu)于技术密(mi)集型行业且處(chu)于早(zao)期发展階(jie)段，企业存在持(chi)續(xu)进行高强度研发的需(xu)求，但(dan)现有的净利润规模有可能無(wu)法(fa)支(zhi)撐(cheng)企业持续进行大规模的研发投入以及市场开拓等活动，其面临一定的亏损風(feng)險(xian)。

毛利率分化显著，整体盈利水平仍待提高

毛利率和净利率能夠(gou)更(geng)加直(zhi)观反(fan)映(ying)企业的盈利水平。首先从毛利率来看，2022年，66家企业的毛利率均值为35.43%，较2021年下降了1.55个百分点；中位数为31.39%，较2021年下降1.81个百分点。

人工智能产业鏈(lian)可分为基(ji)礎(chu)層(ceng)、技术层和应用(yong)层，上遊(you)基础层包括集成电路(lu)芯片(pian)设计、AI算力芯片、光刻(ke)膠(jiao)、AI服务器、数据中心等；中游技术层则以数字(zi)安全和信息安全、智能设备制造、大模型、自研大模型等产业为代表；下游应用层则更多表现为“AI+”，如(ru)AI+游戲(xi)、AI+机器人、AI+音(yin)频、AI+插(cha)件等。

不同環(huan)節(jie)以及产品結(jie)構(gou)差(cha)异导致企业间毛利率差异较大。人工智能概念股66家企业中，2022年，毛利率最高的企业为万興(xing)科技，毛利率达95.47%，超第二名虹(hong)软科技（88.49%）近7个百分点，超第三名昆仑万维（78.85%）16.62个百分点。

万兴科技、昆仑万维均为产业链下游企业，万兴科技主营产品为数字创意产品(视频创意软件、繪(hui)圖(tu)创意软件、文檔(dang)创意软件、实用工具软件)，昆仑万维则以网頁(ye)游戏的研发、运营和全球发行为主营业务。

值得关注的是，万兴科技和昆仑万维近期还接入了ChatGPT所属公司OpenAI的相关服务。据悉，万兴科技是国内首批獲(huo)得OpenAI商用服务權(quan)限(xian)的企业，昆仑万维旗(qi)下产品的服务器则率先接入了ChatGPT的相关功(gong)能。

毛利率排名第三的虹软科技是产业链上游企业，为全球视觉AI产业龙头，专注于计算机视觉算法，下游应用领域包括数碼(ma)相机/智能手机/智能汽(qi)車(che)/物(wu)聯(lian)网等。

毛利率第四至第十名分别为恒生电子（73.56%）、掌(zhang)閱(yue)科技（73.1%）、寒武纪-U（65.76%）、景(jing)嘉(jia)微（65.01%）、海天瑞聲(sheng)（64.73%）、紫光国微（63.8%）、拓爾(er)思(si)（63.71%）。其中寒武纪、景嘉微、紫光国微为上游企业，掌阅科技、海天瑞声、拓尔思为中游企业，恒生电子为下游企业。

以上企业均为各(ge)細(xi)分领域的头部企业，之所以取(qu)得高毛利率，多與(yu)产品的开发成本高、但復(fu)制成本和边际成本较低有关，同时产品的必(bi)要性和独缺(que)性也提升了毛利率。

而毛利率低的企业主要业务包括5G消(xiao)息通信生态系统、数字阅讀(du)、机器人相关产业链服务等，相关产业规模处于爬(pa)升阶段，存量市场尚(shang)未形(xing)成。在66家企业中，2022年，毛利率最低的三家企业为高鴻(hong)股份（000851.SZ）、机器人、梦网科技，毛利率分别为7.01%、8.62%、9.34%。

资料显示，高鸿股份主营产品为互(hu)联网营銷(xiao)、人工智能产品、IDC、移(yi)动信息、移动传媒(mei)；机器人主营产品包括零部件、机器人、特(te)種(zhong)机器人及工业4.0；而梦网科技则主营移动信息服务、节能大功率电力电子产品。

净利率方面，人工智能概念股净利率总体呈(cheng)现下滑态勢(shi)，2021年均值为2.88%，2022年均值为-6.16%。2022年销售净利率排在首位的是紫光国微，该公司销售净利率高达37.08%；而昆仑万维、景嘉微分别以26.05%、25.04%的销售净利率排在第二位和第三位。

此外，2022年，净利率在10%以上的企业有22家，占比为三分之一，净利率在0～10%的企业有22家，净利率为负的企业同樣(yang)为22家。換(huan)言(yan)之，有三分之二的企业净利率不足(zu)10%。其中，寒武纪-U、云从科技、恒信东方（300081.SZ）3家企业净利率最低，分别为-181.75%、-174.08%、-101.22%。目前人工智能概念股由(you)于研发支出大、人工薪(xin)酬(chou)较高等因素(su)，企业净利率仍不高。

我国作为全球人工智能重(zhong)要市场，随着AI应用的不斷(duan)落(luo)地(di)，IDC预计，2026年中国AI市场将实现1857.8亿元的市场规模。雖(sui)然(ran)当前人工智能概念股整体盈利能力仍不强，但长遠(yuan)来看，AI技术的创新叠(die)代驅(qu)动了应用场景的进一步(bu)落地，以AIGC、数字人、多模态、AI大模型、智能决策(ce)为代表的行业将为市场帶(dai)来更多想(xiang)象(xiang)力和可能性。

參(can)考(kao)资料：

1.《2022年人工智能行业研究报告(gao)》.千(qian)际投行

2.《人工智能产业链梳(shu)理(li)》.雪(xue)球

3.《计算机视觉产业链解读，上游，中游，下游一覽(lan)》.三个皮(pi)匠(jiang)报告网

（全文4695字）

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