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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】2020年(nian)4月(yue)陸(lu)股(gu)通(tong)持(chi)股分(fen)析(xi)——北(bei)上(shang)資(zi)金(jin)放(fang)量(liang)回(hui)流(liu)，加(jia)倉(cang)食(shi)品(pin)飲(yin)料(liao)、醫(yi)藥(yao)和(he)電(dian)子(zi)

4月在(zai)全(quan)球(qiu)市(shi)場(chang)風(feng)險(xian)偏(pian)好(hao)改(gai)善(shan)、權(quan)益(yi)市场回暖(nuan)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，北上资金加速(su)回流，全月凈(jing)流入(ru)規(gui)模(mo)達(da)532億(yi)元(yuan)。板(ban)塊(kuai)分布(bu)上，4月北上资金在主(zhu)板持股占(zhan)比(bi)再(zai)次(ci)下降(jiang)；中(zhong)小(xiao)板和創(chuang)業(ye)板占比上升(sheng)。行(xing)业上，北上资金主動(dong)加仓食品饮料、医药和电子，減(jian)仓比例(li)較(jiao)高(gao)的行业為(wei)保(bao)险Ⅱ、旅(lv)遊(you)綜(zong)合(he)Ⅱ、飼(si)料Ⅱ等(deng)。需(xu)要(yao)註(zhu)意(yi)的是(shi)，在北上资金的最(zui)後(hou)兩(liang)個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)（4月27日-28日），北上资金轉(zhuan)向(xiang)加仓TMT、金融(rong)和地(di)產(chan)。

?4月在全球市场风险偏好不(bu)斷(duan)改善、权益市场回暖的情况下，北上资金延(yan)續(xu)3月末(mo)的回流趨(qu)勢(shi)，加速流入A股。4月當(dang)月北上资金累(lei)計(ji)净流入532亿元。截(jie)至(zhi)目(mu)前(qian)，年內(nei)北上资金累计净流入354亿元。

? 2020年4月末陆股通持股市值(zhi)为14499.4亿元，较前壹(yi)个月上升1513.56亿元；占同(tong)期(qi)A股自(zi)由(you)流通股市值的比例为5.93%，较前期上升0.63%。如(ru)果(guo)以(yi)3月末北上资金持股在全部(bu)外(wai)资中占比68%的比例進(jin)行估(gu)算(suan)，4月末全部外资持A股规模可(ke)能(neng)达到(dao)2.13萬(wan)亿，占A股自由流通股的8.56%。

?從(cong)陆股通持股的板块分布來(lai)看(kan)，北上资金抓(zhua)小放大(da)，主板持股市值占比有(you)所(suo)下降；中小板和创业板持股市值占比上升。具(ju)體(ti)地，主板持股市值占比76.42%，较前期下降0.71%；中小企(qi)业板占比14.06%，较前期提(ti)高0.27%；创业板占比9.52%，较前期提高0.45%。

? 大類(lei)行业的配(pei)置(zhi)方(fang)面(mian)，陆股通持股中，消(xiao)費(fei)服(fu)務(wu)行业占比有较大提升，TMT和医療(liao)保健(jian)行业占比略有上升，资源(yuan)品、中游制(zhi)造(zao)、公(gong)用(yong)事(shi)业行业占比略有下降，金融地产行业占比降幅(fu)较大。

?从一級(ji)行业持股占比来看，食品饮料持股占比增(zeng)幅最大，銀(yin)行、非(fei)银持股占比下降最多(duo)。具体来看，食品饮料行业占比提升1.22%，银行业占比下降0.53%。其(qi)它(ta)占比增幅较大的還(hai)包(bao)括(kuo)电子和医药生(sheng)物(wu)行业，分別(bie)提升0.33%和0.27%；其它降幅较大的还有非银金融和公用事业，分别下降0.50%和0.28%。

? 主动調(tiao)仓方面，食品饮料、医药生物和电子等行业加仓比例较高。休(xiu)閑(xian)服务、公用事业和通信(xin)等行业减仓比例较高。具体到二(er)级行业，加仓比例最高的行业为饮料制造、电子制造和食品加工(gong)，加仓比例分别为0.74%、0.39%和0.29%；减仓幅度(du)最高的为保险Ⅱ、旅游综合Ⅱ、饲料Ⅱ，减仓比例为0.13%、0.09%、0.04%。

?个股方面，北上资金的持股集(ji)中度小幅上升。前二十(shi)大重(zhong)仓股持股市值占總(zong)持股规模的比例为45.51%，较前期的44.98%上升了(le)0.53%。4月个股净買(mai)入规模最高的包括貴(gui)州(zhou)茅(mao)臺(tai)、五(wu)糧(liang)液(ye)、美(mei)的集團(tuan)、海(hai)康(kang)威(wei)視(shi)、三(san)一重工，净賣(mai)出(chu)规模最高的包括中國(guo)平(ping)安(an)、中国国旅、青(qing)島(dao)海爾(er)、亿聯(lian)網(wang)絡(luo)、TCL集团，最近(jin)一周(zhou)，北上资金净流入額(e)集中在食品饮料、医药生物等行业；最近一周净增持強(qiang)度较高的个股包括龍(long)大肉(rou)食、万年青、珠(zhu)江(jiang)啤(pi)酒(jiu)和密(mi)尔克(ke)衛(wei)等。

?总体而(er)言(yan)，4月北上资金的行业偏好比较持续，主要加仓食品饮料和医药。不過(guo)需要注意的是，在北上资金的最后两个交易日（4月27日-4月28日），出現(xian)较明(ming)顯(xian)變(bian)化(hua)，北上资金转向加仓TMT、金融和房(fang)地产。

01

陆股通持股规模

4月在全球市场风险偏好不断改善、权益市场回暖的情况下，北上资金延续3月末的回流趋势，加速流入A股。4月当月北上资金累计净流入532亿元。截至目前，年内北上资金累计净流入354亿元。

2020年4月末陆股通持股市值为14499.4亿元，较前一个月上升1513.56亿元；占同期A股自由流通股市值的比例为5.93%，较前期上升0.63%。具体地，2020年4月末陆股通持有的股票(piao)2062只(zhi)，较前一个月增加1只；其中滬(hu)市持股902只，對(dui)應(ying)市值8205.4亿元；深(shen)市持股1160只，对应市值6294.0亿元。

如果以3月末北上资金持股在全部外资中占比68%的比例进行估算，4月末全部外资持A股规模可能达到2.13万亿，占A股自由流通股的8.56%。

02

陆股通持股板块配置

从陆股通持股的板块分布来看，北上资金抓小放大，主板持股市值占比有所下降；中小板和创业板持股市值占比上升。具体地，主板持股市值占比76.42%，较前期下降0.71%；中小企业板占比14.06%，较前期提高0.27%；创业板占比9.52%，较前期提高0.45%。

03

陆股通持股的行业配置

大类行业的配置方面，陆股通持股中，消费服务行业占比较大幅度提升，TMT和医疗保健行业占比略有上升，资源品、中游制造、公用事业行业占比略有下降，金融地产行业占比降幅较大。具体地，4月末消费服务占比34.0%。较前期提升1.12%。TMT和医疗保健行业分别占比12.6%和13.1%，分别较前期提升0.21%和0.27%；资源品、中游制造、公用事业较前期分别下降0.12%、0.07%、0.28%至7.0%、13.2%、2.3%，金融地产大幅下降1.14%至17.7%。

从細(xi)分行业来看，TMT一级行业中，电子、计算機(ji)行业略有上升，傳(chuan)媒(mei)、通信行业略有下降。其中，电子行业4月占比上升0.33%至6.29%；计算机行业占比上升0.01%至3.37%；传媒占比微(wei)降0.01%至1.72%；通信行业占比为1.22%，较前期下降0.12%；

上游资源品行业中，化工和建(jian)築(zhu)材(cai)料行业占比有所提升，采(cai)掘(jue)、鋼(gang)鐵(tie)和有色(se)金屬(shu)行业占比有所下降。具体地，4月份(fen)化工行业占比为1.99%，较前期占比提升0.02%，；建筑材料行业上升0.06%至2.91%；采掘、钢铁、有色金属行业占比分别为0.54%、0.56%和1.00%，较前期分别下降0.05%、0.04%和0.09%。

中游制造业中，电氣(qi)設(she)備(bei)、国防(fang)軍(jun)工、机械(xie)设备和综合行业占比有所上升，建筑裝(zhuang)飾(shi)、交通運(yun)輸(shu)和汽(qi)車(che)行业占比有所下降。4月电气设备、国防军工、机械设备和综合行业分别上升0.15%、0.01%、0.17%和0.03%至2.82%、0.72%、2.77%和0.42%；建筑装饰、交通运输和汽车行业分别占比1.30%、2.97%和2.25%，较前期分别下降0.12%、0.10%和0.20%。

消费服务类行业中，食品饮料行业占比上升幅度较大，輕(qing)工制造、商业貿(mao)易和休闲服务行业占比有所上升；紡(fang)織(zhi)服装、家(jia)用电器(qi)、農(nong)林(lin)牧(mu)漁(yu)行业占比有所下降。具体地，4月食品饮料行业占比上升1.22%至18.72%；轻工制造、商业贸易和休闲服务行业占比较前期分别上升0.01%、0.07%和0.23%；纺织服装、家用电器和农林牧渔行业分别下降0.02%、0.23%和0.16%，本(ben)月分别占比为0.14%、9.35%和2.33%。

金融地产类中，所有行业占比均(jun)有所下降。4月房地产、非银金融和银行业分别下降0.11%、0.50%和0.54%至2.93%、6.81%和7.99%。

医药生物行业4月占比繼(ji)续上升，持股占比上升0.27 %至13.11%。

公用事业占比4月下降0.28%至2.30%。

从一级行业来看，食品饮料行业占比提升1.22%，提升幅度最大；银行业占比下降0.53%，下降幅度最大。其它占比增幅较大的还包括电子和医药生物行业，分别提升0.33%和0.27%；其它降幅较大的还有非银金融和公用事业，分别下降0.50%和0.28%。

陆股通主动调仓方面，只有公用事业行业表(biao)现为净卖出；其余(yu)行业均为净流入，其中消费服务行业净流入最多。从陆股通增持额在不同大类行业的分布来看，北上资金4月在公用事业行业净流出6.97亿元；北上资金按(an)净流入金额由大到小依(yi)次排(pai)序(xu)为消费服务、中游制造、TMT、医疗保健、金融地产和资源品，分别为181.28亿元、96.47亿元、87.72亿元、78.14亿元、47.34亿元和46.73亿元。

按照(zhao)申(shen)万一级行业分类，4月食品饮料、医药生物和电子等行业處(chu)於(yu)加仓狀(zhuang)態(tai)。其中，食品饮料加仓比例最高，为1.03%，其他(ta)加仓比例较高的还有医药生物和电子行业，分别加仓0.60%和0.44%。休闲服务、公用事业和通信等行业处于减仓状态，其中，休闲服务行业减仓比例最高，为0.06%，其他减仓比例较高的还有公用事业和通信行业，分别减仓0.05%和0.02%。

从二级行业看，2020年4月陆股通加仓比例最高的行业为饮料制造、电子制造和食品加工，加仓比例分别为0.74%、0.39%和0.29%，其他加仓比例较高行业还包括医疗服务Ⅱ、白(bai)色家电、專(zhuan)用设备等。 减仓幅度最高的为保险Ⅱ、旅游综合Ⅱ、饲料Ⅱ，减仓比例为0.13%、0.09%、0.04%，光(guang)學(xue)光电子、通信设备和电力(li)减仓比例也(ye)较高，均减仓0.04%。

04

陆股通重仓股

2020年4月，陆股通个股净买入规模最高的包括贵州茅台、五粮液、美的集团、海康威视、三一重工，净卖出规模最高的包括中国平安、中国国旅、青岛海尔、亿联网络、TCL集团。贵州茅台、五粮液、美的集团、海康威视和三一重工分别净买入48.3亿元、41.4亿元、34.4亿元、21.8亿元和18.0亿元。中国平安、中国国旅、青岛海尔、亿联网络和TCL集团净卖出额为17.4亿元、12.1亿元、10.1亿元、4.3亿元和4.0亿元。

具体地，就(jiu)最近一周而言，北上资金主要加仓食品饮料、医药生物、地产等行业。陆股通净买入规模较高的为立(li)訊(xun)精(jing)密、五粮液和保利(li)地产，净买入规模6.5、5.3和4.9亿元，另(ling)外药明康德(de)、伊(yi)利股份和万科(ke)A等的净买入规模也居(ju)前。净卖出规模最高的为恒(heng)瑞(rui)医药，净卖出额为6.7亿元；其次为寧(ning)德時(shi)代(dai)，净卖出4.1亿元。最近一周净增持强度最高的为龙大肉食，为3.62%；净增持强度较高的还有万年青、珠江啤酒和密尔克卫。

2020年4月末，陆股通前二十大重仓股以消费服务、金融行业龙頭(tou)和医药行业为主。海尔智(zhi)家退(tui)出前二十，相(xiang)应地，立讯精密进入前二十大重仓股。另外， 北上资金的持股集中度小幅上升。前二十大重仓股持股市值占总持股规模的比例为45.51%，较3月份的44.98%上升了0.53%。

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