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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>出(chu)海(hai)才(cai)能(neng)拯(zheng)救(jiu)新(xin)能源(yuan)？| 見(jian)智(zhi)研(yan)究(jiu)

今(jin)年(nian)充(chong)電(dian)樁(zhuang)和(he)儲(chu)能是(shi)市(shi)場(chang)最(zui)關(guan)註(zhu)的(de)兩(liang)大(da)新能源黃(huang)金(jin)賽(sai)道(dao)。去(qu)年储能出海出盡(jin)風(feng)頭(tou)，今年又(you)輪(lun)到(dao)了(le)充电桩出海獨(du)占(zhan)鰲(ao)头。盛(sheng)弘(hong)股(gu)份(fen)業(ye)務(wu)橫(heng)跨(kua)充电桩和储能两大明(ming)星(xing)赛道，两塊(kuai)业务毛(mao)利(li)率(lv)都(dou)做(zuo)到了业內(nei)領(ling)先(xian)。同(tong)樣(yang)是做充电桩和储能，為(wei)何(he)盛弘更(geng)會(hui)賺(zhuan)錢(qian)？

01 都在(zai)做充电桩，憑(ping)什(shen)麽(me)盛弘毛利率那(na)么高(gao)？

今年充电桩出海关注度(du)極(ji)高，產(chan)业鏈(lian)中(zhong)各(ge)個(ge)公(gong)司(si)也(ye)都紛(fen)纷被(bei)推(tui)到了臺(tai)前(qian)PK亮(liang)相(xiang)，通(tong)過(guo)比(bi)較(jiao)充电桩核(he)心(xin)環(huan)節(jie)充电模(mo)块上(shang)市公司的毛利率，發(fa)現(xian)與(yu)通合(he)、科(ke)士(shi)達(da)、英(ying)可(ke)瑞(rui)相比，盛弘的充电桩业务毛利率遠(yuan)高於(yu)同行(xing)，在35%左(zuo)右(you)。權(quan)益(yi)凈(jing)利率方(fang)面(mian)，把(ba)可比公司的範(fan)圍(wei)拉(la)大，发现盛弘ROE也在业内靠(kao)前。为何盛弘股份为什么毛利率更高？

（见智研究制(zhi)圖(tu)）

從(cong)數(shu)據(ju)來(lai)看(kan)，今年是充电桩出海大年，歐(ou)美(mei)市场車(che)桩比逐(zhu)年擴(kuo)大倒(dao)逼(bi)充电桩建(jian)設(she)，帶(dai)来了增(zeng)量(liang)需(xu)求(qiu)。國(guo)内充电桩企(qi)业与海外(wai)比具(ju)備(bei)的低(di)成(cheng)本(ben)優(you)勢(shi)，滿(man)足(zu)了這(zhe)部(bu)分(fen)需求缺(que)口(kou)，国内充电桩企业迎(ying)来了新风口。

在充电桩产业链出海中，产品(pin)主(zhu)要(yao)是充电模块和整(zheng)桩，而(er)盛弘股份的主要产品正(zheng)好(hao)在这裏(li)，具备天(tian)然(ran)出海优势。

具體(ti)来看盛弘股份海外业务，其(qi)海外營(ying)收(shou)占比逐年升(sheng)高，目(mu)前穩(wen)定(ding)在20%。2022年底(di)海外营收占比19.53%。可比競(jing)爭(zheng)對(dui)手(shou)通合2022年海外营收占比3.82%，英可瑞占比0.06%。

由(you)于海外充电桩價(jia)格(ge)比国内翻(fan)倍(bei)還(hai)多(duo)，毛利率超(chao)40%，因(yin)此(ci)能出海，出口份額(e)占比越(yue)高，企业的毛利率也就(jiu)越高。

資(zi)料(liao)来源：Wind

资料来源：wind

相比国内竞争激(ji)烈(lie)，打(da)价格戰(zhan)，充电桩在国外竞争格局(ju)就好得(de)多，利潤(run)也更高，对于充电桩企业来說(shuo)，未(wei)来盈(ying)利增量就在海外。。

其次(ci)，盛弘股份产品以(yi)直(zhi)流(liu)桩为主，直流桩相比交(jiao)流桩技(ji)術(shu)壁(bi)壘(lei)更高，因此毛利率更高。交流桩單(dan)桩价格在2000-5000元(yuan)左右，而直流桩单桩价格大于3萬(wan)元，且(qie)单价会隨(sui)著(zhe)功(gong)率提(ti)升而上漲(zhang)，技术壁垒讓(rang)直流桩相对交流桩利润空(kong)間(jian)更大。

第(di)三(san)、除(chu)了业务本身(shen)外，先发优势也是企业毛利高的原(yuan)因之(zhi)壹(yi)。盛弘股份在充电桩领域(yu)布(bu)局较早(zao)，充电桩並(bing)不(bu)是壁垒非(fei)常(chang)高的行业，但(dan)是对綜(zong)合能力(li)要求非常高，入(ru)局早，技术成熟(shu)，产品稳定，售(shou)後(hou)完(wan)善(shan)，这些(xie)也会構(gou)成竞争壁垒，也为公司带来了更高的毛利率。

因此可以看到，盛弘的高毛利反(fan)映(ying)出海的重(zhong)要性(xing)。对于竞争已(yi)經(jing)很(hen)充分的新能源細(xi)分来说，只(zhi)有(you)具备出海能力，且产品竞争力优異(yi)，才能抓(zhua)住(zhu)充电桩的需求增長(chang)機(ji)遇(yu)。

02 储能业务盈利能力稳坐(zuo)业内第一梯(ti)隊(dui)

光(guang)伏(fu)、风电都離(li)不開(kai)储能，戶(hu)储机会过去后，国内大储的机遇規(gui)模更大，時(shi)间更长。

去年是户储爆(bao)发之年，今年是国内大储爆发元年。由于此前大储赚钱模式(shi)不清(qing)晰(xi)，終(zhong)端(duan)配(pei)储并不積(ji)极，但随着相关政(zheng)策(ce)在今年陸(lu)續(xu)出台，比如(ru)6月(yue)廣(guang)東(dong)省(sheng)发改(gai)委(wei)和能源局印(yin)发《广东省促(cu)進(jin)新型(xing)储能电站(zhan)发展(zhan)若(ruo)幹(gan)措(cuo)施(shi)》，要求拓(tuo)展储能多元化(hua)應(ying)用(yong)、強(qiang)化储能政策支(zhi)持(chi)、健(jian)全(quan)運(yun)营調(tiao)度机制、规范項(xiang)目建设管(guan)理(li)、强化協(xie)调保(bao)障(zhang)等(deng)，大储盈利模式越来越清晰，給(gei)布局大储的企业带来新需求。但何时能夠(gou)落(luo)地(di)到业績(ji)仍(reng)要进一步(bu)觀(guan)察(cha)。

目前盛弘的储能产品已应用在大储和工(gong)商(shang)业储能领域。具体来看：1）国内市场，公司的PCS（储能變(bian)流器(qi)）主要应用于，大储、工商业储能、离島(dao)微(wei)網(wang)、園(yuan)區(qu)的工商业储能。2）国外市场，公司的主要产品应用于独立(li)储能的大储、工商业。

具体来看储能业务的毛利率，与可比公司对比，盛弘储能的毛利率處(chu)于领先，近(jin)年来維(wei)持在43%-49%之间。

一是因为储能PCS的毛利率相比储能系(xi)統(tong)集(ji)成相对更高。行业内其他(ta)公司，以储能系统集成为主要业务，總(zong)体毛利率更低。

另(ling)一个原因是海外业务占比高。国内雖(sui)然规模大，但是竞争激烈，价格相对更低導(dao)致(zhi)毛利率低，但，海外储能与充电桩類(lei)似(si)高售价带来高毛利，国外更注重質(zhi)量，对价格不那么敏(min)感(gan)。

具体来看，公司海外业务60%左右，国内30-40%，因此综合毛利率水(shui)平(ping)更高。

（见智研究制图）

综上，盛弘股份的充电桩和储能两个明星业务在行业中表(biao)现的確(que)突(tu)出。但细细拆(chai)分公司表现更好的原因，可能对整个行业来说，出海才是最终的歸(gui)宿(xiu)。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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