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作(zuo)者(zhe)|趙(zhao)玲(ling)，編(bian)輯(ji)|顧(gu)謹(jin)豐(feng)

來(lai)源(yuan)：巨(ju)丰投(tou)顾、好(hao)股(gu)票(piao)應(ying)用(yong)

壹(yi)、近(jin)半(ban)月(yue)申(shen)萬(wan)行(xing)業(ye)及(ji)重(zhong)點(dian)跟(gen)蹤(zong)行业動(dong)向(xiang)概(gai)覽(lan)

l行业估(gu)值(zhi)水(shui)位(wei)情(qing)況(kuang)

最新(xin)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，休(xiu)閑(xian)服(fu)務(wu)、計(ji)算(suan)机、商(shang)业貿(mao)易(yi)板块估值水位超(chao)過(guo)80%，在(zai)偏(pian)高區(qu)域(yu)；有(you)色(se)金(jin)屬(shu)、電(dian)氣(qi)设备、通(tong)信(xin)板块估值水位低(di)於(yu)10%，存(cun)在估值回(hui)歸(gui)需(xu)求(qiu)。

l行业机构調(tiao)研家(jia)数

近半月，机构调研家数最多(duo)的(de)前(qian)五(wu)大(da)行业分(fen)別(bie)為(wei)机械设备、电子(zi)、醫(yi)藥(yao)生(sheng)物(wu)、北(bei)交(jiao)所(suo)、计算机。與(yu)上(shang)期(qi)机构调研行业前五名(ming)對(dui)比(bi)来看(kan)，机械设备、电子板块机构关注度有所提(ti)升(sheng)，医药生物、计算机板块关注度有所下(xia)降(jiang)。總(zong)體(ti)上，机构关注度較(jiao)上期提升的板块有机械设备、电子、輕(qing)工(gong)制(zhi)造(zao)、紡(fang)織(zhi)服裝(zhuang)、國(guo)防(fang)軍(jun)工、傳(chuan)媒(mei)等(deng)；关注度较上期有所下降的板块有医药生物、计算机、食(shi)品(pin)飲(yin)料(liao)、汽(qi)車(che)、家用电器(qi)等。

l行业表(biao)現(xian)

從(cong)市(shi)場(chang)表现来看，5月上半月，兩(liang)市呈(cheng)现結(jie)构性(xing)行情，板块分化(hua)明(ming)显。其(qi)中(zhong)非(fei)銀(yin)金融(rong)、公(gong)用事(shi)业、银行、汽车、电气设备等板块漲(zhang)幅(fu)居(ju)前；通信、传媒、建(jian)築(zhu)装飾(shi)、商业贸易等板块跌(die)幅居前。涨幅居前的非银金融持(chi)續(xu)表现強(qiang)勢(shi)，呈现强者恒(heng)强的狀(zhuang)態(tai)；跌幅居前的通信计算机、电子、有色金属板块持续走(zou)弱(ruo)；而(er)建筑装饰等板块上期涨幅居前，本(ben)期呈现上涨後(hou)回落(luo)调整(zheng)的态势。市场总体呈现出(chu)輪(lun)动性行情。

l北向資(zi)金

5月上半月，北向资金凈(jing)流(liu)入132.39億(yi)，日(ri)均(jun)净流入16.55亿，与上期日均流出4.24亿相(xiang)比，北向资金对A股短(duan)期風(feng)險(xian)偏好短期回升，显示北向资金在市场调整之(zhi)后的樂(le)觀(guan)情緒(xu)。

二(er)、板块跟踪点評(ping)

1、半導(dao)体下行周(zhou)期进入尾(wei)聲(sheng)

据Canalys和(he)IDC統(tong)计，全(quan)球(qiu)一季度智(zhi)能(neng)手(shou)机出貨(huo)量(liang)同(tong)比減(jian)少(shao)12%，連(lian)续第(di)五個(ge)季度出现下跌；PC出货量同比下滑(hua)29.32%；因(yin)此(ci)整体而言(yan)，當(dang)前消费類(lei)終(zhong)端(duan)需求仍(reng)较为疲(pi)軟(ruan)，行业龍(long)頭(tou)多数仍處(chu)于主(zhu)动去(qu)庫(ku)存階(jie)段(duan)，但(dan)隨(sui)著(zhe)三(san)季度设计廠(chang)商库存调整，以(yi)及芯(xin)片(pian)龙头供(gong)給(gei)端縮(suo)减，供需结构下半年(nian)有望(wang)逐(zhu)步(bu)改(gai)善(shan)，需持续关注需求及库存等指(zhi)標(biao)變(bian)动。

从近期ASML对中国大陸(lu)地(di)区业績(ji)貢(gong)獻(xian)前瞻(zhan)来看，年內(nei)晶(jing)圓(yuan)仍处于積(ji)極(ji)擴(kuo)產(chan)态势，看好设备和材(cai)料增(zeng)量空(kong)間(jian)，且(qie)设备、材料作为“卡(ka)脖(bo)子”关鍵(jian)環(huan)節(jie)，国产化邏(luo)辑尤(you)为强勁(jin)，业绩確(que)定(ding)性相对较高；代(dai)工、封(feng)測(ce)环节則(ze)随着后续需求回暖(nuan)，产能利(li)用率(lv)等有望逐步回升，迎(ying)来基(ji)本面(mian)修(xiu)復(fu)。

从估值来看，目(mu)前电子行业滾(gun)动市盈(ying)率为41.42倍(bei)，估值水位接(jie)近歷(li)史(shi)低位。从上市以来PE波(bo)动来看，近期大幅低于中位数，迎来配(pei)置(zhi)机遇(yu)。

2、消费增速(su)高增長(chang) 啤酒消费进入旺季

国家统计局(ju)發(fa)布(bu)数据显示，4月份(fen)，社(she)會(hui)消费品零(ling)售(shou)总額(e)34910亿元(yuan)，同比增长18.4%。其中，除(chu)汽车以外(wai)的消费品零售额31290亿元，增长16.5%。1—4月份，社会消费品零售总额149833亿元，同比增长8.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额135719亿元，增长9.0%。今(jin)年以来的消费复蘇(su)維(wei)持高增长。

3、4月份白(bai)酒整体进入传统淡(dan)季，渠(qu)道(dao)动銷(xiao)反(fan)饋(kui)不(bu)及預(yu)期，疊(die)加(jia)商务宴(yan)請(qing)需求恢(hui)复不足(zu)，市场对行业整体信心(xin)下降，白酒板块持续走弱。五一以来，宴席(xi)需求回補(bu)，帶(dai)动白酒动销同比、环比提升明显。啤酒消费进入旺季，餐(can)饮、夜(ye)场等渠道持续复苏，淄(zi)博(bo)燒(shao)烤(kao)火(huo)爆(bao)出圈(quan)，带动啤酒消费氛(fen)圍(wei)。去年Q2销售端基数较低，成(cheng)本端基数较高，重点关注Q2啤酒企(qi)业利潤(run)彈(dan)性。

3、4月工业增加值较上月增加 經(jing)濟(ji)弱复苏延(yan)续

最新公布的经济数据显示，4月份，規(gui)模(mo)以上工业增加值同比實(shi)際(ji)增长5.6%，较上月增加1.7个百(bai)分点。1—4月份，全国房(fang)地产開(kai)发投资35514亿元，同比下降6.2%；其中，住(zhu)宅(zhai)投资27072亿元，下降4.9%。1—4月份，商品房销售额39750亿元，增长8.8%，其中住宅销售额增长11.8%。房地产开发企业到(dao)位资金45155亿元，同比下降6.4%，降幅收(shou)窄(zhai)。随着经济恢复向好，穩(wen)定房地产市场政(zheng)策(ce)显效(xiao)、市场预期好轉(zhuan)，房地产市场有望逐步企稳。

4月份，41个大类行业中有25个行业增加值保(bao)持同比增长。其中，汽车制造业增长44.6%，鐵(tie)路(lu)、船(chuan)舶(bo)、航(hang)空航天(tian)和其他(ta)運(yun)輸(shu)设备制造业增长9.5%，电气机械和器材制造业增长17.3%，可(ke)重点关注产业增长维持较好水平(ping)的板块。

工控(kong)行业合(he)同負(fu)債(zhai)明显提升表明下遊(you)需求呈复苏跡(ji)象(xiang)，訂(ding)單(dan)有所增长，同時(shi)存货大幅增长表明企业为应对行业需求复苏及预防原(yuan)材料價(jia)格(ge)持续上涨进行一定备货準(zhun)备，保證(zheng)順(shun)利交付(fu)。2023年经济整体呈弱复苏趨(qu)势，宏(hong)观经济改善將(jiang)有效提振(zhen)工控行业需求，企业合同负债与存货准备的增长釋(shi)放(fang)出行业需求改善信號(hao)，需求拐(guai)点或(huo)即(ji)将来臨(lin)。

(作者：赵玲 執(zhi)业证書(shu)：A06806150440001)

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