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汪涛系(xi)中(zhong)國(guo)首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)論(lun)壇(tan)理(li)事(shi)，瑞(rui)銀(yin)亞(ya)洲(zhou)经济研(yan)究(jiu)主(zhu)管(guan)，首席中国经济学家

2023年(nian)壹(yi)季(ji)度(du)企(qi)業(ye)招(zhao)聘(pin)勢(shi)頭(tou)有(you)所(suo)改(gai)善(shan)

隨(sui)著(zhu)(zhe)经济活(huo)动反(fan)彈(dan)，UBS Evidence Lab最(zui)新(xin)一期(qi)劳动力市场調(tiao)查(zha)（>訪(fang)問(wen)數(shu)據(ju)集(ji)）顯(xian)示(shi)劳动力需(xu)求(qiu)有所改善，表(biao)示計(ji)劃(hua)增(zeng)加(jia)招聘崗(gang)位(wei)数量(liang)和(he)工(gong)資(zi)上(shang)漲(zhang)的(de)企业占(zhan)比(bi)高(gao)於(yu)去(qu)年四(si)季度。在(zai)供(gong)給(gei)側(ce)，随着疫(yi)情(qing)消(xiao)退(tui)，劳动力供也(ye)有所恢(hui)复，招聘難(nan)度有所緩(huan)解(jie)。由(you)于基(ji)数較(jiao)低(di)，服(fu)務(wu)业企业招聘动能(neng)的反弹最為(wei)明(ming)显，而(er)大(da)型(xing)企业复苏速(su)度快(kuai)于小(xiao)型企业。除(chu)了(le)對(dui)行(xing)业形(xing)势預(yu)期樂(le)觀(guan)之(zhi)外(wai)，受(shou)访者(zhe)還(hai)將(jiang)增加招聘岗位歸(gui)因(yin)于訂(ding)單(dan)增長(chang)和业务線(xian)擴(kuo)張(zhang)，兩(liang)者都(dou)表明需求有所复苏。

二(er)季度劳动力市场预计會(hui)繼(ji)續(xu)好(hao)轉(zhuan)

受访者对二季度增加招聘岗位和提(ti)高工资的预期均(jun)強(qiang)于上一輪(lun)调查，对今(jin)年應(ying)屆(jie)生(sheng)的整(zheng)體(ti)就(jiu)业形势也更(geng)加乐观。穩(wen)就业的政(zheng)策(ce)支(zhi)持(chi)持续，此(ci)外三(san)分(fen)之二的受访企业对未(wei)來(lai)可(ke)能的疫情反复做(zuo)了一些(xie)準(zhun)備(bei)措(cuo)施(shi)。總(zong)体而言(yan)，调查結(jie)果(guo)显示劳动力市场已(yi)開(kai)始(shi)复苏、但(dan)仍(reng)處(chu)于早(zao)期階(jie)段(duan)，二季度可能進(jin)一步(bu)改善。

就业市场改善和收(shou)入(ru)反弹将支撐(cheng)消費(fei)复苏

宏(hong)观数据也表明劳动力市场正(zheng)在复苏。3月(yue)份(fen)失(shi)业率(lv)小幅(fu)下(xia)行，但仍高于2018-19年水(shui)平(ping)，而青(qing)年人(ren)失业率仍居(ju)高不(bu)下。一季度PMI就业指(zhi)数有所改善，但3月小幅回(hui)落(luo)至(zhi)榮(rong)枯(ku)线以(yi)下，表明環(huan)比动能有所走(zou)弱(ruo)。居民(min)收入较四季度小幅提速。朝(chao)前(qian)看(kan)，我(wo)們(men)预计城(cheng)鎮(zhen)地(di)區(qu)的服务业活动恢复（尤(you)其(qi)是(shi)中小企业）将有助(zhu)于支撑今年就业和居民收入逐(zhu)步好转。随着房(fang)地產(chan)活动觸(chu)底(di)反弹，建(jian)築(zhu)业行业就业的壓(ya)力或(huo)有所缓解。消费需求复苏和建設(she)活动改善或有助于支撑制(zhi)造(zao)业活动，不過(guo)外需疲(pi)軟(ruan)可能部(bu)分抵(di)消前两者的提振(zhen)作(zuo)用(yong)。总体而言，我们预计今年失业率将在其季節(jie)性(xing)水平上下波(bo)动。随着劳动力市场改善和收入反弹，我们预计2023年實(shi)際(ji)居民消费将增长8%以上，名(ming)義(yi)增速達(da)10-11%，二季度社(she)零(ling)可能同(tong)比两位数增长。

随着经济重(zhong)啟(qi)，消费者出(chu)行大幅反弹，消费活动從(cong)低基数基礎(chu)上复苏，推(tui)动工业生产在全(quan)球(qiu)需求疲软的背(bei)景(jing)下有所改善，共(gong)同推动一季度经济增长动能提速。一季度劳动力市场复苏力度如(ru)何(he)？其对未来的消费活动有何启示？ 未来如果出现新的一轮疫情，会有何影(ying)響(xiang)？

一季度企业招聘势头有所改善

一季度企业招聘势头有所提升(sheng)。UBS Evidence Lab对200多(duo)家公(gong)司(si)进行的最新一轮劳动力市场调查显示劳动力市场在一季度持续回暖(nuan)。在需求侧，62%的受访者表示企业一季度招聘岗位数量较去年同期增加，59%表示较上季度增加，二者均较去年四季度（占比分別(bie)为49%/48%）和三季度（占比分别为36%/38%）持续改善。此外，不同于四季度调查，本(ben)次(ci)调查显示招聘难度有所缓解，表明随着疫情影响消退，劳动力供给也有所改善。另(ling)一方(fang)面(mian)，工资增长有所加速，51%的受访者表示普(pu)通(tong)員(yuan)工的月均工资高于去年四季度（此前为34%）。

大型企业和服务业企业的招聘势头反弹幅度最为明显，後(hou)者部分得(de)益(yi)于低基数。71%的大型企业在一季度招聘岗位数量较去年四季度有所增加（凈(jing)占比69%，表示增加和減(jian)少(shao)招聘岗位的受访者占比之差(cha)），遠(yuan)超(chao)去年四季度调查（总占比：52%；净占比：39%）和小型企业（总占比：50%，净占比：42%）。這(zhe)或許(xu)表明大型企业更容(rong)易(yi)獲(huo)得信(xin)貸(dai)、且(qie)運(yun)營(ying)狀(zhuang)況(kuang)更好，因此比小型企业更快受益于经济重启。另一方面，从总占比来看，67%的服务业受访者表示招聘岗位数量较上季度增长，高于去年四季度调查的48%。更重要(yao)的是，與(yu)上一季度调查相(xiang)比，表示减少招聘岗位数量的受访者大幅下降(jiang)（一季度为5%，去年四季度为20%），因此表示增加招聘岗位数量的受访者净占比显著反弹（净占比62%的受访者表示一季度增加了招聘岗位数量，高于去年四季度的28%）。服务业的反弹幅度强于制造业或建筑业，可能由于疫情和防(fang)疫限(xian)制，服务业比其他(ta)行业受到(dao)的沖(chong)擊(ji)更嚴(yan)重。建筑业招聘动能改善幅度较为溫(wen)和，对应房地产建设活动缓慢(man)复苏。請(qing)參(can)閱(yue)我们一季度经济数据點(dian)評(ping)。

除了对行业形势预期乐观之外，订单增长和业务线扩张是支撑一季度企业招聘势头的重要因素(su)。在四季度企业招聘需求环比势头也有所改善，當(dang)時(shi)主要由于企业对行业形势更为乐观，以及(ji)员工流(liu)失较多。这意(yi)味(wei)着雖(sui)然(ran)企业预期已开始改善，但当时企业经营尚(shang)未恢复，且四季度的停(ting)产和疫情加劇(ju)了就业市场的波动。相比之下，在表示一季度招聘岗位环比增长的受访者中，有更多受访者認(ren)为当前业务订单增加和业务线扩张是關(guan)鍵(jian)因素。此外，随着疫情基本消退，劳动力市场的波动性似(si)乎(hu)也有所下降——与上一季度相比，由于员工流失而增加招聘岗位的受访者有所减少。与此对应，表示在一季度进行裁(cai)员的受访者占比（16%）低于去年四季度（32%），尤其是服务业（从上一季度的40%降至8%）。

宏观数据显示劳动力开始复苏，仍处于早期进程(cheng)。不同于往(wang)年的季节性趨(qu)势，去年四季度调查失业率有所上行，位于歷(li)史(shi)平均水平之上。3月份全国失业率降至5.3%、回到2021年同期水平，但仍高于2018-19年同期水平。青年人（16-24歲(sui)）失业率保(bao)持在19.6%的高位，远高于历史均值(zhi)。鑒(jian)于青年人更傾(qing)向(xiang)于在新興(xing)服务业求職(zhi)，这可能表明这些行业仍处于复苏的早期阶段，企业情緒(xu)改善和业务复苏尚未帶(dai)动招聘岗位的增加。

另一方面，一季度制造业和非(fei)制造业PMI均较去年四季度小幅上升，2月的环比增长势头最强，3月有所回落。外出务工人员数量在一季度增加至1.82億(yi)，同比增长2.3%（2022年为0.1%），而其月均收入同比增长1.5%。全国層(ceng)面的一季度平均可支配(pei)收入名义同比增速小幅提升至5.1%（去年四季度为4.2%），实际同比增速为3.8%（四季度为2%）。平均儲(chu)蓄(xu)率小幅下降，但仍高于2019年疫情前水平3個(ge)百(bai)分点，表明消费者情绪依(yi)然较为謹(jin)慎(shen)。总体而言，宏观数据表明劳动力市场开始复苏，但可能需要更多时間(jian)才(cai)能提振收入和消费。

二季度劳动力市场预计继续好转

受访者预计二季度企业招聘持续好转。約(yue)54%的受访者预计二季度企业招聘岗位将高于一季度（净占比50%），高于上一轮调查的50%（净占比43%）。与此相关，更多受访者预计二季度普通员工的月均工资将有所增长（总占比50%，净占比46%），高于去年四季度调查结果（总占比38%，净占比30%）。69%的受访者对今年应届生的整体就业比较乐观，高于去年四季度的48%和三季度的38%。随着经济活动将持续复苏，企业信心(xin)改善，受访者预计劳动力市场将在二季度持续回暖。

大型企业和服务业的招聘能否(fou)延(yan)续一季度的大幅反弹势头？大企业招聘势头可能放(fang)缓，预计二季度增加招聘岗位的大型企业占比较上一季度小幅下降（净占比和总占比均是如此）。另一方面，小型企业招聘预期大幅好转，预计增加招聘岗位的受访者总占比升至56%（去年四季度为45%），净占比升至53%（去年四季度为38%）。小型企业招聘势头落后于大型企业、但在縮(suo)窄(zhai)差距(ju)，而后者的环比改善势头可能已在一季度見(jian)頂(ding)。另一方面，预计增加招聘岗位的服务业占比略(lve)低于去年四季度的调查（51%，前值55%），可能是因为部分受访者认为服务业招聘在经济重启初期的大幅反弹已经结束(shu)，增长动能将邊(bian)际放缓。的確(que)，四季度服务业行业的招聘势头反弹最强。不过，随着防疫限制優(you)化(hua)，预计减少招聘岗位的服务业企业也有所减少（5%，前值11%）。因此，预计增加招聘岗位的服务业净占比略有回升（一季度净占比为46%，去年四季度为44%）。

政策支持持续。一季度稳就业政策保持支持基调。81%的受访企业表示收到了某(mou)種(zhong)政策補(bu)貼(tie)，9%的受访企业表示收到了政府(fu)窗(chuang)口(kou)指導(dao)、但沒(mei)有任(ren)何政策补贴。与四季度的调查结果類(lei)似，约39%的受访企业可以缓繳(jiao)社保，36%的受访者收到了政府的企业留(liu)工培(pei)訓(xun)补助，27%的受访企业表示因没有裁员或减少裁员而收到了政府政策补贴，30%的受访者表示由于招聘高校(xiao)畢(bi)业生而获得补贴。在收到政策补贴的企业中，约半(ban)数（53%）因此减少了裁员数量或增加了招聘岗位数量。

疫情的影响依然存(cun)在，部分企业已为未来可能出现的疫情反复做了一些准备措施。虽然疫情已基本结束，但38%的受访者仍表示疫情对其业务经营有負(fu)面影响，14%的受访者表示影响来自(zi)于防疫管控(kong)，24%的受访者表示影响来自员工病(bing)假(jia)较疫情前有所增加。80%的受访者对未来可能出现新一轮疫情有些擔(dan)憂(you)，但三分之二（66%）的受访者做了一些准备措施。鉴于若(ruo)未来出现新一轮疫情，其傳(chuan)播(bo)速度可能会比此前更慢、峰(feng)值也可能更低，再(zai)加上三分之二的受访者已有所准备，我们认为其对供给侧的潛(qian)在擾(rao)动風(feng)險(xian)应较为可控。

我们预计就业市场改善和收入反弹将支撑消费复苏。在去年四季度疫情导致(zhi)就业市场波动之后，最新一轮调查结果显示劳动力市场正在复苏、招聘势头有所走强，且复苏仍处于早期阶段，我们预计二季度将加速。在宏观层面，我们预计城镇地区的服务业活动复苏（尤其是中小企业）将有助于支撑今年就业和居民收入的逐步增长。此外，随着房地产活动触底反弹，建筑业行业的就业压力可能有所缓解。消费需求复苏和建设活动改善或有助于支撑制造业活动，不过外需疲软可能部分抵消前两者的提振。

总体而言，劳动力市场预计在二季度进一步好转，但作为经济活动的滯(zhi)后指標(biao)，考(kao)慮(lv)到企业盈(ying)利(li)仍然承(cheng)压，其好转可能需要一些时间。我们预计今年失业率将在其季节性水平上下波动。随着劳动力市场改善和收入反弹，我们预计2023年实际居民消费将增长8%以上，名义增速达10-11%，同时二季度社零可能同比两位数增长。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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