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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>基(ji)民(min)投(tou)資(zi)真(zhen)相(xiang)大(da)揭(jie)秘(mi)！超(chao)七(qi)成(cheng)基民收(shou)益(yi)未(wei)達(da)預(yu)期(qi)…

來(lai)源(yuan)：券(quan)商(shang)中(zhong)國(guo)

在(zai)“基金(jin)賺(zhuan)錢(qian)基民不(bu)赚钱”現(xian)象(xiang)引(yin)發(fa)關(guan)註(zhu)之(zhi)下(xia)，各(ge)大機(ji)構(gou)紛(fen)纷展(zhan)開(kai)了(le)基民投资行(xing)為(wei)研(yan)究(jiu)。

目(mu)前(qian)，這(zhe)類(lei)研究已(yi)逐(zhu)漸(jian)從(cong)單(dan)壹(yi)的(de)机构研究发展成多(duo)机构、跨(kua)領(ling)域(yu)合(he)作(zuo)。其(qi)中不乏(fa)具(ju)有(you)龐(pang)大C端(duan)客(ke)群(qun)樣(yang)本(ben)的頭(tou)部(bu)互(hu)聯(lian)網(wang)平(ping)臺(tai)和(he)具有金融(rong)科(ke)技(ji)學(xue)術(shu)權(quan)威(wei)的高(gao)校(xiao)強(qiang)强联合。

近(jin)日(ri)，清(qing)華(hua)大学金融科技研究院(yuan)與(yu)螞(ma)蟻(yi)財(cai)富(fu)联合发布(bu)了《2023年(nian)基民理(li)财行为及(ji)投教(jiao)偏(pian)好(hao)調(tiao)研報(bao)告(gao)》（下稱(cheng)《报告》）。該(gai)报告的抽(chou)样调研結(jie)果(guo)顯(xian)示(shi)，逾(yu)七成受(shou)訪(fang)基民認(ren)为自(zi)己(ji)的基金投资收益未达预期，只(zhi)有14%的基民對(dui)自己的配(pei)置(zhi)情(qing)況(kuang)表(biao)示非(fei)常(chang)滿(man)意(yi)，而(er)41%的基民持(chi)有一只基金最(zui)長(chang)時(shi)間(jian)不足(zu)1年。此(ci)外(wai)，基民自我(wo)学習(xi)意願(yuan)和能(neng)力(li)在提(ti)升(sheng)，61%的基民在選(xuan)擇(ze)基金时主(zhu)要(yao)关注過(guo)去(qu)歷(li)史(shi)業(ye)績(ji)，61%的受访者(zhe)每(mei)周(zhou)期望(wang)花(hua)1-5個(ge)小(xiao)时学习投资理财知(zhi)識(shi)，雖(sui)然(ran)實(shi)際(ji)上(shang)只有一半(ban)的人(ren)真正(zheng)花了这麽(me)多时间去学习。

近四(si)成基民认为实际收益与预期差(cha)距(ju)非常大

《报告》显示，截(jie)至(zhi)2022年底(di)国內(nei)基金總(zong)數(shu)达到(dao)10491支(zhi)，凈(jing)资產(chan)超过25萬(wan)億(yi)元(yuan)。在这个过程(cheng)中，数字(zi)化(hua)技术的发展使(shi)个人投资者能夠(gou)隨(sui)时随地(di)參(can)与公(gong)募(mu)基金投资，通(tong)过在線(xian)平台开設(she)賬(zhang)戶(hu)、查(zha)看(kan)信(xin)息(xi)、進(jin)行交(jiao)易(yi)，实现投资的靈(ling)活(huo)和便(bian)利(li)。因(yin)此，个人投资者持有的基金净值(zhi)規(gui)模(mo)占(zhan)比(bi)不斷(duan)上升，截至2022年底达到了52%。

在这一背(bei)景(jing)下，从总體(ti)情况上看，基民期望收益与实际收益存(cun)在差距。

以(yi)中證(zheng)偏股(gu)型(xing)基金指(zhi)数为例(li)，截止(zhi)到2023年5月(yue)4日，中国的偏股基金近三(san)年、近五(wu)年的平均(jun)年化收益率(lv)分(fen)別(bie)为5.37%和6.83%，比滬(hu)深(shen)300高出(chu)4.46%、5.54%。但(dan)《报告》以問(wen)卷(juan)调查形(xing)式(shi)对基金个人投资者预期和行为进行信息收集(ji)与研究卻(que)发现，有77%的受访者认为自己的基金投资收益未达预期。不僅(jin)如(ru)此，市(shi)場(chang)中存在近四成的投资者认为实际收益与预期差距非常大。

截圖(tu)来源：《报告》原(yuan)文(wen)，下同(tong)

研究结果进一步(bu)指出，从样板(ban)调研情况来看，在基金投资中，选品(pin)、持有时长和配置情况是(shi)影(ying)響(xiang)基金的收益体感(gan)的关鍵(jian)因素(su)。具体看，超过78%的受访者认为優(you)秀(xiu)的选品、科学配置、长期持有都(dou)是健(jian)康(kang)的投资行为，有助(zhu)於(yu)提升收益率。在因素的重(zhong)要性(xing)选择方(fang)面(mian)，53%的投资者认为三类行为同时具備(bei)更(geng)重要。

《报告》解(jie)釋(shi)到，选品是指选择符(fu)合自身(shen)投资目標(biao)和風(feng)險(xian)偏好的基金产品。不同类型的基金在投资策(ce)略(lve)、风险收益特(te)征(zheng)和资产配置上存在差異(yi)，因此基金的选取(qu)將(jiang)直(zhi)接(jie)影响到投资者的收益体感。持有时长是指投资者持有基金的时间长度(du)。长期持有基金能够享(xiang)受到长期投资帶(dai)来的收益回(hui)报，並(bing)避(bi)免(mian)了頻(pin)繁(fan)買(mai)賣(mai)带来的交易成本和市场波(bo)動(dong)的影响。配置情况是指投资者将资金在不同行业或(huo)不同资产类别之间进行分配。合理的资产配置能够降(jiang)低(di)投资风险，并实现资产的多元化。

25%基民尚(shang)未養(yang)成良(liang)好的资产配置习慣(guan)

基于上述(shu)结果，《报告》进一步研究了结果背後(hou)投资行为決(jue)策过程。

《报告》发现，投资者在选择基金时，历史业绩是一个主要的考(kao)慮(lv)因素。61%的投资者选择基金产品时，主要关注过去历史业绩这一指标，这其中近2成投资者表示只看历史业绩。为何(he)會(hui)这样？《报告》解释到，这是因为历史业绩提供(gong)了一个基金管(guan)理團(tuan)隊(dui)过去的表现和投资策略的参考依(yi)據(ju)。通过分析(xi)基金在过去幾(ji)年或更长时间内的回报率，投资者可(ke)以評(ping)估(gu)基金的绩效(xiao)和风险水(shui)平，以便做(zuo)出更明(ming)智(zhi)的投资决策。但還(hai)有30.5%的投资者，买基金时只有一部分权重取决于过去历史业绩，其他(ta)要綜(zong)合这个基金所(suo)在行业、行业超額(e)穩(wen)定(ding)性、基金經(jing)理和基金公司(si)等(deng)情况来考虑。体现出了較(jiao)周全(quan)的综合决策思(si)路(lu)。

从本質(zhi)上講(jiang)，投资行为决策和资产配置是一体兩(liang)面，基金选择只是实现资产配置的一種(zhong)工(gong)具。《报告》指出，投资者的配置情况取决于投资者的投资偏好、风险理解等。研究发现有超过50%的用(yong)户会考虑通过不同行业进行资产配置，这表明投资者意识到跨行业配置的重要性，希(xi)望通过分散(san)投资来降低风险并尋(xun)找(zhao)更多的收益机会。然而仍(reng)有25%的受访者尚未养成良好的资产配置习惯。 《报告》还显示，目前只有14%的受访者对自己的配置情况表示非常满意，近30%的受访者对自己的配置情况不太(tai)满意，认为投资組(zu)合的大类资产占比跟(gen)想(xiang)要的有非常大的差别，但懶(lan)得(de)去调整(zheng)。此外还要15%左(zuo)右(you)的受访者表示，不知道(dao)现在自己持倉(cang)中不同大类资产占比情况是怎(zen)么样的，也(ye)不知道要怎么配置才(cai)是科学的。

值得一提的是，在研究投资决策这一部分，《报告》还專(zhuan)門(men)对基民持有基金的时长进行了統(tong)計(ji)。59%的用户持有一只基金的最长时间超过一年，但仍有41%的用户持有一只基金最长时间低于1年。《报告》认为，短(duan)期持有者更容(rong)易受到市场波动和情緒(xu)影响，从而频繁換(huan)仓。这会因基金交易費(fei)用而降低投资者的收益率，也会增(zeng)加(jia)市场的波动性。相比之下，长期持有者通常更具稳定性，可以为市场提供更持久(jiu)的资金流(liu)动。

金融科技理财服(fu)務(wu)大受歡(huan)迎(ying)

除(chu)了投资决策行为研究外，《报告》还对基民提升理财体驗(yan)的渠(qu)道、方法(fa)等方面进行了歸(gui)类和统计。

其次(ci)《报告》还发现，61%的受访者每周期望花1-5个小时学习投资理财知识。但是实际上，只有一半的人真正花了这么多时间去学习。而在学习内容渠道方式式上，超过63%的受访者对如何选品、科学配置的投资者教育(yu)内容感興(xing)趣(qu)；从教育形式上看，超5成受访者更感兴趣短視(shi)频和图文形式。

《报告》认为，投资者自我提升和学习投资知识的意愿较高，认识到投资者教育 在提升投资能力和理财技能方面的重要性，并愿意投入(ru)时间和精(jing)力来不断学习。除了时间投入外，受访者也希望投资者教育的形式能够更加豐(feng)富多样，例如通过短视频和图文等形式以更加灵活和个性化的方式学习投资理财知识。通过学习投资策略、风险管理、资产配置等方面的知识，用户能够更好地理解投资市场，做出明智的投资决策。投资者教育还可以幫(bang)助用户明確(que)合理的理财目标，并制(zhi)定相應(ying)的投资规劃(hua)。

責(ze)編(bian)：万健祎(yi)

校对：蘇(su)煥(huan)文

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