普法栏目剧：触及社会痛点的罕见教育

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>楊(yang)德(de)龍(long)：2023年(nian)中(zhong)國(guo)GDP增(zeng)速(su)有(you)望(wang)超(chao)5%

杨德龙系(xi)前(qian)海(hai)開(kai)源(yuan)基(ji)金(jin)首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)、中国首席经济学家論(lun)壇(tan)理(li)事(shi)

2023年，中国经济發(fa)展(zhan)進(jin)入(ru)新(xin)時(shi)局(ju)，方(fang)向(xiang)何(he)在(zai)?

“新形(xing)勢(shi) 新作(zuo)為(wei)”，1月(yue)1日(ri)上(shang)午(wu)，提(ti)問(wen)2023·頂(ding)端(duan)新聞(wen)跨(kua)年財(cai)经论坛舉(ju)行(xing)。前海开源首席经济学家杨德龙发表(biao)演(yan)講(jiang)，詳(xiang)細(xi)解(jie)讀(du)他(ta)對(dui)2023年中国经济的(de)十(shi)大(da)預(yu)測(ce)。

以(yi)下(xia)为演讲內(nei)容(rong)實(shi)錄(lu)：

预测第(di)壹(yi)條(tiao)：歐(ou)美(mei)经济增速放(fang)緩(huan)，通(tong)脹(zhang)逐(zhu)步(bu)回(hui)落(luo)，美聯(lian)儲(chu)3月份(fen)後(hou)結(jie)束(shu)本(ben)輪(lun)加(jia)息(xi)周(zhou)期(qi)。2022年，为了(le)應(ying)对近(jin)40年來(lai)最(zui)高(gao)的通胀水(shui)平(ping)，美联储实施(shi)了暴(bao)力(li)加息，通過(guo)7次(ci)加息，將(jiang)美国的基準(zhun)利(li)率(lv)從(cong)0~0.25%直(zhi)接(jie)加到(dao)了4.25%~4.5%。這(zhe)給(gei)全(quan)球(qiu)資(zi)本市(shi)場(chang)造(zao)成(cheng)了很(hen)大的沖(chong)擊(ji)，更(geng)重(zhong)要(yao)的是(shi)美联储加息擡(tai)高了企(qi)業(ye)的融(rong)资成本，对於(yu)美国经济的增長(chang)形成不(bu)利的影(ying)響(xiang)，甚(shen)至(zhi)有可(ke)能(neng)導(dao)致(zhi)美国经济陷(xian)入衰(shuai)退(tui)。所(suo)以我(wo)预計(ji)美联储到明(ming)年加息的步伐(fa)會(hui)大大放缓，3月份之(zhi)后可能会结束本轮加息周期，另(ling)外(wai)欧洲(zhou)经济形势也(ye)不容樂(le)觀(guan)，欧洲央(yang)行在明年会放缓收(shou)縮(suo)的步伐。

第二(er)条：隨(sui)著(zhe)防(fang)疫(yi)措(cuo)施出(chu)現(xian)实質(zhi)性(xing)優(you)化(hua)，我国消(xiao)費(fei)和(he)生(sheng)產(chan)活(huo)動(dong)恢(hui)復(fu)正(zheng)常(chang)，经济增速逐季(ji)回升(sheng)，全年GDP将超过5%。近期宣(xuan)布(bu)将新冠(guan)作为“乙(yi)類(lei)乙管(guan)”，出入境(jing)也不再(zai)查(zha)驗(yan)全員(yuan)核(he)酸(suan)，在这種(zhong)情(qing)況(kuang)之下，明年我国消费和生产活动将逐步恢复正常，特(te)別(bie)是这三(san)年被(bei)壓(ya)抑(yi)的消费需(xu)求(qiu)有望出现報(bao)复性反(fan)彈(dan)，经济增速也将逐季回升，2023年全年GDP有望超过5%。

第三条，更多(duo)居(ju)民(min)财富(fu)通过買(mai)基金或(huo)直接开戶(hu)入市，为A股(gu)帶(dai)来源源不斷(duan)的增量(liang)资金。现在我国正面(mian)臨(lin)居民储蓄(xu)大轉(zhuan)移(yi)，在工(gong)业化完(wan)成之后，居民财富通过各(ge)种渠(qu)道(dao)进入到资本市场以獲(huo)得(de)财产性收入成为一個(ge)必(bi)然(ran)。过去(qu)兩(liang)年新基金的发行量都(dou)達(da)到了3萬(wan)億(yi)左(zuo)右(you)，2022年雖(sui)然受(shou)到市场賺(zhuan)錢(qian)效(xiao)应比(bi)較(jiao)差(cha)的影响，新基金发行量減(jian)少(shao)了一半(ban)，但(dan)是仍(reng)达到1.45万亿。2023年随着经济复蘇(su)，股市好(hao)转，预计新基金的发行有望重新上升，这将会给A股市场带来源源不断的增量资金。

第四(si)条，更多支(zhi)持(chi)房(fang)地(di)产行业政(zheng)策(ce)出臺(tai)，有效化解房地产市场系統(tong)性風(feng)險(xian)，房地产投(tou)资和銷(xiao)售(shou)逐步回暖(nuan)。时隔(ge)20年之后，我国重啟(qi)房地产行业是中国民经济重要的支柱(zhu)产业，2022年已(yi)经向房地产射(she)出了“三支箭(jian)”，放开了房地产企业幾(ji)乎(hu)所有的融资渠道，包(bao)括(kuo)銀(yin)行貸(dai)款(kuan)、发債(zhai)、发股票(piao)、发信(xin)托(tuo)等(deng)等。

但是當(dang)前房地产市场依(yi)然低(di)迷(mi)，2023年为了支持房地产行业的发展，可能会出台更多針(zhen)对销售端的政策。除(chu)了北(bei)上廣(guang)深(shen)一線(xian)城(cheng)市繼(ji)續(xu)限(xian)購(gou)限贷之外，很多二三线城市将取(qu)消限购限贷，東(dong)莞(guan)已经率先(xian)取消限购限贷，其(qi)他城市也有望在明年跟(gen)进。房地产是产业鏈(lian)非(fei)常长的一个行业，房地产行业复苏，对整(zheng)个经济的复苏都会起(qi)到很大的带动作用(yong)。

第五(wu)条，我国貨(huo)幣(bi)政策继续寬(kuan)松(song)，保(bao)持流(liu)动性合(he)理充(chong)裕(yu)，穩(wen)增长是央行重要的政策目(mu)標(biao)。中央经济工作会議(yi)明確(que)的指(zhi)出，2023年把(ba)经济发展作为第一要務(wu)，货币政策方面還(hai)会继续保持適(shi)度(du)宽松的狀(zhuang)態(tai)，来支持经济的复苏。美联储在2022年7次加息，我国並(bing)沒(mei)有跟随加息，而(er)是采(cai)取了降(jiang)息降准的方式(shi)。那(na)麽(me)2023年美联储将逐步结束本轮加息周期，我国在货币政策方面势必还会继续保持适度宽松，从而支持经济增长。

第六(liu)条，财政政策更加積(ji)極(ji)，刺(ci)激(ji)消费和拉(la)动投资政策陸(lu)续出台。财政政策是推(tui)动经济复苏的重要方面，并且(qie)能夠(gou)起到明顯(xian)效果(guo)。在财政政策方面，2023年将会更加积极通过刺激消费和加大投资，通过提升内需来彌(mi)補(bu)外需的不足(zu)，从而提升经济增速。

在刺激消费方面，可以通过发放消费券(quan)或者(zhe)现金补貼(tie)的方式，给低收入人(ren)群(qun)更多的消费能力，低收入人群的消费傾(qing)向是高于高收入人群的，发放消费券或者现金补贴的效果比较明显。同(tong)时，可以通过其他的方式，比如(ru)家電(dian)下鄉(xiang)、汽(qi)車(che)下乡等，来提振(zhen)大宗(zong)商(shang)品(pin)等耐(nai)用品的销售。

在投资方面，一方面继续支持房地产行业转暖，特别是在房地产销售方面取消一些(xie)人为的限制(zhi)，保障(zhang)人們(men)的剛(gang)性需求或者是改(gai)善(shan)性住(zhu)房的合理购房需求，避(bi)免(mian)炒(chao)房。另一方面，可以在按(an)揭(jie)贷款等方面给予(yu)更多利率的优惠(hui)等。

此(ci)外，我国现在有2亿股票賬(zhang)户，也就(jiu)意(yi)味(wei)着有2亿股民，基金账户达到了6亿，也就是說(shuo)中国已经有几亿个家庭(ting)和股市相(xiang)關(guan)，股市能够走(zou)牛(niu)，股市的赚钱效应能够提高，股民的钱包鼓(gu)了，消费信心(xin)就来了，消费能力也来了。所以呵(he)護(hu)牛市也是提升消费，推动经济复苏的一个重要手(shou)段(duan)。

第七(qi)条，市场分(fen)化和行业轮动加快(kuai)，看(kan)好消费、新能源和科(ke)技(ji)互(hu)联網(wang)三大方向龙頭(tou)股。2023年我国资本市场有望走出结構(gou)性牛市市场行情，市场的分化和行业轮动難(nan)以避免。从经济转型(xing)的角(jiao)度来看，消费、新能源和科技互联网是经济转型受益(yi)的三大方向。

第八(ba)条，價(jia)值(zhi)投资成为最主(zhu)流的投资理念(nian)，白(bai)龙馬(ma)股出现恢复性上漲(zhang)，再次成为资金配(pei)置(zhi)重點(dian)。因(yin)为价值投资现在已经屬(shu)于市场最主流的投资理念，虽然这两年白龙马股出现了下跌(die)，但这并不是价值投资的失(shi)敗(bai)，其中一个原(yuan)因是之前涨幅(fu)过大，出现获利回吐(tu)，另外一个原因就是宏(hong)观大環(huan)境向下导致的估(gu)值下降。预计2023年白龙马股将重新受到资金的追(zhui)捧(peng)，出现恢复性上涨，不排(pai)除个别白龙马股創(chuang)出新高。

第九(jiu)条，港(gang)股通南(nan)向开通人民币交(jiao)易(yi)，A股、港股联动增強(qiang)会吸(xi)引(yin)更多国際(ji)资金配置。从全球来看，A股和港股的估值在全球主要资本市场裏(li)是比较便(bian)宜(yi)的，因此A股和港股2023年可能会出现恢复性上涨的機(ji)会，这会吸引各国国际资金配置。

事实上，近期包括高盛(sheng)在内的国际大投行，紛(fen)纷看好A股及(ji)港股核心资产，加大了对于A股和港股的配置比例(li)，就體(ti)现出对于中国经济即(ji)将复苏的信心，以及对中国核心资产的信心。2023年無(wu)疑(yi)会有更多的国际资本配置到A股和港股上。

第十条，A股和港股出现结构性牛市行情，赚钱效应提升，大盤(pan)趨(qu)势反转震(zhen)蕩(dang)上行。经过两年的調(tiao)整之后，A股和港股均(jun)處(chu)于歷(li)史(shi)大底(di)的位(wei)置。虽然11月份之后A股和港股出现一波(bo)强勁(jin)反弹的走势，但是市场整体的位置还是在历史底部(bu)附(fu)近，估值上也比较便宜。现在市场的趋势已经发生反转，从之前單(dan)邊(bian)下跌进入到震荡反弹階(jie)段。

虽然市场反弹的过程(cheng)中可能有一波三折(zhe)，但是反弹的趋势不会改變(bian)，反转已经逐步的形成，所以2023年有望走出牛市行情。只(zhi)不过由(you)于经济面复苏是逐季回升，所以市场在反弹的过程中会出现结构性的行情，要抓(zhua)住后疫情时代(dai)的机会，規(gui)避后疫情时代的一些行业的风险。

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