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monishenghuoyangchengleiyouxi，ernijianghuashenchengweizhurengongkaishishuyunideyicidamaoxian。qiangdadefangyutixidaigeiwanjiagengduodelequ，xiangshoucelvetafangxinmoshi。wanshanduoyuanhuadejiaoseyangchengxitong，rangniqingsongdazaozijidejixianjiaose，manmanxiantu，zhandoubuzhizhenggeyouxitiyanguochengzhongfeichangdeyouqu，suoyoudeguimeililiangnidoukeyizaizheliganshoudedao。chongmanhuamian，yinxiaoheyouxiyuansudesenlintansuozhilv“兩(liang)會(hui)”時(shi)刻(ke) A股(gu)重(zhong)要(yao)看(kan)點(dian)在(zai)哪(na)裏(li)？

作(zuo)者(zhe)|郭(guo)壹(yi)鳴(ming)，編(bian)輯(ji)|顧(gu)謹(jin)豐(feng)

來(lai)源(yuan)：巨(ju)丰投(tou)顾、好(hao)股票(piao)應(ying)用(yong)

觀(guan)点：繼(ji)一月(yue)之(zhi)後(hou)，二(er)月PMI超(chao)預(yu)期(qi)回(hui)升(sheng)，並(bing)創(chuang)2012年(nian)5月以(yi)来新(xin)高(gao)。制(zhi)造(zao)業(ye)活(huo)動(dong)加(jia)快(kuai)的(de)同(tong)时，經(jing)濟(ji)修(xiu)復(fu)预期在加速(su)。政(zheng)策(ce)不(bu)斷(duan)推(tui)進(jin)和(he)落(luo)地(di)，全(quan)年经济向(xiang)好趨(qu)勢(shi)在即(ji)。當(dang)前(qian)流(liu)动性(xing)保(bao)持(chi)合(he)理(li)充(chong)裕(yu)，A股估(gu)值(zhi)仍(reng)處(chu)於(yu)歷(li)史(shi)低(di)位(wei)，中(zhong)期配(pei)置(zhi)價(jia)值凸(tu)顯(xian)，看好A股整(zheng)體(ti)回升的投資(zi)機(ji)会。短(duan)期，A股將(jiang)正(zheng)式(shi)进入(ru)“两会”时刻，隨(sui)著(zhe)重要報(bao)告(gao)的落地，市(shi)場(chang)確(que)定(ding)性逐(zhu)步(bu)提(ti)升，在穩(wen)复蘇(su)趋势下(xia)，有(you)望(wang)達(da)成(cheng)新的一致(zhi)性向好预期。重点關(guan)註(zhu)內(nei)部(bu)增(zeng)量(liang)资金(jin)的同时，留(liu)意(yi)市场新主(zhu)線(xian)的形(xing)成。

海(hai)外(wai)美(mei)股連(lian)續(xu)两日(ri)回升，海外市场短期企(qi)稳。滬(hu)深(shen)两市今(jin)日開(kai)盤(pan)不一，开盘后震(zhen)蕩(dang)走(zou)低，沪指(zhi)小(xiao)幅(fu)下行(xing)，而(er)深成指一度(du)走低。午(wu)后，两市探(tan)底(di)回升，深成指盘中強(qiang)势翻(fan)紅(hong)，而權(quan)重板(ban)塊(kuai)壓(ya)制下，沪指表(biao)現(xian)稍(shao)微(wei)。尾(wei)盘，两市小幅走低，全天(tian)雖(sui)然(ran)震荡，但(dan)沪指继续创近(jin)期反(fan)彈(dan)新高。盘面(mian)上(shang)，電(dian)力(li)設(she)備(bei)領(ling)漲(zhang)，國(guo)防(fang)軍(jun)工(gong)、社(she)会服(fu)務(wu)、農(nong)林(lin)牧(mu)漁(yu)以及(ji)醫(yi)藥(yao)生(sheng)物(wu)等(deng)多(duo)板块涨幅居(ju)前，而煤(mei)炭(tan)板块领跌(die)，非(fei)銀(yin)金融(rong)、房(fang)地產(chan)以及银行等权重板块殺(sha)跌。

本(ben)周(zhou)开始(shi)，市场正式进入“两会”时刻。随着重要报告的落地，我(wo)們(men)关注到(dao)国内全年经济增長(chang)目(mu)標(biao)為(wei)5%左(zuo)右(you)，虽然貌(mao)似(si)低于市场预期，但体现出(chu)经济恢(hui)复的信(xin)心(xin)，大(da)概(gai)率(lv)實(shi)现目标的前提下留有余(yu)地，也(ye)为可(ke)能(neng)的超预期完(wan)成埋(mai)下伏(fu)筆(bi)。当然，目标的确立(li)，也基(ji)本使(shi)得(de)此(ci)前市场的不确定性消(xiao)失(shi)，即虽然可能是(shi)弱(ruo)复苏，但全面实现目标的一致性将再(zai)次(ci)强化(hua)，或(huo)對(dui)市场帶(dai)来一定的提振(zhen)。此外，历来经济相(xiang)关政策对会議(yi)期間(jian)市场表现有重大的影(ying)響(xiang)，相关板块或概念(nian)有望成为市场新主线。

按(an)照(zhao)以往(wang)的規(gui)律(lv)，重要会议时期，市场整体以震荡以及小幅回調(tiao)为主，会后可能会有新的方(fang)向和風(feng)向的選(xuan)擇(ze)。不過(guo)，在会议期间，市场就(jiu)已(yi)经开始醞(yun)釀(niang)，并且(qie)小幅呈(cheng)现。比(bi)如(ru)此前，我们看市场权重股表现堅(jian)挺(ting)，但是今日盘面上 ，中字(zi)頭(tou)虽然继续逞(cheng)强，但权重股成为抑(yi)制指數(shu)上行的絕(jue)对力量，這(zhe)或許(xu)和此前護(hu)盘有关，但也可能和市场新的风向變(bian)化有关，具(ju)体如何(he)還(hai)值得观望。不过，從(cong)历史风格(ge)表现看，重要还有期间，消費(fei)以及大盘风格仍占(zhan)據(ju)主动，不妨(fang)继续做(zuo)參(can)考(kao)。

当然，除(chu)了(le)市场不确定性的逐步削(xue)弱以及风向的可能轉(zhuan)变，我们还需(xu)要关注市场增量资金的变化。此前，增量资金整体回流，两市成交(jiao)也頻(pin)频逼(bi)近萬(wan)億(yi)，但整体流入并不十(shi)分(fen)明(ming)显，如果(guo)两市成交能再上一個(ge)臺(tai)階(jie)，那(na)麽(me)指数就仍有继续上行的空(kong)间。而这个增量，主要关注内资的承(cheng)接(jie)力度，也就是重要会议之后资金的整点傾(qing)向。不过，在多方的提振的支(zhi)撐(cheng)下，我们認(ren)为内资有望继续回流，对市场带来新的提振。

整体上，市场进入重要的“两会”时刻，随着此前不确定预期的逐步削弱，市场向好的一致性也有望逐步形成。接下来，政策继续提振以及增量资金有望回流下，市场仍有上行的基礎(chu)和动力，对市场看高一线。而在重要会议期间，重点留意政策導(dao)向下，新的主线的形成以及增量资金变化对市场产生的新影响。

（作者：郭一鸣 執(zhi)业證(zheng)書(shu)：A0680612120002）

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