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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>完(wan)達(da)山(shan)第(di)四(si)次(ci)折(zhe)戟(ji)IPO，雙(shuang)百(bai)億(yi)計(ji)劃(hua)目(mu)標(biao)再(zai)度(du)推(tui)遲(chi)

在(zai)同(tong)行(xing)集(ji)體(ti)狂(kuang)奔(ben)向(xiang)前(qian)的(de)賽(sai)道(dao)中(zhong)，壹(yi)家(jia)企(qi)業(ye)如(ru)稍(shao)有(you)停(ting)頓(dun)，再想(xiang)奮(fen)力(li)追(zhui)趕(gan)，顯(xian)然(ran)需(xu)要(yao)付(fu)出(chu)更(geng)多(duo)。

曾(zeng)經(jing)的國(guo)貨(huo)龍(long)頭(tou)乳(ru)企北(bei)大(da)荒(huang)完达山，近(jin)年(nian)來(lai)正(zheng)遭(zao)遇(yu)後(hou)来者(zhe)的赶超(chao)。

剛(gang)刚過(guo)去(qu)不(bu)久(jiu)的六(liu)一八(ba)，據(ju)天(tian)貓(mao)低(di)溫(wen)乳品(pin)銷(xiao)售(shou)戰(zhan)報(bao)，TOP10榜(bang)單(dan)中，未(wei)見(jian)完达山身(shen)影(ying)。其(qi)中TOP3品牌(pai)分(fen)別(bie)為(wei)，悅(yue)鮮(xian)活(huo)、每(mei)日(ri)鲜語(yu)、伊(yi)利(li)鲜奶(nai)，分别屬(shu)於(yu)君(jun)樂(le)寶(bao)、蒙(meng)牛(niu)乳业、伊利實(shi)业旗(qi)下(xia)品牌。這(zhe)三(san)家公(gong)司(si)均(jun)成(cheng)立(li)于20世(shi)紀(ji)90年代(dai)，其成立時(shi)間(jian)較(jiao)完达山晚(wan)了(le)近30年。

在資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)上(shang)，后来者也(ye)陸(lu)續(xu)上市。如成立于2006年的新(xin)乳业，已(yi)于2019年上市。

事(shi)实上，早(zao)在2000年，行业內(nei)便(bian)傳(chuan)出了完达山預(yu)備(bei)IPO计划。至(zhi)2003年4月(yue)，完达山完成过會(hui)。最(zui)終(zhong)，因(yin)内部(bu)出現(xian)了重(zhong)大高(gao)管(guan)人(ren)事變(bian)動(dong)，完达山首(shou)次上市计划失(shi)敗(bai)。

但(dan)完达山未放(fang)棄(qi)资本夢(meng)想。在20余(yu)年时间裏(li)，完达山共(gong)计四次沖(chong)刺(ci)IPO。近日，北大荒電(dian)子(zi)招(zhao)标平(ping)臺(tai)發(fa)布(bu)公告(gao)稱(cheng)，完达山IPO輔(fu)導(dao)及(ji)保(bao)薦(jian)服(fu)務(wu)項(xiang)目终止(zhi)。也就(jiu)是(shi)說(shuo)，完达山第四次冲擊(ji)上市再度折戟。

圖(tu)源(yuan)：北大荒电子招标平台

需要註(zhu)意(yi)的是，2019年，完达山曾提(ti)出，计划在2025年前实现IPO上市。並(bing)达成營(ying)收(shou)、市值(zhi)“双百亿”的战略(lve)目标。面(mian)對(dui)強(qiang)敵(di)環(huan)伺(si)的競(jing)爭(zheng)环境(jing)，以(yi)及完达山不斷(duan)下降(jiang)的行业地(di)位(wei)，作(zuo)为乳企前浪(lang)，完达山要走(zou)上资本市场、重拾(shi)市场份(fen)額(e)，仍(reng)需攻(gong)克(ke)多重挑(tiao)战。

6月30日，針(zhen)对上市计划以及提升(sheng)核(he)心(xin)竞争力等(deng)发展(zhan)問(wen)題(ti)，时代周(zhou)报記(ji)者发送(song)郵(you)件(jian)至完达山董(dong)秘(mi)部邮箱(xiang)，截(jie)至发稿(gao)未獲(huo)回(hui)復(fu)。

第四次冲击上市计划再度被(bei)淹(yan)沒(mei)

完达山乳业始(shi)建(jian)于1958年，隸(li)属于北大荒農(nong)墾(ken)集團(tuan)有限(xian)公司的民(min)族(zu)乳品企业。

2000年左(zuo)右(you)，完达山躋(ji)身国内乳品行业第一梯(ti)隊(dui)。同年，市场传出完达山準(zhun)备赴(fu)A股(gu)上市的消(xiao)息(xi)。

至2003年4月，完达山完成过会。在即(ji)將(jiang)邁(mai)过上市門(men)檻(kan)时，完达山因发生(sheng)重要高管人員(yuan)变动，终止IPO。彼(bi)时，农垦總(zong)局(ju)黨(dang)委(wei)召(zhao)開(kai)会議(yi)，宣(xuan)布免(mian)去王(wang)德(de)勝(sheng)完达山董事長(chang)職(zhi)务。

2007年，完达山重提A股上市计划。计划的第二(er)年，三鹿(lu)“毒(du)奶粉(fen)”事件爆(bao)发，完达山乳业未牽(qian)涉(she)其中。在受(shou)眾(zhong)对完达山品牌信(xin)任(ren)度增(zeng)强的加(jia)持(chi)中，完达山卻(que)没有把(ba)握(wo)住(zhu)上市機(ji)遇，资本化(hua)進(jin)程(cheng)再度擱(ge)淺(qian)，而(er)竞品飛(fei)鶴(he)乳业于2009年轉(zhuan)战紐(niu)交(jiao)所(suo)主(zhu)板(ban)，并成为唯(wei)一一家在纽交所主板上市的中国乳企。

之(zhi)后，完达山與(yu)同樣(yang)出身于黑(hei)龙江(jiang)的飞鹤，差(cha)距(ju)不断拉(la)开。同时，完达山的市场份额，更是不断受到(dao)后浪的擠(ji)壓(ya)。

在完达山因受其持股公司煙(yan)台完达山资金(jin)鏈(lian)断裂(lie)，并引(yin)发停產(chan)欠(qian)薪(xin)等事件影響(xiang)，而第三次上市进程暫(zan)停后。于2019年，完达山发起(qi)第四次IPO冲击。彼时的飞鹤已经連(lian)续第二年实现营收破(po)百亿元(yuan)。而完达山早已從(cong)第一梯队滑(hua)落(luo)。据興(xing)业證(zheng)券(quan)研(yan)究(jiu)报告显示(shi)，2019年，国产奶粉品牌中，飞鹤市场占(zhan)有率(lv)达13.3%；君乐宝、伊利、澳(ao)優(you)緊(jin)跟(gen)其后，市场占有率均超过5%，完达山被多家乳企甩(shuai)在身后。

或(huo)是感(gan)受到竞争的压力，同年，除(chu)预备上市之外(wai)，完达山還(hai)提出，到2025年，达成营收、市值“双百亿”的战略目标。

最终，兩(liang)项计划紛(fen)纷发生“意外”。

6月15日，北大荒电子招标平台发布公告称，完达山IPO辅导及保荐服务项目终止。在完达山官(guan)網(wang)中企业簡(jian)介(jie)中提到，完达山結(jie)合(he)自(zi)身发展实際(ji)，確(que)立了到2028年实现收入(ru)100亿、市值超100亿的“双百亿”发展目标。

也就是说，擁(yong)有超60年歷(li)史(shi)的完达山，不僅(jin)第四次冲击上市计划再度被淹没，其双百亿计划也被推迟三年。

6月30日，乳业獨(du)立分析(xi)師(shi)宋(song)亮(liang)告訴(su)时代周报记者，完达山上市终止或与业績(ji)预期(qi)不达标有關(guan)。在宋亮看(kan)来，完达山近两年的市场定(ding)位、市场定價(jia)、市场策(ce)略存(cun)在一些(xie)问题。“企业保持业绩和(he)利潤(run)的持续增长，才(cai)会有利于上市。根(gen)据完达山當(dang)前的业绩，即便上市，也可(ke)能(neng)落得(de)一地雞(ji)毛(mao)”。宋亮表(biao)示。

乳企前浪如何(he)彎(wan)道超車(che)？

“完达山已到了破釜(fu)沈(chen)舟(zhou)、背(bei)水(shui)一战的关鍵(jian)时刻(ke)。”完达山董事长王貴(gui)曾表示。

完达山的经营窘(jiong)境从其披(pi)露(lu)的部分业绩數(shu)据中可以看出。

2021年，完达山的业绩目标是，力争2021年实现收入50亿元、利润1亿元。完达山官网信息显示，2022年，公司预计实现收入50.56亿元，与2021年持平；利润2亿元，同比(bi)增长145.5%，改(gai)变了长期以来存在累(lei)计未彌(mi)補(bu)虧(kui)損(sun)負(fu)数的局面。

也就是说，2021年，完达山未达到业绩预期。同时，若(ruo)要在2028年实现营收100亿元的目标，完达山需要在5年内实现营收增长一倍(bei)。

目前，完达山旗下拥有液(ye)態(tai)奶、嬰(ying)幼(you)兒(er)奶粉、成人奶粉、保健(jian)品等多種(zhong)产品。

根据東(dong)亞(ya)前海(hai)证券研报，常(chang)温奶已形(xing)成伊利、蒙牛双寡(gua)头竞争格(ge)局，二者市占率接(jie)近80%。

在婴幼儿配(pei)方(fang)奶粉市场上，根据歐(ou)睿(rui)数据統(tong)计，2020年中国婴幼儿配方奶粉市场前五(wu)大品牌为飞鹤、惠(hui)氏(shi)、达能、君乐宝、澳优(2022年已被伊利并購(gou)) ，零(ling)售额合计占比超50%。

从成人奶粉供(gong)給(gei)端(duan)来看，东亚前海证券研报显示，2022年第一季(ji)度，伊利、蒙牛市占率合计达到37.1%。在市占率前十(shi)榜单中，未见完达山身影。

“婴幼儿配方奶粉市场的人口(kou)、政(zheng)策和品類(lei)等紅(hong)利已经结束(shu)，进入減(jian)量(liang)市场。”宋亮表示，“另(ling)一方面，今(jin)年生乳价格下行，雖(sui)然企业的成本压力有所减輕(qing)，但企业终端产品的促(cu)销力度很(hen)大。总体而言(yan)，乳企之间竞争激(ji)烈(lie)。“

为开辟(pi)第二增长曲(qu)線(xian)，完达山盯(ding)上茶(cha)飲(yin)赛道。近日，完达山旗下茶饮品牌“乳此(ci)新鲜”落戶(hu)中国人民大學(xue)，这是其在全(quan)国首家校(xiao)園(yuan)店(dian)，也是进京(jing)后的第二家店。

目前，乳此新鲜已在黑龙江、北京等地开出30余家门店。完达山新零售事业部总经理(li)蔡(cai)曉(xiao)娜(na)曾公开表示，“乳此新鲜”目标是，两年内在北京开設(she)100家以上加盟(meng)连鎖(suo)店，五年内全国規(gui)模(mo)达到2000家。

“茶饮無(wu)法(fa)在短(duan)期内，对完达山业绩起到很大的提振(zhen)作用(yong)。”在宋亮看来，“当下，完达山需做(zuo)好(hao)清(qing)晰(xi)的目标定位和客(ke)觀(guan)的市场策略，切(qie)忌(ji)靠(kao)资金瘋(feng)狂‘砸(za)’市场”。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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