移动dsp广告是什么意思

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】外(wai)資(zi)延(yan)續(xu)流(liu)入(ru)，未(wei)來(lai)壹(yi)周(zhou)解(jie)禁(jin)規(gui)模(mo)擴(kuo)大(da)——金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)流動(dong)性(xing)與(yu)監(jian)管(guan)动態(tai)周報(bao)（1214）

上(shang)周央(yang)行(xing)公(gong)開(kai)市场凈(jing)回(hui)籠(long)，貨(huo)幣(bi)市场利(li)率(lv)上行，短(duan)端(duan)國(guo)債(zhai)收(shou)益(yi)率下(xia)降(jiang)，長(chang)端上升(sheng)。股(gu)市方(fang)面(mian)，北(bei)上资金、ETF流入，融资资金轉(zhuan)為(wei)净流出(chu)，重(zhong)要(yao)股東(dong)減(jian)持(chi)规模扩大，股市流动性有(you)所(suo)减弱(ruo)。從(cong)投(tou)资者(zhe)偏(pian)好(hao)来看(kan)，北上资金大幅(fu)買(mai)入電(dian)氣(qi)設(she)備(bei)、非(fei)銀(yin)金融、醫(yi)藥(yao)生(sheng)物(wu)等(deng)，融资资金买入医药生物、食(shi)品(pin)飲(yin)料(liao)等；創(chuang)業(ye)板(ban)ETF贖(shu)回較(jiao)多(duo)，券(quan)商ETF转为大规模净申(shen)購(gou)。海(hai)外風(feng)險(xian)偏好回落(luo)，美(mei)元(yuan)指(zhi)數(shu)略有回升，人(ren)民(min)币小(xiao)幅貶(bian)值(zhi)。

?未来一周解禁规模明(ming)顯(xian)增(zeng)加(jia)。未来一周全(quan)市场解禁规模明显增加，解禁规模为1655.2億(yi)元。以(yi)12月(yue)11日(ri)收盤(pan)價(jia)計(ji)算(suan)，未来一周主(zhu)板解禁规模1126.0亿元，中(zhong)小板484.0亿元，创业板19.1亿元、科(ke)创板26.2亿元。按(an)解禁類(lei)型(xing)分(fen)，以首(shou)發(fa)原(yuan)股份(fen)股份和(he)定(ding)增股份解禁为主，其(qi)中定增股份解禁规模占(zhan)比(bi)42%。解禁规模主要集(ji)中在(zai)軍(jun)工(gong)、公用(yong)事(shi)业、电子(zi)等三(san)大行业，合(he)计占比91%。解禁比例(li)较高(gao)的(de)個(ge)股主要包(bao)括(kuo)成(cheng)都(dou)燃(ran)气、通(tong)產(chan)麗(li)星(xing)、中航(hang)沈(shen)飛(fei)、深(shen)南(nan)电路(lu)等，解禁股份占流通A股的比例超(chao)過(guo)60%。解禁股份类型为定增配(pei)售(shou)股份且(qie)解禁比例较高的包括通产丽星、中航沈飞、旺(wang)能(neng)環(huan)境(jing)等。

?上周（12月7日-12月11日）公开市场合计净回笼3500亿元。为維(wei)護(hu)银行體(ti)系(xi)流动性合理(li)充(chong)裕(yu)，上周央行开展(zhan)逆(ni)回购1500亿元，同(tong)時(shi)有2000亿元央行逆回购和3000亿元MLF到(dao)期(qi)。MLF在前(qian)一周已(yi)經(jing)進(jin)行部(bu)分對(dui)沖(chong)。

?货币市场利率上行，非银機(ji)構(gou)融资成本(ben)回升；短端国债收益率下降，长端上升，同业存(cun)單(dan)发行规模扩大，存单利率漲(zhang)跌(die)不(bu)一。截(jie)至(zhi)12月11日，R007上行1.3bp，DR007上行9.1bp。1年(nian)期国债收益率下行3.7bp，10年期国债收益率上行3.0bp，期限(xian)利差(cha)扩大6.7bp至0.46%。同业存单发行规模增加3925.4亿元，1个月同业存单发行利率上行，3个月、6个月下行。

?股市方面，A股市场流动性减弱，招商A股流动性指数为1.58，较前期下降明显。北上资金繼(ji)续流入，规模为69.6亿元；融资余(yu)額(e)降低(di)，融资资金净賣(mai)出52.0亿元；ETF净流入45.8亿元。重要股东净减持金额增加，公布(bu)的计劃(hua)减持规模扩大。

?从投资者偏好来看，陸(lu)股通净买入规模较高的行业有电气设备、非银金融、医药生物等，净卖出规模较高的是(shi)房(fang)地(di)产、建(jian)築(zhu)裝(zhuang)飾(shi)、电子等； 融资资金买入较多的为医药生物、食品饮料等，净卖出较多的为非银金融、计算机、有色(se)金屬(shu)等。个股方面，陆股通净买入貴(gui)州(zhou)茅(mao)臺(tai)最(zui)多，净卖出洋(yang)河(he)股份最高；融资客(ke)大幅加倉(cang)中国平(ping)安(an)，融资净卖出较多的为东方財(cai)富(fu)。 寬(kuan)指ETF以净赎回为主，其中创业板ETF赎回较多；行业ETF以净申购为主，其中券商ETF转为大规模净申购，净申购规模最高的为国泰(tai)中證(zheng)全指证券公司(si)ETF；净赎回最高为華(hua)安创业板50ETF。

? 海外市场风险偏好继续回落，美元指数略升，十(shi)年期美债收益率下降；人民币小幅贬值。具(ju)体地，VIX较前期上升2.52至23.31。美债10年期收益率下降7.0bp。美元指数上升0.08點(dian)。

?风险提(ti)示(shi)：经濟(ji)数據(ju)低於(yu)預(yu)期；政(zheng)策支(zhi)持力(li)度(du)不及(ji)预期；疫(yi)情(qing)扩散(san)超预期

01

流动性專(zhuan)題(ti)

※ 未来一周解禁规模明显增加

未来一周全市场解禁规模明显增加，解禁规模为1655.2亿元。以12月11日收盘价计算，未来一周主板解禁规模1126.0亿元，中小板484.0亿元，创业板19.1亿元、科创板26.2亿元。较之(zhi)前幾(ji)周相(xiang)比，中小板解禁规模占比大幅增加，科创板解禁规模占比則(ze)持续下降。按解禁类型分，其中首发原股东限售股份为955.8亿元，定向(xiang)增发机构配售股份为690.2亿元，首发一般(ban)股份&首发机构配售股份为2.0亿元，其他(ta)类型为7.2亿元； 定增股份解禁规模占比42%。

从解禁规模的行业分布来看，主要集中在军工、公用事业、电子等三大行业。未来一周解禁规模较大的行业为国防(fang)军工，其他解禁规模较高的包括公用事业和电子，三大行业 解禁规模分別(bie)为596亿元、496亿元、411亿元，合计占比91%。

从个股解禁情況(kuang)来看，解禁比例较高的个股主要包括成都燃气、通产丽星、中航沈飞、深南电路等，解禁股份占流通A股的比例超过60%。解禁股份类型为定增配售股份且解禁比例较高的包括通产丽星、中航沈飞、旺能环境等。

02

监管动向

03

货币政策工具与资金成本

上周（12月7日-12月11日）公开市场合计净回笼3500亿元。为维护银行体系流动性合理充裕，上周央行开展逆回购1500亿元，同时有2000亿元央行逆回购和3000亿元MLF到期。

货币市场利率上行，R007与DR007利差縮(suo)小；短端国债收益率下行，长端上行，期限利差扩大。截至12月11日，R007为2.34%，较前期上行1.3bp，DR007为2.13%，较前期上行9.1bp，兩(liang)者利差缩小7.7bp至0.21%。1年期国债到期收益率下降3.7bp至2.83%，10年期国债到期收益率上升3.0bp至3.30%，期限利差扩大6.7bp至0.46%。

同业存单发行规模扩大，存单利率涨跌不一，1个月同业存单发行利率上行，3个月、6个月发行利率下行。12月7日-12月11日，同业存单发行919只(zhi)，较上期增加170只，发行總(zong)规模8116.1亿元，较上期增加3925.4亿元；截至12月11日，1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期變(bian)化(hua)3.2bp、-5.3bp、-1.1bp至2.99%、3.36%、3.41%。

04

股市资金供(gong)需(xu)

（1）资金供給(gei)

资金供给方面，12月7日- 12月11日，偏股类公募(mu)基(ji)金发行204.6亿份，较前期增加。股票(piao)型ETF资金转为净申购，对應(ying)净流入规模45.8亿元。融资余额降低， 全周整(zheng)个市场融资净卖出52.0亿元，截至12月11日，A股融资余额为14638.9亿元。陆股通资金本周继续放(fang)量(liang)流入，當(dang)周净流入规模为69.6亿元。

（2）资金需求(qiu)

资金需求方面，12月7日-12月11日，IPO融资金额较前期降低至80.4亿元，共(gong)有12家(jia)公司进行IPO发行，未来一周將(jiang)有12家公司进行IPO发行，计划募资规模94.1亿元。重要股东净减持规模扩大，净减持143.8亿元；公告(gao)的计划减持规模163.6亿元，较前期增加。

限售解禁市值为907.4亿元（首发原股东限售股解禁626.7亿元，首发一般股份解禁122.5亿元，定增股份解禁129.6亿元，其他28.7亿元），较前期增加。未来一周解禁规模将升高至1655亿元（首发原股东限售股解禁955.8亿元，首发一般股份解禁2.0亿元，定增股份解禁690亿元，其他7.2亿元）。

05

投资者情緒(xu)

11 月 2 日-11 月 6 日，当周融资买入额为 3462.6 亿元；截至 11 月 6 日占 A 股成交(jiao)额 比例为 8.76%，较前期升高 0.62%，投资者交易(yi)活(huo)躍(yue)度改(gai)善(shan)，股權(quan)风险溢(yi)价降低。

06

投资者偏好

（1）陆股通

12月7日-12月11日，陆股通资金净流入69.6亿元。行业偏好上，电气设备、非银金融、医药生物這(zhe)三个行业大规模净买入，买入金额分别为30.5亿元、16.4亿元、14.2亿元。 净卖入规模较高为房地产、建筑装饰、电子等行业。个股方面，净买入规模较高的主要包括贵州茅台（+28.9亿元）、隆(long)基股份（+13.7亿元）、恒(heng)生电子（+12.8亿元）等；净卖出规模较高的包括洋河股份（-18.1亿元）、京(jing)东方A（-13.2亿元）、海康(kang)威(wei)視(shi)（-10.2亿元）等。

（2）融资交易

12月7日-12月11日，融资资金净流出52.0亿元。具体来看，本周融资资金集中买入食品饮料（+13.0亿元）和医药生物（+10.4亿元），其他净买入较多的为家用电器(qi)（+6.4亿元）等。融资客大幅卖出非银金融（-33.0亿元）、计算机（-17.0亿元）、有色金属（-12.4亿元）等。个股方面，融资净买入规模最高为中国平安（+10.0亿元），沃(wo)森(sen)生物（+8.0亿元）次(ci)之；融资净卖出规模较高的包括东方财富（-10.4亿元）和中信(xin)证券（-3.9亿元）。总体看，融资客与陆股通对非银金融的偏好分化明显。

（3）ETF净申购赎回

12月7日-12月11日，ETF转为净申购，当周净申购38.0亿份，对应资金净流入45.8亿元。宽指ETF以净赎回为主，其中创业板ETF赎回较多；行业ETF以净申购为主，其中券商ETF转为大规模净申购。具体的，滬(hu)深300ETF净申购4.5亿份；创业板ETF净赎回17.9亿份；中证500ETF净赎回0.4亿份；上证50ETF净赎回1.7亿份。行业方面，信息(xi)技(ji)術(shu)ETF净申购2.3亿份，消(xiao)費(fei)ETF净申购0.8亿份，医药ETF净赎回1.7亿份，券商ETF净申购42.7亿份；金融地产ETF净申购7.1亿份，军工ETF净赎回1.8亿份，原材(cai)料ETF净申购1.1亿份。

12月7日-12月11日，股票型ETF净申购规模最高的为国泰中证全指证券公司ETF（+22.8亿份），华寶(bao)中证全指证券ETF（+14.5亿份）净申购规模次之； 净赎回规模最高的为华安创业板50ETF（-10.8亿份），华宝中证科技龍(long)頭(tou)ETF（-3.7亿份）次之。

07

外匯(hui)市场

12月7日-12月11日，美元指数小幅回升，截止(zhi)12月13日，美元指数收于90.78，较前期（12月6日）上升0.08点，人民币汇率指数较前期上升0.80点收95.2。美元兌(dui)人民币中間(jian)价、即(ji)期汇率、離(li)岸(an)汇率较上期分别变动-0.01、0.01和0.02，分别收于6.54、6.54和6.54，人民币小幅贬值。

另(ling)外，港(gang)币汇率近(jin)期一直(zhi)處(chu)于強(qiang)方兑換(huan)保(bao)证附(fu)近，港币汇率强勢(shi)。

08

海外金融市场流动性跟(gen)蹤(zong)

（1）国外主要央行动向

上周歐(ou)洲(zhou)央行宣(xuan)布维持三大利率不变，持续緊(jin)急(ji)抗(kang)議(yi)购债计划（PEPP）至2022年3月底(di)，上調(tiao)2020年GDP增速(su)预期至-7.3%，下调通脹(zhang)预期至0.2%。央行行长拉(la)加德(de)发表(biao)講(jiang)話(hua)，表示第(di)二(er)波(bo)新(xin)冠(guan)疫情的深度和持续时间都超出预期，但(dan)相信在2021年底前可(ke)實(shi)現(xian)新冠病(bing)毒(du)免(mian)疫。同时她(ta)表示欧洲央行将调整资产购买计划，以保持宽松(song)的融资條(tiao)件(jian)，如(ru)有需要将重新考(kao)慮(lv)紧急抗疫购债计划（PEPP）的时间表。管委(wei)霍(huo)爾(er)茨(ci)曼(man)则認(ren)为应盡(jin)可能少(shao)地使(shi)用紧急抗议购债计划，以避(bi)免向市场註(zhu)入多余的资金。

（2）利率

12月7日- 12月11日，美债短、长端利率较前期均(jun)下降，利差缩小。美国1年期国债收益率下行1.0bp至0.10%，10年期国债收益率下行7.0bp至0.90%，利差缩小6.0bp至0.80%。截至12月11日，美元LIBOR涨跌不一， 隔(ge)夜(ye)LIBOR上升0.05bp，1周LIBOR下降-0.4bp，1个月LIBOR上升0.59bp，3个月LIBOR下降-0.89bp。

（3）海外市场情绪

上周VIX指数上行，全周较前期（12月6日）上升2.52点至23.31，为歷(li)史(shi)较高水(shui)平，全球(qiu)市场风险偏好回落。上周標(biao)普(pu)500指数下跌0.96%，納(na)斯(si)達(da)克(ke)指数下降0.69%。

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