巴菲特投资比亚迪的成功启示

根据2020年第四季度伯克希尔哈撒韦公司持仓报告，中国汽车企业比亚迪名列“股神”巴菲特执掌的这家公司的第8大重仓股。比亚迪也是巴菲特唯一重仓的中国公司。

2008年9月，在老搭档芒格的极力推荐下，巴菲特以8港元/股的价格购入比亚迪股票。12年后，巴菲特持有的比亚迪股票的价值已经高达58.97亿美元，浮盈超过25倍。对于比亚迪的投资再一次显示了“股神”的魅力，是巴菲特投资生涯中又一个经典投资案例。笔者在此浅析此案例，与各位读者分享其中的启示，权作抛砖引玉。

首先，价值投资的成功源于精选个股。换言之，投资标的公司必须具有同行业中独具的竞争优势，且股价要低于其内在价值。比亚迪是中国电动汽车行业的先行者，也是全球电动汽车领域的龙头企业，在技术方面具有全球领先的刀片电池技术等“杀手锏”。由此可见，比亚迪在电动汽车的研发和生产领域具有很深的“护城河”。笔者需要着重指出的是，巴菲特当年买入比亚迪股票的价格是8港元，远远低于该公司的内在价值，这也是“股神”成功投资的重要基础之一。

第二，巴菲特在投资中非常重视标的企业的领导者的素质。当年，芒格向巴菲特推荐比亚迪时就特别强调该公司CEO王传福的超常能力。芒果对于王传福的评价是：“这家伙简直就是爱迪生和韦尔奇的混合体。”巴菲特更是将王传福列为他最欣赏的四大CEO之一。笔者认为，伟大的企业需要伟大的领导层的指引，投资一家企业很大程度上是我们对于这家企业的领导层的眼光和领导力坚信不疑。

第三，在我们确信一家企业及其领导层的优秀后，剩下的就是长期持有这家企业的股票。在2008年巴菲特买入比亚迪后一年，比亚迪的股价就从8港元飙升至83港元。面对10倍的利润，老爷子的选择是继续持有。巴菲特曾经说过：“如果你不想持有一支股票十年，那么你也不要持有它十分钟。”面对纷繁复杂的股市，笔者认为，最简单的应对方法就是长期持有优秀的个股，因为是金子它是总要发光的，而且会恒久弥坚。

JerryZang

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