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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>消(xiao)費(fei)和(he)就(jiu)業(ye)市(shi)場(chang)強(qiang)勁(jin)！經(jing)濟(ji)遲(chi)迟“不(bu)肯(ken)”衰(shuai)退(tui)，美(mei)聯(lian)儲(chu)更(geng)難(nan)了(le)？

過(guo)去(qu)半(ban)年(nian)多(duo)经济學(xue)家(jia)壹(yi)直(zhi)警(jing)告(gao)经济衰退即(ji)將(jiang)到(dao)來(lai)，但(dan)美國(guo)消费和勞(lao)動(dong)力(li)市场卻(que)極(ji)其(qi)强劲，衰退看(kan)起(qi)来還(hai)很(hen)遠(yuan)，這(zhe)對(dui)美联储来說(shuo)是(shi)好(hao)事(shi)嗎(ma)？

在(zai)美联储開(kai)始(shi)迅(xun)速(su)加(jia)息(xi)以(yi)抑(yi)制(zhi)通(tong)脹(zhang)一年多之(zhi)後(hou)，人(ren)們(men)普(pu)遍(bian)預(yu)期(qi)的(de)经济衰退仍(reng)然(ran)未(wei)出(chu)現(xian)。

企(qi)业正(zheng)在大(da)舉(ju)招(zhao)聘(pin)，消费者(zhe)正在自(zi)由(you)消费，股(gu)市正在反(fan)彈(dan)，房(fang)地(di)產(chan)市场似(si)乎(hu)正在企穩(wen)，这些(xie)都(dou)是美联储的努(nu)力尚(shang)未顯(xian)著(zhu)削(xue)弱(ruo)经济的最(zui)新(xin)證(zheng)據(ju)。

疫(yi)情(qing)的影(ying)響(xiang)讓(rang)消费者和企业都表(biao)现得(de)更加亮(liang)眼(yan)，这種(zhong)勢(shi)頭(tou)可(ke)能(neng)會(hui)自我(wo)維(wei)持(chi)。

美国人把(ba)錢(qian)花(hua)在了他(ta)们在疫情封(feng)鎖(suo)期間(jian)沒(mei)有(you)參(can)加的活(huo)动上(shang)，比(bi)如(ru)旅(lv)行(xing)、音(yin)樂(le)会和外(wai)出就餐(can)。而(er)企业則(ze)在增(zeng)加人手(shou)以滿(man)足(zu)被(bei)壓(ya)抑的需(xu)求(qiu)。政(zheng)府(fu)應(ying)对疫情的政策(ce)，包(bao)括(kuo)低(di)利(li)率(lv)和數(shu)萬(wan)億(yi)美元(yuan)的金(jin)融(rong)援(yuan)助(zhu)也(ye)給(gei)消费者和企业留(liu)下(xia)了大量(liang)資(zi)金和廉(lian)價(jia)債(zhai)務(wu)。同(tong)樣(yang)让美联储擔(dan)憂(you)的通胀也会轉(zhuan)化(hua)為(wei)更高(gao)的工(gong)资和利潤(run)，從(cong)而刺(ci)激(ji)消费。

許(xu)多经济学家预計(ji)，隨(sui)著(zhe)時(shi)间的推(tui)移(yi)，美联储加息将给经济和物(wu)价压力降(jiang)溫(wen)，从而在今(jin)年晚(wan)些时候(hou)引(yin)發(fa)经济衰退。然而，到目(mu)前(qian)为止(zhi)，经济数据不斷(duan)超(chao)出预期。

就业增長(chang)尤(you)其强劲，这给美国人的钱包註(zhu)入(ru)了更多的钱。美国劳工部(bu)上周(zhou)五(wu)表示(shi)，5月(yue)份(fen)就业人数出人意(yi)料(liao)地增加了33.9万人，前兩(liang)個(ge)月的增幅(fu)也高於(yu)最初(chu)的估(gu)计。

“我不認(ren)为我们有陷(xian)入衰退的可能”，密(mi)歇(xie)根(gen)大学公(gong)共(gong)政策和经济学教(jiao)授(shou)賈(jia)斯(si)汀(ting)·沃(wo)爾(er)弗(fu)斯（Justin Wolfers）说。

美国国家经济研(yan)究(jiu)局(ju)（NBER）是一个学術(shu)研究機(ji)構(gou)，也是美国经济衰退的官(guan)方(fang)評(ping)判(pan)者。該(gai)机构分(fen)析(xi)了大量经济数据，以幫(bang)助確(que)定(ding)经济是否(fou)處(chu)于衰退之中(zhong)。沃尔弗斯说，这些指(zhi)標(biao)中的大多数看起来都很健(jian)康(kang)。

劳动力市场仍在復(fu)蘇(su)

上个月招聘的雇(gu)主(zhu)包括醫(yi)療(liao)保(bao)健、休(xiu)閑(xian)、酒(jiu)店(dian)和政府等(deng)行业，这些行业在2020年春(chun)季(ji)疫情暴(bao)发时出现了大幅裁(cai)員(yuan)。在劳动力持續(xu)短(duan)缺(que)的情況(kuang)下，州(zhou)和地方政府，包括公立(li)学校(xiao)，以及(ji)休闲和酒店业，包括餐館(guan)、酒店、娛(yu)乐和觀(guan)賞(shang)性(xing)運(yun)动尚未恢(hui)复到疫情前的就业水(shui)平(ping)。

在整(zheng)个经济中，4月份的職(zhi)位(wei)空(kong)缺从3月份的970万个增加到1010万个，远远超过了當(dang)月570万的失(shi)业人数。工作(zuo)机会和求职者之间的不匹(pi)配(pei)繼(ji)续刺激工资增长。5月份平均(jun)时薪(xin)較(jiao)上年同期稳健增长4.3%，與(yu)3月和4月的年度(du)增幅相(xiang)似。

“我当然没想(xiang)到劳动力市场会在这麽(me)长时间內(nei)保持强劲”，Northern Trust首(shou)席(xi)经济学家Carl Tannenbaum表示。

就业市场可能会保持緊(jin)張(zhang)，主要(yao)是因(yin)为自疫情开始以来，数百(bai)万接(jie)近(jin)退休年齡(ling)的工人慢(man)慢退出劳动力市场。上个月，16歲(sui)及以上的美国人在工作或(huo)找(zhao)工作的比例(li)稳定在62.6%。

超額(e)储蓄(xu)達(da)5000亿美元！消费者仍有钱可花

根据舊(jiu)金山(shan)联储5月份的一份報(bao)告，美国人有大約(yue)5000亿美元的所(suo)謂(wei)超额储蓄。这使(shi)得他们能夠(gou)在价格(ge)上漲(zhang)的情况下支(zhi)付(fu)夏(xia)季旅遊(you)、音乐会門(men)票(piao)和游輪(lun)的费用(yong)，並(bing)使公司(si)能够不断提(ti)高价格。

西(xi)南(nan)航(hang)空首席執(zhi)行长鮑(bao)勃(bo)?喬(qiao)丹(dan)（Bob Jordan）最近表示，该公司预计未来两到三(san)个月将出现强劲需求，这是大多数人预訂(ding)航班(ban)的窗(chuang)口(kou)期。美国航空也上調(tiao)了第(di)二(er)季度的單(dan)位收(shou)入预期，理(li)由是需求强劲。

美国运輸(shu)安(an)全(quan)管(guan)理局（Transportation Security Administration）表示，在陣(zhen)亡(wang)将士(shi)紀(ji)念(nian)日(ri)周末(mo)期间，在美国机场出入的人数超过了2019年疫情前的数字(zi)。

Booking Holdings旗(qi)下旅游網(wang)站(zhan)Priceline的首席执行官布(bu)雷(lei)特(te)?凱(kai)勒(le)（Brett Keller）表示，他对旅游需求的强劲感(gan)到驚(jing)訝(ya)，因为许多消费者在预订机票或酒店房间时都花了更多的钱。

凯勒发现，今年夏天(tian)从東(dong)海(hai)岸(an)到愛(ai)达荷(he)州博(bo)伊(yi)西的往(wang)返(fan)票价超过了1000美元，大约是幾(ji)年前500美元的两倍(bei)。

经济的弹性使美联储利率前景(jing)更复雜(za)

可見(jian)，经济活动和通胀并未像(xiang)美联储官员预期的那(na)样放(fang)緩(huan)。自2022年3月以来，美联储已(yi)将基(ji)準(zhun)联邦(bang)基金利率从接近于零(ling)的水平上调至(zhi)5%-5.25%的區(qu)间，为16年来的最高水平。

借(jie)貸(dai)成(cheng)本(ben)上升(sheng)通常(chang)首先(xian)在金融市场和经济中对利率敏(min)感的領(ling)域(yu)感受(shou)到，比如股市和樓(lou)市。例如，由于美联储大幅加息，标普500指数从2021年12月底(di)到去年10月下跌(die)了约25%。但是此(ci)后标普500指数又(you)上涨了约20%，如果(guo)经济陷入衰退，这种情况通常不会出现。

去年二手房和新房的銷(xiao)售(shou)急(ji)劇(ju)下降，但自今年1月份以来有所攀(pan)升。待(dai)售房屋(wu)的短缺推动了最近的房价上涨。由于现房短缺提振(zhen)了对新建(jian)住(zhu)宅(zhai)的需求，房屋建築(zhu)商(shang)感到更有信(xin)心(xin)了。住宅和工业建筑公司上个月增加了25000个就业崗(gang)位，高于之前12个月的平均每(mei)个月新增17000个岗位。

这些复苏跡(ji)象(xiang)表明(ming)，美联储可能需要進(jin)一步(bu)加息，才(cai)能将通胀率从目前约5%的水平降至2%的目标水平。

美联储官员上周暗(an)示，他们傾(qing)向(xiang)于在本月的会議(yi)上保持利率稳定。但上周五公布的就业报告加大了他们将这种暫(zan)停(ting)与今年晚些时候重(zhong)啟(qi)加息的更强烈(lie)倾向結(jie)合(he)在一起的可能性。美联储理事傑(jie)斐(fei)遜(xun)上周三表示：

“在即将召(zhao)开的会议上维持政策利率不變(bian)的決(jue)定，不应被解(jie)讀(du)为意味(wei)着我们已经达到了本轮周期的利率峰(feng)值(zhi)。事實(shi)上，在即将召开的会议上跳(tiao)过加息，将使委(wei)员会在决定进一步收紧政策的程(cheng)度之前，能够看到更多的数据。”

对美联储来说，接下来的利率决议恐(kong)怕(pa)会变得更难。如果过早(zao)宣(xuan)布结束(shu)加息，那么可能要冒(mao)着通胀反弹的風(feng)險(xian)；如果进一步加息，又可能要冒着经济嚴(yan)重衰退的风险。

有迹象表明，加息正在产生(sheng)影响。企业在第一季度放慢了投(tou)资，設(she)備(bei)支出的削減(jian)幅度尤其大。上个月平均每周工作时间降至34.3小(xiao)时，为2020年4月以来的最低水平，这可能反映(ying)出企业正在削减工作时间。失业率从4月份的3.4%上升到5月份的3.7%，以科(ke)技(ji)为主的信息行业5月份裁员9000人。

许多经济学家和企业高管认为，加息的效(xiao)果有滯(zhi)后性，显著削弱美国经济的活力只(zhi)是时间問(wen)題(ti)。《華(hua)尔街(jie)日报》4月份调查(zha)的经济学家认为，未来12个月出现衰退的可能性超过50%。自去年10月份以来，他们一直都在重申(shen)这个观點(dian)，但经济衰退似乎仍離(li)得很远。返回(hui)搜(sou)狐(hu)，查看更多

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