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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>“單(dan)項(xiang)冠(guan)軍(jun)”天(tian)馬(ma)新(xin)材(cai)上(shang)會(hui)速(su)度(du)快(kuai)，但(dan)招(zhao)股(gu)書(shu)質(zhi)量(liang)堪(kan)憂(you)

河(he)南(nan)天马新材料(liao)股份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（證(zheng)券(quan)簡(jian)稱(cheng)：天马新材；证券代(dai)碼(ma)：838971.NQ）主(zhu)要(yao)從(cong)事(shi)高(gao)性(xing)能(neng)精(jing)細(xi)氧(yang)化(hua)鋁(lv)粉(fen)體(ti)的(de)研(yan)發(fa)、生(sheng)產(chan)和(he)銷(xiao)售(shou)。目(mu)前(qian)，天马新材正(zheng)在(zai)沖(chong)刺(ci)北(bei)交(jiao)所(suo)IPO，从受(shou)理(li)到(dao)上会僅(jin)用(yong)時(shi)52天。

據(ju)招股书，公司生产的精细氧化铝粉体是(shi)生产電(dian)子(zi)陶(tao)瓷(ci)器(qi)件(jian)、电子玻(bo)璃(li)、鋰(li)电池(chi)隔(ge)膜(mo)、高壓(ya)电器、晶(jing)圓(yuan)研磨(mo)拋(pao)光(guang)材料等(deng)产品(pin)的重(zhong)要基(ji)礎(chu)材料。終(zhong)端(duan)應(ying)用覆(fu)蓋(gai)了(le)集(ji)成(cheng)电路(lu)、消(xiao)費(fei)电子、新能源(yuan)汽(qi)車(che)、平(ping)板(ban)顯(xian)示(shi)、光伏(fu)发电等多(duo)個(ge)領(ling)域(yu)。

公司主要产品為(wei)电子陶瓷用、高压电器用、电子及(ji)光伏玻璃用、锂电池隔膜用、耐(nai)火(huo)材料用粉体材料等。公司先(xian)後(hou)被(bei)工(gong)信(xin)部(bu)認(ren)定(ding)为國(guo)家(jia)級(ji)專(zhuan)精特(te)新“小(xiao)巨(ju)人(ren)”企(qi)業(ye)、“制(zhi)造(zao)业单项冠军示範(fan)企业”。

从业績(ji)來(lai)看(kan)，報(bao)告(gao)期(qi)三(san)年(nian)（2019年、2020年、2021年），公司營(ying)业收(shou)入(ru)分(fen)別(bie)为11203.63萬(wan)元(yuan)、11091.29万元、20790.38万元，凈(jing)利(li)潤(run)分别为1715.51万元、1622.20万元、5424.65万元，业绩高速上漲(zhang)。

从股權(quan)方(fang)面(mian)来看，公司控(kong)股股東(dong)为马淑(shu)雲(yun)（持(chi)股30.78%），實(shi)控人为马淑云、王(wang)世(shi)賢(xian)（持股8.59%）夫(fu)婦(fu)，二(er)人的壹(yi)致(zhi)行(xing)動(dong)人为其(qi)子王威(wei)宸(chen)（持股13.68%），合(he)計(ji)控制公司53.05%的表(biao)決(jue)权。此(ci)外(wai)，持股5%以(yi)上的股东還(hai)有王超(chao)（持股10.26%）、王定民(min)（持股9.26%）、王瑞(rui)傑(jie)（持股9.24%）三人，而(er)王超为王世贤兄(xiong)弟(di)的子女(nv)，王定民、王瑞杰均(jun)为实控人王世贤兄弟。

公司其他(ta)股东、管(guan)理層(ceng)員(yuan)工还存(cun)多名(ming)实控人家族(zu)成员，公司表示不(bu)存在未(wei)披(pi)露(lu)的股份代持關(guan)系(xi)。

但經(jing)我(wo)們(men)研究(jiu)发現(xian)，公司不仅股权掌(zhang)握(wo)在家族成员手(shou)中(zhong)，业務(wu)開(kai)展(zhan)也(ye)與(yu)家族成员多有聯(lian)系，但关联交易(yi)认定或(huo)不完(wan)整(zheng)。此外，公司招股书眾(zhong)多數(shu)据打(da)架(jia)，信披真(zhen)实性存疑(yi)，招股书质量有待(dai)提(ti)升(sheng)。

来源：攝(she)圖(tu)網(wang)

与家族成员做(zuo)生意(yi)，但关联交易或有遺(yi)漏(lou)

河南天一豪(hao)豐(feng)实业有限公司（以下(xia)简称：天一豪丰）原(yuan)为天马新材实控人王世贤控制的企业，根(gen)据工商(shang)信息(xi)，2018年王世贤退(tui)出(chu)天一豪丰，該(gai)司实控人、高管變(bian)更(geng)为韋(wei)景(jing)超，而韦景超为王世贤兄弟王瑞杰妻(qi)子的哥(ge)哥，但2019年天一豪丰仍(reng)与天马新材子公司鄭(zheng)州(zhou)天一光电科(ke)技(ji)材料有限公司使(shi)用同(tong)一部电話(hua)0371-68***761辦(ban)公。不知(zhi)实控人王世贤的退出是否(fou)真实呢(ne)？

据招股书，郑州勝(sheng)之(zhi)錦(jin)建(jian)築(zhu)安(an)裝(zhuang)工程(cheng)有限公司（以下简称：胜之锦）为韦景超控制的其他企业，报告期內(nei)，天马新材向(xiang)胜之锦采(cai)購(gou)工程施(shi)工，但仅將(jiang)2020年度、2021年度采购的76.24万元、38.25万元认定为关联交易。

天马新材称，王瑞杰於(yu)2021年8月(yue)成为发行人持股5%以上股东，基于謹(jin)慎(shen)性原則(ze)将胜之锦与公司2020年8月至(zhi)今(jin)的交易追(zhui)认为关联交易。除(chu)上述(shu)被认定的关联交易之外，2019年度公司向胜之锦采购工程施工服(fu)务共(gong)205.66万元，2020年1月至7月向胜之锦采购工程施工服务共计102.97万元。

但是，根据《北交所股票(piao)上市(shi)規(gui)则（試(shi)行）》，直(zhi)接(jie)或者(zhe)間(jian)接持有上市公司5%以上股份的自(zi)然(ran)人的关系密(mi)切(qie)的家庭(ting)成员，包(bao)括(kuo)配(pei)偶(ou)、父(fu)母(mu)、年滿(man)18周(zhou)歲(sui)的子女及其配偶、兄弟姐(jie)妹(mei)及其配偶，配偶的父母、兄弟姐妹，子女配偶的父母，上述人员均应被认定为关联自然人。

韦景超作(zuo)为实控人王世贤兄弟王瑞杰妻子的哥哥，或应被认定为关联方，与其交易也应被认定为关联交易。而天马新材對(dui)上述关联交易的认定方式(shi)是否已(yi)明(ming)显違(wei)规呢？

公司承(cheng)认违规轉(zhuan)貸(dai)、虛(xu)开票据，但或有隱(yin)瞞(man)

据招股书，为满足(zu)公司資(zi)金(jin)需(xu)求(qiu)，报告期内，公司存在贷款(kuan)銀(yin)行向供(gong)应商发放(fang)贷款，再(zai)由(you)供应商或指(zhi)定第(di)三方将取(qu)得(de)的款项流(liu)转給(gei)公司的情(qing)形(xing)，转贷金額(e)合计3481.02万元，參(can)与转贷的包含(han)多家公司前五(wu)大(da)供应商，此外，天一豪丰参与转贷488.58万元，时间主要为2020年期间。

在虚开票据方面，招股书“关联票据背(bei)书融(rong)资”處(chu)显示，报告期内，为彌(mi)補(bu)流动资金不足，公司存在向关联方天一豪丰背书無(wu)真实交易背景的票据進(jin)行融资的情形，该筆(bi)背书转讓(rang)日(ri)为2019年04月23日，票面金额170.38万元。

但是,招股书“承諾(nuo)履(lv)行瑕(xia)疵(ci)”处，天马新材仅表示，2020年度存在开具(ju)票面金额为800万元无真实交易背景银行承兌(dui)匯(hui)票的情形，对上述2019年票据违规背书卻(que)只(zhi)字(zi)不提。

而此前，公司于全(quan)国股转系統(tong)掛(gua)牌(pai)时，为规范公司开具无真实交易背景银行承兑汇票的行为，实控人马淑云、王世贤就(jiu)曾(zeng)出具《关于不再开具无真实交易背景的融资性银行承兑汇票的承诺》。

众多数据打架，信披真实性存疑

審(shen)计报告“关联擔(dan)保(bao)”显示，天马新材作为被担保人共有三笔担保2021年到期；但招股书“关联担保”显示，天马新材作为被担保人共有四(si)笔担保2021年到期，其中，2021年3月25日到期的一笔金额1000万元、担保人为马淑云和王世贤的关联担保，未包含在审计报告中。

审计报告“其他应收款按(an)款项性质分類(lei)情況(kuang)”显示，2020年末(mo)，保证金及押(ya)金、单位(wei)往(wang)来款、其他项目分别为605000元、1146500.09元、35707.47元，郑州大木(mu)科技新材料有限公司（以下简称：大木科技）余(yu)额110万元，款项性质为单位往来款；但招股书“按款项性质列(lie)示的其他应收款”显示，同期保证金及押金、備(bei)用金、往来款、其他项目分别为622500.00元、12054.06元、0元、1152653.50元，大木科技余额仍为110万元，款项性质却为其他。

值(zhi)得一提的是，据（2020）豫(yu)0106刑(xing)初(chu)49號(hao)判(pan)决书，2020年天马新材訴(su)樊(fan)某(mou)超（大木科技總(zong)经理）、廖(liao)民平犯(fan)侵(qin)占(zhan)罪(zui)，此后，公司以雙(shuang)方達(da)成和解(jie)協(xie)議(yi)为由，申(shen)請(qing)撤(che)诉。但招股书显示，2021年天马新材又(you)因(yin)大木科技未按照(zhao)和解协议執(zhi)行，对其欠(qian)款全部计提壞(huai)賬(zhang)。

报告期三年，公司发生“財(cai)务费用—利息费用”分别为166.93万元、250.35万元、289.35万元，且(qie)各(ge)期末“应付(fu)利息”均为0万元；同期，公司派(pai)发现金紅(hong)利分别为0万元、2161万元、4322万元，各期末“应付股利”均为0万元。以此计算(suan)，各期支(zhi)付的利息费用和现金红利合计分别为166.93万元、2411.35万元、4611.35万元。但是，招股书“合並(bing)现金流量表—分配股利、利润或償(chang)付利息支付的现金”却显示，报告期三年，该科目分别仅发生96.21万元、2307.95万元、4449.94万元。

据招股书“按預(yu)付对象(xiang)歸(gui)集的报告期各期末余额前五名的预付款项情况”，2020年末合并口(kou)徑(jing)下第二大欠款方为郑州合興(xing)新材料有限公司（以下简称：合兴新材料），余额25674.21元。审计报告显示，同期单口径下第三大欠款方为江(jiang)蘇(su)零(ling)浩(hao)网絡(luo)科技淮(huai)安分公司（以下简称：江苏零浩），余额42505.26元，但招股书未将江苏零浩披露为2020年末前五名预付款项单位。

工商信息显示，供应商合兴新材料成立(li)于2020年3月，成立當(dang)年便(bian)为天马新材转贷98.24万元，2021年又为其转贷251.76万元，2021年10月该司被註(zhu)销。

经查(zha)詢(xun)，公司“一種(zhong)高速離(li)心(xin)噴(pen)霧(wu)幹(gan)燥(zao)機(ji)”“一种氧化铝粉漿(jiang)槽(cao)攪(jiao)拌(ban)器”对应专利号码分别为“2019219584402”“2020221010998”，但招股书却显示，上述专利的号码分别为“201921984402”“202022101998”，或为明显的信披錯(cuo)誤(wu)。

招股书“报告期内主要研发项目情况”显示，2021年末公司在研项目为7项，包含合作研发项目“95瓷X射(she)線(xian)管3D打印(yin)制备工藝(yi)研究”；但据招股书“正在从事的研发项目”处，截(jie)至2021年12月31日，包含上述合作研发项目在内，公司正在从事的主要研发项目为8项。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查看更多

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