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來(lai)源(yuan)：e公(gong)司(si)

7月(yue)6日(ri)晚(wan)間(jian)上交(jiao)所(suo)披(pi)露(lu)，鼎镁新(xin)材(cai)料(liao)科技股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公司（簡(jian)稱(cheng)“鼎镁科技”）主板IPO上会被否。由(you)此(ci)，鼎镁科技成(cheng)為(wei)全面注册制下首單(dan)主板IPO被否案(an)例。

主營(ying)鋁(lv)型(xing)材

鼎镁科技是(shi)國(guo)內(nei)專(zhuan)業(ye)從(cong)事(shi)高(gao)性(xing)能(neng)工(gong)业铝材及(ji)相(xiang)關(guan)制品(pin)研(yan)發(fa)、生(sheng)產(chan)、銷(xiao)售(shou)的(de)高新技術(shu)企(qi)业，主要(yao)产品包(bao)括(kuo)：工业铝材、自(zi)行(xing)車(che)及摩(mo)托(tuo)车零(ling)部(bu)件(jian)，产品廣(guang)泛(fan)應(ying)用(yong)於(yu)自行车、摩托车、汽(qi)车、醫(yi)療(liao)器(qi)械(xie)、軌(gui)道(dao)交通(tong)、民(min)用航(hang)空(kong)等(deng)下遊(you)行业。

在(zai)自行车、摩托车細(xi)分(fen)应用領(ling)域(yu)，鼎镁科技是业内龍(long)頭(tou)公司的代(dai)表(biao)，已(yi)經(jing)與(yu)眾(zhong)多(duo)国際(ji)知(zhi)名(ming)品牌(pai)客(ke)戶(hu)形(xing)成長(chang)期(qi)穩(wen)定(ding)合(he)作(zuo)关系(xi)，如(ru)捷(jie)安(an)特(te)、Trek、ZPG、美(mei)利(li)達(da)集(ji)團(tuan)等国际知名自行车品牌商(shang)，DTSWISS、Campagnolo、FSA、FOX等国际壹(yi)線(xian)自行车零部件制造(zao)商，以(yi)及BMW、Ducati、KTM、Piaggio、Triumph等国际知名摩托车品牌。

业績(ji)方(fang)面，鼎镁科技2020年(nian)至(zhi)2023年一季(ji)度(du)营收(shou)分別(bie)为12.76億(yi)元(yuan)、18.12亿元、18.73亿元和(he)3.49亿元；凈(jing)利分别为1.29亿元、2.1亿元、1.97亿元和3360.93萬(wan)元。

值(zhi)得(de)注意(yi)的是，鼎镁科技存(cun)在短(duan)期业绩下滑(hua)風(feng)險(xian)。招(zhao)股書(shu)顯(xian)示(shi)，鼎镁科技預(yu)計(ji)2023年上半(ban)年實(shi)現(xian)营业收入(ru)7.5亿元，同(tong)比(bi)下降(jiang)14.98%，实现净利潤(run)6778.27万元，同比下降29.26%。

鼎镁科技表示，2023年上半年业绩有所下滑主要因(yin)素(su)系下游自行车行业景(jing)氣(qi)度不(bu)及去(qu)年同期所致(zhi)，因此存在短期业绩下滑的风险。但(dan)自行车作为兼(jian)具(ju)功(gong)能性、娛(yu)樂(le)性、運(yun)動(dong)性的消(xiao)費(fei)品，雖(sui)然(ran)市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)短期存在波(bo)动，但长期来看(kan)，具有稳定的发展(zhan)空间；此外(wai)，鼎镁科技下游摩托车、汽车等其(qi)他(ta)行业发展持(chi)續(xu)向(xiang)好(hao)，進(jin)一步(bu)为发行人(ren)业绩修(xiu)復(fu)提(ti)供(gong)保(bao)障(zhang)。

本(ben)次(ci)IPO，鼎镁科技计劃(hua)募(mu)資(zi)12.86亿元，其中(zhong)8.84亿元用于輕(qing)量(liang)化(hua)新材料生产、研发建(jian)設(she)項(xiang)目(mu)，2.53亿元用于铝合金(jin)轻量化新材料生产线技改(gai)项目，1.5亿元用于補(bu)充(chong)流(liu)动资金项目。

股權(quan)結(jie)構(gou)上，鼎镁科技直(zhi)接(jie)控(kong)股股東(dong)为大(da)金控股，直接持有公司60.39%股份。巨(ju)大機(ji)械持有大金控股100%股权，为公司间接控股股东，巨大机械系中国臺(tai)灣(wan)上市公司且(qie)無(wu)实际控制人，因此鼎镁科技无实际控制人。

关聯(lian)交易(yi)被关注

回(hui)顧(gu)鼎镁科技IPO歷(li)程(cheng)，去年7月首次预披露招股书後(hou)，鼎镁科技去年11月披露反(fan)饋(kui)意見(jian)，並(bing)于同年12月更(geng)新招股书。

隨(sui)后今(jin)年2月全面注册制啟(qi)动，2月20日起(qi)證(zheng)監(jian)会的主板IPO在審(shen)项目正(zheng)式(shi)開(kai)始(shi)平(ping)移(yi)。今年2月27日鼎镁科技滬(hu)市主板IPO獲(huo)受(shou)理(li)，同年3月接受問(wen)詢(xun)后，7月6日正式上会。

上交所上市审核(he)委(wei)員(yuan)会2023年第(di)61次审議(yi)会议结果(guo)公告(gao)显示，鼎镁科技主板IPO上会被否。上市委会议上，鼎镁科技社(she)保繳(jiao)费、关联交易以及高管(guan)薪(xin)酬(chou)被重(zhong)點(dian)提问。

上市委要求鼎镁科技說(shuo)明(ming)，社会保险费和住(zhu)房(fang)公積(ji)金缴納(na)情(qing)況(kuang)是否符(fu)合相关法(fa)律(lv)法規(gui)的规定，相关信(xin)息(xi)披露是否真(zhen)实、準(zhun)確(que)；相关应付(fu)職(zhi)工薪酬及成本费用的确認(ren)和计量是否符合规定社会保险费和住房公积金相关的内部控制制度是否健(jian)全且被有效(xiao)執(zhi)行。

关联交易方面，上市委要求鼎镁科技说明報(bao)告期内与巨大集团关联交易相关产品的定價(jia)依(yi)據(ju)，关联交易和非(fei)关联交易平均(jun)单价、毛(mao)利率(lv)存在差(cha)異(yi)的原(yuan)因及合理性，是否构成對(dui)巨大集团的重大依賴(lai)，是否存在通過(guo)巨大集团向发行人輸(shu)送(song)利益(yi)的情形。

值得注意的是，鼎镁科技关联交易占(zhan)比較(jiao)大。招股书显示，鼎镁科技间接控股股东为巨大机械，巨大机械是中国台湾上市公司，主营自行车整(zheng)车研发生产与制造。2020年至2022年鼎镁科技关联销售的金額(e)占营业收入的比例分别为22.96%、22.20%和23.35%，关联交易对象(xiang)均为巨大集团，交易产品涉(she)及自行车花(hua)鼓(gu)、自行车圈(quan)、受托加(jia)工无縫(feng)管等。

另(ling)外，报告期各(ge)期，鼎镁科技花鼓及配(pei)件业務(wu)收入比例分别为8.80%、9.99%和11.42%，其中关联销售比例分别为91.94%、79.54%和85.02%；自行车圈业务比例分别为13.51%、13.69%和13.75%，其中关联销售比例分别为55.63%、53.89%和54.45%。

鼎镁科技表示，虽然花鼓、自行车圈业务占公司业务规模(mo)合计比例僅(jin)約(yue)24%，但在該(gai)兩(liang)项业务板塊(kuai)内关联销售比例较大，对关联方存在一定依赖。

首家(jia)被否主板IPO

4月10日，主板注册制首批(pi)10家企业正式登(deng)陸(lu)A股。此舉(ju)意味(wei)著(zhe)A股全面注册制交易规則(ze)正式实施(shi)。

這(zhe)10家企业分别为中重科技（603135）、中信金屬(shu)（601061）、常(chang)青(qing)科技（603125）、江(jiang)鹽(yan)集团（601065）、柏(bai)誠(cheng)股份（601133）、中電(dian)港(gang)（001287）、海(hai)森(sen)藥(yao)业（001367）、陜(shan)西(xi)能源（001286）、登康(kang)口(kou)腔(qiang)（001328）、南(nan)礦(kuang)集团（001360）。

注册制改革(ge)的本質(zhi)是把(ba)選(xuan)擇(ze)权交給(gei)市场，审核全过程公开透(tou)明，接受社会监督(du)，強(qiang)化市场约束(shu)和法治(zhi)约束。与此同時(shi)，注册制“主考(kao)机构”也(ye)从证监会變(bian)成了(le)交易所。“公开、透明、高效”成为市场評(ping)价注册制成效的关鍵(jian)詞(ci)。

截(jie)至7月6日，全面注册制下，沪深(shen)交易所主板累(lei)计已有48家企业IPO上会，其中有三(san)家暫(zan)緩(huan)表決(jue)，而(er)鼎镁科技成为全面注册制下首单主板IPO被否案例。另外，7月6日同日上会的深市主板IPO企业广合科技，截至发稿(gao)尚(shang)未(wei)披露上会结果。

事实上，全面注册制下，企业上市审核更加透明高效，不意味着放(fang)松(song)质量要求，企业需要关注的问題(ti)并沒(mei)有減(jian)少(shao)，中介(jie)机构責(ze)任(ren)进一步被壓(ya)实。监管部門(men)更关注企业是否符合板块定位(wei)，是否滿(man)足(zu)上市條(tiao)件，是否具有持续盈(ying)利能力(li)，信息披露是否达標(biao)等。

责編(bian)：万健祎(yi)

校(xiao)对：楊(yang)立(li)林(lin)

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