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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】新(xin)基(ji)建(jian)政(zheng)策繼(ji)續(xu)落(luo)實(shi)，關(guan)註(zhu)智(zhi)慧(hui)物(wu)流(liu)——科(ke)技(ji)前(qian)沿(yan)及(ji)新產(chan)業(ye)觀(guan)察(cha)周(zhou)報(bao)（0609）

6月(yue)2日(ri)，國(guo)家(jia)發(fa)展(zhan)改(gai)革(ge)委(wei)、交(jiao)通(tong)運(yun)輸(shu)部(bu)发布(bu)《关於(yu)進(jin)壹(yi)步(bu)降(jiang)低(di)物流成(cheng)本(ben)实施(shi)意(yi)見(jian)的(de)通知(zhi)》，提(ti)出(chu)推(tui)进物流基礎(chu)設(she)施網(wang)絡(luo)建设，並(bing)加(jia)快(kuai)发展智慧物流。當(dang)前，国內(nei)經(jing)濟(ji)下(xia)行(xing)壓(ya)力(li)較(jiao)大(da)，新基建作(zuo)為(wei)新時(shi)代(dai)的逆(ni)周期(qi)政策，相(xiang)关政策快速(su)推进。 《通知》是(shi)新基建政策中(zhong)融(rong)合(he)基础设施部分(fen)的进一步落实，重(zhong)點(dian)聚(ju)焦(jiao)物流基础设施网络（尤(you)其(qi)是冷(leng)鏈(lian)物流基地(di)）與(yu)智慧物流，相关領(ling)域(yu)將(jiang)迎(ying)來(lai)较快发展，建議(yi)重点关注冷链物流与智慧物流领域的投(tou)資(zi)機(ji)會(hui)。

【本周重点关注——新基建政策继续落实，关注智慧物流】

根(gen)據(ju)发改委4月20日對(dui)新型(xing)基础设施最(zui)新的定(ding)義(yi)，主(zhu)要(yao)包(bao)括(kuo)信(xin)息(xi)基础设施、融合基础设施、創(chuang)新基础设施三(san)個(ge)方(fang)面(mian)内容(rong)，智慧物流屬(shu)于融合基础设施的一部分。 《通知》重点提到(dao)推进物流基础设施网络建设与加快发展智慧物流。其中， 物流基础设施网络是指(zhi)以(yi)物流專(zhuan)业设施和(he)功(gong)能(neng)设施为主體(ti)元(yuan)素(su)的物流節(jie)点和以公(gong)路(lu)、鐵(tie)路、航(hang)空(kong)、水(shui)路和管(guan)道(dao)为支(zhi)撐(cheng)元素的線(xian)路組(zu)成。隨(sui)著(zhu)(zhe)大眾(zhong)消(xiao)費(fei)观念(nian)的轉(zhuan)變(bian)和食(shi)品(pin)安(an)全(quan)意識(shi)的提升(sheng)以及政策明(ming)確(que)推进，冷链物流基地将迎来快速发展。 智慧物流是指通過(guo)智能硬(ying)件(jian)、物聯(lian)网、大數(shu)据等(deng)智慧化(hua)技術(shu)与手(shou)段(duan)，提高(gao)物流系(xi)統(tong)分析(xi)決(jue)策和智能執(zhi)行的能力，提升整(zheng)个物流系统的智能化、自(zi)動(dong)化水平(ping)。我(wo)国智慧物流市(shi)場(chang)規(gui)模(mo)增(zeng)長(chang)迅(xun)速，至(zhi)2025年(nian)规模将達(da)萬(wan)億(yi)，在(zai)新基建政策推进下，发展也(ye)有(you)望(wang)提速，建议关注相关领域投资机会 。

【其他(ta)科技熱(re)点追(zhui)蹤(zong)】5G：5G商用(yong)一年来，基础電(dian)信企(qi)业建设5G基站(zhan)超(chao)过25万个，5G用戶(hu)超过3600万。預(yu)計(ji)今(jin)年年底(di)，我国将建设5G基站超过60万个，覆(fu)蓋(gai)全国地級(ji)以上(shang)城(cheng)市。 新能源(yuan)車(che)：乘(cheng)联会数据顯(xian)示(shi)，5月新能源乘用车批(pi)发銷(xiao)量(liang)7.02万輛(liang)，同(tong)比(bi)下降25.8%，環(huan)比4月增长19.5%。其中插(cha)电混(hun)动销量1.4万辆，同比下降31%。純(chun)电动的批发销量5.6万辆，同比下降27%。5月特(te)斯(si)拉(la)新能源销量第(di)一。 量子(zi)通信：长三角(jiao)地區(qu)将共(gong)建长三角一体化量子通信幹(gan)线网络、培(pei)育(yu)和发展量子通信戰(zhan)略性(xing)新興(xing)产业战略合作框(kuang)架(jia)協(xie)议，擬(ni)协同推进长三角量子通信干线网络建设。

【全球(qiu)科技行业股(gu)指走(zou)勢(shi)】全球主要股指方面，上周全球股指普(pu)漲(zhang)，德(de)国DAX指数以10.64%领涨，聖(sheng)保(bao)羅(luo)IBOVESPA、法(fa)国CAC40、道瓊(qiong)斯工(gong)业指数、標(biao)普500、韓(han)国綜(zong)合指数涨幅(fu)也相对靠(kao)前，分別(bie)为10.18%、8.67%、8.23%、5.78%、5.77%，原(yuan)因(yin)是美(mei)国经济数据显示出一定復(fu)蘇(su)跡(ji)象(xiang)，德国与歐(ou)央(yang)行进一步采(cai)取(qu)刺(ci)激(ji)经济措(cuo)施。 科技指数方面，上周美国科技行业中除(chu)了(le)納(na)斯达克(ke)生(sheng)物技术指数略有下跌(die)，其余(yu)均(jun)上涨，费城半(ban)導(dao)体指数领涨，涨幅为8.43%。此(ci)外(wai)，纳斯达克中国科技股、标普500信息技术、标普500通信设備(bei)、标普500醫(yi)療(liao)指数分别上涨4.90%、4.09%、2.71%、1.89%，纳斯达克生物技术指数微(wei)跌0.68%。

【全球重点科技公司(si)跟(gen)踪】蔚(wei)来汽(qi)车：2020年5月交付(fu)3436辆汽车，同比增加215.5%，交付量续刷(shua)月度(du)交付記(ji)錄(lu)；预计第二(er)季(ji)度实現(xian)交付目(mu)标。 華(hua)为、比亞(ya)迪(di)：据悉(xi)，华为5G车載(zai)模组已(yi)正(zheng)式(shi)商用，支持(chi)峰(feng)值(zhi)2Gbps的下行速率(lv)。比亚迪股份(fen)在其官(guan)方微信號(hao)发布消息稱(cheng)，旗(qi)下全新车型——漢(han)将是全球首(shou)款(kuan)搭(da)载华为5G技术的量产车型。 蘋(ping)果(guo)：苹果将從(cong)2021年開(kai)始(shi)，对新iPhone和iPad的接(jie)口(kou)进行調(tiao)整，讓(rang)這(zhe)些(xie)设备都(dou)使(shi)用USB-C接口。

【科创板(ban)企业跟踪】截(jie)止(zhi)到6月9日，本周共有2家新增科创板企业完(wan)成注冊(ce)并公告(gao)发行安排(pai)。这裏(li)梳(shu)理(li)了已注册企业的基本情(qing)況(kuang)，供(gong)投资者(zhe)參(can)考(kao)。

【風(feng)險(xian)提示】本报告所(suo)提及个股僅(jin)表(biao)示与相关主題(ti)有一定关联性，不(bu)構(gou)成个股投资建议。

目 录

01

科技前沿及新产业观察

1、本周重点跟踪关注：新基建政策继续落实，关注智慧物流

事(shi)件： 6月2日，国家发展改革委、交通运输部发布《关于进一步降低物流成本实施意见的通知》，提出推进物流基础设施网络建设，并加快发展智慧物流。当前，国内经济下行压力较大，新基建作为新时代的逆周期政策，相关政策快速推进。 《通知》是新基建政策中融合基础设施部分的进一步落实，重点聚焦物流基础设施网络（尤其是冷链物流基地）与智慧物流，相关领域将迎来较快发展，建议重点关注冷链物流与智慧物流领域的投资机会。

（1）《通知》是新基建政策的进一步落实

《通知》是新基建政策的进一步落实。根据发改委4月20日对新型基础设施最新的定义，主要包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施三个方面内容，其中，融合基础设施主要是指深(shen)度應(ying)用互(hu)联网、大数据、人(ren)工智能等技术，支撑傳(chuan)统基础设施转型升级，进而(er)形(xing)成的融合基础设施，比如(ru)，智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。因此，《通知》是新基建政策的进一步落实。

（2）物流基础设施网络与智慧物流将迎来发展

《通知》提出从制(zhi)度、稅(shui)费、信息、联运、综合五(wu)大方面降低物流成本。其中，在降低物流综合成本中重点提到： （1）推进物流基础设施网络建设，研(yan)究(jiu)制定2021-2025年国家物流樞(shu)紐(niu)网络建设实施方案(an)，整合優(you)化存(cun)量物流基础设施资源，构建“通道+枢纽+网络”的物流运作体系。布局(ju)建设一批国家骨(gu)干冷链物流基地，有針(zhen)对性補(bu)齊(qi)城鄉(xiang)冷链物流设施短(duan)板，整合冷链物流以及農(nong)产品生产、流通资源，提高冷链物流规模化、集(ji)約(yue)化、组織(zhi)化、网络化水平，降低冷链物流成本。 （2）加快发展智慧物流，積(ji)極(ji)推进新一代国家交通控(kong)制网建设，加快貨(huo)物管理、运输服(fu)務(wu)、场站设施等数字(zi)化升级。推进新兴技术和智能化设备应用，提高倉(cang)儲(chu)、运输、分撥(bo)配(pei)送(song)等物流环节的自动化、智慧化水平。

物流基础设施网络是指以物流专业设施和功能设施为主体元素的物流节点和以公路、铁路、航空、水路和管道为支撑元素的线路组成的。其中，物流节点包括物流专业设施和物流功能设施。前者指在特定区域，因具(ju)有上下遊(you)业务关系和产品生产过程(cheng)联系的企业相对集中，或(huo)作为一定区域货流较为集中的节点地区，包括 物流園(yuan)区、物流中心(xin)、配送中心；後(hou)者指在物流基础设施网络的不同环节，在不同的空間(jian)位(wei)置(zhi)上滿(man)足(zu)物流运作單(dan)个功能、或以单个功能为主兼(jian)具其它(ta)輔(fu)助(zhu)功能的功能设施，主要包括分散(san)在不同运输领域和商貿(mao)领域的 货场、仓庫(ku)、港(gang)口等设施。线路主要是指铁路、公路、水运、航空和管道运输线路 。

信息和通信线路以及专业设施将迎来发展，尤其是冷链物流基地。当前，国内的交通线路与功能设施发展已经较为完善(shan)，但(dan)是信息和通信线路以及专业设施仍(reng)有待(dai)进一步发展，预计相关发展将进一步提速，其中冷链物流基地建设值得(de)关注。 一方面，随着大众消费观念的转变和食品安全意识的提升，冷链物流需(xu)求(qiu)持续增长，预计到2020年将会达到4700亿元市场规模； 另(ling)一方面，《通知》明确提出要布局建设一批国家骨干冷链物流基地，有针对性补齐城乡冷链物流设施短板，整合冷链物流以及农产品生产、流通资源，提高冷链物流规模化、集约化、组织化、网络化水平，降低冷链物流成本。

在物流基础设施网络的基础上，应用各(ge)類(lei)新兴技术，构成智慧物流。智慧物流是指通过智能硬件、物联网、大数据等智慧化技术与手段，提高物流系统分析决策和智能执行的能力，提升整个物流系统的智能化、自动化水平。 据前瞻(zhan)产业研究院(yuan)，2012年我国智慧物流市场规模约为1200亿元左(zuo)右(you)，至2018年我国智慧物流市场规模增长突(tu)破(po)4000亿元，达到4070亿元，年复合增长率达22.58%。预计到2020年我国智慧物流市场规模将超过5000亿元，至2025年将突破万亿元。

当前，国内经济下行压力较大，新基建作为新时代的逆周期政策，相关政策快速推进。《通知》是新基建政策中融合基础设施部分的进一步落实，重点聚焦物流基础设施网络（尤其是冷链物流基地）与智慧物流，相关领域将迎来较快发展，建议重点关注冷链物流与智慧物流领域的投资机会。

2、其他科技热点跟踪

1) 眼(yan)科医疗——国家衛(wei)健(jian)委：下一步将編(bian)制“十(shi)四(si)五”全国眼健康(kang)规劃(hua)，进一步完善三级防(fang)盲(mang)和眼健康服务体系，加強(qiang)基層(ceng)眼科专业隊(dui)伍(wu)建设，建立(li)眼科医疗質(zhi)量控制体系，推动眼科医疗服务高质量发展（中国网）

2) 半导体——MCU和模拟IC供应商Microchip日前向(xiang)客(ke)户发出涨價(jia)通知，宣(xuan)布部分产品将在7月15日开始正式涨价，上涨价格(ge)幅度为7.5%（满天(tian)芯(xin)）

3) 5G——工信部：年内将建5G基站60万个，5G手机出货1.8亿部

6月6日，在5G发牌(pai)一周年线上峰会上，工信部信息通信管理局副(fu)局长魯(lu)春(chun)叢(cong)表示，5G商用一年来，在产业各方共同努(nu)力下，5G取得积极进展。网络建设方面，鲁春丛披(pi)露(lu)，基础电信企业建设5G基站超过25万个，5G用户超过3600万。预计今年年底，我国将建设5G基站超过60万个，覆盖全国地级以上城市。产业支撑方面，截至5月底，国内5G手机累(lei)计出货量5985万部，预计2020年底，5G手机出货量将达到1.8亿部。（澎(peng)湃(pai)新聞(wen)）

4) 量子通信——长三角地区将共建一体化量子通信干线网络

今天，长三角一体化发展重大合作事項(xiang)簽(qian)约儀(yi)式在湖(hu)州(zhou)舉(ju)行，共计签约重大合作事项19项，分5批签约，涉(she)及产业合作、科技创新、生態(tai)环保、交通互联等多(duo)个领域。其中，长三角地区将共建长三角一体化量子通信干线网络、培育和发展量子通信战略性新兴产业战略合作框架协议，拟协同推进长三角量子通信干线网络建设，推动量子通信在电子政务、金(jin)融、大数据、雲(yun)计算(suan)等领域的应用，在长三角地区率先(xian)构築(zhu)可(ke)持续发展的量子通信产业生态系统。（上證(zheng)报）

5) 有机矽(gui)——DMC价格5月末(mo)上涨，6月预计继续穩(wen)步走高

生意社(she)数据監(jian)測(ce)显示，截至5月31日，主流地区有机硅DMC市场报价均价参考在15533元/噸(dun)附(fu)近(jin)，与5月1日相比，均价上涨200元/吨，涨幅1%；与勞(lao)动节前(4月26日)相比，均价上涨900元/吨，涨幅6.15%。分析師(shi)認(ren)为，预计6月有机硅DMC市场行情将会继续稳步走高。

6) 自动駕(jia)駛(shi)——阿(e)里自动驾驶定位系统叠(die)代：無(wu)GPS信号也可实现厘(li)米(mi)级定位

6月4日，阿里达摩(mo)院宣布，其自研高精(jing)定位系统完成最新一次(ci)迭代。基于多传感(gan)器(qi)融合的緊(jin)耦(ou)合算法，实现了不依(yi)賴(lai)GPS信号的厘米级定位。該(gai)系统已部署(shu)于达摩院无人物流车队，通过軟(ruan)硬件一体化设计，以10%的成本达到业界(jie)领先定位水準(zhun)。（澎湃）

7) 5G汽车——采用华为5G车载模组全球首款量产5G汽车即(ji)将落地

从接近华为车BU的知情人士(shi)獲(huo)悉，华为5G车载模组已正式商用。昨(zuo)日，比亚迪股份在其官方微信号发布消息称，旗下全新车型——汉将是全球首款搭载华为5G技术的量产车型。但具体采用了华为什(shen)麽(me)技术并沒(mei)有透(tou)露。今日知情人士透露，这项技术正是华为5G车载模组，支持峰值2Gbps的下行速率。这也意味(wei)着比亚迪汉将成为全球首款量产的具备5G通信能力的汽车。（騰(teng)訊(xun)一线）

8) 新能源汽车——德国：将在購(gou)買(mai)电动汽车上实施雙(shuang)倍(bei)补貼(tie)

德国政府(fu)表示，将在国家铁路公司追加50亿欧元投资，将在覆盖德国全境(jing)的5G网络上投资50亿欧元。

9) 智慧物流——兩(liang)部委：推进物流基础设施网络建设，培育骨干物流企业，加快发展智慧物流

《关于进一步降低物流成本实施意见的通知》提出，研究制定2021-2025年国家物流枢纽网络建设实施方案，整合优化存量物流基础设施资源。布局建设一批国家骨干冷链物流基地，有针对性补齐城乡冷链物流设施短板，整合冷链物流以及农产品生产、流通资源，提高冷链物流规模化、集约化、组织化、网络化水平。鼓(gu)勵(li)大型物流企业市场化兼并重组，提高综合服务能力和国際(ji)競(jing)爭(zheng)力。积极推进新一代国家交通控制网建设，加快货物管理、运输服务、场站设施等数字化升级。推进新兴技术和智能化设备应用，提高仓储、运输、分拨配送等物流环节的自动化、智慧化水平。

*注：此處(chu)个股仅作列(lie)示，不代表个股投资建议，具体个股推薦(jian)請(qing)以招商各行业研究为准。

3、 上周重点科技热点回(hui)顧(gu)

4、 全球科技行业股指走势和公司动态

上周全球股市普遍(bian)上涨。3日，德国大联合政府经过两天的審(shen)议，最終(zhong)通过了规模达1300亿欧元的一攬(lan)子经济复苏计划，欧洲(zhou)股市普遍上涨。美国5月ADP就(jiu)业数据好(hao)于预期，显示就业市场出现复苏迹象，美股延(yan)续上涨势頭(tou)。4日，美国上周首请失(shi)业救(jiu)济数据显示，劳动力市场狀(zhuang)况雖(sui)然(ran)好转，但程度不如市场预期，美股小(xiao)幅回调。欧央行宣布維(wei)持三大关鍵(jian)利(li)率不变，但将紧迫(po)抗(kang)疫(yi)购債(zhai)方案(PEPP)规划进一步擴(kuo)展6000亿欧元，拉加德预计欧洲经济将在下半年复苏。5日，美国5月非(fei)农数据遠(yuan)超预期，美股全线大涨。随着美国经济数据显示出一定的复苏预期以及欧洲刺激政策进一步加碼(ma)，全球风险偏(pian)好继续修(xiu)复，股市普涨。

主要股指涨幅情况：上周全球股指普遍上涨，德国DAX指数领涨。具体来看(kan)，德国DAX指数以10.64%领涨，圣保罗IBOVESPA、法国CAC40、道琼斯工业指数、标普500、韩国综合指数涨幅也相对靠前，分别上涨10.18%、8.67%、8.23%、5.78%、5.77%。

（1）美国经济有望复苏，科技板塊(kuai)普涨

美国经济数据显示出一定的复苏迹象，科技板块普涨。3日，美国公布5月ADP就业人数，減(jian)少(shao)276万人，好于预期，美股延续上涨趨(qu)势。4日，美国5月30日当周首次申(shen)请失业救济人数187.7万人，预期184.3万人，前值212.3万人。盡(jin)管初(chu)请失业金人数連(lian)续第9周回落，但是数据不及预期，美股出现小幅回调。5日，美国公布非农就业数据，5月非农就业人口增加250.9万人，预期为减少750万人，前值为减少2053.7万人。美国5月失业率13.3%，预估(gu)为19.1%，前值为14.7%。就业情况好转远超预期，美股周五全线大涨。8日，对解(jie)禁(jin)与重啟(qi)经济的樂(le)观预期继续推动美股攀(pan)升，纳指涨1.13%，报9924.74点，创歷(li)史(shi)新高。

上周美国科技行业除了纳斯达克生物技术指数略有下跌，其余均上涨，费城半导体指数领涨，涨幅为8.43%。此外，纳斯达克中国科技股、标普500信息技术、标普500通信设备、标普500医疗指数分别上涨4.90%、4.09%、2.71%、1.89%，纳斯达克生物技术指数微跌0.68%。

（2）亚太(tai)地区科技指数普涨

上周亚太地区科技指数普涨。具体来看，臺(tai)灣(wan)半导体指数以7.01%领涨，台湾资讯科技指数涨幅也相对较高，为6.53%。此外，电子元器件(中信)、恒(heng)生资讯科技业、台湾生技医疗指数、通信(中信)、半导体(申万)指数分别上涨3.52%、2.21%、1.91%、1.71%、0.23%；恒生电讯业继续下跌，跌幅为1.49%。

（3）全球重点科技公司跟踪

5、招商研究：科技前沿透視(shi)

（1）招商通信：车联网进入(ru)智能化时代，有望在商用车领域率先落地

1、车联网进入智能网联新階(jie)段，推动市场规模放(fang)量。车联网主要以车内网、车际网和车云网为基础，按(an)照(zhao)一定的通信协议和标准进行“三网融合”，实现智能化交通管理、智能动态信息服务和车辆智能化控制等的一体化网络，常(chang)见包括信息服务类、汽车智能化类和智慧交通类等应用。目前车联网在处于车载信息服务向智能网联汽车演(yan)进的过程中，随着5G网络的建设推廣(guang)、V2X技术的发展和下游应用的增加刺激用户增值付费提升，中国车联网市场有望在2020年迎来爆(bao)发式增长，实现同比增速将近70%，并将在2021年整体市场规模突破1000亿元。

2、政策驅(qu)动车联网进入智能化时代，商用车领域有望率先落地，拉动产业链发展。近年车联网相关政策頻(pin)出，推动车联网从网联化进入智能化时代，无人驾驶或成智能化发展新趋势，商用车网联化滲(shen)透率高，智能化有望率先落地，智能化覆盖率不斷(duan)提升，促(cu)进车联网市场需求的爆发，拉动产业链发展。车联网产业链各环节成熟(shu)，上游主要是RFID/传感器、芯片(pian)和模组等元器件设备制造(zao)商，中游主要是汽车生产商、软件开发商与终端(duan)设备制造商，下游包括系统集成商、内容服务提供商、移(yi)动通信运營(ying)商和车载信息服务供应商（TSP）。政府监管部門(men)、车辆网中上游设备生产商/下游应用开发运营商、商用车生产企业、商用车使用者、商用车运营者等商用车产业链各方对车联网需求更(geng)强，落地驱动力更足。根据罗蘭(lan)貝(bei)格预测，中国商用车车联网市场规模2018年到2025年将保持28%的年均复合增长率，2025年市场规模将达到806亿元。车联网设备和终端是车联网产业链的重要组成部分，OBD、T-box等车载终端是实现网联化和智能化的关键部件，重点推荐鴻(hong)泉(quan)物联。

投资建议：5G规模建设开启，云计算进入实质性落地阶段，5G应用加速发展，2020年通信板块圍(wei)繞(rao)5G基建、云计算大数据中心、物联网及应用三條(tiao)主线进行长期布局。

本周组合

重点推荐：鸿泉物联、寶(bao)信软件、光(guang)环新网、光迅科技、中际旭(xu)创、新易(yi)盛(sheng)、天孚(fu)通信、中国联通、中兴通讯、星(xing)网銳(rui)捷(jie)、奧(ao)飛(fei)数据、移远通信； 建议关注：紫(zi)光股份、太辰(chen)光、烽(feng)火(huo)通信、世(shi)嘉(jia)科技、有方科技、亿联网络、和而泰(tai)（电子组覆盖）、数据港、海(hai)格通信、会暢(chang)通讯、移为通信。

风险提示：中美贸易摩擦(ca)升级、新型肺(fei)炎(yan)疫情持续蔓(man)延、5G投资规模不及预期、云计算发展不及预期。

（2）招商通信：上海能耗(hao)落地，巨(ju)头一线軍(jun)备竞賽(sai)加速，IDC龍(long)头核(he)心受(shou)益(yi)

事件：2020年6月5日，上海市发布“十三五”第二批能耗指标申请結(jie)果，共有包括光环新网、数据港、城地股份在内的12家公司取得能耗指标，每(mei)家获取3000个机櫃(gui)能耗指标，共计3.6万个，该批项目需确保在2021年6月底前投产运行。

評(ping)論(lun)：

1、获批项目覆盖云计算、物联网、金融云、AI超算等应用领域。经信委官网根据分数综合排名(ming)公布了能耗指标结果，从结果来看，本次一共有包括光环新网、数据港、城地股份在内的12家公司取得能耗指标，分配结果比较平均，每家都在3000个，并明确要求需确保在2021年6月底前投产运行。从项目名称来看，获批项目集中在云计算、物联网、金融云、AI超算等5G应用领域。

2、一线城市存在大量IDC剛(gang)需，5G时代战略地位将进一步凸(tu)显。最近市场擔(dan)心一线城市长期产能过剩(sheng)，我們(men)认为存在认知偏差(cha)，一线城市存在大量刚性需求，5G时代战略地位将进一步凸显。在国家大力推动IDC新基建发展的大环境下，上海能耗指标加速落地，且(qie)市政府表示未(wei)来将把(ba)能耗適(shi)当地向IDC行业傾(qing)斜(xie)，在这種(zhong)环境下，市场担心一线城市出现供給(gei)过剩。首先，需要明确的是，一线能耗指标只(zhi)是适量放开，根据广東(dong)省(sheng)最新出的文(wen)件，将进一步限(xian)制在广州、深圳(zhen)等核心城市建大型IDC；另外，从短期来看，由(you)于5G应用尚(shang)未釋(shi)放，一线城市结构性过剩现象确实存在，从长期来看，人工智能、超高清(qing)、无人驾驶等低时延高帶(dai)寬(kuan)5G应用的发展離(li)不开一线城市IDC，一线城市IDC成为5G时代应用发展的“核心基石(shi)”，稀(xi)缺(que)性价值将日益显著。

3、公有云发展軌(gui)迹决定了一线城市IDC资源重要性，龙头显著受益。公有云下一阶段客户重点在大政企、金融等行业，发展重心在人工智能、超高清等5G应用领域，发展轨迹决定了一线城市IDC资源的重要性。未来政企、金融等传统行业上公有云将是驱动公有云发展的重要力量，传统行业更倾向于混合云的模式以及云巨头一线的IDC资源（政企金融客户主要在一线）；与国外发展类似(si)，国内云巨头“基地型”项目以二三线城市为主，采取自建+代建方式，未来主要承(cheng)载冷数据的存储等业务，而低时延、高带宽的5G应用需求只有核心城市的IDC能夠(gou)满足。云巨头在一线军备竞赛已开启，将带动一线城市需求进一步释放。

4、一线IDC行业洗(xi)牌在即，龙头地位将进一步凸显。IDC行业竞争格局分散，短期结构性过剩对小企业形成压力，龙头在长久(jiu)行业积累中更具抗风险能力，一线IDC市场面臨(lin)洗牌变革，将走向“强者恒强”格局。短期由于尚处于5G初期，5G应用尚未爆发，一线IDC市场格局呈(cheng)现“结构性过剩”状态。IDC龙头经过长时间的行业积澱(dian)，擁(yong)有豐(feng)富(fu)的客户储备（非常关键）、强勁(jin)的运维能力、优质的建设能力，相比小企业来說(shuo)，具备更强的获客能力。根据我们行业调研发现，一线品牌方的IDC机房(fang)现阶段供不应求，而部分小企业现阶段确实存在签约率不高的情况，由于IDC为重资产项目，且是按照客户上架来收(shou)取租(zu)金，没有上架的小企业短期面临较大经济压力，在这种特殊(shu)的过渡(du)时期，反(fan)而给了龙头大量并购扩大市场份額(e)的机会。

5、IDC REITs試(shi)点积极推进，助力龙头起(qi)飞。IDC做(zuo)成REITs享(xiang)受更高的估值溢(yi)价，为IDC企业提供了全新融资渠(qu)道，对于龙头兼并收购及机房扩張(zhang)有望起到重要推动作用。全球共有6只IDC REITs，IDC REITs的收益率在所有行业里面排前三，股息率最低，但是估值最高，充(chong)分了说明了投资者对于IDC REITs的认可。全球IDC龙头Equinix在成为IDCREITs之(zhi)后，无论从机房并购、资本开支、机柜数量、业績(ji)增长等各方面都有了明显提升，助力Equinix实现了进一步的扩张。当然国内IDC REITs以项目制为主，市场主要担心项目剝(bo)离三表出表以后对IDC产生较大影(ying)響(xiang)，我们认为不必(bi)过分担憂(you)，首先，IDC企业仍对项目保持至少不低于20%的股權(quan)，每年可享受稳定的派(pai)息；其次，折(zhe)舊(jiu)也一次性出表，緩(huan)解了现金流压力；第三，由于IDC REITs估值较高，企业可一次性获得较高的投资收益，再(zai)将这筆(bi)錢(qian)用于更多新项目的并购/自建，长远将利好IDC企业发展。

6、看好一线IDC龙头企业长期发展，维持“推荐”评级。一线城市IDC需求存在刚需，短期由于尚处于5G初期，5G应用尚未爆发，一线IDC市场格局總(zong)体呈现“结构性过剩”状态，在过渡时期，小企业抗风险能力较差，龙头拥有丰富的客户储备（非常关键）、强劲的运维能力、优质的建设能力，相比小企业来说，具备更强的获客能力，短期抗风险能力较强，一线IDC行业有望重新洗牌，龙头地位有望进一步凸显。

重点推荐：光环新网（全国一线城市卡(ka)位的IDC龙头，IDCREITs核心受益标的）；宝信软件（资源稟(bing)賦(fu)突出的IDC龙头，腾讯IDC核心合作方，IDC+鋼(gang)铁信息化双主业布局，打(da)造“工业4.0”领军企业）；奥飞数据（背(bei)靠互联网巨头，在一线城市积极扩张的IDC新锐）。

建议关注：数据港（阿里IDC核心合作方）；万国数据（一线卡位的IDC龙头+阿里IDC核心合作方）；世紀(ji)互联（一线卡位的IDC龙头+阿里IDC核心合作方）。

风险提示：云计算发展不及预期、5G应用发展不及预期、IDCREITs发展不及预期。

02

科创板企业跟踪

截至2020年6月9日，本周新增2家科创板企业已完成注册并公告发行安排，这里梳理了已注册企业的基本情况，供投资者参考。

*注：此处个股仅作列示，不代表个股投资建议，具体个股推荐请以招商各行业研究为准。

以上2家科创板公司基本情况介(jie)紹(shao)：

1. 秦(qin)川(chuan)物联

公司是从事智能燃(ran)氣(qi)表及综合管理软件的研发、制造、销售(shou)和服务的高新技术企业，将精确计量、智能控制、数据通信、信息安全等核心技术与精密(mi)仪表制造融合，并提供燃气运营管理软件，形成智慧燃气整体解决方案，致(zhi)力于实现“安全用气、公平用气、智慧用气”。公司的主要产品为IC卡智能燃气表、物联网智能燃气表及综合管理软件。公司高度重视技术创新，技术水平在行业中处于领先地位。公司2017年和2018年连续入選(xuan)中国人民(min)大學(xue)发布的“中国企业创新能力百(bai)千(qian)万排行榜(bang)1000强”榜单，是燃气表行业唯(wei)一入选企业。公司自主研发的“IC卡智能燃气表智能控制技术”、“物联网智能燃气表及其运行体系”、“双向无堵(du)转齒(chi)輪(lun)传动的燃气表专用机电閥(fa)”三项科技成果被(bei)鑒(jian)定为国际领先。公司是四川省企业技术中心、四川省创新型中小企业、成都市市级工业设计中心、成都市“院士(专家)创新工作站”、成都市新经济百家重点培育企业。公司于2018年被评为四川企业发明专利拥有量100强、四川企业技术创新发展能力100强。

2. 国盛智科

公司是国内领先的金属切(qie)削(xue)类中高檔(dang)数控机床(chuang)以及智能自动化生产线提供商，主要根据下游精密模具、新能源、航空航天、轨道交通、汽车、3D打印(yin)、生物医藥(yao)、工程机械(xie)、工业阀门等终端领域客户的应用需求提供智能制造一体化解决方案，业务流程覆盖技术研发、方案设计、关键部件研制、软件二次开发与优化、系统集成、安裝(zhuang)调试、售后技术支持等环节，公司致力于中高档数控机床开发，为用户提供有效(xiao)解决方案和“高精、高速、高效、高稳定性”产品，具有一定的知名度、美譽(yu)度，综合实力居(ju)国内同行业前列，现已发展成为国内为数不多的成功开发出五軸(zhou)联动数控机床等高档数控机床并实现量产的新兴智能装备制造商之一，与海天精工、日发精机等少数企业共同成长为中国数控机床行业新生力量，在部分领域逐(zhu)漸(jian)形成优势，能够对标全球智能制造装备行业领先企业，如馬(ma)紮(zha)克、德马吉(ji)森(sen)精机、大隈(wei)等，实现部分产品进口替(ti)代，甚(shen)至出口发达国家市场，成功打破先进工业化国家在五轴联动等高端装备上对中国的封(feng)鎖(suo)、限制。

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