鲜食天天，饭店味道更佳！

新标题：鲜食天天，饭店味道更佳！

鲜食天天是一个拥有多家连锁店的餐饮品牌。该品牌以提供新鲜、健康、美味的餐点为目标。该品牌的餐厅以其无菜单、到店点餐、新鲜现炒的特点闻名。同时，该品牌还推出了配送和自取服务。鲜食天天的菜品种类丰富，价格实惠，能够满足不同人群的需求。与此同时，鲜食天天还拥有一支专业的研发团队，不断推陈出新，推出更多新款菜品。

一、菜品新鲜健康

鲜食天天的菜品采用新鲜、天然的食材，保证了菜品的营养和健康。与其他餐厅的菜品相比，鲜食天天的菜品更加自然，不含任何添加剂和味精。鲜食天天保证每一道菜品都是现炒现吃，保留了食材的原汁原味。

同时，鲜食天天的烹饪方式也非常健康。鲜食天天的烹饪方式不仅保留了食材的营养，还能保证食材的口感。鲜食天天的食材选择也非常讲究，严格控制食材的来源和质量，确保食材的高品质。

二、无菜单、到店点餐

鲜食天天推出的无菜单、到店点餐的服务，让顾客可以根据自己的口味和需求点选菜品。这样不仅可以满足不同人群的需求，还可以减少顾客的浪费。同时，鲜食天天的无菜单、到店点餐的服务也可以提高顾客的点餐体验。这种点餐方式不仅能够激发顾客的创意，还可以增加顾客的参与感。

此外，到店点餐的服务可以保证菜品的新鲜度和品质。鲜食天天的现场烹饪和点单服务，不仅可以保证菜品的新鲜度，还可以根据顾客的需求和口味进行调整。

三、配送和自取服务

为了满足快节奏生活的顾客需求，鲜食天天推出了配送和自取服务。通过这两种方式，顾客可以在家或办公室品尝到鲜食天天的美食。鲜食天天的配送和自取服务非常便捷，不仅可以节约时间，还可以享受到优质的服务。

鲜食天天的配送和自取服务也非常注重食品安全和卫生。鲜食天天的食品配送和自取服务均符合相关卫生标准，保证顾客的食品安全。

四、专业研发团队

鲜食天天拥有一支专业的研发团队，开发出更多新款菜品，保证了菜品的新鲜度和口感。同时，鲜食天天的研发团队也会根据不同地域和市场需求，不断调整和改进菜品种类和口味。这样一来，顾客可以尝试到更多新款菜品和口味。

鲜食天天的研发团队还会定期进行研讨和培训，不断提高自身的专业水平和服务质量。这样一来，顾客可以享受到更加优质的服务和美食。

总结

鲜食天天是一个推崇新鲜、健康、美味的餐饮品牌。其特点在于无菜单、到店点餐、新鲜现炒，同时还推出了配送和自取服务。鲜食天天的菜品种类丰富，价格实惠，能够满足不同人群的需求。与此同时，鲜食天天还拥有一支专业的研发团队，开发出更多新款菜品，保证了菜品的新鲜度和口感。

问答话题

1、鲜食天天的餐厅分布在哪些城市？

鲜食天天的餐厅分布在全国多个城市，包括北京、上海、广州、深圳等大中城市。此外，鲜食天天还在不断扩张，未来将逐步进军更多城市。

2、鲜食天天的菜品价格如何？

鲜食天天的菜品价格非常实惠。同样的菜品，在鲜食天天和其他饭店的价格相比，鲜食天天更加优惠。鲜食天天还经常推出一些活动和优惠，让顾客可以更加实惠地品尝到美味的餐点。

鲜食天天，饭店味道更佳！随机日志

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3、私人定制。严格按照每个人的体质（包括年龄、身高、体重、性别、工作强度），制定出个性化的配餐方案。

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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】基(ji)於(yu)2022年(nian)三(san)季(ji)報(bao)的(de)60個(ge)細(xi)分(fen)領(ling)域(yu)景(jing)氣(qi)度(du)評(ping)估(gu)——A股(gu)2022年三季报深(shen)度分析(xi)之(zhi)二(er)（1104）

本(ben)文(wen)基于60个可(ke)高(gao)頻(pin)跟(gen)蹤(zong)的细分领域，考(kao)察(cha)中(zhong)觀(guan)景气、財(cai)務(wu)指(zhi)標(biao)、資(zi)金(jin)青(qing)睞(lai)度、估值(zhi)水(shui)平(ping)等(deng)指标並(bing)給(gei)予(yu)评分，綜(zong)合(he)判(pan)斷(duan)各(ge)个行(xing)業(ye)的基本面(mian)情(qing)況(kuang)以(yi)及(ji)景气度運(yun)行至(zhi)哪(na)个區(qu)間(jian)水平，并由(you)此(ci)篩(shai)選(xuan)出(chu)景气度和(he)盈(ying)利(li)具(ju)備(bei)較(jiao)大(da)改(gai)善(shan)空(kong)间的细分领域。

核(he)心(xin)观點(dian)

? 針(zhen)對(dui)60个可高频跟踪的细分领域，采(cai)用(yong)中观景气度（利用对于超(chao)額(e)收(shou)益(yi)具有(you)正(zheng)向(xiang)貢(gong)獻(xian)的中观景气度指标進(jin)行标準(zhun)化(hua)處(chu)理(li)）、盈利能(neng)力(li)、资金青睐度、估值等維(wei)度，对于各个维度进行量(liang)化评分并賦(fu)予相(xiang)應(ying)權(quan)重(zhong)，得(de)到(dao)各行业的加(jia)权平均(jun)得分。總(zong)體(ti)评分较高的行业依(yi)次(ci)為(wei)軟(ruan)件(jian)開(kai)發(fa)、工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)、養(yang)殖(zhi)业、航(hang)空裝(zhuang)备、汽(qi)車(che)零(ling)部(bu)件、醫(yi)療(liao)器(qi)械、電(dian)網(wang)設(she)备、光(guang)伏(fu)设备、航运港(gang)口(kou)、軍(jun)工电子(zi)、風(feng)电设备、乘(cheng)用车、自(zi)動(dong)化设备、銀(yin)行、專(zhuan)用设备等。（僅(jin)对于行业做(zuo)出景气评分測(ce)算(suan)，不(bu)代(dai)表(biao)推(tui)薦(jian)建(jian)議(yi)）本文從(cong)财报表現(xian)和高频指标出发对于细分领域景气分化做出判断：

? 保(bao)持(chi)穩(wen)健(jian)：目(mu)前(qian)整(zheng)体A股盈利仍(reng)处于磨(mo)底(di)階(jie)段(duan)，三季报顯(xian)示(shi)部分细分领域业績(ji)增(zeng)長(chang)较为稳健，主(zhu)要(yao)集(ji)中在(zai) 银行（信(xin)貸(dai)投(tou)放(fang)疊(die)加凈(jing)息(xi)差(cha)回(hui)落(luo)邊(bian)際(ji)收斂(lian)）、家(jia)电（毛(mao)利率(lv)增厚(hou)）、白(bai)酒(jiu)（次高端(duan)增长提(ti)速(su)）、能源(yuan)金屬(shu)（新(xin)能源景气度较高）、光伏设备（行业高景气）、电池(chi)、航空装备（訂(ding)單(dan)交(jiao)付(fu)提速）、电网设备、医疗服(fu)务、物(wu)流(liu)、航运港口等。

? 復(fu)蘇(su)回暖(nuan)：利潤(run)从上(shang)遊(you)向中下(xia)游行业轉(zhuan)移(yi)的趨(qu)勢(shi)愈(yu)发明(ming)显，部分制(zhi)造(zao)业毛利率已(yi)經(jing)出现增厚，代表性(xing)行业如(ru)汽车零部件、乘用车、专用设备、工程机械、通(tong)信设备等，高端制造业除(chu)了(le)自身(shen)享(xiang)有较高的行业景气度以外(wai)，未(wei)來(lai)成(cheng)本壓(ya)力仍有较大的下修(xiu)空间，預(yu)計(ji)以中下游行业中的高端制造业、装备類(lei)行业將(jiang)會(hui)迎(ying)来持續(xu)的利润修复；养殖、电力、食(shi)品(pin)加工、医疗器械等业绩也(ye)出现复苏跡(ji)象(xiang)。

? 延(yan)续回落：以上游资源品为代表的周(zhou)期(qi)性行业普(pu)遍(bian)进入(ru)盈利下行周期，價(jia)格(ge)回落帶(dai)动公(gong)司(si)營(ying)收和利润增长均出现明显放緩(huan)，部分细分领域利润已经转为負(fu)增长。

? 底部震(zhen)蕩(dang)：企(qi)业盈利延续低(di)迷(mi)或(huo)进壹(yi)步(bu)下探(tan)的行业大多(duo)與(yu)出行消(xiao)費(fei)和地(di)產(chan)消费有一定(ding)的關(guan)系(xi)。

? 综合行业景气度、企业盈利等综合考慮(lv)，预计以下领域景气度将会边际改善或具体较大的改善空间，并且(qie)进一步地带动企业盈利兌(dui)现，具体如下：软件开发，高频數(shu)據(ju)显示景气指数出现明显改善，黨(dang)政(zheng)信創(chuang)需(xu)求(qiu)带动软件行业景气度好(hao)转，预计未来金融(rong)IT、医疗IT等更(geng)多领域等也会带来较多的业务需求。医藥(yao)，行业利润出现底部回暖的迹象，高频指标如医疗儀(yi)器设备及器械制造业的用电量同(tong)比(bi)也出现加速好转。近(jin)期貼(tie)息贷款(kuan)政策提速執(zhi)行并为医疗设备带来一定的增量资金，由于医疗设备领域更新改造贷款的投向之一，预计医疗器械采購(gou)额将会擴(kuo)張(zhang)。可重点关註(zhu)医疗器械、医疗服务、生(sheng)物制品等细分领域。地产及地产鏈(lian)消费，考虑到基数效(xiao)应，今(jin)年四(si)季度和明年地产銷(xiao)量和业绩反(fan)彈(dan)空间较大；地产链消费如家电、装修建材(cai)、家居(ju)等板(ban)塊(kuai)也具备业绩边际改善的可能性。中高端装备类（专用设备/自动化设备/通信设备），制造业投资繼(ji)续改善、PMI新订单也環(huan)比改善，核心工业品如工业机器人(ren)、机床(chuang)、基站(zhan)等高端设备产量增长较好。电网设备，电网基本建设投资延续改善、新增220千(qian)伏以上變(bian)电设备容(rong)量继续高增、用电量等景气均处于改善中。四季度进入施(shi)工旺(wang)季之後(hou)特(te)高压等基建項(xiang)目将会逐(zhu)漸(jian)落地，产业链相关公司可能会加速釋(shi)放业绩。光學(xue)光电，行业利用率仍处于相对低位(wei)且行业供(gong)给端在经歷(li)了较长時(shi)间的出清(qing)之后，大尺(chi)寸(cun)面板价格开始(shi)止(zhi)跌(die)企稳。伴(ban)隨(sui)著(zhu)(zhe)产能出清以及世(shi)界(jie)杯(bei)促(cu)销备貨(huo)等，面板需求将会得到提振(zhen)，景气度有望(wang)继续回升(sheng)。

? 风險(xian)提示：产业扶(fu)持度不及预期，宏(hong)观经濟(ji)波(bo)动。

目錄(lu)

行业总覽(lan)：基本面指标景气度评分及熱(re)力圖(tu)

本文采用中观景气度、盈利能力、资金青睐度、估值等维度，对于各个维度进行量化评分并赋予相应权重，得到各个行业的加权平均得分，由此筛选出业绩相对较好且景气度向上的行业。以下对于各个维度量化评分标准做出說(shuo)明：

行业选擇(ze)：以申(shen)萬(wan)行业分类为基礎(chu)，筛选出60个可进行高频跟踪的细分领域。

1、中观景气度：利用对于超额收益具有正向贡献的中观景气度指标进行标准化处理，得到每(mei)个行业的景气扩散(san)指数（PDI），从而(er)对各个行业的景气度进行橫(heng)向量化对比。

2、盈利能力：根(gen)据目前該(gai)行业盈利能力所(suo)处的历史(shi)分位数和环比改善程度进行标准化打(da)分处理。

3、资金青睐：根据目前该行业公募(mu)持倉(cang)、陸(lu)股通持仓比例(li)等历史分位数和环比改善程度进行标准化打分处理。

4、估值水平：根据目前该行业市(shi)盈率历史分位数和环比改善程度进行标准化打分处理。

5、对于以上指标赋予相应的权重，最(zui)終(zhong)得到每个行业的加权平均得分。

6、仅仅对于行业做出景气评分测算，不代表推荐建议。

总体评分较高的行业依次为软件开发、工程机械、养殖业、航空装备、汽车零部件、医疗器械、电网设备、光伏设备、航运港口、军工电子、风电设备、乘用车、自动化设备、银行、专用设备等。

景气分化——细分行业景气趋势

1、保持稳健：银行、白酒、医疗服务、航空装备、光伏设备、电池、电网设备

參(can)考上市公司企业盈利周期、宏观经济增长等情况，今年以来企业盈利增速中樞(shu)持续回落，目前整体A股盈利仍处于磨底阶段。三季报显示部分细分领域业绩增长较为稳健，主要集中在银行（信贷投放叠加净息差回落边际收敛）、家电（毛利率增厚）、白酒（次高端增长提速）、能源金属（新能源景气度较高）、光伏设备（行业高景气）、电池、航空装备（订单交付提速）、电网设备、医疗服务、物流、航运港口等。

具体来看(kan)，

银行三季报盈利增长进一步加速，ROE也相比中报再(zai)次提升。稳增长政策持续推出带动银行信贷投放規(gui)模(mo)扩张，贷款重新定价以及利率下行導(dao)致(zhi)银行息差收窄(zhai)，不過(guo)下降(jiang)幅(fu)度或将边际收敛。进入四季度，稳增长政策持续发力、基建和制造业投资仍在持续改善，预计這(zhe)均会提振银行信贷投放，叠加房(fang)企信用違(wei)約(yue)压力缓解(jie)，银行资产質(zhi)量的擔(dan)憂(you)也会释放，预计银行业绩增长仍维持改善趋势。

白酒三季报表现较为稳健，部分次高端白酒业绩增长略有提速，多家公司全(quan)年业绩任(ren)务無(wu)忧，预计四季度业绩仍具备较強(qiang)的韌(ren)性。食品加工三季报业绩增长较为平稳，部分龍(long)頭(tou)企业受(shou)益于预制菜(cai)景气度上行而實(shi)现盈利能力改善，产品結(jie)構(gou)持续優(you)化带来一定的盈利增量，预计未来盈利仍保持稳健增长。

鋰(li)电材料(liao)、电池、光伏产业链、能源金属等领域均受益于新能源持续推进所带来的高景气度，年初(chu)业绩增速保持在相对高位，不过部分领域三季报业绩增速出现边际放缓的迹象。

医药板块整体三季报单季增速由负转正，出现底部回暖趋势，不过內(nei)部分化较为明显；其(qi)中医疗服务业绩增长保持在相对高位，龙头企业第(di)三季度盈利同比进一步提升，持续强化獨(du)特的一体化CRDMO等业务模式(shi)，订单交付以及规模效应进一步显现。

航运港口盈利增长较为平稳，國(guo)际集装箱(xiang)运輸(shu)供求关系较为緊(jin)张，主幹(gan)航線(xian)出口运价总体保持高位运行，同时干散货航运市場(chang)也保持了较高的景气度；三季度VLCC油(you)輪(lun)市场出现复苏，八(ba)月(yue)和九(jiu)月市场运价加速上行。

2、复苏回暖：汽车零部件、养殖、专用设备、医疗器械、食品加工

三季度以来由于资源品价格中枢有所回落，利润从上游向中下游行业转移的趋势愈发明显，部分制造业毛利率已经出现增厚，代表性行业如汽车零部件、乘用车、专用设备、工程机械、通信设备等，高端制造业除了自身享有较高的行业景气度以外，未来成本压力仍有较大的下修空间，预计中下游行业中的高端制造业、装备类行业将会迎来持续的利润修复，三季报显示这些(xie)行业盈利已经出现觸(chu)底回暖的迹象。

除此之外，以下细分领域业绩也出现明显修复：

养殖业三季报扭(niu)虧(kui)为盈，盈利增速低位反弹，ROE也开始从底部修复。當(dang)前能繁(fan)母(mu)豬(zhu)存(cun)欄(lan)仍处低位，行业整体供需偏(pian)紧，预计猪价中枢仍将持续走(zou)高，四季度养殖盈利仍有较大的修复空间，盈利增速将会进一步擡(tai)升，业绩兑现確(que)定性较强。

电力板块盈利也出现好转，电力企业为缓解煤(mei)炭(tan)价格上漲(zhang)带来的成本压力，采用了结算电价上涨的应对方(fang)式，因(yin)此盈利能力得以增强；与此同时，部分企业新能源装机容量增加，如光伏、风电发电量提升，为行业贡献新的业绩增量。燃(ran)气板块业绩改善則(ze)是(shi)受益于产品价格中枢上移。

食品加工板块盈利改善的主要驅(qu)动力来自于产品结构优化，如预制菜份(fen)额扩张带来新的增长点。

医疗器械板块第三季度增速由负转正，近期贴息贷款政策提速执行并为医疗设备带来一定的增量资金，由于医疗设备领域更新改造贷款的投向之一，预计医疗器械采购额将会扩张，未来医疗器械板块盈利仍有修复空间。

电子行业业绩整体承(cheng)压，不过细分领域分化明显，部分领域如汽车电子、半(ban)导体设备等景气度相对较好。

3、延续回落：鋼(gang)鐵(tie)、煤炭、水泥(ni)、非(fei)银、化学制药、飲(yin)料乳(ru)品、化纖(xian)、紡(fang)服

由于疫(yi)情干擾(rao)以及需求持续放缓等因素(su)，以上游资源品为代表的周期性行业普遍进入盈利下行周期，资源品价格持续回落带动公司营收和利润增长均出现明显放缓，部分细分领域利润已经转为负增长；预计工业品PPI将于年末(mo)降低至0附(fu)近，多数资源品价格或将仍有下降空间。

除此之外，非银板块盈利也延续了回落趋势，二級(ji)市场交易(yi)活(huo)躍(yue)度降低、保费收入表现一般(ban)等均导致非银板块业绩承压。同时大眾(zhong)消费品板块中的乳品饮料和調(tiao)味(wei)发酵(jiao)品业绩增长出现放缓，这与外出消费场景受限(xian)有较大的关系。

具体来看，

饮料乳品三季报表现平淡(dan)，龙头企业业绩低于预期，毛利率较为稳定但(dan)销售(shou)费用压力较大，利润同比保持负增。一般Q4为春(chun)節(jie)旺季备货，液(ye)態(tai)奶(nai)板块销售规模环比将会扩大，预计经营环比将会改善，利润跌幅同比会出现一定的收窄。调味发酵品板块业绩增长疲(pi)弱(ruo)，受制于终端消费需求乏(fa)力以及线下消费场景受限，收入端压力较大；同时成本端如大豆(dou)等原(yuan)材料仍使(shi)得毛利率承压，整体来看板块业绩增长较为弱势。

前三季度石(shi)油石化板块业绩增速继续放缓，单季增速已经转为负增长，主要是受制于原油价格高位放缓，预计四季度原油需求复苏仍有一定的不确定性，板块整体业绩增长较为一般。不过细分领域也有一些亮(liang)点，由于今年以来海(hai)外能源危(wei)机、地緣(yuan)政治(zhi)沖(chong)突(tu)等频发，国内对于能源安(an)全的重視(shi)程度进一步提升，叠加油价中枢相对较高，上游油服工程企业新接(jie)订单数量上升，油服市场景气度出现明显回升，伴随着前期新簽(qian)合同落地，四季度以及明年油服板块业绩仍有释放空间。

基础化工板块盈利增速放缓，化学原料和化学制品增长相对稳健。化学纤维板块业绩增长进一步下跌，氨(an)綸(lun)、己(ji)二酸(suan)等景气度下降使得业绩明显承压；氯(lv)化鉀(jia)等化肥(fei)产品价格下行导致農(nong)化制品板块业绩增长放缓。

煤炭板块前三季度盈利保持较快(kuai)增长，第三季度增速有所放缓，从高频数据来看，9月以来焦(jiao)煤、焦炭、动力煤、螺(luo)紋(wen)钢等价格中枢仍然(ran)较高但是同比已经转为负增长。由于终端需求较弱，下游焦化廠(chang)商和钢厂等煤炭采购積(ji)極(ji)性较为一般，预计四季度盈利仍将延续高位回落的趋势。钢铁行业盈利跌幅进一步扩大，高频数据显示螺纹钢、线材、热軋(zha)卷(juan)板等价格持续回落，同比保持负增；下游需求端尚(shang)未出现明显改善，同时成本端如焦煤焦炭铁礦(kuang)石等价格回落程度低于产品端回落幅度，钢厂利润或将继续承压。

有色(se)金属板块盈利增速也出现进一步放缓，其中工业金属业绩下滑(hua)较为明显，而受益于新能源产业链的高景气度，能源金属价格具有较强的韧性，其业绩增速仍然保持在高位。

4、底部震荡：地产、家居、装修建材、酒店(dian)餐(can)饮、航空机场等

企业盈利延续低迷或进一步下探的行业大多与出行消费和地产消费有一定的关系。由于多个地区疫情频发，居民(min)出行半徑(jing)受限以及外出消费场景減(jian)少(shao)，酒店餐饮、航空机场等板块盈利表现较为低迷。地产竣(jun)工端已经出现明显好转，但投资端依然低迷，销售端的改善集中在二三线城(cheng)市，三季度地产盈利跌幅进一步扩大。

哪些领域景气度和盈利具备较大的改善空间？

综合行业景气度、企业盈利等综合考虑，预计以下领域景气度将会边际改善或具体较大的改善空间，并且进一步地带动企业盈利兑现，具体如下：

1、软件开发：三季报业绩表现一般，但近期高频数据显示软件产业利润、信息傳(chuan)输软件和信息技(ji)術(shu)服务投资和用电量等景气指标均出现明显改善，党政信创需求带动软件行业景气度好转，预计未来金融IT、医疗IT等更多领域等也会带来较多的业务需求，其信创支(zhi)出将会提升。

2、医药：医药行业利润出现底部回暖的迹象，三季报当季增速由负转正；高频指标如医疗仪器设备及器械制造业的用电量同比也出现加速好转，预计未来仍有较大的改善空间。二十(shi)大报告(gao)中提到健全公共(gong)衛(wei)生体系并加强重大疫情防(fang)控(kong)救(jiu)治体系和应急(ji)能力等；同时近期贴息贷款政策提速执行并为医疗设备带来一定的增量资金，由于医疗设备领域更新改造贷款的投向之一，预计医疗器械采购额将会扩张。可重点关注医疗器械、医疗服务、生物制品等细分领域。

3、中高端装备类（专用设备/自动化设备/通信设备）：制造业投资继续改善、PMI新订单也环比改善。制造业投资已经連(lian)续数月改善，一些核心工业品如工业机器人、机床、基站等高端设备产量增长较好，同时成本压力减輕(qing)或将带动制造业盈利走出底部，而通用设备如机床的需求已经出现好转，工业机器人作(zuo)为制造业实现自动化升级的必(bi)需项也出现改善，产量同比均出现向上拐(guai)点。

4、电网设备：电网基本建设投资延续改善、新增220千伏以上变电设备容量继续高增、用电量等景气均处于改善中。受益于稳增长政策以及电网升级改造，电网投资持续走强，电网设备盈利也相对稳健，四季度进入施工旺季之后特高压等基建项目将会逐渐落地，产业链相关公司可能会加速释放业绩。

5、地产及地产链消费：考虑到基数效应，今年四季度和明年地产销量和业绩反弹空间较大；雖(sui)然目前整体销量尚未明显改善，但是龙头地产销量增速出现明显反弹，同时行业集中度明显提升。与此同时，地产链消费如家电、装修建材、家居等板块也具备业绩边际改善的可能性。

6、光学光电：10月中下旬(xun)以来中大尺寸面板价格止跌，特別(bie)是大尺寸面板价格出现明显涨价，液晶(jing)电池面板50寸/60寸/65寸相比9月分别提升3/3/5美(mei)元(yuan)。同时液晶电视面板出货量同比改善，TFT液晶大尺寸面板营收同比止跌。目前行业利用率仍处于相对低位且行业供给端在经历了较长时间的出清之后，大尺寸面板价格开始止跌企稳。伴随着产能出清以及世界杯促销备货等，面板需求将会得到提振，景气度有望继续回升。

总结和建议

基于60个可高频跟踪的细分领域，采用中观景气度（利用对于超额收益具有正向贡献的中观景气度指标进行标准化处理）、盈利能力、资金青睐度、估值等维度，对于各个维度进行量化评分并赋予相应权重，得到各个行业的加权平均得分，由此筛选出业绩相对较好且景气度向上的行业。

总体评分较高的行业依次为软件开发、工程机械、养殖业、航空装备、汽车零部件、医疗器械、电网设备、光伏设备、航运港口、军工电子、风电设备、乘用车、自动化设备、银行、专用设备等。（仅仅对于行业做出景气评分测算，不代表推荐建议。）

本文从财报表现和高频指标出发对于细分领域景气分化做出判断：

保持稳健：目前整体A股盈利仍处于磨底阶段。三季报显示部分细分领域业绩增长较为稳健，主要集中在银行（信贷投放叠加净息差回落边际收敛）、家电（毛利率增厚）、白酒（次高端增长提速）、能源金属（新能源景气度较高）、光伏设备（行业高景气）、电池、航空装备（订单交付提速）、电网设备、医疗服务、物流、航运港口等。

复苏回暖：三季度以来由于资源品价格中枢有所回落，利润从上游向中下游行业转移的趋势愈发明显，部分制造业毛利率已经出现增厚，代表性行业如汽车零部件、乘用车、专用设备、工程机械、通信设备等，高端制造业除了自身享有较高的行业景气度以外，未来成本压力仍有较大的下修空间，预计中下游行业中的高端制造业、装备类行业将会迎来持续的利润修复；养殖、电力、食品加工、医疗器械等业绩也出现复苏迹象。

延续回落：由于疫情干扰、需求持续放缓等因素，以上游资源品为代表的周期性行业普遍进入盈利下行周期，资源品价格持续回落带动公司营收和利润增长均出现明显放缓，部分细分领域利润已经转为负增长。

底部震荡：企业盈利延续低迷或进一步下探的行业大多与出行消费和地产消费有一定的关系。

综合行业景气度、企业盈利等综合考虑，预计以下领域景气度将会边际改善或具体较大的改善空间，并且进一步地带动企业盈利兑现，具体如下：

软件开发：三季报业绩表现一般，但近期高频数据显示软件产业利润、信息传输软件和信息技术服务投资和用电量等景气指标均出现明显改善，党政信创需求带动软件行业景气度好转，预计未来金融IT、医疗IT等更多领域等也会带来较多的业务需求，其信创支出将会提升。

医药：医药行业利润出现底部回暖的迹象，三季报当季增速由负转正；高频指标如医疗仪器设备及器械制造业的用电量同比也出现加速好转。二十大报告中提到健全公共卫生体系并加强重大疫情防控救治体系和应急能力等；近期贴息贷款政策提速执行并为医疗设备带来一定的增量资金，由于医疗设备领域更新改造贷款的投向之一，预计医疗器械采购额将会扩张。可重点关注医疗器械、医疗服务、生物制品等细分领域。

地产及地产链消费：考虑到基数效应，今年四季度和明年地产销量和业绩反弹空间较大；虽然目前整体销量尚未明显改善，但是龙头地产销量增速出现明显反弹，同时行业集中度明显提升。与此同时，地产链消费如家电、装修建材、家居等板块也具备业绩边际改善的可能性。

中高端装备类（专用设备/自动化设备/通信设备）：制造业投资继续改善、PMI新订单也环比改善。制造业投资已经连续数月改善，一些核心工业品如工业机器人、机床、基站等高端设备产量增长较好，同时成本压力减轻或将带动制造业盈利走出底部，而通用设备如机床的需求已经出现好转，工业机器人作为制造业实现自动化升级的必需项也出现改善，产量同比均出现向上拐点。

电网设备：电网基本建设投资延续改善、新增220千伏以上变电设备容量继续高增、用电量等景气均处于改善中。受益于稳增长政策以及电网升级改造，电网投资持续走强，电网设备盈利也相对稳健，四季度进入施工旺季之后特高压等基建项目将会逐渐落地，产业链相关公司可能会加速释放业绩。

光学光电：10月中下旬以来中大尺寸面板价格止跌，特别是大尺寸面板价格出现明显涨价。目前行业利用率仍处于相对低位且行业供给端在经历了较长时间的出清之后，大尺寸面板价格开始止跌企稳。伴随着产能出清以及世界杯促销备货等，面板需求将会得到提振，景气度有望继续回升。

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