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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>醫(yi)美(mei)第(di)壹(yi)股(gu)“高(gao)空(kong)跌(die)落(luo)”，新(xin)氧(yang)的(de)故(gu)事(shi)還(hai)能(neng)講(jiang)多(duo)久(jiu)？

在(zai)退(tui)市(shi)面(mian)前(qian)，新氧恐(kong)怕(pa)“無(wu)力(li)回(hui)天(tian)”。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 呂(lv)明(ming)俠(xia)

一則(ze)退市警(jing)示(shi)函(han)將(jiang)沈(chen)寂(ji)許(xu)久的新氧推(tui)到(dao)了(le)聚(ju)光(guang)燈(deng)下(xia)。

7月(yue)18日，新氧(SY.US)收(shou)到了納(na)斯(si)達(da)克(ke)發(fa)出(chu)的通(tong)知(zhi)，稱(cheng)該(gai)公(gong)司(si)的美國(guo)存(cun)托(tuo)股票(piao)(ADS)連(lian)續(xu)30個(ge)交(jiao)易(yi)日收盤(pan)價(jia)低(di)於(yu)每股1美元(yuan)。

该公司獲(huo)得(de)180个日歷(li)日的合(he)規(gui)期(qi)，即(ji)至(zhi)2023年(nian)1月11日，以(yi)重(zhong)新符(fu)合纳斯达克上(shang)市规则。如(ru)果(guo)公司在2023年1月11日之(zhi)前未(wei)恢(hui)復(fu)合规，则可(ke)能有(you)資(zi)格(ge)获得額(e)外(wai)的180日合规期。

對(dui)此(ci)新氧表(biao)示，纳斯达克的退市警示函不(bu)影(ying)響(xiang)公司的業(ye)務(wu)運(yun)營(ying)，公司将在规定(ding)的寬(kuan)限(xian)期內(nei)采(cai)取(qu)一切(qie)合理(li)措(cuo)施(shi)恢复合规。

眼(yan)下，半(ban)个月過(guo)去(qu)了，其(qi)尚(shang)未給(gei)出任(ren)何(he)措施。而(er)仔(zai)細(xi)洞(dong)悉(xi)這(zhe)一紙(zhi)退市警示函的背(bei)後(hou)，是(shi)新氧早(zao)已(yi)經(jing)暴(bao)露(lu)出來(lai)的危(wei)機(ji)。比(bi)如，业績(ji)方(fang)面营收增(zeng)速(su)放(fang)緩(huan)、营銷(xiao)費(fei)用(yong)高企(qi)、在盈(ying)利(li)邊(bian)緣(yuan)徘(pai)徊(huai)，经营方面涉(she)及(ji)“医美行(xing)业黑(hei)產(chan)”等(deng)等。不禁(jin)擔(dan)心(xin)，新氧圍(wei)繞(rao)“顏(yan)值(zhi)经濟(ji)”展(zhan)開(kai)的资本(ben)故事恐怕越(yue)来越難(nan)讲下去了。

医美第一股“高空跌落”

作(zuo)為(wei)“医美社(she)區(qu)+電(dian)商(shang)模(mo)式(shi)”平(ping)臺(tai)，新氧被(bei)称为医美界(jie)“小(xiao)紅(hong)書(shu)+大(da)眾(zhong)點(dian)評(ping)”的結(jie)合體(ti)。憑(ping)借(jie)聯(lian)结商家(jia)端(duan)與(yu)消(xiao)费者(zhe)端的巨(ju)大流(liu)量(liang)入(ru)口(kou)，以及医美互(hu)联網(wang)化(hua)的光鮮(xian)外衣(yi)，获得了经緯(wei)中(zhong)国、鼎(ding)暉(hui)投(tou)资、摯(zhi)信(xin)资本等资本加(jia)持(chi)。

2019年5月，新氧頂(ding)著(zhe)“互联网医美第一股”的光環(huan)登(deng)陸(lu)美股，上市后短(duan)線(xian)一度(du)觸(chu)及22.8美元的高点。然(ran)而“上市即巔(dian)峰(feng)”，此后持续下跌，目(mu)前市值0.834億(yi)美元，較(jiao)上市時(shi)已经跌去超(chao)9成(cheng)。

（来源(yuan)：東(dong)方财富(fu)网）

嚴(yan)格意(yi)義(yi)上，新氧做(zuo)的是流量生(sheng)意。據(ju)《每日财报》了解(jie)，新氧的收入来源主(zhu)要(yao)有兩(liang)方面：預(yu)訂(ding)服(fu)务收入（新氧作为中介(jie)從(cong)消费者和(he)商家交易中抽(chou)取的中介费）和信息(xi)服务收入（新氧通过平台收取入駐(zhu)商家的廣(guang)告(gao)费）。

财报數(shu)据顯(xian)示，2017年，新氧的信息服务费在總(zong)营收的占(zhan)比僅(jin)45%，预定服务费占比则高达55%。但(dan)是四(si)年后，情(qing)況(kuang)就(jiu)发生了很(hen)大的扭(niu)轉(zhuan)。新氧2021年16.92亿元的营收中，信息服务貢(gong)獻(xian)13.04亿元，占营收比为77.07%；预定业务营收實(shi)現(xian)2.76亿元，占营收比为16.31%；器(qi)械(xie)销售(shou)創(chuang)收約(yue)合1.12亿元，占营收贡献达6.62%。

當(dang)然，按(an)照(zhao)一般(ban)企业的思(si)路(lu)，融(rong)资推進(jin)自(zi)然會(hui)有意擴(kuo)大用戶(hu)量，繼(ji)而有了籌(chou)碼(ma)增加其所(suo)謂(wei)的信息服务的业绩数据，並(bing)无可厚(hou)非(fei)。但事实上，这條(tiao)邏(luo)輯(ji)线的確(que)不是長(chang)时間(jian)都(dou)能夠(gou)正(zheng)向(xiang)適(shi)用的。

2018年-2020年，新氧营收分(fen)別(bie)为6.17亿元、11.52亿元、12.95亿元，分别同(tong)比增长138.03%、86.58%、12.45%；同期歸(gui)母(mu)凈(jing)利分别为5508.30萬(wan)、1.77亿元、580.7万元，增速为220.21%、220.83%、-96.71%。

到了2021年，新氧实现营业收入16.93亿元，同比增长30.7%；归母净利为-840万元，同比下滑(hua)244.2%，已呈(cheng)典(dian)型(xing)增收不增利態(tai)勢(shi)。新氧2022年一季(ji)度的财报显示，营收为3.003亿元，较上年同期的3.596亿元下降(jiang)16.5%，销售毛(mao)利率(lv)下滑至64.51%，净虧(kui)損(sun)已达6680万元。

（制(zhi)圖(tu)：每日财报）

尤(you)其值得註(zhu)意的是，新氧今(jin)年一季度的平均(jun)移(yi)動(dong)月活(huo)躍(yue)用户数是440万，而2021同期该項(xiang)数据则是840万，同比下降了47.6%，近(jin)乎(hu)腰(yao)斬(zhan)。由(you)此必(bi)然標(biao)誌(zhi)着，其占大頭(tou)的信息服务已发生質(zhi)的改(gai)變(bian)。

而与此同时更(geng)为尷(gan)尬(ga)的是，为了增加用户、保(bao)持营收增长，新氧依(yi)靠(kao)的是持续增长的营销费用。财报显示，2018年至2021年，新氧营销费用分别达3.06亿元、4.70亿元、7.26亿元和7.93亿元，占同期营收比分别为49.63%、40.81%、56.09%、46%。

可見(jian)，新氧高企的销售与营销费用就是其营收的“軟(ruan)肋(lei)”。其花(hua)錢(qian)砸(za)广告已难以起(qi)到很好(hao)的转化效(xiao)果，同时在一定程(cheng)度上或(huo)擠(ji)占了较大的利潤(run)空间。

監(jian)管(guan)政(zheng)策(ce)趨(qu)严 巨头爭(zheng)奪(duo)市場(chang)

相(xiang)比于业绩壓(ya)力，对于新氧来說(shuo)最(zui)为棘(ji)手(shou)的来自于“名(ming)聲(sheng)”層(ceng)面。

2021年10月26日，国家市场监管总局(ju)公布(bu)了《2021年度重点領(ling)域(yu)反(fan)不正当競(jing)争執(zhi)法(fa)典型案(an)例(li)（第三(san)批(pi)）——医美领域不正当竞争篇(pian)》，曝(pu)光了10起医美市场案件(jian)，涉及虛(xu)假(jia)宣(xuan)傳(chuan)医生资历、医療(liao)机構(gou)资质榮(rong)譽(yu)案、虚假宣传医美产品(pin)功(gong)效、服务疗效案和通过“刷(shua)單(dan)炒(chao)信”、直(zhi)播(bo)等方式虚假宣传案三類(lei)典型案例。《每日财报》发现，其中的案例4和案例9都涉及新氧。

究(jiu)其原(yuan)因(yin)，新氧處(chu)在医美机构和消费者的中间地(di)帶(dai)，这也(ye)为其提(ti)供(gong)了一片(pian)灰(hui)色(se)地带，畢(bi)竟(jing)在消费者处于弱(ruo)势群(qun)体的医美市场裏(li)，医美机构只(zhi)要给的钱够多，就能够说服新氧做出完(wan)全(quan)不正义的勾(gou)当，比如相關(guan)的虚假宣传，違(wei)规操(cao)作等。

还有媒(mei)体曾(zeng)报道(dao)，在新氧APP上带有“甄(zhen)選(xuan)机构”标識(shi)的商家，一般是年度GTV（平台总的交易金(jin)额数）达到一定程度后新氧给的国内排(pai)名。“也就是说，排名前后与付(fu)费多少(shao)呈正相关，其他(ta)医美机构的排名也都是需(xu)要付费搶(qiang)的位(wei)置(zhi)，医美專(zhuan)家的排名也基(ji)本是这个规则”。

另(ling)外，新氧涉嫌(xian)侵(qin)權(quan)被大半个娛(yu)樂(le)圈(quan)明星(xing)起訴(su)。公开信息显示，北(bei)京(jing)新氧科(ke)技(ji)有限公司有多条开庭(ting)公告信息，案由多为网絡(luo)侵权責(ze)任糾(jiu)紛(fen)，原告方包(bao)括(kuo)楊(yang)穎(ying)、鞠(ju)婧(jing)祎(yi)等多位流量明星。

其实，新氧所在的医美行业还是非常(chang)值得深(shen)耕(geng)的。据弗(fu)若(ruo)斯特(te)沙(sha)利文报告，预計(ji)到2025年中国医疗美容(rong)市场将达到人(ren)民(min)幣(bi)3519亿元，2030年将达到人民币6535亿元，2025年至2030年的年复合增长率预计为13.2%。可以预见的是，未来医疗美容市场还有極(ji)大的发展前景(jing)。

但也不能忽(hu)視(shi)另一面：行业竞争者众多。现階(jie)段(duan)，新氧不仅面臨(lin)着美唄(bei)、更美等玩(wan)家的挑(tiao)戰(zhan)，还要同字(zi)節(jie)、阿(e)里、美團(tuan)、京东等互联网巨头争夺医美市场。

早在新氧上市前，阿里就与美国医美巨头艾(ai)爾(er)建(jian)建立(li)了战略(lve)合作关系(xi)；2019年，百(bai)度推出了医美社交分享(xiang)平台檸(ning)檬(meng)愛(ai)美；2020年初(chu)，拼(pin)多多悄(qiao)然上线了光子(zi)嫩(nen)膚(fu)医美项目，并与多家医美机构展开了合作；2021年，字节跳(tiao)动旗(qi)下小荷(he)医疗上线医美服务“小荷医美”，主要提供撮(cuo)合交易。

至于行业的监管政策上，国家对于医美行业的监管力度正在收緊(jin)。去年6月10日，国家衛(wei)健(jian)委(wei)等八(ba)部(bu)委联合发布了《打(da)擊(ji)非法医疗美容服务专项整(zheng)治(zhi)工(gong)作方案》，要求(qiu)对非法医疗美容服务进行重点专项整治。

2022年3月，国家藥(yao)监局则对外发布关于調(tiao)整《医疗器械分类目錄(lu)》部分内容的公告，对部分医美产品监管类别作出调整，明确射(she)頻(pin)治疗儀(yi)、射频皮(pi)肤治疗仪、水(shui)光針(zhen)、面部提拉(la)线等按照三类医疗器械监管。

綜(zong)上可见，“口碑(bei)”不佳(jia)的新氧在业务上一边要面对用户下降，一边自己(ji)的主要营收渠(qu)道——信息服务又(you)被卡(ka)脖(bo)子，这幾(ji)乎很难改变。靠增加营销费用讓(rang)一众医美机构竞价排名，忽视風(feng)險(xian)，这樣(yang)的玩法显然是难以和行业内的前列(lie)竞争者对抗(kang)，更何况是监管趋严的大背景里。所以在退市面前，新氧恐怕“无力回天”。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看(kan)更多

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