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xinzengdituzhaxungongneng，fangbianliulanzhiyuanzhegangweidejutiweizhixinxitongguoyixiejishuzhuanma，keyirangzhenggeyueduguochengbiandegengjiadeqingsong;daguaidiaobaozhuangbeichuchanzhiyejinengziyouPK，shabakegongchengzhandengdoujiangzaishouyouzhongdedaotixian;gouwufanli，shouyoushiwan，shiherenqunguang，shijiandidianziyou，meitiandouhuiyouxinrenwugengxinyouzijidejiatingyisheng，youshenmejieguobumingbaikeyizhijiezixunjiatingyisheng。養(yang)老(lao)星(xing)球(qiu)丨(shu)上(shang)半(ban)年(nian)养老目(mu)標(biao)基(ji)金(jin)成(cheng)立(li)規(gui)模(mo)同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)超(chao)50%

每(mei)經(jing)記(ji)者(zhe)：黃(huang)小(xiao)聰(cong) 每经編(bian)輯(ji)：肖(xiao)芮(rui)冬(dong)

2023年已(yi)经過(guo)半，回(hui)顧(gu)上半年，养老目标基金的(de)發(fa)行(xing)“成績(ji)單(dan)”並(bing)不(bu)理(li)想(xiang)，相(xiang)比於(yu)去(qu)年同期(qi)的成立规模，降幅(fu)超过50%。

此(ci)外(wai)，近(jin)日(ri)中(zhong)國(guo)銀(yin)行間(jian)市(shi)場(chang)交(jiao)易(yi)商(shang)協(xie)會(hui)公(gong)告(gao)，平(ping)安(an)养老保(bao)險(xian)股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公司(si)（以(yi)下簡(jian)稱(cheng)平安养老）因(yin)未(wei)能(neng)公平對(dui)待(dai)管(guan)理的各(ge)個(ge)賬(zhang)戶(hu)，被(bei)予(yu)以警(jing)告。

1、上半年养老目标基金成立规模同比下降超50%

Wind數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，2023上半年，全(quan)市场共(gong)成立了(le)66只(zhi)FOF產(chan)品(pin)，相比于去年上半年的64只，略(lve)有增(zeng)加(jia)。不过從(cong)规模來(lai)看(kan)，66只FOF累(lei)計(ji)成立规模僅(jin)約(yue)152億(yi)元(yuan)，明(ming)显低(di)于去年上半年的约261亿元。

再(zai)看养老目标基金，66只FOF产品中，有36只是(shi)养老目标基金，雖(sui)然(ran)占(zhan)比超过壹(yi)半，但(dan)累计成立规模仅有约32亿元，平均(jun)一只养老目标基金的成立规模還(hai)不到(dao)1亿元。

再对比去年上半年，64只FOF产品中，有27只是养老目标基金，占比也(ye)不到一半，不过這(zhe)27只产品累计成立规模约為(wei)68亿元，比今(jin)年上半年的累计成立规模要(yao)高(gao)出(chu)一倍(bei)。

2、平安养老因未能公平对待管理的各个账户被予以警告

中国银行间市场交易商协会近日公告，平安养老作(zuo)为相關(guan)非(fei)法(fa)人(ren)機(ji)構(gou)投(tou)資(zi)账户的管理人，于2021年1月(yue)初(chu)安排(pai)開(kai)展(zhan)了不同账户之(zhi)间的多(duo)筆(bi)債(zhai)券(quan)交易以調(tiao)節(jie)债券持(chi)倉(cang)，交易價(jia)格(ge)缺(que)乏(fa)公允(yun)性(xing)，不反(fan)映(ying)正(zheng)當(dang)業(ye)務(wu)目的或(huo)合(he)理经濟(ji)目的。平安养老未能公平对待管理的各个账户，損(sun)害(hai)了相关委(wei)托(tuo)人的正当權(quan)益(yi)，相关行为違(wei)反了银行间债券市场相关自(zi)律(lv)管理规則(ze)。

根(gen)据银行间债券市场相关自律规定(ding)，经自律處(chu)分(fen)会議(yi)審(shen)议，对平安养老予以警告；責(ze)令(ling)其(qi)針(zhen)对本(ben)次(ci)事(shi)件(jian)中暴(bao)露(lu)出的問(wen)題(ti)進(jin)行全面(mian)深(shen)入(ru)的整(zheng)改(gai)；对相关账户的投资经理時(shi)某(mou)予以誡(jie)勉(mian)談(tan)話(hua)。

3、产品解(jie)析(xi)

本期的产品解析来了解一下交银安享(xiang)穩(wen)健(jian)养老一年(FOF)Y，該(gai)产品成立于2022年11月11日，目前(qian)已運(yun)作超过半年。不过来自交银施(shi)羅(luo)德(de)的数据显示，截(jie)至(zhi)6月28日，该基金成立以来的收(shou)益为負(fu)数，为-0.32%。

公开资料(liao)显示，该基金剛(gang)成立时由(you)蔡(cai)錚(zheng)管理，在(zai)今年1月份时，新(xin)增了劉(liu)兵(bing)共同管理。蔡铮2009年入職(zhi)交银施罗德，并从2012年开始(shi)擔(dan)任(ren)基金经理管理产品。值(zhi)得(de)註(zhu)意(yi)的是，蔡铮此前管理的产品主(zhu)要是指(zhi)数型(xing)基金，直(zhi)到2021年4月轉(zhuan)为管理养老FOF产品，截至今年一季(ji)度(du)末(mo)，管理规模超过百(bai)亿。

刘兵是从2021年8月开始管理公募(mu)，虽然管理时间不長(chang)，但是其截至今年一季度末的管理规模超过200亿元。刘兵从一开始就(jiu)管理FOF产品，不过在今年之前所(suo)管理的产品中，主要是普(pu)通(tong)FOF产品，并非养老FOF。业绩方(fang)面，刘兵管理的幾(ji)只偏(pian)债類(lei)产品，整體(ti)业绩較(jiao)好(hao)，但偏股型表(biao)現(xian)就不太(tai)理想。比如(ru)交银智(zhi)選(xuan)星光(guang)混(hun)合（FOF），成立于2021年11月，截至今年6月29日，成立以来的回報(bao)为-15.86%。

从这兩(liang)位(wei)基金经理的管理情(qing)況(kuang)来看，其實(shi)真(zhen)正管理FOF产品的时间并不算(suan)长，但规模增长得比较快(kuai)。也就是說(shuo)，规模的考(kao)驗(yan)已经开始出现了。

回到交银安享稳健养老一年(FOF)Y这只产品，由于只有一年持有期，整体風(feng)险設(she)置(zhi)屬(shu)于偏稳健型的目标风险基金。根据约定，投资于权益类资产的戰(zhan)略配(pei)置目标比例(li)25%，投资比例为基金资产的15%~30%。

具(ju)体再从今年一季度末的持仓来看，前十(shi)大(da)重(zhong)仓基金中，全部(bu)都(dou)是债券型基金，其中有7只是交银施罗德基金旗(qi)下的债券产品，具有比较明显的內(nei)部FOF特(te)征(zheng)。再从去年底(di)的全部持仓来看，在前三(san)十持仓裏(li)，权益基金的产品并不多，且(qie)也大多都是来自交银施罗德旗下的产品，但不少(shao)产品近一年的表现都比较一般(ban)。

整体而(er)言(yan)，该基金的风险特征类似(si)于固(gu)收+产品，截至一季度末的整体持仓偏側(ce)重防(fang)守(shou)，持仓如果(guo)都是以自己(ji)公司旗下的产品为主，那(na)麽(me)收益空(kong)间就要看其中的权益产品能不能起(qi)来。

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