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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】2018年(nian)8月(yue)陸(lu)股(gu)通(tong)持(chi)股分(fen)析(xi)——北(bei)上(shang)資(zi)金(jin)加(jia)速(su)流(liu)入(ru)，加配(pei)食(shi)飲(yin)家(jia)電(dian)與(yu)金融(rong)

8月以(yi)來(lai)，市(shi)場(chang)震(zhen)蕩(dang)下(xia)調(tiao)，但(dan)外(wai)资流入勢(shi)頭(tou)不(bu)減(jian)。市场估(gu)值(zhi)築(zhu)底(di)疊(die)加9月A股納(na)入MSCI因(yin)子(zi)提(ti)高(gao)生(sheng)效(xiao)，北上资金加速入场，凈(jing)流入規(gui)模(mo)較(jiao)上月增(zeng)加69.77億(yi)元(yuan)。從(cong)持股市值来看(kan)，主(zhu)板(ban)占(zhan)比(bi)繼(ji)續(xu)提升(sheng)，中(zhong)小(xiao)創(chuang)占比再(zai)度(du)下降(jiang)；北上资金大(da)幅(fu)加倉(cang)食品(pin)饮料(liao)、家电与金融，積(ji)極(ji)配置(zhi)行(xing)業(ye)藍(lan)籌(chou)。

?A股筑底叠加9月入摩(mo)比例(li)提高，外资加仓势头不减，8月净流入354.53亿元，较上月增加69.77亿元。8月以来，A股市场震荡下调，但北上资金僅(jin)在(zai)8月第(di)2周(zhou)小幅净流出(chu)，其(qi)余(yu)各(ge)周均(jun)大幅净流入，流入规模均超(chao)100亿元。整(zheng)體(ti)来看，8月北上资金放(fang)量(liang)流入明(ming)顯(xian)。壹(yi)方(fang)面(mian)，市场估值已(yi)處(chu)於(yu)歷(li)史(shi)底部(bu)，長(chang)期(qi)投(tou)资價(jia)值凸(tu)显；另(ling)一方面，9月開(kai)始(shi) MSCI新(xin)興(xing)市场指(zhi)數(shu)新增10支(zhi)A股成(cheng)分，並(bing)將(jiang)A股纳入因子从2.5%提高至(zhi)5%，外资提前(qian)布(bu)局(ju)流入。

?陆股通持股市值微(wei)降，但占比继续提升。8月末(mo)陆股通持股市值為(wei)6799.1亿元，较前一期减少(shao)180.9亿元；占同(tong)期A股自(zi)由(you)流通股市值比例为3.63%，较前期提升0.12%。其中滬(hu)市持股對(dui)應(ying)市值4368.4亿元；深(shen)市持股对应市值2430.7亿元。

?从陆股通持股的(de)板塊(kuai)分布来看， 8月主板占比继续回(hui)升；中小企(qi)业板占比继续回落(luo)，降幅收(shou)窄(zhai)；创业板占比继续回落。具(ju)体来看，主板持股市值占比提升0.72%至82.50%；中小企业板占比下降0.53%至14.42%；创业板占比下降0.20%至3.08%。

?大類(lei)行业配置方面，金融地(di)產(chan)占比大幅提升，资源(yuan)品、中遊(you)制(zhi)造(zao)占比明显上升，消(xiao)費(fei)服(fu)務(wu)大幅下降，醫(yi)療(liao)保(bao)健(jian)占比明显下降，公(gong)共(gong)事(shi)业、TMT小幅下降。TMT、公共事业、医疗保健、消费服务、中游制造、资源品类、金融地产持股市值占比分別(bie)變(bian)動(dong)-0.1%、-0.2%、-0.7%、-1.6%、+0.2%、+0.3%、+2.1%。

? 从一級(ji)行业持股市值占比来看，8月持股占比增幅较大的是(shi)銀(yin)行和(he)非(fei)银行金融，占比分别提升0.91%和0.82%；占比降幅较高的包(bao)括(kuo)医藥(yao)生物(wu)、食品饮料和家用(yong)电器(qi)，占比分别下降0.73%、0.64%和0.60%。小幅增加的包括化(hua)工(gong)、機(ji)械(xie)設(she)備(bei)等(deng)；小幅减少的包括休(xiu)閑(xian)服务、公共事业等。

?从一级行业调仓来看，陆股通逆(ni)市加仓，仅 4個(ge)行业减仓。大幅加仓的行业包括食品饮料、银行、非银金融等，加仓比例均超過(guo)0.5%；而(er)食品饮料行业持股占比的下降主要(yao)源于股价下跌(die)引(yin)起(qi)的市值变动。小幅加仓的行业包括房(fang)地产、化工、机械设备等，加仓比例均不低(di)于0.2%。

?从二(er)级行业调仓来看， 陆股通大幅加仓的行业包括银行Ⅱ、保險(xian)Ⅱ和饮料制造，加仓比例均超0.6%；小幅加仓行业包括食品加工、房地产开發(fa)Ⅱ、鋼(gang)鐵(tie)Ⅱ等，加仓比例均不低于0.2%。减仓幅度较大的行业包括化學(xue)制药、稀(xi)有(you)金屬(shu)，减仓比例均高于0.1%。小幅减仓的包括电力(li)、互(hu)聯(lian)網(wang)傳(chuan)媒(mei)等。

?个股方面，8月陆股通积极配置金融与消费蓝筹。净買(mai)入规模最(zui)高的为中國(guo)平(ping)安(an)，净买入40.68亿元；其他(ta)净买入額(e)较高的包括伊(yi)利(li)股份(fen)、美(mei)的集(ji)團(tuan)等。净賣(mai)出规模较高的包括恒(heng)瑞(rui)医药、洛(luo)陽(yang)鉬(mu)业、长江(jiang)电力等。

01

北上资金流向(xiang)与持股规模

8月以来，A股市场不斷(duan)下调，震荡筑底，但不改(gai)外资净流入總(zong)趨(qu)势。2018年8月外资加速流入，流入规模为354.53亿元，比上月增加69.77亿元。北上资金仅在8月第2周小幅净流出，其余各周均大幅净流入，流入规模均超100亿元。整体来看，8月北上资金放量流入明显。一方面，市场已处于历史底部，长期投资价值开始凸显，外资加速入场；另一方面，8月31日(ri)收盤(pan)後(hou)MSCI 中国指数新增10支A股成分，并将A股纳入因子从2.5%提高至5%，外资提前布局流入。

从境(jing)外资金的持股规模来看，外资持股在A股市场占比連(lian)续提升。截(jie)至2018年6月末，境外机構(gou)和个人(ren)持股规模達(da)1.28萬(wan)亿元，占同期A股自由流通股市值的比例为6.44%；其中，通过陆股通持股6606.07亿元，約(yue)占外资持股总规模的51.8%，已超半(ban)数，较去(qu)年同期的39.9%大幅提升，可(ke)見(jian)陆股通已經(jing)成为境外资金投资A股市场的重(zhong)要途(tu)徑(jing)。

2018年8月末陆股通持股市值为6799.1亿元，较前一个月减少180.9亿元；占同期A股自由流通股市值的比例为3.63%，较前期提升0.12%。具体地，8月末陆股通持有的股票(piao)1893只(zhi)，较前一个月增加6只；其中沪市持股808只，对应市值4368.4亿元；深市持股1085只，对应市值2430.7亿元。

02

陆股通持股的板块配置

从陆股通持股的板块分布来看，2018年8月主板占比继续回升；中小企业板占比继续回落，降幅收窄；创业板占比继续回落。具体地，主板持股市值占比82.50%，较7月末提升0.72%；中小企业板占比14.42%，较7月末下降0.53%；创业板占比3.08%，较7月末下降0.20%。

03

陆股通持股的行业配置

大类行业的配置方面，金融地产占比大幅提升，资源品、中游制造占比明显上升，消费服务占比大幅下降，医疗保健占比明显下降，公共事业、TMT占比小幅下降。具体地，8月末，公共事业、TMT类行业占比分别为3.7%、11.3%，较前期小幅降低0.2%、0.1%；金融地产类行业占比18.5%，较前期上升2.1%；资源品类占比较前期提升0.3%至8.2%；中游制造业占比小幅提升0.2%至9.1%；消费服务类行业占比下降1.6%至38.9%；医疗保健类行业占比明显下降0.7%至10.4%。

从細(xi)分行业来看，TMT行业中的通信(xin)、計(ji)算(suan)机占比小幅回升，分别提升0.1%、0.1%、至0.7%、1.1%，电子占比继续回落0.4%至8.0%，传媒占比与前期基(ji)本(ben)持平为1.5%。

上游资源品类行业中，化工、钢铁占比小幅提升，分别提升0.3%、0.2%至2.7%、1.7%；有色(se)金属占比降低0.3%至0.7%，建(jian)筑材(cai)料、采(cai)掘(jue)占比基本与前期持平。

中游制造业中，机械设备占比已连续6个月提升。占比最高的交(jiao)通運(yun)輸(shu)行业占比小幅回落0.1%至5.0%。其他中游制造业中，机械设备与建筑裝(zhuang)飾(shi)占比较前期均提升0.2%分别至1.5%、1.0%，电器设备、綜(zong)合(he)、国防(fang)軍(jun)工占比基本与前期持平。

三(san)大消费服务类行业中，食品饮料与家用电器占比继续明显回落，分别下降0.6%、0.6%至18.9%、10.4%；汽(qi)車(che)行业占比小幅下降0.1%至4.8%。其他消费服务类行业中，輕(qing)工制造、休闲服务、農(nong)林(lin)牧(mu)漁(yu)占比均下降0.1%分别至0.8%、2.2%、0.7%，紡(fang)織(zhi)服装、商业貿(mao)易(yi)等行业占比基本与前期持平。

金融地产类各行业占比继续全(quan)面提升。非银金融、银行占比明显提升，分布提升0.8%、0.9%至9.1%、7.4%； 房地产占比小幅提升0.4%至2.0%。

8月末医药生物行业持股占比为10.4%%，继续较前期降低0.7 %。

从一级行业来看，金融类行业占比增幅较大，消费类行业占比降幅较大。陆股通持股依(yi)舊(jiu)集中在食品饮料、医药生物、家用电器、电子、非银金融等行业。其中，2018年8月持股占比增幅较大的是银行和非银行金融，占比分别提升0.9%和0.8%；占比降幅较高的包括医药生物、食品饮料和家用电器，占比分别下降0.7%、0.6%和0.6%。小幅增加的包括化工、机械设备等；小幅减少的包括休闲服务、公共事业等。

陆股通调仓方面，按(an)照(zhao)申(shen)万一级行业分类，24个行业加仓，4个行业减仓。具体地，大幅加仓的行业包括食品饮料、银行、非银金融、家用电器等，加仓比例均超过0.5%。小幅加仓的行业包括房地产、化工、机械设备等，加仓比例均不低于0.2%。由此(ci)来看，陆股通持股中消费类食品饮料和家电占比下降主要源于股价的调整。

从二级行业看，2018年8月陆股通大幅加仓的行业包括银行Ⅱ、保险Ⅱ和饮料制造，加仓比例均超过0.6%；小幅加仓行业包括食品加工、房地产开发Ⅱ、钢铁Ⅱ等，加仓比例均不低于0.2%。减仓幅度较大的行业包括化学制药、稀有金属，减仓比例均高于0.1%。小幅减仓的包括电力、互联网传媒等。

04

陆股通重仓股

2018年8月，陆股通积极配置金融和消费蓝筹。净买入规模最高的为中国平安，净买入40.68亿元；其次(ci)为伊利股份，累(lei)积净买入25.93亿元。其他净买入额较高的包括美的集团、五(wu)糧(liang)液(ye)、万科(ke)A、分眾(zhong)传媒等，净买入额均超过10亿元。净卖出规模最高的为恒瑞医药，累积净卖出18.47亿元。其他净卖出规模较高的包括洛阳钼业、长江电力等，净卖出额均超过5亿元。

另外，9月开始，A股纳入MSCI的纳入因子将从2.5%提升至5%，并且(qie)此次新增10只入摩標(biao)的，意(yi)味(wei)著(zhe)跟(gen)蹤(zong)MSCI的资金将再次加大对A股的配置。从资金配置的集中程(cheng)度来看，8月陆股通流向纳入MSCI指数的A股的资金占當(dang)月净流入资金的89%，较7月的80.3%明显提升。

具体的，就(jiu)最近(jin)一周而言(yan)，陆股通净买入规模较高的为貴(gui)州(zhou)茅(mao)臺(tai)、中国平安、美的集团等。净卖出规模较高的是恒瑞医药、洛阳钼业等。从净增持強(qiang)度来看，增持强度较大的包括新兴鑄(zhu)管(guan)、華(hua)鈺(yu)礦(kuang)业、安琪(qi)酵(jiao)母(mu)等，净增持比例超过自由流通股的1.0%；净减持强度较大的包括科士(shi)达、索(suo)菲(fei)亞(ya)等，净减持比例超过自由流通股的1.0%。

2018年8月末，陆股通前二十(shi)大重仓股仍(reng)然(ran)以消费和金融行业龍(long)头为主。前二十大重仓股持股市值占总持股规模的比例为58.06%，较7月的59.18%小幅降低。其中，雲(yun)南(nan)白(bai)药暫(zan)時(shi)退(tui)出前20大重仓股，新增重仓股为中国石(shi)化。

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