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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】通(tong)信(xin)基(ji)站(zhan)數(shu)量(liang)創(chuang)新(xin)高(gao)，海(hai)外(wai)半(ban)導(dao)體(ti)設(she)備(bei)制(zhi)造(zao)疲(pi)弱(ruo)——行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)觀(guan)察(cha)（0130）

12月(yue)移(yi)動(dong)通信基站產(chan)量再(zai)创新高，近(jin)期(qi)相(xiang)關(guan)運(yun)營(ying)商也(ye)進(jin)行了(le)大(da)規(gui)模(mo)的(de)基站采(cai)購(gou)；北(bei)美(mei)半导体设备制造出(chu)貨(huo)額(e)出現(xian)同(tong)比(bi)負(fu)增(zeng)長(chang)；移动互(hu)聯(lian)網(wang)戶(hu)均(jun)流(liu)量需(xu)求(qiu)依(yi)然(ran)繼(ji)續(xu)攀(pan)升(sheng)。部(bu)分(fen)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)銷(xiao)量回(hui)暖(nuan)（如(ru)推(tui)土(tu)机、裝(zhuang)載(zai)机等(deng)）；新能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)产业鏈(lian)上(shang)遊(you)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)大多(duo)下(xia)跌(die)或(huo)保(bao)持(chi)穩(wen)定(ding)。豬(zhu)肉(rou)价格弱勢(shi)走(zou)低(di)，零(ling)售(shou)端(duan)雞(ji)价小(xiao)幅(fu)上漲(zhang)。主(zhu)要(yao)鋼(gang)材、煤(mei)炭(tan)等庫(ku)存(cun)明(ming)顯(xian)回升；全(quan)國(guo) LNG出廠(chang)价格全国指(zhi)数价格跌幅擴(kuo)大；貴(gui)金(jin)屬(shu)黃(huang)金白(bai)銀(yin)价格持续上涨。

? 【信息(xi)技(ji)術(shu)产业】移动通信基站产量再创新高，运营商采购熱(re)情(qing)不(bu)減(jian)。2018年(nian)12月移动通信基站的产量達(da)到(dao)5269.1萬(wan)信道(dao)，當(dang)月同比增速(su)达到189.9%，無(wu)論(lun)是(shi)产量的絕(jue)對(dui)数量還(hai)是同比增速都(dou)创下歷(li)史(shi)新高。回溯(su)3G和(he)4G時(shi)代(dai)，移动通信基站数量的大幅攀升往(wang)往預(yu)示(shi)著(zhu)(zhe)壹(yi)輪(lun)新的建(jian)设高峰(feng)的到來(lai)，近期中(zhong)国联通大规模采购基站也预示了這(zhe)一點(dian)。5G臨(lin)时牌(pai)照(zhao)有(you)望(wang)在(zai)2019年年內(nei)落(luo)地(di)，同时三(san)大运营商資(zi)本(ben)開(kai)支(zhi)预計(ji)在2019年持续扩張(zhang)，5G产业链的相关基礎(chu)建设采购有望提(ti)前(qian)到来，小基站、光(guang)模塊(kuai)、光纖(xian)光纜(lan)等市(shi)場(chang)空(kong)間(jian)較(jiao)大。北美和日(ri)本半导体设备制造出货额跌幅扩大，北美半导体设备制造出货额出现负增长。2018年12月日本半导体制造设备出货额同比增速较大幅度(du)回落至(zhi)8.13%，北美半导体制造设备出货额同比增速回落至-12.1%。北美PCB出货量同比增幅明显。隨(sui)机儲(chu)存器(qi)小幅回升後(hou)保持平(ping)稳；閃(shan)存存储器价格維(wei)持下行趨(qu)势。流量需求继续攀升，12月移动互联网接(jie)入(ru)户均流量相比上月继续增加(jia)，但(dan)同比增速有所(suo)回落。

? 【中游制造】数控(kong)机床(chuang)进口(kou)维持疲弱。12月国内工业用(yong)机床（金属成(cheng)形(xing)/切(qie)削(xue)机床）当月同比增速延(yan)续负增长；工程机械方(fang)面(mian)，推土机、装载机、壓(ya)路(lu)机等销量增长均回暖。中国出口集(ji)装箱(xiang)运价綜(zong)合(he)指数CCFI延续1月以(yi)来上涨趋势，中国沿(yan)海散(san)货运价综合指数CCBFI明显下跌，波(bo)羅(luo)的海幹(gan)散货指数BDTI较大幅度下行。新能源汽车产业链上游材料价格大多下跌或维持稳定，電(dian)解(jie)液(ye)溶(rong)劑(ji)DMC价格保持稳定，鈷(gu)产品(pin)价格依然维持跌势。

? 【消(xiao)費(fei)需求】猪肉价格弱势走低，零售端鸡价小幅上涨。内蒙(meng)、四(si)川(chuan)等多地 生(sheng)猪 調(tiao)运相继解禁(jin)，非(fei)洲(zhou)猪瘟(wen)疫(yi)情负面影(ying)響(xiang)仍(reng)在，加之(zhi)生猪集中年前出欄(lan)，供(gong)給(gei)扩大，猪价持续低迷(mi)；生猪養(yang)殖(zhi)利(li)潤(run)跌幅进一步(bu)扩大。鸡苗(miao)价格環(huan)比回升，零售端鸡价小幅上涨。本周(zhou)棉(mian)花(hua)期货結(jie)算(suan)价格小幅上涨，玉(yu)米(mi)期货价格微(wei)跌。电影票(piao)房(fang)收(shou)入同比增速跌幅收窄(zhai)，春(chun)節(jie)或將(jiang)迎(ying)来票房增长高峰。根(gen)據(ju)一號(hao)店(dian)終(zhong)端销售情況(kuang)，白酒(jiu)价格指数相比上周微降(jiang)。

? 【资源品】受(shou)益(yi)於(yu)钢厂冬(dong)储優(you)惠(hui)，主要钢材库存明显回升，螺(luo)紋(wen)钢和钢坯(pi)价格上涨；唐(tang)山(shan)钢厂高爐(lu)开工率(lv)和产能利用率反(fan)彈(dan)。過(guo)去(qu)一周煤炭库存可(ke)用天(tian)数持续上行，电厂日耗(hao)回落，六(liu)大發(fa)电集團(tuan)耗煤量合计同比降幅明显，动力(li)煤价格有所回升。玻(bo)璃(li)价格微跌，库存增长继续反弹；水(shui)泥(ni)均价高位(wei)震(zhen)蕩(dang)。原(yuan)油(you)价格在經(jing)历前期反弹之后进入短(duan)期调整(zheng)階(jie)段(duan)，化(hua)工品普(pu)遍(bian)下跌。全国 LNG出厂价格全国指数价格跌幅扩大。过去一周工业金属价格普遍下跌，贵金属黄金白银价格持续上涨。

風(feng)險(xian)提示：产业扶(fu)持力度不及(ji)预期，貿(mao)易(yi)摩(mo)擦(ca)加劇(ju)

目(mu)錄(lu)

01

信息技术产业链

1、 移动通信基站设备产量持续增加

移动通信基站产量再创新高，运营商采购热情不减。根据最(zui)新的統(tong)计数据，2018年12月移动通信基站的产量达到5269.1万信道，当月同比增速达到189.9%，无论是产量的绝对数量还是同比增速都创下历史新高。回溯3G和4G时代，移动通信基站数量的大幅攀升往往预示着一轮新的建设高峰的到来，近期联通大规模采购基站也预示了这一点。5G临时牌照有望在2019年年内落地，同时三大运营商资本开支预计在2019年持续扩张，5G产业链的相关基础建设采购有望提前到来，小基站、光模块、光纤光缆等市场空间较大。

從(cong)三大运营商近期基站集采规模来看(kan)（2018年11月1日中国移动：8.32万臺(tai)；2019年1月21日中国联通：41.6万台；2018年12月23日中国电信：750套(tao)），中国联通在近期进行了大规模的采购，现阶段集采基站仍為(wei)4G设备，主要用于滿(man)足(zu)5G投(tou)放(fang)市场前运营商存量用户快(kuai)速增长的流量需求。

2、 北美和日本半导体设备制造出货额跌幅扩大

2018年12月北美半导体设备制造出货额出现负增长。2018年12月日本半导体制造设备出货额为168098百(bai)万日元(yuan)，同比增速较大幅度回落至8.13%。2018年12月北美半导体制造设备出货额为2108.90百万美元，同比增速回落至-12.1%。

北美PCB出货量同比增幅明显，随机储存器小幅回升后保持平稳。2018年12月北美印(yin)刷(shua)电路板(ban)(PCB)出货量同比增幅明显，达7.70%，重(zhong)新逼(bi)近2018年前三季(ji)度水平；訂(ding)單(dan)量同比轉(zhuan)为-3.10%，下跌收窄。随机存储器小幅回升后保持平稳，闪存存储器价格维持下行趋势。

3、用户流量需求继续攀升

2018年12月移动电話(hua)用户数为116546万户，较11月小幅上涨0.63%；同比增速为16.91%，增速进一步放緩(huan)。2018年12月移动互联网接入户均流量为6.25GB，较上月上升0.46GB/户，移动互联网接入月户均流量当月同比增长为133%，增速进一步回落。

电信业務(wu)收入增速略有回落。电信业务總(zong)量累(lei)计增速和收入累计增速小幅回落。2018年1-12月电信业务收入累计同比增长2.5%，较1-11月下降0.4個(ge)百分点，总量完(wan)成65556億(yi)元；电信业务总量累计同比增速为137.9%，较1-11月增速回落1.3个百分点。

02

中游制造业

1、部分工程机械销量回暖，数控机床进口维持疲弱

2018年12月推土机销量同比實(shi)现大幅增长，涨幅达133%；装载机销量同比增速保持正(zheng)增长，增速提升至18.71%；汽车起(qi)重机销量同比增速下滑(hua)至27.68%；压路机销量同比增长转负为正，增长10.52%；内燃(ran)机销量同比增长为-16.95%，维持负增长但跌幅有所收窄。

2018年12月数控机床进口数量继续下滑至984台，同比跌幅收窄至-16.82%。

2018年12月国内工业用机床（金属成形/切削机床）当月同比增速延续负增长。金属成形机床产量为2.1万台，较上月增长10.53%，同比增速为-19.2%，负增长趋势有所缓解。金属切削机床的产量與(yu)上月持平，12月产量为3.8万台，同比增速降至-17.4%。

2、 CCBFI、BDI持续下行

1月25日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI为880.25，较上周上升1.00%，延续1月份(fen)以来上涨趋势，中国沿海散货运价综合指数CCBFI为955.26，明显下跌，本周下降6.00%。截(jie)止(zhi)1月30日，波罗的海干散货指数BDI为797，大幅下行，环比明显下跌23.07%；原油运輸(shu)指数BDTI为872，环比上涨0.46%。

3、 新能源车产业链上游材料价格下跌或维持稳定

电解液方面，截至1月29日，溶剂DMC过去一周保持稳定为7400元/噸(dun)。鋰(li)原材料方面，1月28日电池(chi)級(ji)碳(tan)酸(suan)锂现货价为83000元/吨，相比之前一个月下跌2.7%。氫(qing)氧(yang)化锂同期下跌4.91%到106500元/吨。正極(ji)材料方面，电解鎳(nie)现货平均价为97100元/吨，过去一周上涨1.57%，电解錳(meng)过去一周保持稳定，市场平均价为14250元/吨。钴产品及钴化合物(wu)价格过去一个月持续下行，钴粉(fen)价格下跌15.12%达365元/千(qian)克(ke)、氧化钴价格下跌6%达235元/千克、四氧化三钴价格下跌5.88%达240元/千克。电解钴现货平均价较之前一个月下跌9.02%。隔(ge)膜(mo)方面的市场价格相对稳定。上周进口干法(fa)隔膜产品价格为4.5元/平方米，进口濕(shi)法价格为5.5元/平方米。

03

消费需求景气观察

1、 白酒单价略降，乳(ru)制品价格持平

根据一号店多種(zhong)白酒终端单价，最新数据显示，白酒价格指数为963.7（截至1.25日价格），相比上周有所下降；截至1月23日，生鮮(xian)乳价格为3.61元/千克，环比持平。

2、 猪肉价格弱势走低，零售端鸡价小幅上涨

猪肉价格继续走弱，生猪养殖利润持续下滑。非洲猪瘟疫情负面影响揮(hui)之不散，加之生猪集中年前出栏，供给扩大，猪价持续低迷。主产區(qu)生猪养殖農(nong)户长期虧(kui)損(sun)，嚴(yan)重打(da)擊(ji)補(bu)栏積(ji)极性(xing)。预计短期難(nan)有较大改(gai)善(shan)，生猪市场持续低迷趋势，行业去产能将进一步加速。截至1月25日，生猪价格为11.39元/千克，较上周下跌-5.40%，跌幅较上周略有扩大；猪糧(liang)比为5.84。生猪养殖利润跌为负值(zhi)，且(qie)持续下跌。截至1月25日，自(zi)繁(fan)自养生猪养殖利润较上周下跌-73.0%至-131.80元/頭(tou)；外购仔(zai)猪养殖利润跌为负值，较上周同期大幅下跌-746.5%至-84.95元/头。

肉鸡苗价格环比回升，零售端鸡价小幅上涨。从供给端，节前出栏临近尾(wei)聲(sheng)，供给放缓；需求端，生猪市场持续低迷，肉鸡替(ti)代效(xiao)應(ying)显著，疊(die)加春节假(jia)期肉鸡消费需求扩大影响。截至1月25日，肉鸡苗价格为5.00元/羽(yu)，环比上周回升7.99%。从零售端看，鸡肉零售价格继续攀升。

截至1月30日，本周棉花期货结算价格小幅上涨，玉米期货价格微跌。棉花期货结算价较上周小幅上涨1.39%至74.15元/吨；玉米期货结算价微跌0.46%，報(bao)377.25元/吨。截至1月29日，壽(shou)光蔬(shu)菜(cai)价格指数显著上涨6.16%收于123.22。

3、 电影票房收入同比跌幅收窄

截至1月27日，电影票房当周收入为6.89亿元，周同比增速为-3.54%，有所回落。观影人(ren)次(ci)当周值为2033万人，周同比增速为-0.88%，当月增速为-17.05%。电影上映(ying)场次为242万场，较上周增长2.54%。即(ji)将迎来春节，电影票房预计将有明显增长。

04

资源品高頻(pin)跟(gen)蹤(zong)

1、主要钢材库存明显回升

目前社(she)库和钢厂库存均有所回升，近期钢厂推出了冬储优惠，市场冬储意(yi)願(yuan)上涨，钢材价格受益上涨。截至1月25日，主要钢材库存明显上涨，增至992.71万吨，同比增长2.05%，转为正增长，高于去年同期，冬储现象(xiang)显现。截至1月29日，钢坯和螺纹钢的价格分別(bie)为3474元/吨和3952元/吨，钢坯周涨1.34%，螺纹钢微涨0.46%。截至1月25日，国内鐵(tie)礦(kuang)石(shi)港(gang)口库存量有所回落，库存下跌1.17%至14222万吨，同比增速持续下降至-6.37%。截至1月25日，唐山钢坯库存提升至21.82万吨，同比增速下降至-65.09%。唐山钢厂高炉开工率和产能利用率继续反弹，分别为57.93%和68.23%。

2、 煤炭库存上升，电厂日耗回落

本周电厂日耗回落，六大发电集团耗煤量合计同比降幅明显。2018年全国规模以上煤炭企(qi)业煤炭产量35亿吨，同比增长5.2%。截至1月29日，六大发电集团耗煤量合计同比增速为-4.02%。1月29日，六大发电集团煤炭库存可用天数快速上涨至30.87天，较上周上涨9.5天。截至1月28日，动力煤价小幅回升，环比上涨0.86%至588.8元/吨；焦(jiao)煤价格年初(chu)以来维持在1860元/吨。

3、玻璃价格微跌，各(ge)地水泥均价分化

本周玻璃均价微跌，库存继续反弹。截至1月28日，浮(fu)法玻璃价格环比继续小幅下跌0.35%，收于1546.18元/吨。玻璃库存方面，截止1月25日，浮法玻璃生产線(xian)库存同比增加8.43%，白玻库存同比增加12.33%，彩(cai)玻库存同比增幅为-10.43%。

水泥价格在经历前期调整后趋稳。截至1月26日，全国水泥平均价格周环比小幅下跌0.21%至465元/吨。分地区看，華(hua)東(dong)、中南(nan)地区小幅下跌。上周华东地区水泥下跌0.54%至524.71元/吨，中南地区水泥微跌0.07%至510.50元/吨；其(qi)他(ta)地区基本与上周持平。临近春节，水泥生产线陸(lu)续停(ting)工，供给下降，价格跌幅收窄；预计节前价格保持稳定，节后价格走势需关註(zhu)下游房地产等行业需求能否(fou)如预期啟(qi)动。

4、原油短期调整，化工品价格普遍下跌

原油价格呈(cheng)现V形反弹后进入调整阶段。本周WTI与Brent原油分别短暫(zan)调整，1月29日，WTI原油价格为53.31美元/桶(tong)，本周上涨1.41%。Brent原油价格为61.54美元/桶，本周下跌1.54%。

化工品价格大部下跌。天然橡(xiang)膠(jiao)本周下跌1.75%，期货结算价到1月29日为11505元/吨。PTA本周下跌1.48%，1月29日期货结算价收盤(pan)为6382元/吨。聚(ju)丙(bing)烯(xi)期货结算价为8664元/吨，本周下跌2.28%。甲(jia)醇(chun)期货结算价截止1月29日达2430元/吨，本周下跌4.52%。燃料油达2670元/吨，本周下跌2.16%。截至1月29号，甲苯(ben)市场价格本周下跌0.57%达5014.29元/吨，二(er)氯(lv)甲烷(wan)市场价格本周下跌5.2%达3207.78元/吨。截至1月27号，华东地区乙(yi)二醇为5087元/吨，本周下跌0.47%。华东地区醋(cu)酸本周上涨1.76%到3127.33元/吨。

5、 液化天然气价格跌幅扩大

国内来看，过去一周中国LNG出厂价格全国指数价格继续下跌。截至1月29日，中国LNG出厂价格全国指数为4245元/吨，本周下跌14.52%。液化天然气持续大幅降价，液厂备受压力，但下游需求未(wei)見(jian)增加，因(yin)此(ci)价格持续下行。

6、 鈀(ba)金高位回调，贵金属价格延续強(qiang)势

价格方面，本周工业金属价格普遍小幅下跌。1月29日，金属鋅(xin)价格为22180元/吨，相比上周同期下跌0.76%；金属錫(xi)价格为147250元/吨，相比上周下跌0.17%；金属銅(tong)价格为47340元/吨，相比上周下跌0.32%；金属鋁(lv)价格为13280元/吨，相比上周下跌0.52%。库存方面，过去一周LME铜和LME锌总库存涨跌分化。截止到1月29日，LME铜总库存連(lian)续上涨至147600吨，相比上周上涨1.78%；LME锌总库存相比上周下跌3.51%至114650吨。

小金属钴价格持续下跌，电解锰价格平稳。1月29日，小金属钴价格下跌2.19%，价格为335000元/吨。电解锰价格与上周持平，报14250元/吨。鉬(mu)铁价格持续下跌。1月28日，钼铁价格回升至110000元/吨。钯金价格高位回调。1月29日，钯价格为334.5元/克，较上周下跌2.34%。

釩(fan)铁及其原材料持续反弹。四川钒铁（50#）1月28日价格为240000元/吨，本周继续回调，涨2.13%；四川五(wu)氧化二钒（98%片(pian)）1月28日价格为225000元/吨，相比上周上涨2.27%。

全球(qiu)需求放缓、財(cai)政(zheng)刺(ci)激(ji)消退(tui)，美国加息对经濟(ji)的滯(zhi)后影响或引(yin)起其经济增速回落，另(ling)外国内央(yang)行釋(shi)放流动性和人民(min)幣(bi)兌(dui)美元连续上涨，市场避(bi)险情緒(xu)上涨，利好(hao)黄金。本周COMEX黄金价格收于1316.70美元/盎(ang)司(si)，周涨幅2.49%，再创新高；COMEX白银价格较上周上涨3.16%並(bing)收于14.84美元/盎司。1月29日，倫(lun)敦(dun)现货黄金价上涨至1307.55美元/盎司，周涨1.99%；伦敦现货白银涨至15.85美元/盎司，较上周上涨3.9%。

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