翻墙方法

jianchigaoweituidong，zaidingcengshejishangdachu“zuhequan”kexuequanmian，xiaoxueshuxuequanfugai;yaoqinghezuozhebianjihetuchuhuiyibijitangsanzhongwenwangjingxuanshuyuanzhegeshishijiaotiaozhanrexuefeitengdejingjikuaigan，renniziyoujishashifangyaodaidewuxianzhandouli;板(ban)塊(kuai)研(yan)報(bao)：裝(zhuang)配(pei)式(shi)建(jian)築(zhu)迎(ying)政(zheng)策(ce)利(li)好(hao) 共(gong)封(feng)装光(guang)學(xue)市(shi)場(chang)迎快(kuai)速(su)發(fa)展(zhan)

作(zuo)者(zhe)|趙(zhao)玲(ling)，編(bian)輯(ji)|顧(gu)謹(jin)豐(feng)

來(lai)源(yuan)：巨(ju)丰投(tou)顾、好股(gu)票(piao)應(ying)用(yong)

l装配式建筑

周(zhou)三(san)，装配式建筑板块表(biao)現(xian)活(huo)躍(yue)，華(hua)陽(yang)國(guo)際(ji)、眾(zhong)衡(heng)設(she)計(ji)漲(zhang)停(ting)，啟(qi)迪(di)设计、华建集(ji)團(tuan)、盈(ying)建科(ke)、华藍(lan)集团等(deng)跟(gen)涨。

消(xiao)息(xi)面(mian)，近(jin)期(qi)，中(zhong)共中央(yang)、国務(wu)院(yuan)印(yin)发了(le)《質(zhi)量(liang)強(qiang)国建设綱(gang)要(yao)》，《纲要》提(ti)出(chu)，鼓(gu)勵(li)企(qi)業(ye)建立(li)装配式建筑部(bu)品(pin)部件(jian)生(sheng)產(chan)、施(shi)工(gong)、安(an)装全(quan)生命(ming)周期质量控(kong)制(zhi)體(ti)系(xi)，推(tui)行(xing)装配式建筑部品部件駐(zhu)廠(chang)監(jian)造(zao)。

東(dong)吳(wu)證(zheng)券(quan)研报表示(shi)，国家(jia)統(tong)计局(ju)发布(bu)1-2月(yue)国民(min)經(jing)濟(ji)數(shu)據(ju)：基(ji)建投資(zi)維(wei)持(chi)較(jiao)快增(zeng)速，1-2月狹(xia)義(yi)基建投资累(lei)计同(tong)比(bi)增速+9.0%，反(fan)映(ying)財(cai)政支(zhi)出和(he)政策性(xing)金(jin)融(rong)工具(ju)发力(li)的(de)成(cheng)效(xiao)，其(qi)中交(jiao)通(tong)大(da)類(lei)和水(shui)利、環(huan)境(jing)和公(gong)共设施管(guan)理(li)大类投资累计同比增速分(fen)別(bie)為(wei)+9.2%/+9.8%，說(shuo)明(ming)重(zhong)點(dian)工程(cheng)和市政領(ling)域(yu)投资落(luo)地(di)情(qing)況(kuang)较好，支撐(cheng)後(hou)續(xu)實(shi)物(wu)需(xu)求(qiu)。

西(xi)南(nan)证券研报同樣(yang)表示，2023年(nian)擬(ni)安排(pai)地方(fang)政府(fu)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)券3.8萬(wan)億(yi)元(yuan)，比上(shang)壹(yi)年3.65万亿元增加(jia)了0.15万亿元。提前(qian)批(pi)专项债早(zao)下(xia)達(da)、多(duo)下达，有(you)望(wang)帶(dai)動(dong)基建投资提速，或(huo)預(yu)示今(jin)年基建投资仍(reng)是(shi)拉(la)动经济的重要抓(zhua)手(shou)。

對(dui)於(yu)板块機(ji)會(hui)，其表示，今年以(yi)来，海(hai)外(wai)疫(yi)情基本(ben)放(fang)開(kai)，基建需求將(jiang)加速釋(shi)放，基建在(zai)“一带一路(lu)”中扮(ban)演(yan)重要角(jiao)色(se)，国际工程蘊(yun)含(han)巨大发展机遇(yu)。政策推动装配式建筑、BIPV发展，滲(shen)透(tou)率(lv)提升(sheng)有巨大提升空(kong)間(jian)。

安信(xin)证券研报表示，是一带一路今年是“一带一路”倡(chang)議(yi)提出10周年,我(wo)国将考(kao)慮(lv)舉(ju)辦(ban)第(di)三屆(jie)“一带一路”国际合(he)作高(gao)峰(feng)論(lun)壇(tan)。今年“一带一路”沿(yan)線(xian)建设有望升溫(wen)，预计将对部分建筑央企和国际工程企业的海外訂(ding)單(dan)有所(suo)催(cui)化(hua)。

建议繼(ji)续重点關(guan)註(zhu)：鴻(hong)路鋼(gang)構(gou)、中国建筑

鸿路钢构(002541)：公司(si)作为专注钢結(jie)构制造的龍(long)頭(tou)企业，已(yi)经通過(guo)規(gui)模(mo)優(you)勢(shi)和管理能(neng)力打(da)造了堅(jian)固(gu)的護(hu)城(cheng)河(he)。钢结构行业渗透率预期提升、公司新(xin)增产能释放以及(ji)市占(zhan)率提升所带来的上下遊(you)议價(jia)能力提升将在中長(chang)期內(nei)为公司提供(gong)巨大的成长潛(qian)力。公司2022年新簽(qian)大額(e)订单（合同金额大于1亿元或钢结构加工量超(chao)过1万噸(dun)）合同额62.24亿元，同比增长31.11%，占新签銷(xiao)售(shou)合同额的24.77%，大额订单占比较2021年提高10.75pct。

中国建筑(601668)：全资子(zi)公司中建科工集团是中国规模最(zui)大和世(shi)界(jie)领先(xian)的钢结构企业。受(shou)益(yi)年后復(fu)工复产，公司建筑新签实现较快增长。分业务来看(kan)，建筑业务中房(fang)建、基建、勘(kan)察(cha)设计分别实现新签订单4268、1389、19亿元，分别同增20.4%、55.1%、3.7%，公司新签较快增长得(de)益于：1）年后基建复工复产節(jie)奏(zou)较快，形(xing)成实物工作量訴(su)求快速提升；2）基建到(dao)位(wei)资金较为充(chong)裕(yu)，2023年专项债发行明顯(xian)前置(zhi)，同時(shi)社(she)融信貸(dai)数据中企业中长贷持续走(zou)强；3）保(bao)交樓(lou)保竣(jun)工政策逐(zhu)步(bu)落地。公司積(ji)極(ji)布局“一带一路”和PPP项目(mu)，覆(fu)蓋(gai)“一带一路”沿线41個(ge)国家,跟蹤(zong)项目近70个。

l共封装光学（CPO）

周三，CPO板块表现活跃，中际旭(xu)創(chuang)、新易(yi)盛(sheng)、博(bo)创科技(ji)、天(tian)孚(fu)通信、德(de)科立、銳(rui)捷(jie)網(wang)絡(luo)等多股表现强势。

消息面，3月1日(ri)，中国工业和信息化部部长金壯(zhuang)龙在国务院新聞(wen)办新闻发布会上表示，工信部将研究(jiu)制定(ding)未(wei)来产业发展行动计劃(hua)，加快布局人(ren)形机器(qi)人、元宇(yu)宙(zhou)、量子科技等前沿领域，全面推進(jin)6G技術(shu)研发。

共封装光学CPO（co-packaged optics），指(zhi)的是将光引(yin)擎(qing)和交換(huan)芯(xin)片(pian)共同封装在一起(qi)的光電(dian)共封装。较之(zhi)傳(chuan)统方案(an)中（实现光电轉(zhuan)换功(gong)能的）可(ke)插(cha)拔(ba)光模块插在交换机前面板的形式，CPO方案显著(zhu)縮(suo)短(duan)了交换芯片和（实现光电转换功能的）光引擎之间的距(ju)離(li)，使(shi)得損(sun)耗(hao)減(jian)少(shao)，高速电信號(hao)能夠(gou)高质量地在兩(liang)者之间传輸(shu)，同时提升了集成度(du)並(bing)能够降(jiang)低(di)功耗，整(zheng)体优势显著。

国家工信部6G技术加速部署(shu)下，衛(wei)星(xing)通信、光通信产业鏈(lian)有望开启第二(er)成长曲(qu)线。6G技术相(xiang)比5G技术，在速率、时延(yan)、流(liu)量密(mi)度等方面都(dou)有著(zhe)数量級(ji)级别的提升，其中峰值(zhi)速率预计将超过100Gbps。因(yin)此(ci)对于光通信的传输速率以及穩(wen)定性提出了更(geng)高的要求，对于光模块的需求将进一步提高。

根(gen)据CIR的市场报告(gao)，在CPO发展之初(chu)的2023年超大型(xing)数据中心(xin)CPO设備(bei)收(shou)入(ru)将占CPO市场總(zong)收入80%，因此CPO的部署将在很(hen)大程度上受到数据中心交换速率的推动。预计2027年CPO整体市场收入将达到54亿美(mei)元，而(er)其上游CPO光学組(zu)件销售收入有望在2025年超过13亿美元，到2028年进一步增长至(zhi)27亿美元。

民生证券分析(xi)指出，以ChatGPT为代(dai)表的AI大算(suan)力应用场景(jing)加速发展有望提升上游光通信领域相关产品的需求量并加速新技术演进，CPO因其多方面的性能优势有望成为未来重要的技术发展方向(xiang)。

建议继续重点关注：中际旭创、新易盛

中际旭创(300308)：公司是全球(qiu)领先的光模块厂商(shang)，在多个领域均(jun)具有较强的競(jing)爭(zheng)力，多款(kuan)产品实现批量化出貨(huo)。公司與(yu)北(bei)美雲(yun)厂商保持了深(shen)度合作关系，針(zhen)对客(ke)戶(hu)需求进行研发，取(qu)得了先发优势和较高的市场份(fen)额。在鞏(gong)固数通市场领先地位的同时，公司在电信市场和相关市场亦(yi)有较好表现。公司在行业前沿领域及新興(xing)领域也(ye)重点布局，包(bao)括(kuo)矽(gui)光技术、CPO技术和激(ji)光雷(lei)达产品，以確(que)保未来的竞争力。以ChatGPT为代表的AIGC技术高速发展，有望显著拉动网络側(ce)光模块的需求。

新易盛(300502)：受益于全球数据中心市场需求持续稳定增长与云厂商资本开支的提升，北美200G、400G部署加速，公司成功突(tu)破(po)北美大客户后加速海外厂商替(ti)代，疊(die)加匯(hui)兌(dui)收益的正(zheng)向影(ying)響(xiang)，全年收入与业績(ji)均实现较快增长，基本符(fu)合预期。展望未来，公司积极拓(tuo)展国外设备商和云厂商新客户市场机会，持续擴(kuo)張(zhang)高速率光模块数通版(ban)圖(tu)，深度受益于800G新一輪(lun)产品升级周期，有望延续强勁(jin)增长趨(qu)势。公司积极參(can)与布局行业前沿技术发展路线，伴(ban)隨(sui)行业持续叠(die)代进步，公司核(he)心技术经驗(yan)将持续强化，市场地位有望继续提升，公司品类的持续拓展、高端(duan)产品的放量以及新客户的拓展，将是公司未来成长的主(zhu)要动力。

（作者：赵玲，執(zhi)业证書(shu)：A0680615040001）

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