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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>七(qi)牛(niu)雲(yun)赴(fu)港(gang)IPO，云計(ji)算(suan)“價(jia)格(ge)戰(zhan)”打(da)響(xiang)，何(he)以(yi)破(po)局(ju)？

圖(tu)片(pian)來(lai)源(yuan)：图蟲(chong)創(chuang)意(yi)

6月(yue)29日(ri)，七牛云於(yu)港交(jiao)所(suo)提(ti)交了(le)招(zhao)股(gu)書(shu)，這(zhe)意味(wei)著(zhe)其(qi)自(zi)撤(che)銷(xiao)美(mei)國(guo)上(shang)市(shi)计劃(hua)之(zhi)後(hou)二(er)度(du)沖(chong)刺(ci)IPO。而(er)值(zhi)得(de)註(zhu)意的(de)是(shi)，七牛云近(jin)年(nian)来的業(ye)績(ji)並(bing)不(bu)盡(jin)如(ru)人(ren)意，不僅(jin)營(ying)收(shou)在(zai)下(xia)滑(hua)，還(hai)越(yue)虧(kui)越多(duo)。

云计算是壹(yi)個(ge)薄(bo)利(li)行(xing)业，一定(ding)的用(yong)戶(hu)規(gui)模(mo)支(zhi)撐(cheng)起(qi)其盈(ying)利水(shui)平(ping)，為(wei)了“攻(gong)城(cheng)略(lve)地(di)”，由(you)多名(ming)巨(ju)頭(tou)領(ling)銜(xian)打响了行业“价格战”，七牛云何以破局？

淘(tao)寶(bao)中(zhong)国加(jia)持(chi)，七牛云再(zai)度謀(mou)上市

其官(guan)網(wang)信(xin)息(xi)顯(xian)示(shi)，七牛云成(cheng)立(li)于2011年，致(zhi)力(li)于打造(zao)一站(zhan)式(shi)場(chang)景(jing)化(hua)智(zhi)能(neng)音(yin)視(shi)頻(pin)服(fu)務(wu)，總(zong)部(bu)位(wei)于上海(hai)，同(tong)時(shi)在北(bei)京(jing)、深(shen)圳(zhen)、廣(guang)州(zhou)、成都(dou)、杭(hang)州、武(wu)漢(han)等(deng)地設(she)有(you)分(fen)部。

七牛云的定位是打造一站式數(shu)據(ju)管(guan)理(li)的云平臺(tai)，憑(ping)借(jie)直(zhi)播(bo)、短(duan)视频的火(huo)熱(re)成功(gong)“出(chu)圈(quan)”。在二級(ji)市场，短视频與(yu)直播電(dian)商(shang)的東(dong)風(feng)，七牛云受(shou)到(dao)一眾(zhong)資(zi)本(ben)的青(qing)睞(lai)。

根(gen)据招股书，截(jie)至(zhi)目(mu)前(qian)，七牛云共(gong)计完(wan)成6輪(lun)9次(ci)融(rong)资。官网显示，該(gai)公(gong)司(si)累(lei)计融资超(chao)30億(yi)元(yuan)，股东包(bao)括(kuo)經(jing)緯(wei)中国、啟(qi)明(ming)创投(tou)、張(zhang)江(jiang)高(gao)科(ke)、中国国有企(qi)业結(jie)構(gou)調(tiao)整(zheng)基(ji)金(jin)等機(ji)构。

從(cong)股權(quan)信息可(ke)以看(kan)出，目前，董(dong)事(shi)會(hui)主(zhu)席(xi)兼(jian)執(zhi)行董事許(xu)式偉(wei)透(tou)過(guo)Dream Galaxy控(kong)制(zhi)七牛云已(yi)發(fa)行股本总額(e)的約(yue)17.9576%，淘宝中国持有已发行股本总额的约17.688%，云鋒(feng)基金旗(qi)下Magic Logistics Investment Limited 持股12.44%，该公司并無(wu)控股股东。

此(ci)次IPO募(mu)集(ji)资金七牛云稱(cheng)將(jiang)用作(zuo)以下用途(tu)：滲(shen)透及(ji)夯(hang)實(shi)APaaS业务中應(ying)用场景的占(zhan)有率(lv)及发展(zhan)与擴(kuo)大(da)客(ke)户群(qun)；扩展海外(wai)业务；增(zeng)強(qiang)研(yan)发能力并完善(shan)技(ji)術(shu)基礎(chu)设施(shi)；選(xuan)定合(he)并、收購(gou)和(he)战略投资；营運(yun)资金及一般(ban)公司用途。

值得注意的是，这并非(fei)该公司首(shou)次谋求(qiu)上市，2021年，七牛云曾(zeng)尋(xun)求在美国納(na)斯(si)達(da)克(ke)全(quan)球(qiu)精(jing)选市场首次公開(kai)发售(shou)美国存(cun)托(tuo)股份(fen)。但(dan)2022年9月，该公司自願(yuan)撤回(hui)美国上市申(shen)請(qing)。

對(dui)此，七牛云在招股书中强调，決(jue)定不再嘗(chang)試(shi)在美国上市是由于资本市场情(qing)況(kuang)不利，而非在處(chu)理美国證(zheng)交会意見(jian)方(fang)面(mian)的任(ren)何困(kun)難(nan)。

营收下滑，亏損(sun)加劇(ju)

从业绩方面来看，七牛云近来的营收与凈(jing)利情况并不是很(hen)理想(xiang)。

七牛云总收益(yi)从2020年的10.89亿元增加35.1%至2021年的14.71亿元，但2022年这一数字(zi)變(bian)为11.47亿元，同比(bi)下滑22%。

对此，七牛云解(jie)釋(shi)称，2022年总收益減(jian)少(shao)主要(yao)是由于MPaaS產(chan)品(pin)所得收益减少，惟(wei)部分被(bei)APaaS解决方案(an)所得收益增加（乃(nai)因(yin)其为应对行业发展及市场需(xu)求而不斷(duan)扩大APaaS业务）所抵(di)销。

2020-2022年，七牛云来自MPaaS产品的收益占比不断下滑，金额分別(bie)为10.275亿元、13.696亿元及8.75亿元，相(xiang)當(dang)于同期(qi)总收益约94.3%、93.1%及76.3%。来自APaaS解决方案的收益占比不断增加，金额分别为0、2490萬(wan)元及1.94亿元，相当于相同期間(jian)总收益的0、1.7%及16.9%。

報(bao)告(gao)期內(nei)，七牛云一直处于亏损狀(zhuang)態(tai)，经调整净亏损分别为2026.4万元、1.43亿元、1.5亿元。对此，七牛云解释称，由于中国音视频云服务市场仍(reng)处于早(zao)期发展階(jie)段(duan)，因此其在战略上優(you)先(xian)考(kao)慮(lv)扩大及增加市场份额而非短期盈利。

此外，2020-2022年，七牛云的流(liu)動(dong)負(fu)債(zhai)净额分别为23.1亿元、26.01亿元及30.17亿元，主要是因可轉(zhuan)換(huan)可贖(shu)回优先股所致。于截至2021年及2022年年度分别錄(lu)得经营現(xian)金流出净额9150万元及7130万元，主要是由于经营净亏损及营运资金负变动所致。

前五(wu)大供(gong)应商采(cai)购额占比过半(ban)

同时，七牛云对特(te)定客户与供应商有一定的依(yi)賴(lai)

2020-2022年，五大客户分别占七牛云各(ge)年度收入(ru)的约30.3%、22.7%及25.5%。同期，其最(zui)大客户占各年度收入的约10.5%、11.3%及8.1%。此外，报告期内五大客户产生(sheng)了变化，部分主要客户的需求亦(yi)减少。

同时，由于通(tong)常(chang)七牛云授(shou)予(yu)客户30至90天(tian)的信貸(dai)期限(xian)，该公司面臨(lin)来自客户的信贷风險(xian)。截至2020-2022年，其的貿(mao)易(yi)应收款(kuan)項(xiang)分别为1.62亿元、2.61亿元及1.91亿元。于2020-2022年，其贸易应收款项周(zhou)转天数分别为56天、55天及77天，有延(yan)長(chang)趨(qu)勢(shi)。

七牛云依赖有限数量(liang)的供应商提供若(ruo)幹(gan)基本产品及服务以运营其网絡(luo)，并为客户提供产品和解决方案。该公司向(xiang)主要供应商采购大部分产品及服务，例(li)如网络及帶(dai)寬(kuan)、服务器(qi)及存儲(chu)以及互(hu)聯(lian)网数据中心(xin)服务。

2020-2022年，七牛云五大供应商分别占各年度其总采购额的约75.6%、63.5%及52.4%。同期，最大供应商分别占各年度总采购额的约48.8%、36.1%及16.3%。由于自然(ran)災(zai)害(hai)、行业需求增加或(huo)供应商缺(que)乏(fa)足(zu)夠(gou)的资格以供应服务器或其他(ta)产品或服务，故(gu)该公司可能会遇(yu)到組(zu)件(jian)短缺或交貨(huo)延遲(chi)的情况。

此外，该公司面临存货过时、短缺或过剩(sheng)的风险。其的存货包括硬(ying)盤(pan)及配(pei)件以及服务器。2020-2022年，七牛云的存货分别为9600万元、4400万及3910万元。

七牛云称，尽管通过与客户及合约制造商的密(mi)切(qie)協(xie)调，能够减少采购的硬件及部件，并降(jiang)低(di)存货风险，但可能在战略上保(bao)持若干關(guan)鍵(jian)硬件的較(jiao)高庫(ku)存水平，以預(yu)防(fang)可能出现的全行业短缺。

行业薄利，研发成本高昂(ang)

业内人士(shi)表(biao)示，云计算是一个薄利行业，只(zhi)有达到一定的用户规模才(cai)会降本盈利，目前大多云计算企业都处于亏损状态。

云计算巨头阿(e)裏(li)云直到2022財(cai)年才实现营利，而巨头們(men)的营收增速(su)也(ye)开始(shi)出现下滑跡(ji)象(xiang)。

阿里云在2022财年（截至2022年第(di)一季(ji)度末(mo)）的四(si)个季度中，增速分别为30%、33%、20%、12%，到2023财年第三(san)季度（截至2022年末），这一数字已经降至3%。根据騰(teng)訊(xun)2022年财报显示，其金融科技及企业服务于该年度的收入同比增长3%，这一数字在2021年为34%。

再看科创板(ban)云计算第一股优刻(ke)得，该公司营收增速已经出现連(lian)續(xu)兩(liang)年的下滑，2022年甚(shen)至增速变为负值，而该公司也一直处于亏损状态。

优刻得2020-2022年业绩状况

七牛云一直在不断加大研发投入，2020-2022年，其研发成本分别约为9600万元、1.434亿元及1.29亿元元，分别占同期各经营开支（包括销售及分销費(fei)用、行政(zheng)费用及研发成本）的约34.6%、31.4%及33.2%。

如今(jin)云计算市场競(jing)爭(zheng)激(ji)烈(lie)，七牛云不仅面临巨头竞争，还面临创新(xin)创业企业的竞争，如果(guo)不加緊(jin)研发，很可能被后起之秀(xiu)超越。

各大云廠(chang)商降价之下，差(cha)異(yi)化成有效(xiao)竞争力

七牛云招股书引(yin)用艾(ai)瑞(rui)咨(zi)詢(xun)数据称，按(an)2022年收入计算，该公司是中国第三大音视频PaaS服务商，仅次于中国最大的两家(jia)互联网公司的音视频PaaS业务，市场份额为5.7%。根据艾瑞咨询，按2022年APaaS所得收入计算，该公司亦是中国第二大音视频APaaS服务商，仅

次于中国最大的互联网公司之一的音视频APaaS业务，市场份额为11.9%。

而根据IDC数据显示，竞争格局方面，行业市场集中度仍維(wei)持在较高水平，其中，视频内容(rong)分发网络市场，阿里云、腾讯云、華(hua)为云、百(bai)度智能云、金山(shan)云合计份额環(huan)比小(xiao)幅(fu)降低，为60.4%；视频公有云、專(zhuan)屬(shu)云基础设施市场中，阿里云、腾讯云、华为云、百度智能云、中国电信合计份额环比提升(sheng)，为75.9%。均(jun)沒(mei)有七牛云一席。

今年以来，未(wei)搶(qiang)占市场份额，巨头开始将其云产品降价。在阿里云宣(xuan)布(bu)核(he)心产品价格全線(xian)下调之后，腾讯云与移(yi)动云也启动产品降价。

对此，深度科技研究(jiu)院(yuan)院长张孝(xiao)榮(rong)曾对記(ji)者(zhe)表示，云计算行业降价已经成为一種(zhong)常态。“首先，由于规模效应和技术水平的提升，云计算的成本在不断下降；其次，由于产品同質(zhi)化嚴(yan)重(zhong)，厂商需要通过降价行为来提升市场份额。”

由此看来，在未来的市场竞争中，差异化成为创新创业云计算企业突(tu)圍(wei)的法(fa)宝，对于即(ji)将上市的七牛云而言(yan)，是否(fou)能找(zhao)到这樣(yang)一條(tiao)不同寻常的路(lu)呢(ne)？返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更(geng)多

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