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來(lai)源(yuan)：e公(gong)司(si)

亿利財(cai)務(wu)陷(xian)於(yu)困(kun)境(jing)，上(shang)市(shi)公司在(zai)亿利财务的(de)39亿元(yuan)存(cun)款(kuan)是(shi)否(fou)安(an)全(quan)、能否取(qu)出(chu)，成(cheng)為(wei)了(le)最(zui)大(da)的疑問(wen)。

上海(hai)票据交(jiao)易(yi)所(suo)最新(xin)的信(xin)息(xi)披(pi)露(lu)顯(xian)示(shi)，亿利洁能的商(shang)業(ye)承(cheng)兌(dui)匯(hui)票出现大額(e)逾期。截(jie)至(zhi)2023年(nian)5月(yue)31日(ri)，其(qi)票据逾期余(yu)额为7.185亿元，累(lei)計(ji)逾期發(fa)生(sheng)额为8.815亿元。

大额的票据逾期，引(yin)发了外(wai)界(jie)對(dui)于亿利洁能资金狀(zhuang)況(kuang)的疑问。

财報(bao)數(shu)据显示，亿利洁能賬(zhang)上的貨(huo)幣(bi)资金余额從(cong)2020年初(chu)的101.78亿元，大幅(fu)下(xia)降(jiang)至2023Q1末(mo)的43.03亿元。雖(sui)說(shuo)资金状况大幅惡(e)化(hua)，但(dan)畢(bi)竟(jing)账上還(hai)有(you)超(chao)過(guo)40亿元现金，何(he)以(yi)會(hui)產(chan)生超过7亿元的票据逾期？

值(zhi)得(de)註(zhu)意(yi)的是，亿利洁能40余亿元现金中(zhong)，有約(yue)39亿元存放(fang)在關(guan)聯(lian)方(fang)亿利集(ji)團(tuan)财务有限(xian)公司（下稱(cheng)“亿利财务”或(huo)“集团财务公司”）。身(shen)为大股(gu)東(dong)的亿利资源集团有限公司（下称“亿利集团”）已(yi)深(shen)陷債(zhai)务危(wei)機(ji)，其所持(chi)的上市公司36.21%股權(quan)已被(bei)全数凍(dong)結(jie)及(ji)輪(lun)候(hou)冻结。而(er)亿利财务同(tong)樣(yang)是訴(su)訟(song)纏(chan)身，累计已成为超过500個(ge)案(an)件(jian)的被告(gao)，涉(she)诉待(dai)償(chang)金额约16亿元。

當(dang)下，亿利财务陷于困境，上市公司在亿利财务的39亿元存款是否安全、能否取出，成为了最大的疑问。

未(wei)見(jian)公告的7.19亿逾期票据

自(zi)2022年下半(ban)年以来，亿利洁能成为上海票交所逾期名(ming)單(dan)的“常(chang)客(ke)”。

上海票交所披露的数据显示，亿利洁能的票据逾期始(shi)于2022年8月，涉及金额1.63亿元，不(bu)过当月公司结清(qing)了逾期票据。然(ran)而，僅(jin)仅4个月之(zhi)後(hou)的2022年12月，亿利洁能的票据再(zai)次(ci)出现逾期，金额達(da)4.26亿元。2023年1月，亿利洁能的票据逾期金额又(you)增(zeng)至7.185亿元。截至今(jin)年5月末，其票据逾期余额为7.185亿元，累计逾期发生额为8.815亿元（圖(tu)1）。

證(zheng)券(quan)時(shi)报記(ji)者(zhe)查(zha)閱(yue)亿利洁能的公告，未见公司披露該(gai)等(deng)大额票据逾期事(shi)項(xiang)。公司在2022年年报中披露，“本(ben)期末已到(dao)期未支(zhi)付(fu)的應(ying)付票据總(zong)额为0元”，公司2023年壹(yi)季(ji)报也(ye)未披露存在票据逾期的情(qing)况。

此(ci)外，亿利洁能财报的应付票据金额，與(yu)上海票交所披露的亿利洁能票据逾期金额，也出现了明(ming)显的不匹(pi)配(pei)情况。

截至2022年末，公司合(he)並(bing)资产負(fu)债表(biao)的应付票据余额为4.11亿元，母(mu)公司资产负债表的应付票据余额为1.59亿元，而上海票交所披露的票据逾期金额为4.26亿元。截至2023年一季度(du)末，公司合并资产负债表的应付票据余额为3.86亿元，母公司资产负债表的应付票据余额为0，而上海票交所披露的票据逾期金额为7.19亿元。

上述(shu)财报不同时點(dian)、不同口(kou)徑(jing)的应付票据余额，皆(jie)遠(yuan)低(di)于上海票交所披露的票据逾期金额。

針(zhen)对前(qian)述異(yi)常，证券时报记者先(xian)后通(tong)过郵(you)件及電(dian)話(hua)联系(xi)亿利洁能，求(qiu)证该等数据差(cha)异的原(yuan)因(yin)，截至发稿(gao)未獲(huo)回(hui)应。

一位(wei)曾(zeng)从事上市公司審(shen)计的簽(qian)字(zi)会计師(shi)分(fen)析(xi)说，从数据差异来看(kan)，可(ke)能存在兩(liang)種(zhong)情况。

第(di)一种情况是，逾期的票据體(ti)现在上市公司体系內(nei)的母子(zi)公司之間(jian)，即(ji)上市公司向(xiang)下屬(shu)子公司開(kai)具(ju)商业承兑汇票，子公司收(shou)到票据后到金融(rong)机構(gou)去(qu)貼(tie)现融资，但票据到期之后上市公司沒(mei)有向子公司承兑，造(zao)成逾期，不过在合并报表層(ceng)面(mian)并不显示出票据逾期。

第二(er)种情况是，上市公司针对第三(san)方供(gong)应商的票据逾期，“逾期的票据相(xiang)当于已經(jing)作(zuo)廢(fei)了”，因而相关欠(qian)款調(tiao)整(zheng)到了应付账款科(ke)目(mu)。“這(zhe)种情况（大额逾期没有披露）存在信息披露不實(shi)的问題(ti)。”他(ta)说。

证券时报记者采(cai)訪(fang)的另(ling)外两位銀(yin)行(xing)业人(ren)士(shi)觀(guan)点較(jiao)为一致，認(ren)为上市公司可能是开票給(gei)了关联方，由(you)关联方拿(na)著(zhe)票据去贴现融资，之后由于票据没有承兑，最終(zhong)留(liu)下逾期记錄(lu)。

39亿现金存款安全否？

该等逾期的票据，收票人無(wu)論(lun)是下属子公司等关联方还是獨(du)立(li)第三方，一定(ding)程(cheng)度都(dou)体现出亿利洁能的资金緊(jin)張(zhang)。

财报数据显示，亿利洁能账上的货币资金余额从2020年初的101.78亿元，大幅下降至2023年一季度末的43.03亿元。虽说资金状况大幅恶化，但毕竟账上还有超过40亿元现金，何以会产生超过7亿元的票据逾期？

这或涉及亿利洁能货币资金的安全性(xing)甚(shen)至真(zhen)实性。

2012年，亿利洁能与大股东亿利集团等关联方共(gong)同出资設(she)立集团财务公司。该财务公司由亿利集团控(kong)股，主(zhu)要(yao)向成員(yuan)单位提(ti)供存款、结算(suan)、信貸(dai)及其他金融服(fu)务。自此，亿利洁能大量(liang)资金存入(ru)集团财务公司。

根(gen)据公司股东大会审議(yi)通过的《金融服务協(xie)议》约定，亿利洁能在财务公司的每(mei)日存款余额（含(han)应计利息）最高(gao)不超过40亿元。2021年亿利洁能存放在集团财务公司的款项，曾一度超过最高存款限额。

截至2022年末，亿利洁能在集团财务公司的存款仍(reng)有近(jin)39亿元，占(zhan)到了公司货币资金总额的近九(jiu)成（表1）。

亿利洁能货币资金情况（亿元）

值得关注的是，集团财务公司同样存在票据逾期的情况。在上海票交所公布(bu)的2022年8月至11月持續(xu)逾期名单中，亿利财务赫(he)然在列(lie)。后因長(chang)期未披露承兑人信用(yong)信息，亿利财务被票交所納(na)入信用信息未披露名单和(he)延(yan)遲(chi)披露名单。

证券时报记者查阅法(fa)院(yuan)相关公告发现，亿利财务多(duo)次被法院列为失(shi)信被執(zhi)行人、限制(zhi)高消(xiao)費(fei)。企(qi)查查信息显示，亿利财务身为被告的案件数量累计超过500件，案由多为票据追(zhui)索(suo)权糾(jiu)紛(fen)、票据纠纷、票据付款請(qing)求权纠纷，涉诉待偿金额约16亿元。

除(chu)亿利财务外，亿利集团也是诉讼缠身，涉诉金额数十(shi)亿元。今年5月20日，亿利洁能发布公告，控股股东亿利集团所持12.89亿股股份(fen)被轮候冻结，占其持股总数的100%，占公司总股本的36.21%，冻结起(qi)始日期为2023年5月18日，冻结期限36个月。截至目前，亿利集团所持上市公司股权被轮候冻结的数量，超过其持股比(bi)例(li)的200%。

在“亿利系”诉讼缠身、债务違(wei)约的情况下，亿利洁能存放在集团财务公司的39亿元现金，是否还真实存在？存款是否安全？

审计机构在亿利洁能的年报审计意见中強(qiang)调，“亿利洁能公司大额资金存放亿利财务公司，可能存在流(liu)動(dong)性、安全性風(feng)險(xian)”。

存贷雙(shuang)高，资金鏈(lian)承壓(ya)

坐(zuo)擁(yong)43亿元资金的亿利洁能，在经營(ying)上却需(xu)要大量舉(ju)债。

证券时报记者初步(bu)統(tong)计，截至2022年末，亿利洁能有息负债余额超过90亿元，一年产生的利息费用高达4.91亿元，占到了公司凈(jing)利潤(run)的一半以上（表2）。但是，公司43.81亿元存款收到的利息微(wei)乎(hu)其微，全年利息收入为2703萬(wan)元，估(gu)算下来年利率(lv)仅为0.6%。存款利息收入和贷款利息支出形(xing)成强烈(lie)反(fan)差。

亿利洁能有息负债初步统计（亿元）

高额的借(jie)款背(bei)后，亿利洁能大量资产被用于抵(di)質(zhi)押(ya)。

根据2022年报披露的信息，亿利洁能的重(zhong)要资产（固(gu)定资产、长期股权投(tou)资、在建(jian)工(gong)程、应收账款等）都進(jin)行质押或抵押借款了（表3）。除此以外，亿利洁能的未来收益(yi)权也嚴(yan)重被透(tou)支，子公司洁能廣(guang)饒(rao)的供熱(re)收益权，洁能浦(pu)江(jiang)、濟(ji)寧(ning)盛(sheng)唐(tang)的电费收费权，天(tian)宁热电的蒸(zheng)汽(qi)收益权，興(xing)化热电的碳(tan)排(pai)放权，均(jun)成为借款和融资租(zu)賃(lin)的质押擔(dan)保(bao)條(tiao)件。

亿利洁能主要资产受(shou)限情况(截至2022年末)

由于主要资产已经严重受限，優(you)质资产幾(ji)乎被抵质押殆(dai)盡(jin)，亿利洁能再行新增借款的難(nan)度相应增加(jia)，信用借款更(geng)几无可能。2022年末的90亿元有息负债中，純(chun)信用借款仅有138万元。增发股份以及发行债券方面，早(zao)在2022年6月，证監(jian)会并購(gou)重組(zu)委(wei)就(jiu)以標(biao)的资产持续盈(ying)利能力(li)存在较大不確(que)定性为由，否定了亿利洁能发行股份、可轉(zhuan)換(huan)公司债券购買(mai)资产并募(mu)集配套(tao)资金的方案。

隨(sui)着债务陸(lu)续到期，亿利洁能的偿债压力將(jiang)日益增大。财报显示，2023年公司需要偿还的有息负债在38亿元以上。除了明面上的债务以外，亿利洁能对集团财务公司、子公司、联营企业等的担保总额高达60.8亿元。

警(jing)惕(ti)财务公司成资金侵(qin)占通道(dao)

一邊(bian)将资金低息存入集团财务公司，一边又以较高融资成本从外部(bu)获得借款；一边账上躺(tang)着40余亿元资金，一边放任(ren)7亿元票据逾期，亿利洁能此举实在有违常理(li)。

背后反映(ying)出，亿利集团对亿利洁能的资金依(yi)賴(lai)性相当大。

根据亿利洁能对上交所2021年年报监管(guan)工作函(han)的回復(fu)，公司控股股东及其附(fu)属企业在集团财务公司的存款额为7.9亿元，贷款额159.5亿元；而上市公司在集团财务公司存款余额为51.27亿元，贷款余额为7.7亿元。

近几年情况皆如(ru)此。亿利洁能从集团财务公司获得的贷款远少(shao)于存款金额，在整个“亿利系”中是资金的净提供方（表4），自身经营却严重依靠(kao)对外举债。也意味(wei)着，财务公司成为上市公司向集团“輸(shu)血(xue)”的通道。

亿利洁能在财务公司存贷款对比(亿元)

如今，亿利集团、亿利财务皆深陷债务困局(ju)，上市公司存放集团财务公司的39亿元资金将成重大风险点。

过往(wang)证券市場(chang)，上市公司淪(lun)为大股东“提款机”的现象(xiang)屢(lv)见不鮮(xian)。经过不斷(duan)整頓(dun)和查處(chu)，加上公司治(zhi)理体系不断完(wan)善(shan)，控股股东与实際(ji)控制人违規(gui)占用上市公司资金的现象在逐(zhu)步減(jian)少，但占用的手段(duan)和方法日趨(qu)隱(yin)蔽(bi)。

资金歸(gui)集就是其中一种。以康(kang)得新为例，大股东康得集团就通过下属公司银行账戶(hu)统一管理的形式(shi)，将上市公司体系的资金归集到集团账户。2019年1月，账面有150亿元资金的康得新，无力兑付15亿元到期债券。在方正(zheng)破(po)产案、海航(hang)爆(bao)雷(lei)、东旭(xu)光(guang)电等事件中，則(ze)体现为大股东不同程度地(di)通过集团财务公司侵占上市公司的资金。

不少集团设立财务公司的初衷(zhong)，在于整合内部资源、增加融资途(tu)径。但集团财务公司是否能幫(bang)助(zhu)上市公司增加融资、節(jie)约资金成本，或要打(da)一个问號(hao)。随着上市公司与集团财务公司资金往来日益密(mi)切(qie)，弊(bi)端(duan)也逐漸(jian)显现，资金的独立性难以保障(zhang)，也打开了利益输送(song)的隐蔽通道。一旦(dan)集团资金短(duan)缺(que)，将不可避(bi)免(mian)地占用上市公司资金，極(ji)易造成重大損(sun)失。

因此，加强上市公司的资金监管至关重要。为规範(fan)上市公司与存在关联关系的企业集团财务公司业务往来，证监会于2022年发布《关于规范上市公司与企业集团财务公司业务往来的通知(zhi)》，明确规定控股股东及实际控制人应当保障其控制的财务公司和上市公司的独立性；上市公司应当制定以保障存放资金安全性为目标的风险处置(zhi)預(yu)案。

除严格(ge)落(luo)实该通知的规定外，还可借助股东大会的力量，督(du)促(cu)上市公司就相关问题进行完善和规范，确保上市公司资金使(shi)用自主权和资产、财务的独立性，保障上市公司及中小(xiao)股东利益。

責(ze)編(bian)：羅(luo)曉(xiao)霞(xia)

校(xiao)对：蘇(su)煥(huan)文(wen)返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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