锤子手机，让你摆脱平庸

英国泰晤士报

锤子手机：让你摆脱平庸

什么是锤子手机？

锤子科技是一家中国智能手机制造商，成立于2012年，创始人为邓良玉。锤子手机是该公司推出的旗舰手机品牌，以其对细节和工艺的关注而闻名。

锤子手机的主要竞争对手是其他国内外智能手机制造商，如华为、小米、苹果和三星。然而，锤子手机在硬件和软件上的独特设计以及在用户体验方面的专注使其脱颖而出。

硬件设计

锤子手机的硬件设计注重细节和工艺，给人一种高端品味的感觉。其玻璃机身和金属框架的设计使其与其他手机品牌相比更加耐用。此外，锤子手机的屏幕分辨率高，显示效果更为清晰，给用户带来更好的视觉享受。

软件设计

锤子手机的软件设计注重简洁和易用性。其底层操作系统为Android系统，但通过对UI界面的重新设计和特定应用程序的添加，提供了更好的用户体验。例如，锤子手机的系统自带了一些实用的应用程序，如文件管理器、录音笔和加密软件等，可以更好地满足用户的不同需求。

为什么选择锤子手机？

锤子手机的独特设计和用户体验是选择其的主要原因之一。锤子手机注重用户需求，提供更好的硬件和软件设计，为用户带来更好的使用体验。

独特设计

锤子手机的硬件和软件设计都非常独特。其外观设计与其他品牌的手机截然不同，更加高端大气。此外，锤子手机的软件设计注重简洁易用，给用户提供更好的界面和功能体验。

用户体验

锤子手机注重用户体验，在硬件和软件方面都有所创新。其高分辨率屏幕和金属框架设计使得手机更加耐用，可以给用户更长的使用寿命。锤子手机的软件设计注重实用性和易用性，使得用户可以更快更好地完成任务。

锤子手机的未来发展

锤子手机是一个不断发展的品牌，其未来将继续注重细节和创新，为用户提供更好的体验。在未来的几年里，锤子手机将会探索更多的技术和设计创新，为用户带来更加令人惊叹的手机。

技术探索

锤子手机将继续探索新的技术，如5G技术和人工智能，为用户提供更好的使用体验。例如，5G技术可以带来更快的网速和更好的连接性，人工智能可以为用户提供更好的语音识别和智能推荐等服务。

设计创新

锤子手机将继续注重设计创新，在硬件和软件方面都有所突破。例如，锤子手机可能会设计更加创新的屏幕和摄像头，或者加入更多的实用的应用程序，以满足用户不同的需求。

总结

选择锤子手机意味着选择一种与众不同的体验。锤子手机的独特设计和用户体验使其成为智能手机市场上的亮点，其不断探索新的技术和设计创新也为用户提供了更好的使用体验。我们期待着锤子手机在未来继续创新和发展，为用户带来更加令人惊喜的体验。

## 问答话题：### Q：锤子手机的售后服务如何？

A：锤子手机的售后服务具有很高的评价。其官方网站上提供了详细的售后服务政策，包括7天无理由退换货、一年免费质保等服务。此外，锤子手机也建立了一套完善的客户服务体系，提供在线客服和客服电话等多种服务方式，以帮助用户解决问题。

### Q：锤子手机的价格如何？

A：锤子手机的价格相对较高，但其独特的设计和性能也是它的竞争优势之一。锤子手机的价格一般在3000元以上，具体价格因型号和配置而有所不同。但如果你想要一款高端的智能手机，锤子手机是一个值得考虑的品牌。

### Q：锤子手机的电池续航能力如何？

A：锤子手机的电池续航能力是其优秀表现之一。锤子手机一般配备大容量电池和智能电池管理系统，可以在一次充电下使用较长时间。例如，锤子手机U1 Pro配备了4000mAh的电池，可以支持较长时间的使用。

锤子手机，让你摆脱平庸特色

1、对于自己不了解的东西都可以使用软件进行识别，掌握更多的知识

2、吃好吃的星球，这样才能进化，但这不是一件简单的事情。

3、【清新风格】干净自然清新的风格；

4、0音轨设置，可单独设置音轨的颜色和音量

5、在这个未知的大陆上存在着大量的危险，玩家们需要随时备战。

锤子手机，让你摆脱平庸亮点

1、主要为教师服务，是一款教学应用教师版；

2、众多职业以及人物形象供你免费选择，感受超高自由度的冒险玩法;

3、短视频推广平台可以轻松实现视频编号的实现

4、爱不释手，老少皆宜；

5、※可自定义画布分辨率

duiyuzijibulejiededongxidoukeyishiyongruanjianjinxingshibie，zhangwogengduodezhishichihaochidexingqiu，zheyangcainengjinhua，danzhebushiyijianjiandandeshiqing。【qingxinfengge】ganjingziranqingxindefengge；0yinguishezhi，kedandushezhiyinguideyanseheyinliangzaizhegeweizhidedalushangcunzaizhedaliangdeweixian，wanjiamenxuyaosuishibeizhan。【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】全(quan)A復(fu)合(he)增(zeng)速(su)或(huo)突(tu)破(po)30%，中(zhong)遊(you)制(zhi)造(zao)利(li)潤(run)加(jia)速釋(shi)放(fang)——2021年(nian)壹(yi)季(ji)報(bao)A股(gu)業(ye)績(ji)預(yu)告(gao)點(dian)評(ping)（0415）

截(jie)至(zhi)4月(yue)15日(ri)上(shang)午(wu)，約(yue)有(you)1350家(jia)A股上市(shi)公(gong)司(si)披(pi)露(lu)了(le)2021Q1业绩预告/快(kuai)报/报告，披露比(bi)例(li)约為(wei)33%，其(qi)中业绩预告向(xiang)好(hao)率(lv)再(zai)次(ci)提(ti)升(sheng)至76%。整(zheng)體(ti)A股2021Q1盈(ying)利增速測(ce)算(suan)值(zhi)達(da)到(dao)35.1%，中游制造业和(he)資(zi)源(yuan)品(pin)盈利明(ming)顯(xian)提升。

核(he)心(xin)觀(guan)点

?根(gen)據(ju)一致(zhi)可(ke)比口(kou)徑(jing)测算，即(ji)2021Q1盈利测算值的(de)樣(yang)本(ben)为目(mu)前(qian)已(yi)經(jing)公布(bu)盈利情(qing)況(kuang)的上市公司，全A/非(fei)金(jin)融(rong)A股兩(liang)年复合平(ping)均(jun)增速测算值为35.1%/35.9%，全部(bu)A股盈利增速测算值已经超(chao)過(guo)上一輪(lun)盈利周(zhou)期(qi)高(gao)点（2017Q1为21.7%）。大(da)類(lei)行(xing)业2021Q1盈利改(gai)善(shan)強(qiang)弱(ruo)：中游制造，资源品>消(xiao)費(fei)服(fu)務(wu)>醫(yi)藥(yao)、TMT。全部A股/非金融A股2020年报盈利累(lei)計(ji)同(tong)比增速测算值由(you)負(fu)轉(zhuan)正(zheng)，分(fen)別(bie)为4.9%/11.6%。

?2021Q1业绩較(jiao)大幅(fu)度(du)改善主(zhu)要(yao)受(shou)到以(yi)下(xia)因(yin)素(su)的共(gong)同驅(qu)動(dong)：1.絕(jue)大多(duo)數(shu)公司表(biao)示(shi)去(qu)年同期低(di)基(ji)数为今(jin)年业绩释放創(chuang)造了较大空(kong)間(jian)。 2.企(qi)业鼓(gu)勵(li)員(yuan)工(gong)就(jiu)地(di)过年增加了用(yong)工時(shi)長(chang)和開(kai)工率，因此(ci)營(ying)收(shou)也(ye)出(chu)現(xian)明显增长。3.海(hai)外(wai)市場(chang)需(xu)求(qiu)强勁(jin)，部分公司海外訂(ding)單(dan)较为飽(bao)和，出口型(xing)板(ban)塊(kuai)如(ru)電(dian)子(zi)、家电、機(ji)械(xie)等(deng)海外营收規(gui)模(mo)擴(kuo)大。4.去年四(si)季度以來(lai)多個(ge)領(ling)域(yu)出现漲(zhang)價(jia)潮(chao)，代(dai)表性(xing)行业如鋼(gang)鐵(tie)、化(hua)工、有色(se)金屬(shu)、造紙(zhi)、面(mian)板、航(hang)運(yun)等，其毛(mao)利率得(de)到明显改善。5.在(zai)盈利周期上行階(jie)段(duan)，企业所(suo)面臨(lin)的费用壓(ya)力(li)相(xiang)對(dui)可控(kong)（如固(gu)定(ding)资產(chan)折(zhe)舊(jiu)相对穩(wen)定或被(bei)低估(gu)、財(cai)务费用压力、職(zhi)工薪(xin)酬(chou)具(ju)有一定的粘(zhan)性），部分行业能(neng)夠(gou)享(xiang)受一定的费用紅(hong)利期。预计A股2021Q1业绩增速將(jiang)會(hui)达到本轮盈利周期高点，進(jin)入(ru)二(er)季度之(zhi)後(hou)同比增速将会回(hui)落(luo)，但(dan)由於(yu)全球(qiu)经濟(ji)复蘇(su)共振(zhen)且(qie)出口持(chi)續(xu)改善，不(bu)排(pai)除(chu)A股二季度盈利超预期改善的可能。

?业绩改善且景(jing)氣(qi)向上的领域：1.化工（化學(xue)制品、化学原(yuan)料(liao)、复合肥(fei)）。國(guo)內(nei)和海外需求强劲，产品价格(ge)中樞(shu)明显提升。国内经济形(xing)勢(shi)持续向好背(bei)景下，下游市场对石(shi)油(you)化工产品需求旺(wang)盛(sheng)。 2.资源品（钢铁、采(cai)掘(jue)、有色金属、石油石化）。受益(yi)于宏(hong)观经济持续恢(hui)复以及(ji)制造业产品需求增加，同时原料价格上涨推(tui)动钢材(cai)等价格上升，钢铁行业、采掘、有色金属等行业景气度不斷(duan)提升，同时可以享受规模效(xiao)應(ying)帶(dai)来的成(cheng)本费用相对可控。 3.电子（电子制造、光(guang)学光电子、半(ban)導(dao)体）。受益于新(xin)能源电动汽(qi)車(che)、电腦(nao)类、智(zhi)能穿(chuan)戴(dai)类等下游领域發(fa)展(zhan)，消费电子订单需求量(liang)增加；半导体国产替(ti)代加速；大尺(chi)寸(cun)面板等产品需求旺盛。 4.輕(qing)工（造纸、家用轻工）。家用轻工进行部分产品提价，家具市场景气度较去年同期大幅提升。造纸板块主要纸種(zhong)均落實(shi)提价且提价效益明显，文(wen)化纸和白(bai)卡(ka)纸保(bao)持高景气。 5.汽车（整车、汽车零(ling)部件(jian)）及新能源板块。受益于汽车产銷(xiao)持续改善以及新能源汽车放量貢(gong)獻(xian)业绩，一季度整车廠(chang)营收和利润均出现大规模提升，並(bing)推动汽车零部件公司销售(shou)业绩上升。全球新能源行业持续高景气，光伏(fu)、風(feng)能、輸(shu)變(bian)电設(she)備(bei)等行业盈利持续改善，除此之外，航运、軍(jun)工、通(tong)用设备、專(zhuan)用机械等行业业绩表现和景气度也较为不錯(cuo)。

?2020年四季度末(mo)以来， A股2020年和2021年盈利预测增速出现持续较大幅度上調(tiao)。近(jin)期业绩增速上调幅度较大的行业依(yi)次为电子、綜(zong)合金融、钢铁、计算机、有色金属、电力设备及新能源、通信(xin)等，多为順(shun)周期、TMT和景气度處(chu)于高位(wei)的行业；從(cong)绝对增速来看(kan)，消费者(zhe)服务、交(jiao)通运输、傳(chuan)媒(mei)、商貿(mao)零售等行业2021年增速预测值领先(xian)于其他(ta)行业，即在疫(yi)情期间嚴(yan)重(zhong)受損(sun)的行业（如餐(can)飲(yin)旅(lv)游、出行消费等）在今年具有较大的业绩修(xiu)复空间。从估值和盈利匹(pi)配(pei)度来看， PEG<1行业集(ji)中在TMT（电子、计算机、传媒）、顺周期（钢铁、基礎(chu)化工、煤(mei)炭(tan)、轻工制造）、疫情后仍(reng)待(dai)修复板块（交通运输、消费者服务、石油石化）等行业。

风險(xian)提示：业绩下修风险，政(zheng)策支(zhi)持力度不及预期

目錄(lu)

预告进度：披露率约三(san)成，向好率再次提升

截至4月15日上午，约有1350家A股上市公司披露了2021年一季报业绩预告/快报/报告，占(zhan)全部A股的比例约为33%，其中绝大多数是(shi)以业绩预告的形式(shi)存(cun)在。

从业绩预告类型来看，目前已经披露一季报预告的上市公司预告向好率为76%，相比年报预告向好率再次明显提升，也高于2018年以来歷(li)次业绩预告的向好率（业绩预告向好类型包(bao)含(han)续盈、略增、预增、扭(niu)虧(kui)等四种类型）。

整体业绩：加速向上，全A增速突破上一轮盈利高点

根据一致可比口径测算，即2021Q1盈利测算值的样本为目前已经公布盈利情况的上市公司，两年复合平均增速测算值为35.1%/35.9%，全部A股盈利增速测算值已经超过上一轮盈利周期高点的增长水(shui)平（2017Q1为21.7%），非金融板块盈利增速距(ju)離(li)上一轮盈利高点仍有一定的差(cha)距。（註(zhu)意(yi)：由于可得样本有限(xian)，因此测算值與(yu)真(zhen)实值存在一定的偏(pian)差。）

全部A股/非金融A股2020年报盈利累计同比增速测算值由负转正，分别为4.9%/11.6%，相比2020年前三季度盈利增速也出现明显好转。（注意：此处年报测算样本为目前已经公布业绩预告/快报/正式报告的上市公司，披露比例约为75%；由于可得样本有限，因此测算值与真实值存在一定的偏差。）

參(can)考(kao)业绩预告披露等信息(xi)，一季报业绩较大幅度改善主要受到以下因素的共同驱动：

→绝大多数公司表示去年同期低基数为今年业绩释放创造了较大空间。

→ 一季度企业鼓励员工就地过年增加了用工时长和开工率，因此营收相比2019年一季度也出现明显增长。

→ 海外市场需求强劲，部分公司海外订单较为饱和，出口型板块如电子、家电、机械等海外营收规模扩大。

→ 去年四季度以来多个领域出现涨价潮，代表性行业如钢铁、化工、有色金属、造纸、面板、航运等，其毛利率得到明显改善。

→ 在盈利周期上行阶段，企业所面临的费用压力相对可控（如固定资产折旧相对稳定或被低估、财务费用压力、职工薪酬具有一定的粘性），部分行业能够享受一定的费用红利期。

预计A股2021Q1业绩增速将会达到本轮盈利周期高点，进入二季度之后同比增速将会回落，但由于全球经济复苏共振且出口持续改善，不排除A股二季度盈利超预期改善的可能。参考工业企业盈利指(zhi)標(biao)，2021年1-2月规模以上工业企业盈利同比增长1.79倍(bei)，相比2019年1-2月增长72.1%，两年平均增长31.2%。企业利润较快增长主要是受到去年同期低基数、企业用工增加、工业生(sheng)产销售增长加快、工业生产销售均达到近年较好水平等因素共同作(zuo)用的結(jie)果(guo)。

由于工业企业和非金融类上市公司的成分股具备有一定的重合度，且二者利润增速历史(shi)值幾(ji)乎(hu)保持相似(si)的变动趨(qu)势；因此在工业企业利润等高頻(pin)指标的指引(yin)下，2021年一季度非金融A股盈利增长将会达到较高的水平。

大类行业：中游制造，资源品>消费服务>医药、TMT

大类行业2021Q1盈利改善强弱：中游制造，资源品>消费服务>医药、TMT

各(ge)个大类板块盈利出现不同程(cheng)度改善，综合考慮(lv)利润可持续性、基数大小(xiao)等因素，2021年一季度盈利加速上行的板块集中在资源品和中游制造板块。具体来看，受益于汽车产业鏈(lian)景气度持续回升以及机械、电气设备等高景气度板块持续释放利润，中游制造业2021Q1业绩增速领先于其他板块；由于大宗(zong)商品如钢铁、化工品、有色金属、原油等价格持续好转，上游资源品板块迎(ying)来量价齊(qi)升，收入和利润均出现较大幅度改善；消费服务板块业绩改善驱动力主要来自(zi)可選(xuan)消费（如轻工制造）和外出消费（商贸零售）。医療(liao)保健(jian)和信息科(ke)技(ji)板块一季报盈利增速测算值均为40%以上，相比2020年报的增速出现一定程度的弱化，但绝对增速依然(ran)较高。金融地产板块披露一季报业绩预告的个股数量有限，其测算参考意義(yi)相对较弱。

业绩改善且景气向上：资源品/电子/轻工/汽车/军工/新能源

?化工（化学制品、化学原料、复合肥）

多家公司表示复合肥产品销量和毛利率均明显提升，磷(lin)肥等景气度上行，国内和海外需求强劲，产品价格中枢明显提升。国内经济形势持续向好背景下，下游市场对石油化工如丙(bing)烯(xi)等产品需求旺盛；受海外疫情和北(bei)美(mei)極(ji)寒(han)天(tian)气的影(ying)響(xiang)，美国多套(tao)化工裝(zhuang)置(zhi)非计劃(hua)停(ting)车，海外化工原料供(gong)应出现持续短(duan)期，部分石油化工企业迅(xun)速调整销售策略从而(er)扩大出口。化学制品行业（如有机矽(gui)等）終(zhong)端(duan)产品整体销量及收入增幅较高，订单增速提升，产销量及产品价格较去年同期上涨明显。

?资源品（钢铁、采掘、有色金属、石油石化）

受益于宏观经济持续恢复以及制造业产品需求增加，同时原料价格上涨推动钢材等价格上升，钢铁行业、采掘、有色金属等行业景气度不断提升；国際(ji)原油价格持续上涨。多种资源品企业产品量价齐升，产品销售价格大幅上涨且产销规模扩大，同时可以享受规模效应带来的成本费用相对可控。

?电子（电子制造、光学光电子、半导体）

受益于新能源电动汽车、电脑类、智能穿戴类等下游领域发展，消费电子订单需求量增加，海外电子巨(ju)頭(tou)和新能源电动汽车企业等優(you)質(zhi)大客(ke)戶(hu)的收入贡献提升。半导体国产替代加速，且上游供給(gei)端出现收縮(suo)而下游需求端较为旺盛，部分企业表示产销两旺且产能利用率提升。光学光电子方(fang)面，大尺寸面板等产品需求旺盛且環(huan)比去年四季度利润较大幅度提升，面板龍(long)头企业业绩超预期改善。

?轻工（造纸、家用轻工）

家用轻工进行部分产品提价，家具市场景气度较去年同期大幅提升。造纸板块主要纸种均落实提价且提价效益明显，文化纸和白卡纸保持高景气，盈利能力超预期改善。

?汽车（整车、汽车零部件）

受益于汽车产销持续改善以及新能源汽车放量贡献业绩，一季度整车厂营收和利润均出现大规模提升，同时新能源汽车产能和销量增长推动汽车零部件公司销售业绩上升。除此之外，部分整车厂与信息技術(shu)类企业合作从而推进自动駕(jia)駛(shi)领域技术进步(bu)，并加大了在智能化和电动化领域的研(yan)发投(tou)入。商用车市场也保持较高景气度。

?新能源（光伏、风电）

全球新能源行业持续高景气，光伏、风能、输变电设备等行业盈利持续改善，一季度利润依然保持较快增长。在新能源汽车行业高景气的带动下，鋰(li)电池(chi)产品如负极、隔(ge)膜(mo)等出貨(huo)量大幅提升，同时产能提升贡献利润增量。

?航运

由于我(wo)国出口連(lian)续数月超预期，一季度集装箱(xiang)航运市场下需求向好，中国出口集装箱运价综合指数同比翻(fan)倍增长，预计二季度运价或将維(wei)持高位。

一致盈利预期变化和估值盈利匹配度

近期A股盈利加速释放，且2021年一季报盈利增速高企，2021年利润中枢明显高于2020年增速。由于业绩持续改善且流(liu)动性寬(kuan)松(song)程度收斂(lian)，三月以来A股估值出现一定程度的下行。目前全部A股和非金融A股估值分别为21.3X和35.7X，对应的十(shi)年期分位数回落至为80.1%和71.9%。

根据wind一致盈利预期以及已经披露业绩的个股，采用自下而上和整体法(fa)进行統(tong)计，全部A股歸(gui)母(mu)凈(jing)利润增速2020E/2021E分别为1.8%/19.8%，对应估值为19.2X/15.4X，分位数分别是65.1%/37.8%。剔(ti)除金融后A股归母净利润增速2020E/2021E分别为3.2%/35.7%，对应估值为31.6X/21.9X，分位数分别是63.9%/32.3%。考虑2021年盈利之后，A股整体估值水平相对合理(li)甚(shen)至偏低。

2020年四季度末以来，A股2020年和2021年盈利预测增速出现持续较大幅度上调，這(zhe)与越(yue)来越多的行业开啟(qi)利润修复有较大的關(guan)系(xi)。从近期利润上调情况来看，与上周相比，本周业绩增速上调幅度较大的行业依次为电子、综合金融、钢铁、计算机、有色金属、电力设备及新能源、通信等，多为顺周期、TMT和前期景气度处于高位的行业；从绝对增速来看，消费者服务、交通运输、传媒、商贸零售等行业2021年增速预测值领先于其他行业，即在疫情期间严重受损的行业（如餐饮旅游、出行消费等）在今年具有较大的业绩修复空间。

本文对于重要指数的盈利和估值情况进行测算，统计结果显示2021年滬(hu)深(shen)300、中證(zheng)500、中证1000指数盈利增速依次提升，且后两者目前的估值相对合理；考虑到2021年盈利后，中证500和中证1000具有较高的估值性价比。龙头指数方面，消费龙头和医药龙头盈利增速有所放緩(huan)，目前消费和医药龙头指数估值分位数依然处于90%以上，估值消化压力相对较大；科技龙头指数估值目前已经回落至60%以内，考虑到30%以上的盈利增速，其估值性价比逐(zhu)漸(jian)凸(tu)显。

一級(ji)行业方面，从2021年估值和盈利匹配度来看，PEG<1行业集中在TMT（电子、计算机、传媒）、顺周期（钢铁、基础化工、煤炭、轻工制造）、疫情后仍待修复板块（交通运输、消费者服务、石油石化）等行业，即处在下圖(tu)45°線(xian)以下的行业。

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