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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>美(mei)聯(lian)儲(chu)再(zai)次(ci)釋(shi)放(fang)加(jia)息(xi)信(xin)號(hao)

經(jing)過(guo)壹(yi)年(nian)多(duo)的(de)激(ji)進(jin)加息，美联储在(zai)6月(yue)停(ting)下(xia)了(le)腳(jiao)步(bu)，選(xuan)擇(ze)不(bu)加息。但(dan)最(zui)新(xin)释出(chu)的會(hui)議(yi)紀(ji)要(yao)顯(xian)示(shi)，幾(ji)乎(hu)所(suo)有(you)美联储官(guan)員(yuan)在6月会议上(shang)都(dou)表(biao)示，可(ke)能(neng)会进一步收(shou)緊(jin)政(zheng)策(ce)。也(ye)就(jiu)是(shi)說(shuo)6月的暫(zan)停加息，或(huo)許(xu)僅(jin)仅是僥(jiao)幸(xing)“跳(tiao)过”。目(mu)前(qian)，美國(guo)经濟(ji)增(zeng)長(chang)面(mian)臨(lin)下行(xing)風(feng)險(xian)，失(shi)業(ye)率(lv)面临上行风险。而(er)對(dui)於(yu)下次加息是何(he)時(shi)，則(ze)需(xu)要關(guan)註(zhu)勞(lao)動(dong)力(li)市(shi)場(chang)和(he)消(xiao)費(fei)。

還(hai)有50基(ji)點(dian)

當(dang)地(di)时間(jian)周(zhou)三(san)，美国獨(du)立(li)日(ri)假(jia)期(qi)後(hou)的首(shou)個(ge)交(jiao)易(yi)日，美股(gu)三大(da)指(zhi)數(shu)集(ji)體(ti)收跌(die)，一方(fang)面在假期期间並(bing)沒(mei)有重(zhong)大事(shi)件(jian)發(fa)生(sheng)，另(ling)一方面，美联储6月会议纪要“放鷹(ying)”，市场需要时间消化(hua)貨(huo)幣(bi)政策前景(jing)。

当天(tian)公(gong)布(bu)的会议纪要显示，几乎所有美联储官员都預(yu)計(ji)今(jin)年还会加息。盡(jin)管(guan)美联储在6月維(wei)持(chi)利(li)率不變(bian)，但一些(xie)與(yu)会者(zhe)支(zhi)持加息25个基点。18名(ming)与会者中(zhong)，除(chu)兩(liang)人(ren)外(wai)，其(qi)他(ta)人都预计今年至(zhi)少(shao)加息一次，其中12人预计会加息两次或更(geng)多。

美联储將(jiang)于7月25日-26日召(zhao)開(kai)下一次货币政策会议。会议纪要公布后，CME美联储觀(guan)察(cha)工(gong)具(ju)显示，7月加息概(gai)率已(yi)经升(sheng)至88.7%，几乎板(ban)上釘(ding)钉。

分(fen)析(xi)師(shi)指出，会议纪要加大了美联储在7月再次加息的可能性(xing)，故(gu)意(yi)給(gei)投(tou)資(zi)者留(liu)下這(zhe)樣(yang)的印(yin)象(xiang)：6月暂停加息是侥幸，7月加息是決(jue)策者所設(she)想(xiang)的基本(ben)情(qing)景。圍(wei)繞(rao)未(wei)來(lai)几个月计劃(hua)的持續(xu)激进言(yan)論(lun)或信息，会讓(rang)投资者在一定(ding)程(cheng)度(du)上更加不安(an)。

此(ci)前美联储主(zhu)席(xi)鮑(bao)威(wei)爾(er)也表示，几乎所有美联储官员都認(ren)為(wei)，在2023年“进一步”加息以(yi)降(jiang)低(di)通(tong)脹(zhang)是合(he)適(shi)的。不过他并未透(tou)露(lu)下一次加息是否(fou)会在7月的会议上。而更直(zhi)观的6月点陣(zhen)圖(tu)显示，2023年年底(di)利率预期中值(zhi)为5.6%，此前为5.1%。这预示著(zhu)(zhe)今年还要加息50个基点，也就是或许还会有两次加息。

在討(tao)论货币政策前景时，所有与会官员认为，考(kao)慮(lv)到(dao)当前通胀水(shui)平(ping)和劳动力市场情況(kuang)，维持限(xian)制(zhi)性货币政策对實(shi)現(xian)美联储目標(biao)是“合适的”。不过，官员們(men)普(pu)遍(bian)表示，未来的货币政策收紧将以較(jiao)慢(man)的速(su)度进行。

通胀依(yi)然(ran)过高(gao)

对于6月没有加息的原(yuan)因(yin)，纪要显示，考虑到对经济增长的擔(dan)憂(you)，决策者们决定不进行加息，维持联邦(bang)基金(jin)利率目标區(qu)间不变。官员们认为，保(bao)持目标利率範(fan)围不变，将使(shi)他们有更多时间来評(ping)估(gu)经济在实现最大就业和價(jia)格(ge)穩(wen)定目标方面的进展(zhan)情况。

薩(sa)摩(mo)耶(ye)雲(yun)科(ke)技(ji)集團(tuan)首席经济學(xue)家(jia)鄭(zheng)磊(lei)对北(bei)京(jing)商(shang)報(bao)記(ji)者表示，经济基本面已经在下行，紧縮(suo)货币政策的遲(chi)滯(zhi)效(xiao)應(ying)正(zheng)在发揮(hui)作(zuo)用(yong)，如(ru)果(guo)能繼(ji)续控(kong)制或下調(tiao)通胀，则应等(deng)待(dai)和观察评估之(zhi)前累(lei)積(ji)的紧缩政策释放的影(ying)響(xiang)，以免(mian)继续加息導(dao)致(zhi)对宏(hong)观经济損(sun)害(hai)过大，暂停一次加息，是出于審(shen)慎(shen)调控的考量(liang)，不意味(wei)后续不再加息和货币紧缩周期的結(jie)束(shu)。

事实上，一些美联储官员表示，他们本就支持上个月再次加息25个基点。“贊(zan)成(cheng)加息25个基点的与会者指出，劳动力市场仍(reng)然非(fei)常(chang)紧張(zhang)，经济活(huo)动的勢(shi)頭(tou)比(bi)之前预期的要強(qiang)，而且(qie)几乎没有明(ming)显跡(ji)象表明通胀正在回(hui)到2%的目标。”会议纪要稱(cheng)。官员们预计，需要一段(duan)低于趨(qu)势增长的时间以及(ji)一定程度上的劳动力市场疲(pi)軟(ruan)，以实现總(zong)供(gong)给和总需求(qiu)更好(hao)地平衡(heng)，并足(zu)夠(gou)減(jian)輕(qing)通胀壓(ya)力，使通胀在一段时间內(nei)回歸(gui)到2%水平。

此外，本周五(wu)发布的6月就业报告(gao)将是一个关鍵(jian)数據(ju)，美联储官员们将在本月晚(wan)些时候(hou)做(zuo)出决定。IPG中国首席经济学家柏(bai)文(wen)喜(xi)认为，劳动力市场紧张一直是通胀的一个持续根(gen)源(yuan)，因为劳动力成本大幅(fu)上漲(zhang)给餐(can)館(guan)和醫(yi)院(yuan)等服(fu)務(wu)供应商帶(dai)来压力。美联储希(xi)望(wang)看(kan)到劳动力市场放緩(huan)至与2%通胀率一致的速度。

此外，美联储还高度关注衡量消费者需求的数据。根据美国商务部(bu)的数据，过去(qu)几个月消费者支出有所降溫(wen)。预计未来几个月还会有一系(xi)列(lie)其他因素(su)给消费者带来压力，例(li)如学生貸(dai)款(kuan)支付(fu)的恢(hui)復(fu)等。美国人在債(zhai)务增加的同(tong)时也耗(hao)尽了储蓄(xu)賬(zhang)戶(hu)，因此美国消费者可能会在某(mou)个时候耗尽资金。

何时降息猜(cai)想

5%-5.25%，这是美国联邦基金利率现在的目标水平，處(chu)于自(zi)2007年9月以来的最高点。但高利率对经济增长的压力也不言而喻(yu)。会议纪要称：“经济正面临信贷紧缩带来的不利因素，包(bao)括(kuo)家庭(ting)和企(qi)业利率上升，这可能会对经济活动、招(zhao)聘(pin)和通胀造(zao)成压力，尽管这些影响的程度仍不確(que)定。”

官员们表示，自2022年初(chu)以来的快(kuai)速加息，使他们有空(kong)间评估这一系列紧缩政策对经济的影响。他们还在密(mi)切(qie)关注3月銀(yin)行业动蕩(dang)是否造成经济溢(yi)出效应。

渣(zha)打(da)银行发布的2023年下半(ban)年全(quan)球(qiu)市场展望认为，预计美国和歐(ou)元(yuan)区在未来12个月内较大概率出现衰(shuai)退(tui)，但衰退将從(cong)2024年第(di)一季(ji)度开始(shi)，比之前预期的要晚，因此美联储或将在今年剩(sheng)余(yu)时间暂停加息。

不过，美联储三把(ba)手(shou)、任(ren)内长期擁(yong)有FOMC投票(piao)權(quan)的紐(niu)約(yue)联储主席威廉(lian)姆(mu)斯(si)表示，近(jin)期美联储认为需要进一步加息的观点与市场认为美联储即(ji)将降息的观点之间的分歧(qi)已经缓解(jie)，市场“已经聽(ting)到了美联储发出的聲(sheng)音(yin)”。他補(bu)充(chong)称，市场在一定程度上反(fan)映(ying)了明年降息的预期，这可能只(zhi)是反映了通胀将下降的观点。

关于降息，鲍威尔也曾(zeng)表示，只有在通胀大幅下降之后才(cai)会降息，这可能需要几年时间。“在通胀真(zhen)正显著下降的时候降息是合适的。再次指出，我(wo)们談(tan)论的是几年后。正如任何人所見(jian)，委(wei)员会中没有一个人表示今年会降息，我认为这根本不合适。”

在郑磊看来，美联储释放的信号是让市场打消今年降息的预期，此舉(ju)同样有抑(yi)制通胀反彈(dan)的作用。下次经济数据，尤(you)其是通胀和就业相(xiang)关数据是影响美联储后续货币政策的主要变量。

北京商报记者 方彬(bin)楠(nan) 趙(zhao)天舒(shu)返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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