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價(jia)格(ge)躺(tang)平(ping)的(de)背(bei)後(hou)，是(shi)外(wai)界(jie)對(dui)標(biao)的的消(xiao)極(ji)預(yu)期(qi)。

文(wen)/每(mei)日財(cai)報(bao) 何(he)嬙(qiang)

雖(sui)未(wei)停(ting)牌(pai)，更(geng)“勝(sheng)”停牌。

3月(yue)7日，港(gang)股(gu)威海银行（09677.HK）又(you)壹(yi)次(ci)以(yi)“0”成交收(shou)盤(pan)，至(zhi)此(ci)，威海银行已(yi)經(jing)連(lian)續(xu)60多个交易日零(ling)成交。

回(hui)看(kan)近(jin)段(duan)時(shi)間(jian)，港股市(shi)場(chang)中(zhong)的部(bu)分(fen)內(nei)地(di)银行股普(pu)遍(bian)遇(yu)“冷(leng)”，頻(pin)繁(fan)陷入“無(wu)買(mai)无賣(mai)”的尷(gan)尬(ga)境地。據(ju)《每日财报》梳(shu)理(li)，近期30余(yu)家(jia)港股内地银行股中有(you)10家左(zuo)右(you)银行傾(qing)向(xiang)於(yu)平盘，其(qi)中威海银行、九(jiu)臺(tai)農(nong)商(shang)银行等(deng)幾(ji)家银行全(quan)天(tian)都(dou)難(nan)出(chu)現(xian)一筆(bi)成交。

需(xu)要(yao)客(ke)觀(guan)承(cheng)認(ren)，港股市场因(yin)突(tu)出的專(zhuan)業(ye)性(xing)、開(kai)放(fang)性而(er)導(dao)致(zhi)不(bu)同(tong)股票(piao)之(zhi)间“受(shou)歡(huan)迎(ying)”程(cheng)度(du)不同，流(liu)動(dong)性差(cha)異(yi)巨(ju)大(da)，既(ji)有騰(teng)訊(xun)、阿(e)裏(li)巴(ba)巴這(zhe)類(lei)日成交額(e)能(neng)破(po)百(bai)億(yi)的明(ming)星(xing)公(gong)司(si)，也(ye)有大量(liang)日成交额僅(jin)有數(shu)千(qian)、数萬(wan)元(yuan)乃(nai)至零成交的“僵(jiang)屍(shi)股”。

对于以威海银行為(wei)代(dai)表(biao)的后者(zhe)，沒(mei)有閃(shan)光(guang)點(dian)吸(xi)引(yin)資(zi)金(jin)流动，隨(sui)著(zhe)时间的推(tui)移(yi)，最(zui)終(zhong)宿(xiu)命(ming)或(huo)不會(hui)太(tai)樂(le)观。

淪(lun)为“僵尸股”

自(zi)2022年(nian)11月29日實(shi)现8000股成交量后，威海银行就(jiu)再(zai)未出现過(guo)任(ren)何一笔突出的成交，K線(xian)近乎(hu)保(bao)持(chi)“躺平”狀(zhuang)態(tai)，这也引得(de)外界投(tou)资者紛(fen)纷發(fa)出“停牌了(le)麽(me)”的疑(yi)惑(huo)。

圖(tu)源(yuan)：東(dong)方(fang)财富(fu)網(wang)

其实回过頭(tou)看，從(cong)一开始(shi)威海银行的上(shang)市之路(lu)就並(bing)不順(shun)利(li)。据《每日财报》了解(jie)，早(zao)在(zai)2013年4月該(gai)行就开始接(jie)受银河(he)證(zheng)券(quan)的上市輔(fu)导，并于2016年向上交所(suo)遞(di)交上市申(shen)請(qing)，但(dan)最终卻(que)于2018年撤(che)回A股IPO申请，轉(zhuan)而奔(ben)向了IPO門(men)檻(kan)相(xiang)对低(di)的港交所。2020年10月12日，威海银行才(cai)成功(gong)在港上市。

然(ran)而，好(hao)不容(rong)易登(deng)陸(lu)港股的威海银行，却并没有受到(dao)资本(ben)市场的欢迎，甚(shen)至坐(zuo)上了“冷板(ban)凳(deng)”。不仅上市當(dang)日平盘报收，還(hai)很(hen)快(kuai)就迎來(lai)了破发，此后直(zhi)到目(mu)前(qian)，威海银行都再未曾(zeng)重(zhong)回最初(chu)3.35港元的发行价。

縱(zong)观其上市以来，威海银行的股价走(zou)勢(shi)就极其“穩(wen)定(ding)”，几乎连续兩(liang)年的时间基(ji)本稳定在3.112、3.113港元/股的水(shui)平，仅有偶(ou)爾(er)出现略(lve)微(wei)的浮(fu)动。

直到2022年5月份(fen)，威海银行股价开始劇(ju)烈(lie)波(bo)动，并出现大幅(fu)下(xia)跌(die)，11月8日觸(chu)及(ji)歷(li)史(shi)最低位(wei)2.10港元/股，当日股价振(zhen)幅21.93%。后于11月25日当天大漲(zhang)19.03%，股价重回3港元以上達(da)3.19港元/股，但随后不久(jiu)又回落(luo)到3.10港元/股左右直至目前，頗(po)有“樹(shu)倒(dao)猢(hu)猻(sun)散(san)”之相。

“看空(kong)”内因不少(shao)

威海银行成立(li)于1997年，现轄(xia)濟(ji)南(nan)、天津(jin)、青(qing)島(dao)等124余家分支(zhi)機(ji)構(gou)，是山(shan)东省(sheng)内唯(wei)——家实现16地市网点全覆(fu)蓋(gai)的城(cheng)市商业银行。堅(jian)持“立足(zu)山东，精(jing)耕(geng)細(xi)作(zuo)，特(te)色(se)发展(zhan)”的區(qu)域(yu)定位。但从经營(ying)情(qing)況(kuang)来看，威海银行可(ke)謂(wei)“路途(tu)坎(kan)坷(ke)”。在2016年提(ti)交A股上市申请后，威海银行业績(ji)就开始出现连续的下滑(hua)。2016年-2018年，其营业收入分別(bie)为39.94亿元、39.08亿元、38.34亿元；凈(jing)利潤(run)分别为16.35亿元、16.03亿元、10.17亿元。同期，其不良(liang)貸(dai)款(kuan)率(lv)分别为1.42%、1.47%、1.82%，资產(chan)質(zhi)量承壓(ya)。

2019年以来，其业绩逐(zhu)步(bu)回溫(wen)。2019年-2021年分别实现营收49.47亿元、60.34亿元、73.77亿元；实现净利润15.24亿元、16.48亿元、18.92亿元。此外，2022年上半(ban)年，该行营收净利也雙(shuang)双实现两位数的同比(bi)增(zeng)長(chang)。

不过，截(jie)至2022年6月末(mo)，威海银行资本充(chong)足率13.58％，一級(ji)资本充足率10.51％，核(he)心(xin)一级资本充足率8.69％，均(jun)同比下滑。

压力(li)之下，威海银行不斷(duan)发行債(zhai)券“補(bu)血(xue)”补充资本，在去(qu)年12月8日，公司獲(huo)準(zhun)发行不超(chao)过50亿元金融(rong)债，用(yong)于发放小(xiao)微型(xing)企(qi)业贷款。

此外較(jiao)为關(guan)鍵(jian)的一点，威海银行第(di)一大股东为山东高(gao)速(su)集(ji)團(tuan)，持股37.06％。要知(zhi)道(dao)，山东高速曾经是恒(heng)大、融創(chuang)等房(fang)企的“大金主(zhu)”，近日却曝(pu)出向泛(fan)海控(kong)股追(zhui)债20亿。或許(xu)“地主家也没有余糧(liang)”了，在去年上半年，山东高速还減(jian)持了威海银行6.9亿股。

再有，威海银行的内控也值(zhi)得关註(zhu)。像(xiang)近期，就有银保監(jian)会罰(fa)單(dan)顯(xian)示(shi)，威海银行淄(zi)博(bo)分行因贷后管(guan)理嚴(yan)重失(shi)職(zhi)导致贷款被(bei)挪(nuo)用，严重違(wei)反(fan)審(shen)慎(shen)经营規(gui)則(ze)被罚款30万元。

业绩“顛(dian)簸(bo)”疊(die)加(jia)大股东受挫(cuo)，威海银行二(er)级市场遇阻(zu)似(si)乎也是情理之中。

内资银行难获青睞(lai)

对于僵尸股在二级市场的构成，一般(ban)在股市走熊(xiong)很久的情况下，少部分中小盘股的成交量就会非(fei)常(chang)低迷(mi)。

因为这些(xie)股票流通(tong)盘本来就很小，再加上股市行情不好，大多数股民(min)都套(tao)在高位。造(zao)成想(xiang)卖的投资者因深(shen)度套牢(lao)者多而极少有人(ren)想卖，想买的投资者大多又没有興(xing)趣(qu)买入或害(hai)怕(pa)买入后繼(ji)续下跌。

再有就是很多主力持倉(cang)特别大的股票，也会表现出僵尸股的特点。由(you)于眾(zhong)多大资金持有不卖导致外面(mian)实際(ji)可流通的股票稀(xi)少，股票每天的換(huan)手(shou)率都在1%以下，大部分时间股价的波动都非常小。

至于威海银行等内地中小银行，往(wang)往就是倾向于前者，因宏(hong)观行业環(huan)境预期走熊，加之个體(ti)盈(ying)利能力偏(pian)弱(ruo)，对投资者的吸引力不足，才逐漸(jian)被邊(bian)緣(yuan)化(hua)。

而另(ling)一端(duan)，内资银行赴(fu)港上市似乎并不受影(ying)響(xiang)，一方面是由于香(xiang)港市场上市门槛相对低一些，通过在國(guo)际化市场上市，有助(zhu)于提升(sheng)银行品(pin)牌影响力；另一方面，上市后有助于银行补充一级资本，拓(tuo)展融资渠(qu)道，抵(di)禦(yu)外部風(feng)險(xian)沖(chong)擊(ji)；同时，通过上市也有助于推动银行加快完(wan)善(shan)内部治(zhi)理，提升经营能力等。

对于内资银行如(ru)何获得港股市场资本青睐，业内普遍认为，最重要的是提升可持续盈利能力，加快完善内部治理，提升风控能力，促(cu)進(jin)金融产品服(fu)務(wu)创新(xin)，更好服务区域实体经济发展，給(gei)足市场信(xin)心。

但話(hua)說(shuo)回来，若(ruo)一味(wei)低门槛上市，造成“管子(zi)大水少”的局(ju)面，必(bi)然又会加深中小银行股的流动性分化表现，所以未来，也很可能会有越(yue)来越多的内资银行股从香港市场回歸(gui)A股市场。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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