巴菲特清仓航空股错了吗？

由于新冠肺炎疫情的冲击，美国各大航空公司遭遇到罕见的经营困境，相应的股票价格也大幅下挫。“股神”巴菲特先生今年2月先加仓达美航空，而不久后他就割肉清空了达美航空。在5月初的伯克希尔哈撒韦股东大会上，巴菲特先生更是宣布他已经清仓了所有航空股。据统计，如果以当时的出售价格来计算，巴菲特至少亏损48%。

不过，面对疫情的挑战，美国总统特朗普针对航空公司提供数百亿美元的财政援助。另外，美国各州都已经重启经济，人们的出行需求也在逐步恢复。于是，伴随着美国股市近期40%的大幅反弹，航空股也出现了从低位大幅上涨。仅六月的第一周，美国航空、达美航空、西南航空、美国联合航空就分别累计上涨77.05%、35.50%、18.94%、51.23%。

那么，巴菲特先生对于航空股的清仓真的做错了吗？笔者认为，巴菲特先生清仓航空股的决定决不是出于一个股票短线炒家的仓促之举，而是作为价值投资者的审慎之选。尽管美国政府为一些航空公司提供了庞大的援助计划，全美也都重启了经济，但由于航空业未来艰难而漫长的恢复之路，一些航空公司仍计划大幅裁员。美国航空表示，今年7月将启动的国内航班仅为去年的55%，而今年4月和5月该公司国内行程仅是去年同期水平的20%。国际航空运输协会6月9日发布报告预计，全球航空公司今年将出现历史上最大的集体净亏损，总计达843亿美元，2021年将继续陷入亏损。业界普遍认为，疫情对航空业的影响可能持续数年，航空客运量至少在2023年之前不会恢复到疫情前的水平。

近期的美股数据显示，美国股市的估值已经超过了2000年股灾前的水平。众多华尔街大佬也纷纷表示了对于美国股市将再次深挫的担忧。笔者认为，巴菲特先生目前手握1300亿美元的巨额现金资产，这个事实本身就说明老爷子已经意识到美国股市尚未真正触底，还未到“别人恐惧我贪婪”的时刻。而从未来数年的市场前景看，航空股不符合巴菲特先生一贯的价值投资选股的标准，不能够产生充裕的现金流，目前也远未达到合理估值之下。因此，巴菲特先生对于航空股的清仓是明智之举，决不能用短期股价的起伏来简单地加以评判。

股市有风险，投资需谨慎。个人观点，仅供参考。

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