居然之家的进击之路：家居新零售拓宽业绩增长空间
居然之家的进击之路：家居新零售拓宽业绩增长空间
持续扩张的能力、轻资产运作的安全性和数字化竞争力是居然之家穿越周期的三板斧。
文/每日财报 张京
“黑云翻墨未遮山，卷地风来忽吹散”，穿越逆周期的另一种表达就是重生。对于任何一家企业来说，逆周期都是一次“淬炼”，经受住考验，才能涅槃。
作为国内泛家居行业的头部企业，居然之家（000785.SZ）近年来稳步增长，一步步积聚涅槃的能量。
《每日财报》注意到，2021年公司营收增长44.9%，扣非净利润增长75.72%。2022年积极的状态延续，在疫情重创下，上半年营业收入62.83亿元，同比微降5.21%；扣非净利润10.9亿元，同比基本持平。销售额（GMV）更是突破了470.7亿元，疫情压力下实属不易。
振奋人心的是，环比盈利指标有了明显好转，二季度营收31.77亿元，环比增长2.31%；归母净利润5.45亿元，环比增长8.07%。随着下半年家居销售旺季的到来，公司收入有望获得进一步增长。
轻资产+下沉战略：拿捏周期的脉搏
助推业绩的关键因素之一，就是居然之家近年来采取的以运营能力为依托的“轻资产”连锁发展模式。
具体来说，就是通过以租赁物业及合作经营的直营卖场及加盟卖场为主的轻资产模式开展卖场建设和市场扩张，通过较小的资金成本快速搭建全国零售网络。
在一、二线城市，公司选取核心优势地段开设直营门店，通过战略布局打造“居然之家”优秀服务口碑。在三线及以下城市，公司门店连锁以加盟模式为主，通过输出优质的品牌资源、强大的管理体系以及完善的招商系统等优势赋能加盟商，以委托管理加盟和特许加盟两种模式灵活加速品牌扩张，加速下沉县域市场。
今年上半年，居然之家共签约10家门店、开业10家门店，目前累计签约门店763家。截至6月末，居然之家在国内29个省区市经营了427个家居卖场，包含97个直营卖场及330个加盟卖场。
此前，资本市场对家居行业与地产行业周期的紧密度有所疑虑。但就当下的市场环境而言，家居市场的需求端已经表现出与上游房地产周期脱钩的趋势。
如今，虽然房地产市场降温，但中国的家居市场正进入存量房时代，且未来随着中国房地产红利的逐渐弱化，存量房翻新需求将成为驱动我国家居零售市场增长的主要力量，家居行业与房地产行业的关联也将会进一步被弱化。
而在供给端，中国的泛家居行业一直呈现“大行业、小企业”的行业特点，总体市场规模大，但集中度不高。在泛家居产业链中，零售环节占据重要地位，家居卖场则是零售环节的主要参与主体。
现阶段，传统非连锁家居卖场还属于零散产业的范畴，很难通过规模化实现快速增长。而居然之家这类头部连锁化卖场，打破了这种局限，并在快速替代前者。
叠加我国城市化进度，家居消费市场主力军很大部分来自下沉市场，一同伴随着耐用消费品换代需求旺盛。作为行业龙头企业，居然之家率先锚定这片巨大市场，居然之家集团董事长兼CEO汪林朋在2019年12月举办的居然之家20周年暨A股上市答谢会上就曾明确表示将向三四五线城市渠道下沉的模式，作为未来的战略方向。
今年年初，公司举办了“百县百 MALL，千镇千店”战略发布会。未来 3-5 年内，公司将进一步推动乡村商业网点的升级，以家庭大消费为平台，开办融合家居业态和生活业态为一体的大型家居生活 MALL，助力县域经济发展，推动国家乡村振兴、实现共同富裕。
令人惊喜的是，今年政策层面印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，明确了以县城为重要载体的城镇化建设的发展目标和具体任务，对于以轻资产和下沉市场为重点方向的居然之家这样的家居头部企业来说，无疑是重大且长期利好。
居然之家采取“轻资产+下沉战略”，符合行业趋势与国家大方针，这一次政策助推，真可谓“万事俱备，东风即来”，其潜在发展空间不可估量。
以数字化赋能全产业链：锁定未来竞争力
站在居然之家的立场思考：目前家居市场需求仍以C端消费者为主，若要进一步提升市占率，公司要在继续深耕传统大卖场的基础上，借助数字化等手段才能更好的满足这些消费者的升级需求。
汪林朋认为，“传统家居卖场模式必定走下坡路，如果跟不上数字化时代，以前的成功不会持续。因此，居然之家以数字化作为武器，开辟新赛道。”
《每日财报》注意到，居然之家在不断夯实主业的基础上，积极向家居消费链的其他核心服务节点拓展，包括设计、装修、家具建材销售、智能家居、物流配送及到家服务等业务赛道，通过对全产业链的布局，提升了对C端消费者家装家居全生命周期的线性服务能力。
成绩立竿见影。半年报显示，家装SaaS方面，每平每屋·设计家已拥有国内设计师145万人，海内外商品模型库767万件，案例库960万件，15万家合作商家；智能家装服务方面，洞工实现销售2.87亿元，受核心城市疫情影响，同比下降35%，但外埠21家分公司56家家装门店实现销售0.59亿元，同比增长12.4%；智慧家方面，洞脑实现销售12.29亿元，同比增长5.16%，且累计已开业和签约66家门店；智慧物流方面，截至6月末，洞车实现月处理订单超过12000笔；家政服务方面，洞心引进英国管家式培训，树立行业服务新标准，未来将持续扩展服务品类。总体来说，各项业务齐头并进。
居然之家数字化转型的最终目的，是想通过平台向B端商户赋能，形成价值链生态协同，最后共同服务C端客户，把公司打造成为数字化时代家装家居产业服务平台。
2021年6月，居然之家正式推出数字化家装家居产业服务平台“洞窝”，通过搭建终端零售管理、品牌数据决策、卖场经营管理三大系统赋能商户，服务消费者，连接工厂和卖场，通过数字化赋能实现上下游生态协同。
短短一年时间，截至2022年6月末，“洞窝”吸引了79家非居然卖场和近1万家非居然商家进驻并实现商业化。不仅如此，“洞窝”累计注册用户已超过490万人，覆盖60个城市以及174家卖场，店铺数突破2.7万家，去重商品数量超过50万件，GMV突破74亿元，展现出了生态协同的强大吸引力。
有了对B端商户的赋能，C端消费者方面又如何吸引获客？居然之家的做法是深耕线上流量建设。上半年，居然之家持续关注爆款商品打造与运营，爆品超过3500款，通过线上多渠道流量建设精准赋能线下卖场及商户。
在私域社群方面，居然之家打造了以“微信小程序+企业微信”为核心的私域获客、种草和流量分发转化的营销体系。上半年共覆盖373 家门店，留资获客76.1 万人，沉淀客户27.8 万人，引导销售31.3亿元。
直播业务方面，全国191 家门店开展超过1.3 万场直播活动，累计获客18.8 万人，同增111%。同城站业务方面，上半年日均访客20.6 万人，同增5%；线上获客75.8 万人，同增138%。
在同城站业务方面，上半年实现日均访客20.6万人，同比增长5%；线上获客75.8万人，同比增长138%；引导到店销售65.7亿元，同比增长38%。
用户粘性以及转化效率的全面提升，体现了公司线上服务的能力。随着数字化营销手段的不断升级，公司新品牌、新品类拓展速度加快，从而能快速反应市场需求，领跑新零售。
家居新零售：打开估值空间想象力
深究资本视角下的意义，如今企业的数字化已不只拘泥于战略层面，甚至还成了估值提升的锚点。
国内看，零售行业整体的动态PE估值在28倍左右，A股上市的家居零售企业动态平均PE估值约15倍。从海外看，美国的家居建材卖场家得宝、劳氏及日本最大的家居零售商宜得利近十年来的PE均值在22-25倍。居然之家当前动态PE在13倍左右，考虑到公司在中国家居零售行业领先地位、持续扩张能力、轻资产运营的稳定性和数字化转型等核心竞争力，未来在股价及估值上还存在较大上升空间。
成功穿越周期的企业都有相似的特点，比如持续以客户的需求为核心、逆境下突出关键优势、充分拥抱数字化等等。居然之家显然在具备这些的基础上，还着眼未来，凭借线上线下融合的新零售理念持续拓宽增长空间，这或许就是居然之家应对周期的法宝。返回搜狐，查看更多
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