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zhiwudazhanjiangshiwujinzhongwenbanxiazairanhoudaojialiaotaitianjiagezhonggeyangdetiaoweijiangliaolaiwanchengnidekaojicaozuojiandan，lianjiegaoxiao。baochileliuchangxingdongdejibencaozuoshougan，dituyidongbukadun，baozhangmaoxianshideanquan，meitianqiandaodakahaiyougezhonghaolixiangsong；cunchubufenzhongdingxiang新(xin)三(san)板(ban)罕(han)見(jian)破(po)產(chan)重(zhong)整(zheng)成(cheng)功(gong)案(an)例(li)！曾(zeng)瀕(bin)臨(lin)“退(tui)市(shi)”邊(bian)緣(yuan)，如(ru)今(jin)成功“摘(zhai)帽(mao)”

來(lai)源(yuan)：北(bei)證(zheng)資(zi)訊(xun)

被(bei)實(shi)施(shi)風(feng)險(xian)警(jing)示(shi)然(ran)後(hou)“退市”，是(shi)新三板ST公(gong)司(si)最(zui)終(zhong)的(de)命(ming)運(yun)？

凈(jing)资产為(wei)負(fu)、連(lian)年(nian)虧(kui)損(sun)、面(mian)临终止(zhi)掛(gua)牌(pai)新三板的风险，這(zhe)家(jia)新三板公司曾壹(yi)度(du)遊(you)走(zou)在(zai)“退市”的边缘。而(er)在經(jing)歷(li)兩(liang)年多(duo)的破产重整后，華(hua)盛(sheng)控(kong)股(gu)最终獲(huo)得(de)新生(sheng)，保(bao)住(zhu)了(le)新三板挂牌的资格(ge)，成为新三板罕见的破产重整成功案例。

“破产重整面對(dui)的困(kun)難(nan)相(xiang)當(dang)大(da)。在今年4月(yue)拿(na)到(dao)重整成功的裁(cai)定(ding)的時(shi)候(hou)，我(wo)們(men)喜(xi)極(ji)而泣(qi)。”华盛控股董(dong)事(shi)黃(huang)景(jing)錕(kun)回(hui)憶(yi)過(guo)往(wang)艱(jian)辛(xin)感(gan)慨(kai)道(dao)。而重整成功后，公司又(you)將(jiang)如何(he)發(fa)展(zhan)？

曾多次(ci)面临“退市”风险

作(zuo)为很(hen)早(zao)期(qi)的新三板企(qi)業(ye)，华盛控股於(yu)2014年4月即(ji)挂牌。公司在新三板曾堪(kan)稱(cheng)明(ming)星(xing)做(zuo)市股，公司股東(dong)人(ren)數(shu)一度超(chao)过600戶(hu)。

华盛控股主(zhu)要(yao)從(cong)事实驗(yan)室(shi)設(she)計(ji)、生产、施工(gong)和(he)維(wei)保。由(you)于看(kan)好(hao)这條(tiao)“賽(sai)道”，公司現(xian)任(ren)董事長(chang)錢(qian)文(wen)鑫(xin)和黄景锟于2016年持(chi)續(xu)購(gou)入(ru)华盛控股的股票(piao)，分(fen)別(bie)成为公司的自(zi)然人股东和機(ji)構(gou)股东。

2017年，华盛控股開(kai)始(shi)出(chu)现资金(jin)周(zhou)轉(zhuan)的問(wen)題(ti)。“当时华盛控股由于定增(zeng)失(shi)敗(bai)且(qie)投(tou)入了太(tai)多资金到園(yuan)區(qu)建(jian)设導(dao)致(zhi)资金鏈(lian)斷(duan)裂(lie)。于是我们成立(li)了基(ji)金，从創(chuang)始人的手(shou)中(zhong)收(shou)购了这家公司的控股股權(quan)。”黄景锟介(jie)紹(shao)道。

2017年期末(mo)，上(shang)海(hai)璞(pu)心(xin)资产管(guan)理(li)中心(有(you)限(xian)合(he)夥(huo))成为华盛控股的第(di)一大股东，持有公司1700萬(wan)股股份(fen)，占(zhan)公司總(zong)股本(ben)的28.86%，超过了原(yuan)来大股东盛義(yi)良(liang)的持股比(bi)例；此(ci)外(wai)，钱文鑫持股4.51%。公司实際(ji)控制(zhi)人變(bian)更(geng)为李(li)江(jiang)、钱文鑫、黄景锟。

由于2019年期末经審(shen)计的歸(gui)屬(shu)于挂牌公司普(pu)通(tong)股股东的净资产为-4613万元(yuan)，华盛控股于2020年5月7日(ri)被实施风险警示，公司证券(quan)簡(jian)称由“华盛控股”变更为“ST华盛控”。

2019年年報(bao)顯(xian)示，华盛控股连续四(si)年出现亏损，且2019年亏损額(e)擴(kuo)大至(zhi)4000多万元。在当年的年报中，會(hui)计師(shi)事務(wu)所(suo)指(zhi)出存(cun)在可(ke)能(neng)导致对公司持续经營(ying)能力(li)产生重大影(ying)響(xiang)的重大不(bu)確(que)定性(xing)。

由于连年亏损，2020年起(qi)公司陷(xian)入了多起債(zhai)务訴(su)訟(song)中，官(guan)司纏(chan)身(shen)，后来多次被納(na)入失信(xin)被執(zhi)行(xing)人，公司资产被查(zha)封(feng)、銀(yin)行賬(zhang)户被凍(dong)結(jie)。期間(jian)，公司被主辦(ban)券商(shang)頻(pin)频提(ti)示风险，更是幾(ji)次因(yin)为未(wei)按(an)期披(pi)露(lu)財(cai)报，面临著(zhe)终止挂牌新三板的风险。

2021年4月，华盛控股以(yi)不能清(qing)償(chang)到期债务，明显缺(que)乏(fa)清偿能力，但(dan)仍(reng)具(ju)有重整價(jia)值(zhi)为由向(xiang)安(an)徽(hui)省(sheng)天(tian)长市人民(min)法(fa)院(yuan)申(shen)請(qing)預(yu)重整，並(bing)获得受(shou)理。公司披露的年报显示，公司2020年业績(ji)再(zai)度出现較(jiao)大亏损，净资产为-7803万元。

破产重整难點(dian)多

华盛控股破产重整正(zheng)式(shi)啟(qi)動(dong)是在2020年年底(di)。據(ju)黄景锟介绍，当时疫(yi)情(qing)給(gei)公司重整工作的开展帶(dai)来了很多的不便(bian)，但在整個(ge)重整方(fang)案 的设计和执行上，還(hai)是比较順(shun)利(li)地(di)達(da)成了共(gong)識(shi)，这裏(li)一方面有“府(fu)院聯(lian)动”的作用(yong)，另(ling)外华盛控股的團(tuan)隊(dui)、股东和债权人对公司的未来发展还是充(chong)滿(man)了信心。

2021年12月13日，公司召(zhao)开的第三屆(jie)董事会第十(shi)六(liu)次会議(yi)审议通过了《關(guan)于公司申请破产重整的议案》，同(tong)意(yi)公司向天长市人民法院遞(di)交(jiao)公司破产重整申请。2022年1月4日，安徽省天长市人民法院裁定受理华盛控股重整申请，并于次日指定北京(jing)德(de)恒(heng)（合肥(fei)）律(lv)师事务所（以下(xia)简称“管理人”）擔(dan)任管理人。2022年3月29日，华盛控股第一次债权人会议表(biao)決(jue)通过了《华盛科(ke)技(ji)控股股份有限公司重整计劃(hua)草(cao)案》。

华盛控股破产重整的困难，首(shou)先(xian)便是资金问题。“公司破产重整，主要是因为公司的历史(shi)债务和发展受困，所以在招(zhao)募(mu)重整投资人的过程(cheng)中，我们也(ye)是花(hua)了大量(liang)的时间和精(jing)力，对于一家健(jian)康(kang)的成长企业融(rong)资，在疫情期间都(dou)比较难，可以想(xiang)象(xiang)对于一家濒临破产的企业去(qu)融资，那(na)就(jiu)更难了。”黄景锟直(zhi)言(yan)，“在重整启动时，律师費(fei)都是我们创始团队湊(cou)的50万元，来完(wan)成破产预重整的计划。”

据黄景锟介绍，这次重整的难点还有两个，其(qi)中之(zhi)一是公司優(you)先债权的债权人談(tan)判(pan)问题。在破产重整过程中，债权主要分为三部(bu)分：具有抵(di)押(ya)权的银行债权，普通债权和員(yuan)工工资社(she)保。普通债权人由于無(wu)抵押物(wu)，所以在谈判过程中，相对好谈，并且在20万以下的债权，我们是偿付(fu)80%，所以比较容(rong)易(yi)。但在银行的优先债权上，我们也对其债务進(jin)行了打(da)折(zhe)，这是比较难的，而且我们几个合伙人也是其债务的担保人，但最终在当地政(zheng)府的協(xie)調(tiao)和多方溝(gou)通下，在本金部分全(quan)额清偿，貸(dai)款(kuan)利息(xi)作为普通债权进行了支(zhi)付。

其二(er)是华盛控股的未来发展问题。“重整最核(he)心的是未来公司重整后发展的问题，因为只(zhi)有制定了既(ji)有可行性的重整方案，同时又能夠(gou)给予(yu)管理層(ceng)和利益(yi)相关方信心的方案，尤(you)其是对于招募重整投资人，这是一个非(fei)常(chang)困难的过程。我们团队重新调研(yan)了华盛控股所處(chu)的行业、競(jing)爭(zheng)对手、公司的比较优勢(shi)，最终花了将近(jin)4个月的时间，完成了整个行业的调研、分析(xi)和重整方案的设计。我们后来发现，重整不僅(jin)是解(jie)决华盛控股的债务和风险，最重要的是讓(rang)我们通过梳(shu)理公司所处行业和內(nei)在优势，对重整后的华盛更加(jia)有信心，这不仅仅是情懷(huai)，而是通过数据和理性分析得来的。”黄景锟說(shuo)。

据悉(xi)，华盛控股作为首例安徽省新三板企业重整成功的案例，期间得到了最高(gao)人民法院和地方政府的高度关註(zhu)，最高人民法院領(ling)导在整个破产重整过程中到公司实地调研了多次。

在重整过程中，人民法院运用多種(zhong)方式方法，力促(cu)重整成功，小(xiao)额债权人的基本生存权也得到了保障(zhang)。在人民法院指导下，管理人在华盛公司的重整计划中对20万元以下的小额债权人，设计了按债权金额80%予以一次性现金清偿的偿债方案（华盛公司普通债权人的模(mo)擬(ni)破产清算(suan)清偿率(lv)仅为18.33%）。上述(shu)特(te)殊(shu)偿债安排(pai)，切(qie)实保障了小额债权人的基本生存权，在嚴(yan)格落(luo)实破产法相关法律規(gui)定的同时，體(ti)现了破产法的“溫(wen)度”。

在华盛控股重整过程中，人民法院積(ji)极利用府院联动机制，通过法院與(yu)政法委(wei)及(ji)其他(ta)相关部門(men)的联动、协调，积极协助(zhu)华盛公司获得相关政策(ce)支持，做好職(zhi)工、其他债权人的矛(mao)盾(dun)化(hua)解工作，提高破产案件(jian)的办理效(xiao)率。

最终历时一年多，华盛控股于2023年4月4日收到天长法院送(song)达的民事裁定書(shu)，确認(ren)公司《重整计划》执行完畢(bi)。

“4月4日拿到重整成功的裁定的时候，我们喜极而泣，历经6年的公司重組(zu)，债权债务糾(jiu)紛(fen)，新的团队组建历历在目(mu)，腦(nao)海里浮(fu)现起我们长途(tu)的奔(ben)波(bo)，想起我们被债权人堵(du)在公司要债，想起曾经我们那年少(shao)的沖(chong)动和夢(meng)想，我们创始人抱(bao)在一起痛(tong)哭(ku)了一場(chang)。那一天，外面下着大雨(yu)，而我们也在流(liu)着淚(lei)。”黄景锟回顧(gu)过往的困难感慨道。“这一路(lu)的艰辛我们也試(shi)圖(tu)将其影視(shi)化，将我们自救(jiu)和自強(qiang)不息的精神(shen)傳(chuan)递给更多的优秀(xiu)企业家，向社会传递正能量。”

成功“摘帽”

如期披露的2022年年报显示，华盛控股盡(jin)管扣(kou)非后净利潤(run)仍为亏损，但已(yi)经消(xiao)除(chu)净资产为负的情形(xing)，公司成功撤(che)銷(xiao)股票交易风险警示，公司证券简称自2023年5月5日起由“ST华盛控”恢(hui)復(fu)为华盛控股。

“华盛控股成为新三板少见的重整成功案例，给新三板挂牌公司带来了积极向上的影响。”黄景锟认为，首先是华盛控股将历史的债务和包(bao)袱(fu)全部解除，恢复了企业的信用。其介绍道，华盛控股主要的客(ke)户来自于：公檢(jian)法醫(yi)院和高校(xiao)，对于企业资質(zhi)和信用的要求(qiu)较高，而在华盛控股重整成功后，已经有多个公开招投標(biao)中标，比如一汽(qi)集(ji)团、甬(yong)江实验室和廣(guang)州(zhou)大學(xue)。

黄景锟还表示，最近有多个券商来华盛控股调研，资本市场反(fan)應(ying)还是比较快(kuai)的，在重整成功复牌当天，就有投资人打電(dian)話(hua)咨(zi)詢(xun)公司未来发展和是否(fou)启动定向增发等(deng)问题。“公司的内部团队和合作伙伴(ban)的信心和凝(ning)聚(ju)力得到提升(sheng)。因为华盛控股自从2016年债务风险爆(bao)发后，部分优秀的技術(shu)人员和高管離(li)职，供(gong)应商和代(dai)理商对公司的信心不足(zu)，导致业务发展舉(ju)步(bu)维艰，但是重整结束(shu)后，华盛控股在各(ge)省份的上下游廠(chang)商的信心明显上升。于是我们顺势而为，整合了将近20多家厂商入駐(zhu)华盛控股实验室产业园，形成了國(guo)内唯(wei)一的一家实验室产业集聚地。”

破产重整成功，华盛控股猶(you)如获得新生，未来公司又将如何发展？

“华盛控股现在所处行业是細(xi)分的实验室行业，是一个朝(chao)陽(yang)行业，去年我国的科研和研发投入超过了2万億(yi)，实验室的细分行业也有1500亿-2000亿的规模，实验室产品(pin)的毛(mao)利率较高，超过40%，另外对资质，技术和服(fu)务的要求较高，厂商的进入门檻(kan)相对较高。”黄景锟说。

据介绍，华盛控股的主营不会发生改(gai)变，但是技术和产品会进行大规模的升級(ji)，管理模式和商业模式会进行调整。“在管理模式上，我们将采(cai)用OKR的管理模式，取(qu)代原有的KPI考(kao)核机制，并引(yin)入更多的高精尖(jian)人才(cai)和团队介入公司研发和管理。在商业和生产模式上的改变，主要是从原有的自产自销逐(zhu)漸(jian)平(ping)臺(tai)化，通过其资质、资本和技术进行产业链的整合。”

黄景锟认为，国外同行能做成巨(ju)頭(tou)，华盛重整未来也有潛(qian)力走得更高更遠(yuan)。“美(mei)国的赛默(mo)飛(fei)世(shi)爾(er)的市值在1000亿美元以上，也主要是实验室设计，儀(yi)器(qi)设備(bei)和智(zhi)能化信息化，也是通过收并购进行产业整合，这和华盛控股的基因是很相似(si)的。因为我们也是通过收购重组，在进行实验室产业链的整合，所以我们相信在科创的大背(bei)景下，国家对基礎(chu)研究(jiu)的大力投入，将会给予华盛控股更高的估(gu)值和溢(yi)价。当然这一切都要建立在有高精尖的技术产品和服务上，这也是我们亟(ji)待(dai)解决的问题。华盛重整成功，是一个结束，也是华盛邁(mai)向世界(jie)和更高资本市场的开始。”

責(ze)編(bian)：万健祎(yi)

校对：趙(zhao)燕(yan)

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