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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>太(tai)火(huo)爆(bao)！季(ji)末(mo)贖(shu)回(hui)潮(chao)下(xia)，竟(jing)有(you)R3級(ji)”固(gu)收(shou)+”產(chan)品(pin)主(zhu)動(dong)限(xian)購(gou)！剛(gang)刚突(tu)破(po)百(bai)億(yi)規(gui)模(mo)

季末時(shi)點(dian)疊(die)加(jia)債(zhai)市(shi)波(bo)动，銀(yin)行(xing)理(li)財(cai)正(zheng)在(zai)經(jing)歷(li)的(de)赎回壓(ya)力(li)再(zai)次(ci)引(yin)起(qi)市場(chang)關(guan)註(zhu)。好(hao)的壹(yi)面(mian)是(shi)，历经去(qu)年(nian)11-12月(yue)的债市負(fu)反(fan)饋(kui)後(hou)，市场普(pu)遍(bian)對(dui)理财的赎回压力早(zao)有預(yu)期(qi)。

而(er)就(jiu)在此(ci)般(ban)银行理财遭(zao)遇(yu)不(bu)同(tong)程(cheng)度(du)赎回、多(duo)只(zhi)公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)募集(ji)遇冷(leng)的市況(kuang)下，券(quan)商(shang)中(zhong)國(guo)記(ji)者(zhe)發(fa)現(xian)一只R3级“固收+”理财产品卻(que)因(yin)為(wei)認(ren)购火爆而主动限額(e)申(shen)购。據(ju)其(qi)管(guan)理人(ren)宣(xuan)布(bu)，這(zhe)只产品的管理规模還(hai)在今(jin)日(ri)突破了(le)100亿元(yuan)，成(cheng)为为數(shu)不多的规模破百亿级的單(dan)只“固收+”理财产品。

來(lai)拆(chai)解(jie)一下这只理财产品，看(kan)看它(ta)逆(ni)市限额申购的底(di)氣(qi)在哪(na)裏(li)。

一只百亿级固收理财逆市限额

7月5日，招(zhao)银理财宣布，其R3级“固收+”产品——睿(rui)遠(yuan)穩(wen)進(jin)價(jia)值(zhi)精(jing)選(xuan)一年持(chi)有期产品（以(yi)下簡(jian)稱(cheng)“价值精选”）管理规模突破100亿元。達(da)到(dao)这個(ge)里程碑(bei)式(shi)的成績(ji)，距(ju)離(li)該(gai)产品成立(li)滿(man)1年还有7天(tian)。與(yu)此同时，“价值精选”正式啟(qi)动限额流(liu)程，每(mei)个交(jiao)易(yi)日開(kai)放(fang)额度0.3亿元。

它赫(he)然(ran)成了一只網(wang)紅(hong)产品。券商中国记者打(da)开招行APP申购，界(jie)面顯(xian)示(shi)著(zhu)(zhe)今日可(ke)购買(mai)额度已(yi)售(shou)罄(qing)。

“价值精选”成立於(yu)2022年7月12日。當(dang)时的市况是三(san)大(da)指(zhi)数集體(ti)收跌(die)，这也(ye)意(yi)味(wei)着“价值精选”还完(wan)整(zheng)地(di)经历了彼(bi)时下半(ban)年的债市回調(tiao)。但(dan)“价值精选”走(zou)出(chu)了一條(tiao)窄(zhai)幅(fu)波动的凈(jing)值曲(qu)線(xian)，根(gen)据招银理财数据，其规模從(cong)0.44亿元逆襲(xi)至(zhi)100亿元。

“价值精选”的業(ye)绩比(bi)較(jiao)基準(zhun)为：中證(zheng)高(gao)股(gu)息(xi)精选指数×7.5%+中证港(gang)股通(tong)高股息投(tou)資(zi)指数×7.5%+中债綜(zong)合(he)全(quan)价指数×85%。截(jie)至7月3日，该产品今年以来年化(hua)收益(yi)率(lv)5.10%，超(chao)出业绩比较基准1.66%，超出二(er)级债基1.10%。

更(geng)值一提(ti)的是，去年10月底市场二次下探(tan)后，“价值精选”用(yong)了不到53天，其单位(wei)净值便(bian)达到1.0101元/份(fen)，至今一直(zhi)呈(cheng)现稳定(ding)增(zeng)長(chang)的態(tai)勢(shi)，今年以来的最(zui)大回撤(che)僅(jin)0.32%。

而现在，招银理财对“价值精选”做(zuo)出了每日三千(qian)萬(wan)的限额決(jue)策(ce)。招银理财称，这是一个“深(shen)思(si)熟(shu)慮(lv)，提前(qian)布局(ju)后做出的理性(xing)选擇(ze)”，目(mu)的是为了保(bao)持好的用戶(hu)投资收益体驗(yan)。主动限购明(ming)星(xing)产品可以視(shi)为繼(ji)推(tui)出“不賺(zhuan)錢(qian)不收管理費(fei)”的产品后，招银理财又(you)立足(zu)客(ke)户利(li)益做出的舉(ju)措(cuo)。

又見(jian)季末理财赎回潮，但理财产品韌(ren)勁(jin)更強(qiang)

跨(kua)季之(zhi)时，不乏(fa)研(yan)報(bao)关注银行理财赎回压力，有機(ji)構(gou)直接(jie)給(gei)出预判(pan)——季末理财规模仅在上(shang)周(zhou)一周就下降(jiang)超8000亿元。

廣(guang)发证券固收團(tuan)隊(dui)发布研报称，截至6月30日，银行理财存(cun)量(liang)规模较6月23日大幅下降8734亿元至25.78万亿元，其中理财公司(si)管理规模下降8662亿元至21.57万亿元，整体规模与五(wu)月相(xiang)比下降了0.74万亿元，降幅显著低(di)于2020年及(ji)2021年同期水(shui)平(ping)。分(fen)投资方(fang)向(xiang)看，现金管理型(xing)规模降幅最大，下降4450亿至7.3万亿元；分運(yun)作(zuo)模式看，每日开放型产品规模降至9.3万亿元，降幅达6144亿元。

广发证券固收团队认为，这些(xie)数据反映(ying)当前银行存款(kuan)端(duan)压力较小(xiao)，有利于三季度理财规模的恢(hui)復(fu)。

中金公司也持續(xu)关注银行理财表(biao)现。但其貨(huo)幣(bi)金融(rong)研究(jiu)分析(xi)師(shi)的觀(guan)点是：这一次理财产品赎回压力较小，从理财机构的规模表现、配(pei)债行为、競(jing)品压力、资产配置(zhi)等(deng)維(wei)度来看，均(jun)与上一輪(lun)赎回潮不同，投资者無(wu)需(xu)对目前理财的负反馈效(xiao)應(ying)過(guo)于敏(min)感(gan)。

中金公司把(ba)观察(cha)區(qu)間(jian)拉(la)长至整个二季度。其研报表示，二季度以来理财规模修(xiu)复約(yue)1.7万亿元，且(qie)信(xin)用债市场的良(liang)好表现積(ji)攢(zan)了一定赚钱效应，尤(you)其是前期赎回压力较大的开放式固收产品。从6月中下旬(xun)近(jin)一周交易行为来看，理财机构仍(reng)较积極(ji)加倉(cang)利率债与信用债。 臨(lin)近季末商业银行普遍有存款沖(chong)量的意願(yuan)，而这常(chang)常導(dao)致(zhi)理财资金流失(shi)。但中金公司判斷(duan)偏(pian)樂(le)观，他(ta)們(men)认为上述(shu)现象(xiang)屬(shu)于正常的季節(jie)性行为。中金公司观測(ce)过去2018年-2022年5年表现，得(de)出的結(jie)論(lun)是6月份理财规模平均回撤4.9%，对应今年的规模约1.3万亿元。

而最重(zhong)要(yao)的是，历经了上一轮负反馈后，理财机构紛(fen)纷加强流动性管理。也就是說(shuo)，在这一轮赎回潮下，其實(shi)理财产品的韧劲更强了。

中金公司的分析是：从产品结构来看，年初(chu)以来开放式理财产品呈现明显的短(duan)期化，上半年产品上量主要集中短期限且收益稳健(jian)的产品。上述产品对债市调整的敏感度更低，整体風(feng)險(xian)暴(bao)露(lu)敞(chang)口(kou)更小，因此有利于緩(huan)解市场波动下的赎回压力。

責(ze)編(bian)： 王(wang)璐(lu)璐

校(xiao)对： 趙(zhao)燕(yan)返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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