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liuchangdezhijianduizhan，wanmeizhanxianjiaosegedoudazhao，quanxinzhandoumoshidengnilaitiyan。fahuicaineng，zuhegezhongleixingdebudui，liyongfangyuhejingongzhanshuqushengjizhu，nidedirenyehuizheyangzuo。qianzhongboss，baizhongjineng，dutede3dlizitexiao，rangnishenlinqijingganshourexuesishadekuaigan!jiemianjianjie、caozuoliuchang、qingdusheji，rangyouxigengqingsong，dailaizuibenzhidekuaile。fuliduo！libaoduo!xiaohuobanmenhannilaijiuyoulinglibaohehuodongtequan！臺(tai)上(shang)5個(ge)嘉(jia)賓(bin)，台下(xia)僅(jin)1个聽(ting)眾(zhong)？這(zhe)家(jia)券(quan)商(shang)回(hui)應(ying)！策(ce)略(lve)會(hui)冷(leng)熱(re)不(bu)均(jun)，或(huo)是(shi)見(jian)底(di)信(xin)號(hao)？

券商策略会各(ge)細(xi)分(fen)行(xing)業(ye)的(de)分論(lun)壇(tan)，其(qi)冷热局(ju)面(mian)往(wang)往反(fan)映(ying)出(chu)市(shi)場(chang)對(dui)不同(tong)热點(dian)主(zhu)題(ti)的追(zhui)捧(peng)程(cheng)度(du)。

6月(yue)28日(ri)，華(hua)創(chuang)證(zheng)券中(zhong)期(qi)策略会壹(yi)張(zhang)圓(yuan)桌(zhuo)討(tao)论照(zhao)片(pian)引(yin)起(qi)市场關(guan)註(zhu)。照片顯(xian)示(shi)，食(shi)品(pin)飲(yin)料(liao)主题论坛中，台上嘉宾比(bi)台下觀(guan)众還(hai)要(yao)多(duo)。

一時(shi)間(jian)，市场热議(yi)“消(xiao)費(fei)概(gai)念(nian)人(ren)氣(qi)低(di)”。據(ju)悉(xi)，食品饮料行业今(jin)年(nian)以(yi)來(lai)跌(die)幅(fu)排(pai)在(zai)第(di)八(ba)位(wei)。不過(guo)，也(ye)有(you)市场人士(shi)表(biao)示，这或許(xu)是大(da)消费见底的標(biao)誌(zhi)之(zhi)一。

对此(ci)，华创证券研(yan)究(jiu)所(suo)相(xiang)关人士向(xiang)券商中國(guo)記(ji)者(zhe)回应稱(cheng)，該(gai)照片臨(lin)近(jin)会议結(jie)束(shu)时拍(pai)攝(she)，圆桌開(kai)始(shi)时有二(er)十(shi)多人參(can)会。该人士也表示，相关研究員(yuan)長(chang)期深(shen)耕(geng)自(zi)己(ji)的領(ling)域(yu)，“只(zhi)有在行情(qing)低迷(mi)时，仍(reng)能(neng)不自暴(bao)自棄(qi)堅(jian)持(chi)產(chan)业研究，才(cai)能在行情到(dao)来时積(ji)累(lei)豐(feng)厚(hou)前(qian)瞻(zhan)引领。”

业內(nei)人士談(tan)到，在A股(gu)结構(gou)化(hua)行情背(bei)景(jing)下，券商策略会中不同行业论坛出現(xian)冷热不均的场面，是屬(shu)於(yu)正(zheng)常(chang)现象(xiang)。券商中国记者也注意(yi)到，华创证券此次(ci)策略会的其他(ta)行业分论坛較(jiao)為(wei)火(huo)爆(bao)，部(bu)分会场站(zhan)滿(man)人。

圆桌嘉宾比观众还多

6月28日，华创证券召(zhao)开2023年中期策略会。網(wang)上流(liu)傳(chuan)现场照片显示，在“圆桌讨论：食品工(gong)业化新(xin)趨(qu)勢(shi)”環(huan)節(jie)中，会场上仅有1名(ming)观众，台上則(ze)有5名圆桌嘉宾。

场面如(ru)此清(qing)冷，備(bei)受(shou)市场关注。对此，华创证券研究所相关人士向券商中国记者表示，一是涉(she)及(ji)“食品工业化”标的本(ben)来不多，二是照片拍摄时间相对靠(kao)後(hou)，“圆桌会议环节剛(gang)开始时大約(yue)有二十多人，临近会议结束时，人就(jiu)慢(man)慢散(san)掉(diao)了(le)。尾(wei)部最(zui)后一兩(liang)排其實(shi)还坐(zuo)著(zhe)十来个人，但(dan)拍摄的人只拍了前面空(kong)蕩(dang)的位置(zhi)。”

根(gen)据券商中国记者獲(huo)悉的“食品工业化论坛”议程，该分会场共(gong)有3个主题演(yan)講(jiang)和(he)一个圆桌。

其中圆桌讨论的主题是“食品工业化新趋势”，圆桌主持人为华创证券食品饮料首(shou)席(xi)分析(xi)師(shi)歐(ou)陽(yang)予(yu)，嘉宾有肉(rou)類(lei)消费研習(xi)社(she)主理(li)人、世(shi)界(jie)中餐(can)业聯(lian)合(he)会中餐工业化产业分会常務(wu)副(fu)秘(mi)書(shu)长曾(zeng)目(mu)成(cheng)，美(mei)鑫(xin)食品创始人凡(fan)文(wen)險(xian)，李(li)錦(jin)记專(zhuan)业餐饮客(ke)戶(hu)發(fa)展(zhan)高(gao)級(ji)經(jing)理陳(chen)紀(ji)慶(qing)，中欧校(xiao)友(you)餐饮生(sheng)態(tai)協(xie)会副秘书长、植(zhi)时时代(dai)Greenice创始人曾怡(yi)华。

前述(shu)华创证券研究所相关人士表示，研究员对自己的研究方(fang)向有长期的坚持，这次難(nan)得(de)請(qing)到優(you)質(zhi)嘉宾，也希(xi)望(wang)能從(cong)这次论坛中能讨论出一些(xie)内容(rong)成果(guo)。“只有在行情低迷的时候(hou)，仍能不自暴自弃坚持产业研究，才能在行情到来时积累丰厚前瞻引领。”

食品饮料板(ban)塊(kuai)未(wei)来景气度如何(he)？

上述现场照片一出，有市场人士感(gan)慨(kai)，當(dang)前A股消费板块行情表现確(que)实低迷。

Wind數(shu)据显示，食品饮料板块今年持續(xu)下行。截(jie)至(zhi)6月28日，今年以来申(shen)萬(wan)一级食品饮料板块跌幅7.21%，在行业跌幅榜(bang)中排名第9位。

那(na)麽(me)，华创证券如何看(kan)待(dai)上述板块的未来表现？6月12日，该公(gong)司(si)研究所食品饮料團(tuan)隊(dui)发布(bu)研報(bao)《白(bai)酒(jiu)：场景復(fu)蘇(su)分化，宴(yan)席相对较优——白酒消费场景調(tiao)研反饋(kui)》，在展望全(quan)年时表示，春(chun)节宴席场景表现较好(hao)，驗(yan)证宴席景气，此后消费复苏趋势雖(sui)有放(fang)緩(huan)，但動(dong)銷(xiao)实质不弱(ruo)。下半(ban)年宴席需(xu)求(qiu)依(yi)舊(jiu)景气，酒企(qi)量(liang)價(jia)策略更(geng)加(jia)从容，业績(ji)仍有保(bao)障(zhang)，若(ruo)商务场景修(xiu)复加快(kuai)，复苏成色(se)更可(ke)期待。

该团队谈到，白酒板块近年走(zou)势一再(zai)证明(ming)，在外(wai)部不确定(ding)、市场过度重(zhong)于短(duan)期趋势的环境(jing)下，逆(ni)向投(tou)資(zi)或才是最佳(jia)策略。“我(wo)們(men)認(ren)为当前板块估(gu)值(zhi)底部信号已(yi)现，下行風(feng)险由(you)业绩确定性(xing)鎖(suo)定，酒企经營(ying)規(gui)劃(hua)务实积極(ji)，或许已迎(ying)来全年最佳价值布局期。”

5月21日，该团队发布研报《大众品：弱复苏下的板块亮(liang)点》，其中提(ti)到，3月以来经濟(ji)数据、微(wei)观需求恢(hui)复均低于預(yu)期，如禮(li)贈(zeng)品类节后補(bu)庫(ku)並(bing)未发生、餐饮人流恢复明显但是客單(dan)价承(cheng)壓(ya)。故(gu)階(jie)段(duan)性来看，一方面牛(niu)奶(nai)、軟(ruan)饮料等(deng)低价高頻(pin)品类需求韌(ren)性更佳，另(ling)一方面量販(fan)零(ling)食、锁鮮(xian)裝(zhuang)等提供(gong)更高性价比的品类放量较好。展望全年，经济逐(zhu)步(bu)回暖(nuan)趋势在，二季(ji)度起低基(ji)数下有望逐季改(gai)善(shan)，且(qie)近期股東(dong)会调研反馈企业信心(xin)和动作(zuo)增(zeng)多，当下板块充(chong)分回调后，多数公司股价已回落(luo)至去(qu)年11月疫(yi)情防(fang)控(kong)优化前的水(shui)平(ping)，布局機(ji)会逐步来临。

部分行业论坛受追捧

多名券商人士表示，研究所策略会中有的会场爆满有的清冷，是正常现象。这與(yu)当前市场热点分布密(mi)切(qie)相关。

上海(hai)一名业内人士回憶(yi)5月参加的券商策略会时表示，彼(bi)时有券商策略会讨论“中特(te)估”話(hua)题，场面十分热鬧(nao)，而(er)酒店(dian)同層(ceng)樓(lou)中另有券商研究所召开“人工智(zhi)能”话题，参会的人就比较少(shao)了。据悉，AI行情炒(chao)作主要集(ji)中在一季度，5月AI行情有所回调。

华创证券此次中期策略会也有类似(si)情況(kuang)，除(chu)去上述食品饮料行业外，部分行业论坛备受投资者追捧。

根据记者获悉，华创证券中期策略会共有13个主题论坛，邀(yao)请逾(yu)400家上市公司企业高管(guan)，線(xian)下参会人数超(chao)1300位。

从记者获得的活(huo)动现场照片来看，整(zheng)體(ti)上，参会人员十分踴(yong)躍(yue)。前述华创证券研究所相关人士表示，基本上，上市公司交(jiao)流现场都(dou)爆满，門(men)口(kou)都站满人。

记者注意到，有一场分论坛涉及有关美股AI龍(long)頭(tou)英(ying)偉(wei)達(da)的分析，现场就有不少参会人员参与热烈(lie)讨论。这与前述“食品工业化”论坛现场形(xing)成鲜明对比。

責(ze)編(bian)：戰(zhan)術(shu)恒(heng)

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