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tigongjuziheduanluoliangzhongmoshi，jiejuexueshengdubuzhun、genbushangdewenti。yugediduojiajianshenpeixunjigouhezuo，mingshijingxuanguozhikaoshitiku。chaomengdekeaimaomidengnijiesuo，buduandeshengjihecheng，geinidailaiduoduojingxi;liaokemianfeibanyiduiyizhenrenbangexinghuashuangfuwupingtaidengluzhichi;zhichiCMNET、CMWAP、WiFidenggezhongleixingjieru“河(he)南(nan)前(qian)首(shou)富(fu)”朱(zhu)文(wen)臣(chen)回(hui)應(ying)未(wei)失(shi)聯(lian)，旗(qi)下(xia)百(bai)億(yi)商(shang)業(ye)帝(di)國(guo)風(feng)雨(yu)飄(piao)搖(yao)

朱文臣沒(mei)失联，但(dan)要(yao)面(mian)對(dui)的(de)麻(ma)煩(fan)不(bu)少(shao)。

作(zuo)者(zhe) | 蘇(su)影(ying)、張(zhang)凱(kai)旌(jing)

編(bian)輯(ji)丨(shu)高(gao)巖(yan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

最(zui)近(jin)，“河南前首富”朱文臣失联的消(xiao)息(xi)登(deng)上(shang)了(le)熱(re)搜(sou)。原(yuan)因(yin)是(shi)*ST輔(fu)仁(ren)（600781.SH，原辅仁藥(yao)业）發(fa)布(bu)公(gong)告(gao)提(ti)到(dao)，證(zheng)監(jian)會(hui)稽(ji)查(zha)總(zong)隊(dui)決(jue)定(ding)对實(shi)控(kong)人(ren)朱文臣立(li)案(an)，但多(duo)次(ci)联系(xi)未果(guo)。公告壹(yi)出(chu)，外(wai)界(jie)猜(cai)測(ce)朱文臣被(bei)抓(zhua)了，媒(mei)體(ti)也(ye)隨(sui)即(ji)報(bao)道(dao)了其(qi)失联的消息。

“失联”烏(wu)龍(long)

不過(guo)5月(yue)22日(ri)，朱文臣在(zai)微(wei)信(xin)上对野马财经否(fou)認(ren)了失联一事(shi)，說(shuo)“没有(you)的事，我(wo)在正(zheng)常(chang)履(lv)職(zhi)盡(jin)責(ze)。謝(xie)谢！”

随後(hou)，朱文臣身(shen)邊(bian)人還(hai)給(gei)野马财经发来了一张在朱文臣在北(bei)京(jing)西(xi)四(si)環(huan)辦(ban)公室(shi)办公的照(zhao)片(pian)。

而(er)上市(shi)公司(si)公告和(he)朱文臣回应間(jian)的矛(mao)盾(dun)之(zhi)處(chu)，也讓(rang)外界窺(kui)見(jian)了二(er)者联系不暢(chang)的尷(gan)尬(ga)。

5月22日晚(wan)，*ST辅仁再(zai)次公告了朱文臣本(ben)人已(yi)经簽(qian)收(shou)证监会《立案告知(zhi)書(shu)》的消息，也側(ce)面证实了朱文臣並(bing)未失联。

但朱文臣没失联并不代(dai)表(biao)公司没事。同(tong)樣(yang)是5月22日晚，*ST辅仁收到了上交(jiao)所(suo)《關(guan)於(yu)辅仁药业股(gu)票(piao)終(zhong)止(zhi)上市的决定》。其因2021年(nian)财报被深(shen)圳(zhen)旭(xu)泰(tai)会計(ji)師(shi)事務(wu)所(普(pu)通(tong)合(he)夥(huo)) 出具(ju)無(wu)法(fa)表示(shi)意(yi)见的審(shen)计报告后，2022年凈(jing)資(zi)產(chan)為(wei)負(fu)、年报再度(du)被出具无法表示意见的审计报告，最终走(zou)向(xiang)退(tui)市。

從(cong)百亿市值(zhi)的明(ming)星(xing)药企(qi)到市值僅(jin)剩(sheng)5亿元(yuan)的“仙(xian)股”，*ST辅仁经歷(li)了什(shen)麽(me)？朱文臣在其中(zhong)又(you)扮(ban)演(yan)了怎(zen)样的角(jiao)色(se)？該(gai)承(cheng)擔(dan)什么样的责任(ren)？

*ST辅仁進(jin)入(ru)退市倒(dao)计時(shi)

公告顯(xian)示，*ST辅仁和资本市場(chang)的姻(yin)緣(yuan)仅剩不到一個(ge)月时间。

2023年5月30日-6月19日（共(gong)15 个交易(yi)日），*ST辅仁將(jiang)进入退市整(zheng)理(li)期(qi)。其中，首个交易日无漲(zhang)跌(die)幅(fu)限(xian)制(zhi)，其他(ta)交易日涨跌幅限制为10%。6月19日整理期屆(jie)滿(man)后5个交易日內(nei)，上交所将对股票予(yu)以(yi)摘(zhai)牌(pai)。

来源：*ST辅仁公告

而這(zhe)也意味(wei)著(zhe)，这家(jia)河南药企17年的资本市场征(zheng)戰(zhan)之路(lu)即将走到终點(dian)。

*ST辅仁表示，公司股票终止上市后，将轉(zhuan)入全(quan)国中小(xiao)企业股份(fen)转让系統(tong)进行(xing)股份转让。

IPG中国區(qu)首席(xi)经濟(ji)學(xue)家柏(bai)文喜(xi)表示，辅仁药业的这个結(jie)局(ju)说到底(di)都(dou)是企业價(jia)值觀(guan)層(ceng)面投(tou)機(ji)色彩(cai)太(tai)濃(nong)，以及(ji)誠(cheng)信经營(ying)理念(nian)不夠(gou)所致(zhi)。辅仁药业看(kan)似(si)收購(gou)了这么多药企，但并购过程(cheng)过于粗(cu)放(fang)和不嚴(yan)謹(jin)，且(qie)并购后的整合運(yun)营能(neng)力(li)明显不够。

而辅仁药业一手(shou)好(hao)牌打(da)爛(lan)了，也给所有想(xiang)借(jie)助(zhu)资本并购式(shi)发展(zhan)的企业敲(qiao)響(xiang)了警(jing)鐘(zhong)。

“河南前首富”发家史(shi)：醫(yi)药、白(bai)酒(jiu)成(cheng)就(jiu)百亿帝国

雖(sui)然(ran)如(ru)今(jin)“医药黑(hei)马”*ST辅仁已行至(zhi)退市边缘，但事实上，它(ta)曾(zeng)是朱文臣手中最亮(liang)眼(yan)的一张牌，并成就其“河南首富”之位(wei)。

1966年，朱文臣出生(sheng)于河南省(sheng)周(zhou)口(kou)市鹿(lu)邑(yi)縣(xian)，通过努(nu)力拿(na)下了经济学碩(shuo)士(shi)学位、高級(ji)经济师资質(zhi)。朱文臣29歲(sui)創(chuang)办辅仁药业，接(jie)近而立之年时，朱文臣選(xuan)擇(ze)投身医療(liao)行业，開(kai)始(shi)籌(chou)建(jian)辅仁药业，兩(liang)年后，辅仁药业正式註(zhu)冊(ce)成立。创业之初(chu)，也可(ke)謂(wei)是篳(bi)路藍(lan)縷(lv)、殫(dan)精(jing)竭(jie)慮(lv)、親(qin)历亲为。2002年，已经在商场上遊(you)刃(ren)有余(yu)的朱文臣又拿下了家鄉(xiang)鹿邑县国有企业宋(song)河酒廠(chang)的经营權(quan)，成立宋河酒业。

愛(ai)企查显示，當(dang)前辅仁药业集(ji)團(tuan)在宋河酒业持(chi)股比(bi)为52.39%，为第(di)一大(da)股東(dong)，朱文臣則(ze)持股4.56%；此(ci)外，嘉(jia)興(xing)和瑾(jin)春(chun)華(hua)投资合伙企业、河南虹(hong)石(shi)豫(yu)酒振(zhen)兴产业基(ji)金(jin)、中盛(sheng)创投等(deng)资本也在股东之列(lie)。

来源：爱企查

而成立宋河酒业后，橫(heng)跨(kua)医药、白酒两大領(ling)域(yu)的朱文臣，也开始为他的“河南首富”之旅(lv)攢(zan)资本。

2002年宋河酒业市场銷(xiao)售(shou)額(e)为1.27亿元，2003年至2006年，宋河酒业市场销售额近一步(bu)達(da)到了3.2亿元、4.3亿元、5.8亿元和6.8亿元，一度位列“豫酒”前三(san)。

白酒收入逐(zhu)年增(zeng)長(chang)的过程中，朱文臣麾(hui)下的医疗板(ban)塊(kuai)也不甘(gan)示弱(ruo)，开始并购式发展。2001年，辅仁药业并购河南辅仁懷(huai)慶(qing)堂(tang)制药有限公司；2003年，辅仁药业全资收购开封(feng)制药（集团）；2006年6月，辅仁药业又收购河南信陽(yang)天(tian)康(kang)制药有限公司。同在2006年，辅仁药业借殼(ke)ST民(min)豐(feng)，并将中药资产辅仁堂裝(zhuang)入民丰实业，由(you)此成为河南省最大的上市药企，2017年又注入以西药为主(zhu)的开封制药（集团），实現(xian)中西医结合。

注入开封制药前后，辅仁药业业績(ji)暴(bao)涨。对比2016年和2018 年數(shu)據(ju)，辅仁药业营业收入从4.96亿元暴涨至63.17亿元，净利(li)潤(run)从0.22亿元涨至8.93亿元，成为“医药黑马”。业绩的暴涨也帶(dai)動(dong)了股价上涨，2018年1月，辅仁药业达到145.5亿元的历史最高市值。同年，公司资产也突(tu)破(po)了100亿元。

随着商业版(ban)圖(tu)的擴(kuo)大，朱文臣身家也水(shui)涨船(chuan)高，2005年时，朱文臣身家約(yue)为9亿元；2012年和2013年，朱文臣则分(fen)別(bie)以76亿元和85亿元身家进入“胡(hu)润富豪(hao)榜(bang)”，两年均(jun)为“河南首富”;2018年时，朱文臣财富值涨至120亿元。

来源：《胡润百富榜》

在相(xiang)当长的时间裏(li)，朱文臣通过高杠(gang)桿(gan)收购高歌(ge)猛(meng)进，通过快(kuai)速(su)“跑(pao)马圈(quan)地(di)”实现規(gui)模(mo)、营收與(yu)股价共涨，但这也为其危(wei)机埋(mai)下伏(fu)筆(bi)。

2018年6月24日，野马财经曾发现辅仁药业“賬(zhang)上躺(tang)着10亿现金卻(que)付(fu)不出4亿并购尾(wei)款(kuan)”一事，撰(zhuan)文质疑(yi)上市公司资金鏈(lian)出现問(wen)題(ti)，提示投资者注意防(fang)範(fan)风險(xian)。

不过，辅仁药业当时如日中天，被很(hen)多资本看好，公司于第二天火(huo)速点名(ming)发出澄(cheng)清(qing)公告，表示报道不实。

来源：*ST辅仁公告

但随后在2019年7月，辅仁药业却发生了“6200余萬(wan)元分紅(hong)计劃(hua)”先(xian)官(guan)宣(xuan)再取(qu)消的“爽(shuang)约”事件(jian)。此次“分红爽约”揭(jie)开了辅仁药业财务危机的冰(bing)山(shan)一角。而后，上交所问詢(xun)、证监会立案調(tiao)查接連(lian)而至，辅仁药业的蓋(gai)子(zi)开始揭开。

2019年12月，因控股股东及其关联方(fang)非(fei)经营性(xing)占(zhan)用(yong)公司16.36 亿元资金、未按(an)规定实施(shi)2018年度权益(yi)分派(pai)、重(zhong)大債(zhai)务逾(yu)期未及时披(pi)露(lu)等，上交所对辅仁药业及时任董(dong)事长朱文臣等予以公开譴(qian)责，并公开认定朱文臣10年内不適(shi)合担任上市公司董事、监事和高级管(guan)理人員(yuan) 。

2020年9月，因信披違(wei)规、财务造(zao)假(jia)等行为，证监会还对辅仁药业、辅仁集团合并处以180万元罰(fa)款;对朱文臣处以150万元罚款和10年市场禁(jin)入措(cuo)施。

根(gen)据证监会《处罚决定书》記(ji)載(zai)，2015年和2016年，开药集团及其子公司曾向关联方辅仁集团、辅仁控股等分别提供(gong)3.5亿元、5.04亿元资金，但开药集团却未将上述(shu)交易记入财务账簿(bu)，導(dao)致《重組(zu)报告书》中存(cun)在虛(xu)假记载。直(zhi)到2017年、2018年，在絕(jue)大部(bu)分被占用资金尚(shang)未歸(gui)还背(bei)景(jing)下，关联方还在繼(ji)續(xu)占用新(xin)资金，而辅仁药业（开药集团2017年后并表至辅仁药业）却并未披露。在此背景下，朱文臣也被质疑有“掏(tao)空(kong)”上市公司之嫌(xian)。

来源：*ST辅仁公告

此后，辅仁药业的聲(sheng)譽(yu)和融(rong)资能力都受(shou)到一些(xie)影响，疫(yi)情(qing)之下，作为医药公司，业绩不增反(fan)降(jiang)。

2019年-2022年，公司的营收从51.71亿元暴跌至14.69亿元；净利润也由盈(ying)转虧(kui)，2022年亏損(sun)28.46亿元，4年累(lei)计净亏损达69.66亿元；同时资产负债率(lv)持续飆(biao)升(sheng)，2022年为133.27%，早(zao)已资不抵(di)债。

对于2022年业绩，辅仁药业稱(cheng)，业绩下滑(hua)主要受资金困(kun)難(nan)影响，公司部分业务出现下滑。

公司遭(zao)遇(yu)困境(jing)，间接导致朱文臣财富大幅縮(suo)水，2018年以后再未出现在富豪榜單(dan)中。

不仅如此，朱文臣还成了“老(lao)賴(lai)”，其目(mu)前作为失信被執(zhi)行人的信息有54條(tiao)，遭到中原资产、中国华融、廣(guang)发銀(yin)行、平(ping)安(an)银行、光(guang)大银行、中国農(nong)业银行等眾(zhong)多金融机構(gou)追(zhui)债；同时身背703条限消令(ling)，被执行总金额为24.38亿元。

而此前一直长期担任上市公司控股股东的辅仁集团，更(geng)是自(zi)身难保(bao)。工(gong)商资料(liao)显示，辅仁集团目前的失信信息多达89条，其身背252个限消令，被执行金额29.53亿元。

辅仁集团的明星资产——白酒产业也不樂(le)观。

工商信息显示，截(jie)至目前，宋河酒业有9起(qi)被执行人案件，被执行总金额15.33亿元；失信被执行人案件40条，涉(she)案总金额9.44亿元；限制高消費(fei)案件116条，涉案总金额49.44亿元。

2022年11月，宋河酒业已经主动向法院(yuan)申(shen)請(qing)破产重整，目前正处于破产审查階(jie)段(duan)。

百亿商业帝国崩(beng)塌(ta)誰(shui)之过？

朱文臣旗下的百亿商业帝国是如何(he)隕(yun)落(luo)的？这其中有既(ji)有外部宏(hong)观、金融政(zheng)策(ce)的因素(su)，也有企业战略(lve)决策失誤(wu)的原因，还有管理粗放、冒(mao)进的原因，也有疫情的黑天鵝(e)事件的影响。可以说是内外因綜(zong)合导致了如今的结果。

究(jiu)其原因，可以说辅仁药业的成敗(bai)都和并购式发展、擅(shan)于资本运作息息相关。在辅仁集团的崛(jue)起之路上，并购扮演着难以替(ti)代的关鍵(jian)角色。比如在2000年初，其对怀庆堂和河南老牌药企开封制药集团的并购，就迅(xun)速让自身的综合实力得(de)到飛(fei)升，有了进軍(jun)资本市场的底氣(qi)，而后借壳殺(sha)入A股。同期，辅仁集团对宋河酒业的控股，也为辅仁集团后续融资过程中，宋河酒业为其提供连带责任担保埋下伏笔。而2017年对开药集团的“蛇(she)吞(tun)象(xiang)”并购，一度让上市公司资产在一年时间里扩大了近十(shi)倍(bei)。

但并购式发展只(zhi)是让公司实现了“做(zuo)大”，并没能“做強(qiang)”，并且出现了企业并购的通用难题：企业文化(hua)融合和效(xiao)率下降。朱文臣曾公开表示，辅仁集团的经营理念是关注“模式组合”而非“模式创新”。在他的带领下，辅仁药业曾成为全国擁(yong)有品(pin)種(zhong)和劑(ji)型(xing)最多的药企之一，但公司手中的上千(qian)种药，并没有核(he)心(xin)重磅(bang)产品，缺(que)乏(fa)未雨綢(chou)繆(mou)的长遠(yuan)规划。当以仿(fang)制药一致性評(ping)价为开始的医保改(gai)革(ge)逐漸(jian)落地，公司业绩就受到明显影响。

来源：騰(teng)訊(xun)公共图庫(ku)

与此同时，过度依(yi)赖资本运作也让辅仁药业出现资金的流(liu)动性问题。2018年国家开始去(qu)杠杆化解(jie)金融风险，在资金壓(ya)力下，公司虚假记载、违规担保、债务逾期、资金占用等多項(xiang)问题也开始暴露。

关于辅仁药业走向退市的问题，朱文臣曾表示，主要转折(zhe)点在2018年。辅仁药业在2018年陸(lu)续还债约50亿元，原计划还有26亿多元定增和已批(pi)準(zhun)20多亿元中期票据。但恰(qia)巧(qiao)遭遇宏观调控去杠杆，账上的錢(qian)还了，未能如期完(wan)成融资，资金链斷(duan)裂(lie)，不能如期支(zhi)付到期债务。緊(jin)接着就出现了訴(su)訟(song)、查封，企业经营环境日益惡(e)化，直至退市。

在流动性危机出现的时候(hou)，辅仁药业的股份被强制拍(pai)賣(mai)，截至去年三季(ji)度，公司此前的债权人上海(hai)耘(yun)林(lin)已经取代辅仁集团成为上市公司第一大股东；今年一季度，辅仁集团的持股比例(li)仅能排(pai)在前十大股东的第六(liu)位。

“失联”背后的控制权之爭(zheng)

尽管退市已成定局，但辅仁药业的资产仍(reng)有其价值。公司的药品批准文號(hao)、药品專(zhuan)利这些基本盤(pan)还在，即便(bian)是近两年，其毛(mao)利率还有上升趨(qu)勢(shi)，今年一季度已达51.81%。因此上海耘林曾联合其他3名股东向辅仁药业遞(di)交修(xiu)改公司章(zhang)程、增选董事、推(tui)进业绩補(bu)償(chang)工作等提案，希(xi)望(wang)能幫(bang)公司重回正軌(gui)。

但从上海耘林等股东的请求(qiu)被拒(ju)绝也可看出，股东间的争鬥(dou)也是比較(jiao)激(ji)烈(lie)的。

“现在企业仍在正常运转，有些人看到我們(men)出现了困难，就想吞并我们，故(gu)意向外界散(san)播(bo)我失联的消息，这让我实在无語(yu)。”朱文臣如是评价这次失联乌龙。

朱文臣在接受《时代周报》采(cai)訪(fang)时提到，“*ST辅仁多措并舉(ju)，希望实现降本增效。2022年对经营团队进行精簡(jian)调整，同时加(jia)强成本费用管控。这幾(ji)年，我们已经将总部职能部門(men)做了80%的人员精简，对生产一線(xian)人员也做了10%左(zuo)右(you)的精简，尽量(liang)还是保证一线生产不受到大的幹(gan)擾(rao)。”

“退市已经不可避(bi)免(mian)了。”朱文臣说，*ST辅仁将配(pei)合政府(fu)部门、债权人等相关方面推进企业重整工作，“如果完成重整，有新的大股东进入，我们将積(ji)極(ji)推动企业实现順(shun)利銜(xian)接过渡(du)。

他希望，重整让企业还能保持整体，不至于被零(ling)散拆(chai)分，还能实现持续经营。

至于信息披露违规和被证监会立案调查等问题，朱文臣则说，“这是每(mei)个急(ji)了的上市企业老板都会犯(fan)的毛病(bing)。证监会调查期间，我一直是自由的，现在只需(xu)等待(dai)证监会公布结果即可。”

昔(xi)日在资本市场叱(chi)咤(zha)风雲(yun)的“河南前首富”，憑(ping)借医药、白酒创下的百亿帝国，如今不仅即将告别资本市场，还面臨(lin)着懸(xuan)而未决的证监会立案调查，令人唏(xi)噓(xu)。

妳(ni)覺(jiao)得辅仁药业的结局和朱文臣的遭遇带给你怎样的啟(qi)示？歡(huan)迎(ying)评論(lun)区留(liu)言(yan)。返(fan)回搜狐(hu)，查看更多

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