关于oppo手机的广告语

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】2020年(nian)5月(yue)陸(lu)股(gu)通(tong)持(chi)股分(fen)析(xi)——中(zhong)美(mei)摩(mo)擦(ca)不(bu)改(gai)外(wai)資(zi)流(liu)入(ru)，加(jia)倉(cang)醫(yi)藥(yao)、科(ke)技(ji)和(he)家(jia)電(dian)

5月盡(jin)管(guan)中美關(guan)系(xi)惡(e)化(hua)，但(dan)北(bei)上(shang)资金(jin)仍(reng)延(yan)續(xu)較(jiao)大(da)規(gui)模(mo)凈(jing)買(mai)入，當(dang)月资金净流入300億(yi)元(yuan)。展(zhan)望(wang)6月，中美关系恶化階(jie)段(duan)性(xing)告(gao)壹(yi)段落(luo)，只(zhi)要(yao)不出(chu)現(xian)極(ji)端(duan)情(qing)況(kuang)，北上资金有(you)望延续净流入的(de)狀(zhuang)態(tai)。並(bing)且(qie)富(fu)時(shi)羅(luo)素(su)指(zhi)數(shu)針(zhen)對(dui)A股第(di)三(san)步(bu)擴(kuo)容(rong)計(ji)劃(hua)的四(si)分之(zhi)三將(jiang)於(yu)6月19日(ri)收(shou)盤(pan)後(hou)生(sheng)效(xiao)，有望帶(dai)來(lai)被(bei)動(dong)增(zeng)量(liang)资金210亿元人(ren)民(min)幣(bi)。板(ban)塊(kuai)分布(bu)上，5月北上资金在(zai)主(zhu)板持股占(zhan)比(bi)再(zai)次(ci)下(xia)降(jiang)；中小(xiao)板和創(chuang)業(ye)板占比上升(sheng)。行(xing)业上，行业上，北上资金主动加仓医药、计算(suan)機(ji)應(ying)用(yong)、电氣(qi)設(she)備(bei)等(deng)，減(jian)仓比例(li)较高(gao)的行业為(wei)禽(qin)畜(chu)養(yang)殖(zhi)Ⅱ、食(shi)品(pin)加工(gong)、基(ji)礎(chu)设施(shi)、金融(rong)等。

?富时罗素指数扩容第三步的四分之三将于6月生效。5月中美关系再现波(bo)折(zhe)，由(you)此(ci)带来的短(duan)期(qi)市(shi)場(chang)恐(kong)慌(huang)情緒(xu)引(yin)致(zhi)人民币匯(hui)率(lv)貶(bian)值(zhi)。尽管外圍(wei)環(huan)境(jing)擾(rao)动，但北上资金仍延续较大规模净流入，当月净流入规模達(da)到(dao)301亿元。展望6月，中美关系恶化阶段性告一段落，措(cuo)施嚴(yan)重(zhong)性低(di)于預(yu)期，在此情况下，只要不出现极端情况，北上资金有望延续净流入的状态。另(ling)外，富时罗素指数针对A股第三步扩容计划的四分之三将于6月19日收盘后生效，此次扩容有望为A股带来被动增量资金約(yue)210亿元人民币。

?北上资金持股规模及(ji)其(qi)占比繼(ji)续扩大。2020年5月末(mo)陆股通持股市值为15189.2亿元，较前(qian)一個(ge)月上升689.8亿元；占同(tong)期A股自(zi)由流通股市值的比例为6.21%，较前期上升0.28%。如(ru)果(guo)按(an)照(zhao)外资持股中68%通過(guo)陆股通持股的比例進(jin)行推(tui)算，則(ze)全(quan)部(bu)外资持股规模可(ke)能(neng)达到2.23萬(wan)亿。

?從(cong)陆股通持股的板块分布来看(kan)，北上资金继续抓(zhua)小放(fang)大，主板持股市值占比继续下降；中小板和创业板持股市值占比上升。具(ju)體(ti)地(di)，主板持股市值占比75.59%，较前期下降0.82%；中小企(qi)业板占比14.33%，较前期提(ti)高0.26%；创业板占比10.08%，较前期提高0.58%。

?大類(lei)行业的配(pei)置(zhi)方(fang)面(mian)，陆股通持股中，消(xiao)費(fei)服(fu)務(wu)、TMT和医療(liao)保(bao)健(jian)行业占比继续上升，中遊(you)制(zhi)造(zao)占比也(ye)有所(suo)上升；资源(yuan)品、公(gong)用事(shi)业行业占比略有下降，金融地產(chan)行业占比降幅(fu)较大。

?主动調(tiao)仓方面，5月北上资金加仓比例较高的包(bao)括(kuo)医药生物(wu)、电子(zi)、电气设备、计算机、家电等。 具体到二(er)級(ji)行业，加仓比例较高的为白(bai)色(se)家电、计算机应用、电源设备、医疗器(qi)械(xie)Ⅱ等。建(jian)築(zhu)裝(zhuang)飾(shi)、銀(yin)行、食品飲(yin)料(liao)、休(xiu)閑(xian)服务等行业减仓比例较高， 对应减仓二级行业为禽畜养殖Ⅱ、食品加工、基础设施、鐵(tie)路(lu)運(yun)輸(shu)、银行Ⅱ、證(zheng)券(quan)Ⅱ。

?个股方面，北上资金的持股集(ji)中度(du)小幅下降。前二十(shi)大重仓股持股市值占總(zong)持股规模的比例为45.34%，较前期的45.51%下降了(le)0.17%。5月个股净买入规模最(zui)高的包括美的集團(tuan)、貴(gui)州(zhou)茅(mao)臺(tai)、格(ge)力(li)电器、药明(ming)康(kang)德(de)，净賣(mai)出规模最高的包括伊(yi)利(li)股份(fen)、五(wu)糧(liang)液(ye)、牧(mu)原(yuan)股份、大秦(qin)铁路。 最近(jin)一周(zhou)，北上资金净买入額(e)集中在金融、食品饮料、医药等行业个股，輕(qing)工行业个股净增持強(qiang)度较高。

01

陆股通资金流向(xiang)與(yu)持股规模

5月中美关系再现波折，由此带来的短期市场恐慌情绪引致人民币汇率贬值。尽管外围环境扰动，但北上资金仍延续较大规模净流入，当月净流入规模达到301亿元，除(chu)个別(bie)交(jiao)易(yi)日净流出外，絕(jue)大多(duo)数交易日均(jun)表(biao)现为净流入。VIX指数在此期間(jian)雖(sui)有波动但总体震(zhen)蕩(dang)下行，顯(xian)示(shi)經(jing)歷(li)2019年的波折后市场对此免(mian)疫(yi)力逐(zhu)漸(jian)提高。

展望6月，中美关系恶化阶段性告一段落，措施严重性低于预期，在此情况下，只要不出现极端情况，北上资金有望延续净流入的状态。另外，富时罗素指数针对A股第三步扩容计划的四分之三将于6月19日收盘后生效，此次扩容有望为A股带来被动增量资金约210亿元人民币。

2020年5月末陆股通持股市值为15189.2亿元，较前一个月上升689.8亿元；如果按照外资持股中68%通过陆股通持股的比例进行推算，则全部外资持股规模可能达到2.23万亿。

5月末陆股通持股占同期A股自由流通股市值的比例为6.21%，较前期上升0.28%。具体地，2020年5月末陆股通持有的股票(piao)2060只，较前一个月减少(shao)2只；其中滬(hu)市持股901只，对应市值8442.5亿元；深(shen)市持股1159只，对应市值6746.6亿元。

02

陆股通持股规模及板块配置

从陆股通持股的板块分布来看，北上资金继续抓小放大，主板持股市值占比继续下降；中小板和创业板持股市值占比上升。具体地，主板持股市值占比75.59%，较前期下降0.82%；中小企业板占比14.33%，较前期提高0.26%；创业板占比10.08%，较前期提高0.58%。

03

陆股通持股的行业配置

大类行业的配置方面，陆股通持股中，消费服务、TMT和医疗保健行业占比继续上升，中游制造占比也有所提升；资源品、公用事业行业占比略有下降，金融地产行业占比降幅较大。具体地，5月末TMT、医疗保健和消费服务行业分别占比12.9%、13.2%和34.9%，分别较前期提升0.27%、0.05%和0.89%；中游制造行业占比提升0.09%至(zhi)13.3%。资源品、公用事业较前期分别下降0.07%、0.10%至6.9%、2.2%，金融地产大幅下降1.12%至16.6%。

从細(xi)分行业来看，TMT一级行业中，电子行业略有下降，其余(yu)行业都(dou)有所上升。其中，电子行业5月占比下降0.03%至6.26%；计算机行业占比上升0.15%至3.52%；傳(chuan)媒(mei)占比上升0.13%至1.85%；通信(xin)行业占比为1.23%，较前期上升0.01%；

上游资源品行业中，鋼(gang)铁、化工和有色金屬(shu)行业占比有所提升，采(cai)掘(jue)、建筑材(cai)料行业占比有所下降。具体地，5月份钢铁、化工和有色金属行业占比为0.57%、2.15%和0.04%，较前期占比提升0.01%、0.16%和0.04%，；采掘和建筑材料行业占比分别为0.51%和2.64%，较前期分别下降0.02%和0.26%。

中游制造业中，电气设备、國(guo)防(fang)軍(jun)工、机械设备和綜(zong)合(he)行业占比继续上升，建筑装饰、交通运输和汽(qi)車(che)行业占比有所下降。5月电气设备、国防军工、机械设备和综合行业分别上升0.30%、0.03%、0.11%和0.01%至3.12%、0.75%、2.87%和0.43%；建筑装饰、交通运输和汽车行业分别占比1.06%、2.88%和2.23%，较前期分别下降0.25%、0.09%和0.02%。

消费服务类行业中，家用电器、轻工制造、商业貿(mao)易、食品饮料和休闲服务行业占比有所上升；農(nong)林(lin)牧漁(yu)行业占比有所下降。紡(fang)織(zhi)服装行业占比基本(ben)維(wei)持不變(bian)。具体地，5月家用电器、轻工制造、商业贸易、食品饮料和休闲服务行业分别上升0.65%、0.19%、0.03%、0.18%和0.10%，本月占比分别为10.01%、1.03%、0.82%、18.90和1.93%。农林牧渔行业占比下降0.27%至2.06%。纺织服装行业占比维持在0.14%。

金融地产类中，所有行业占比均有所下降。5月房(fang)地产、非(fei)银金融和银行业分别下降0.23%、0.47%和0.41%至2.70%、6.34%和7.58%。其中，房地产行业占比下降一定(ding)程(cheng)度受(shou)制于在各(ge)行业中排(pai)名(ming)靠(kao)后，導(dao)致市值占比被动下降。

医药生物行业5月占比继续上升，持股占比上升0.05%至13.16%。

公用事业占比5月下降0.10%至2.20%。

从一级行业来看，家用电器行业占比提升0.65%，提升幅度最大；非银金融占比下降0.47%，下降幅度最大。其它(ta)占比增幅较大的還(hai)包括电气设备和轻工制造行业，分别提升0.30%和0.19%；其它降幅较大的还有银行和农林牧渔，分别下降0.41%和0.27%。

陆股通主动调仓方面，只有金融地产行业表现为净卖出；其余行业均为净流入，其中TMT行业净流入最多。从陆股通增持额在不同大类行业的分布来看，北上资金5月在金融地产行业净流出11.5亿元；北上资金按净流入金额由大到小依(yi)次排序(xu)为TMT、中游制造、医疗保健、消费服务、资源品、公用事业，分别为130.67亿元、71.98亿元、50.65亿元、43.7亿元、26.81亿元和3.14亿元。

按照申(shen)万一级行业分类，5月北上资金加仓比例较高的包括医药生物、电子、电气设备、计算机、家电等，分别加仓0.35%、0.35%、0.34%、0.33%和0.31%。建筑装饰、银行、食品饮料、休闲服务等行业减仓比例较高，分别减仓0.13%、0.07%、0.05%和0.05%。

从二级行业看， 2020年5月陆股通加仓比例最高的行业为白色家电和计算机应用，加仓比例分别为0.31%和0.28%，其他(ta)加仓比例较高行业还包括电源设备、医疗器械Ⅱ等，加仓比例超(chao)过0.15%。 减仓幅度最高的为禽畜养殖Ⅱ、食品加工，减仓比例为0.09%。基础设施、铁路运输、银行Ⅱ、证券Ⅱ等减仓比例也较高，均减仓超过0.06%。

04

陆股通重仓股

2020年5月， 陆股通个股净买入规模最高的包括美的集团、贵州茅台、格力电器、药明康德，净卖出规模最高的包括伊利股份、五粮液、牧原股份、大秦铁路。美的集团、贵州茅台、格力电器、药明康德分别净买入25.44亿元、25.34亿元、20亿元、19亿元。伊利股份、五粮液、牧原股份、大秦铁路净卖出额为17.84亿元、12.7亿元、12亿元、10亿元。

具体的， 就(jiu)最近一周而(er)言(yan)，北上资金净买入额集中在金融、食品饮料、医药等行业个股，轻工行业个股净增持强度较高。陆股通净买入规模较高的为中国平(ping)安(an)、贵州茅台和寧(ning)德时代(dai)，净买入规模14.11、12.41和7.63亿元，另外万科A、格力电器、招商银行等的净买入规模也居(ju)前。净卖出规模最高的为中国国旅(lv)，净卖出额为5.72亿元；其次为上汽集团，净卖出4.44亿元。最近一周净增持强度最高的为恒(heng)瑞(rui)医药和索(suo)菲(fei)亞(ya)，净增持强度分别为3.07%和3.02%；净增持强度较高的还有利爾(er)化學(xue)、顧(gu)家家居等。

2020年5月末，陆股通前二十大重仓股以(yi)消费服务、金融行业龍(long)頭(tou)和医药行业为主。立(li)訊(xun)精(jing)密(mi)退(tui)出前二十，相(xiang)应地，药明康德进入前二十大重仓股。另外， 北上资金的持股集中度小幅下降。前二十大重仓股持股市值占总持股规模的比例为45.34%，较4月份的45.51%下降了0.17%。

重 要 聲(sheng) 明

完(wan)整(zheng)的投(tou)资觀(guan)點(dian)应以招商证券研(yan)究(jiu)所發(fa)布的完整報(bao)告为準(zhun)。完整报告所載(zai)资料的来源及观点的出處(chu)皆(jie)被招商证券認(ren)为可靠，但招商证券不对其准確(que)性或(huo)完整性做(zuo)出任(ren)何(he)保证，报告內(nei)容亦(yi)僅(jin)供(gong)參(can)考(kao)。

本微(wei)信號(hao)及其推送(song)内容的版(ban)權(quan)歸(gui)招商证券所有，招商证券对本微信号及其推送内容保留(liu)一切(qie)法(fa)律(lv)权利。未(wei)经招商证券事先(xian)書(shu)面許(xu)可，任何机構(gou)或个人不得(de)以任何形(xing)式(shi)翻(fan)版、復(fu)制、刊(kan)登(deng)、轉(zhuan)载和引用，否(fou)则由此造成(cheng)的一切不良(liang)后果及法律責(ze)任由私(si)自翻版、复制、刊登、转载和引用者(zhe)承(cheng)擔(dan)。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更(geng)多

责任編(bian)輯(ji)：