美国企业债市场暗流涌动

美联储在近日的声明中称，联邦公开市场委员会“期望维持宽松货币政策立场”，直至通胀率在一段时间内平均达到2%，长期通胀预期仍稳定在2%。这一声明无疑强化了美联储长期维持当前零利率政策的意愿。投资者确信，美国国债的低收益率水平将在相当长的时期内维持下去。因此，更多的投资者将转向收益率较高的美国企业债市场。

事实上，在美联储直接和间接的引导下，今年美国的企业债市场规模呈现爆发式的增长。然而，在疫情冲击和经济衰退的大背景下，高级别的企业债的实际收益率逐渐转负。例如，苹果公司8月发行的10年期债券目前的收益率在1.16%左右，剔除同期预期通胀率1.72%，实际收益率仅为-0.56%。同时，投资级企业债降级为垃圾级企业债的规模也在攀升，企业债违约率也在飙涨。今年以来，已有价值1510亿美元的高评级债券被调降至垃圾债。摩根大通预计，到今年年底，“堕落天使”（投资级降低至垃圾级）企业债规模将至少增加650亿美元。高盛认为，今年美国垃圾级企业债的违约率或将达到8%。随着企业债违约率的节节升高，美国金融系统的压力也在不断增加，这很容易使人联想起2008年的金融危机前的情景。

对于美国的投资者，笔者认为，相较于美国暗流涌动的资本市场，更好的一种选择是投资于亚洲新兴经济体的资本市场，例如中国的资本市场。中国A股目前处于估值较低的水平。中国的国债和企业债收益率水平都比美国同类产品高不少。而且由于中国经济的稳健和强劲增长，以及人民币在一定范围内的升值预期，因此包括美国在内的全球投资者未来增加人民币资产的投资规模将是一个明智选择。

笔者认为，面对华尔街大财阀通过美元大幅贬值向全世界伸出美元霸权之手，力图在全球掀起资本狂潮，从而又一次开启收割全世界财富的运动，中国需要冷静对待，借力打力，合理利用外资，从而助推中国经济的转型，实现历史性的超越。笔者坚信，没有什么力量能够阻挡中华民族伟大复兴的道路。

市场有风险，投资需谨慎。个人观点，仅供参考。

JerryZang返回搜狐，查看更多

责任编辑：