梦想实现，宜家与你同行

ziyouniaoyingbizhishiweilewanchengbenjiaochengweinindailaizuiquanmiandeqichehulianfuwu。houxuhaihuiduijiegengduodeyouzhitequanfuwu，weiguangdadehuiyuanyonghutigonggenghaogengtiexindezhuanshufuwu。butongcengcibutongmeidexuanzexitonghaihuiweiwomentuijianxihuandeleibie，womenkeyiquanbubaocun。邁(mai)過(guo)影(ying)視(shi)寒(han)冬(dong)？三(san)年(nian)關(guan)停(ting)超(chao)60家(jia)效(xiao)益(yi)差(cha)影院(yuan)後(hou)，萬(wan)達(da)電(dian)影實(shi)現(xian)扭(niu)虧(kui)

圖(tu)片(pian)來(lai)源(yuan)：图蟲(chong)創(chuang)意(yi)

繼(ji)去(qu)年同(tong)期(qi)亏損(sun)近(jin)6億(yi)后，万达电影（002739.SZ）今(jin)年上(shang)半(ban)年实现扭亏為(wei)盈(ying)。

7月(yue)4日(ri)，万达电影披(pi)露(lu)半年度(du)業(ye)績(ji)預(yu)告(gao)，2023年实现營(ying)业收(shou)入(ru)67亿元(yuan)-69亿元，較(jiao)上年同期增(zeng)長(chang)35.6%至(zhi)39.7%；预計(ji)实现歸(gui)母(mu)凈(jing)利(li)潤(run)3.80亿元-4.20亿元，同比(bi)扭亏为盈。

作(zuo)为影视院線(xian)板(ban)塊(kuai)首(shou)家披露业绩预報(bao)的(de)公(gong)司(si)，万达电影率(lv)先(xian)向(xiang)市(shi)場(chang)傳(chuan)达出(chu)了(le)國(guo)內(nei)电影市场回(hui)暖(nuan)的信(xin)號(hao)。

伴(ban)隨(sui)著(zhe)《消(xiao)失(shi)的她(ta)》、《我(wo)愛(ai)妳(ni)！》、《變(bian)形(xing)金(jin)剛(gang)：超能(neng)勇(yong)士(shi)》等(deng)片的熱(re)映(ying)，今年暑(shu)期檔(dang)反(fan)響(xiang)良(liang)好(hao)。據(ju)貓(mao)眼(yan)專(zhuan)业版(ban)數(shu)据，截(jie)至7月5日9時(shi)32分(fen)，2023年暑期档總(zong)票(piao)房(fang)（含(han)预售(shou)）破(po)55亿。

中(zhong)金在(zai)研(yan)报中预測(ce)，今年暑期档电影票房有(you)望(wang)重(zhong)回百(bai)亿时代(dai)，档期总票房或(huo)介(jie)於(yu)2022年（83亿元）和(he)2019年（153亿元）之(zhi)間(jian)。

事(shi)实上，經(jing)歷(li)过去三年的影视寒冬后，不(bu)少(shao)影企(qi)仍(reng)處(chu)于恢(hui)復(fu)中。

7月4日，信达證(zheng)券(quan)传媒(mei)互(hu)聯(lian)網(wang)及(ji)海(hai)外(wai)首席(xi)分析(xi)師(shi)馮(feng)翠(cui)婷(ting)在接(jie)受(shou)时代財(cai)经采(cai)訪(fang)时表(biao)示(shi)，“今年线下(xia)消費(fei)的恢复疊(die)加(jia)电影的整(zheng)體(ti)内容(rong)向好，相(xiang)较于去年二(er)季(ji)度的巨(ju)大(da)壓(ya)力(li)，电影板块同比呈(cheng)现了比较不錯(cuo)的增长。”

“不过環(huan)比方(fang)面(mian)，由(you)于今年春(chun)節(jie)档的亮(liang)眼表现導(dao)致(zhi)壹(yi)季度的基(ji)数较高(gao)，所(suo)以(yi)大部(bu)分公司二季度环比可(ke)能都(dou)會(hui)出现一定(ding)下降(jiang)”，冯翠婷分析稱(cheng)，“從(cong)三四(si)月份(fen)来看(kan)，电影市场整体的修(xiu)复其(qi)实不及年初(chu)的市场预期，只(zhi)达到(dao)了疫(yi)情(qing)前(qian)年份的50%左(zuo)右(you)。”

在冯翠婷看来，今年下半年的影片儲(chu)備(bei)较多(duo)、关註(zhu)度高，市场對(dui)2023全(quan)年的票房恢复比较有信心(xin)，希(xi)望能夠(gou)（恢复）到500亿的（电影票房）目(mu)標(biao)水(shui)平(ping)。

二級(ji)市场方面，截至7月5日發(fa)稿(gao)，万达电影微(wei)跌(die)0.91%，报13.09元/股(gu)，市值(zhi)283.97亿元。6月27日-7月4日，該(gai)股累(lei)计漲(zhang)幅(fu)达12.49%。

万达电影业務(wu)恢复超2019年同期九(jiu)成(cheng)

根(gen)据国家电影局(ju)7月3日发布(bu)的最(zui)新(xin)統(tong)计数据，截至6月末(mo)，2023年全国电影总票房262.71亿元，同比增长52.91%，已(yi)恢复至2019年同期的83.9%；觀(guan)影人(ren)次(ci)則(ze)为6.04亿，同比增长51.8%，恢复至2019年同期的74.5%。

冯翠婷認(ren)为，今年上半年电影市场呈现動(dong)態(tai)的、向上的恢复过程(cheng)。“在重要(yao)的、人流(liu)相对比较旺(wang)的时间节點(dian)，比如(ru)春节、端(duan)午(wu)节、暑期，還(hai)是(shi)有不错的恢复。但(dan)是非(fei)核(he)心档期的恢复，则需(xu)要一定时间的沈(chen)澱(dian)，特(te)別(bie)是在沒(mei)有強(qiang)内容的支(zhi)撐(cheng)的情況(kuang)下。”

具(ju)体到万达电影来看，無(wu)論(lun)是票房收入还是观影人次，公司今年上半年的恢复程度已超2019年同期的90%。

财报顯(xian)示，截至今年6月末，万达电影的国内影院实现票房36.5亿元（不含服(fu)务费），同比增长49.7%，恢复至2019年同期的93.5%；观影人次0.88亿，同比增长54.4%，恢复至2019年同期的96.4%。

但从内容板块来看，万达电影缺(que)席了今年暑期档。

在公司7月3日发布的一份投(tou)資(zi)者(zhe)关系(xi)活(huo)动記(ji)錄(lu)表中，有投资者提(ti)問(wen)称，“万达电影前期與(yu)陳(chen)思(si)誠(cheng)导演(yan)深(shen)度合(he)作，为什(shen)麽(me)没有投资《消失的她》？”

公司回應(ying)称，受疫情沖(chong)擊(ji)影响，万达影视將(jiang)经营导向由以投资为主(zhu)轉(zhuan)变为自(zi)主研发、主投主控(kong)为主，《消失的她》並(bing)非公司主投主控項(xiang)目。

影视投资方面，其还提到，万达影视前兩(liang)年着重研发项目及開(kai)发版權(quan)，储备了较多电影项目，其中《三大隊(dui)》、《我才(cai)不要和你做(zuo)朋(peng)友(you)呢(ne)》、《維(wei)和防(fang)暴(bao)队》等市场期待(dai)较高影片预计将于年内擇(ze)機(ji)上映。

持(chi)續(xu)收縮(suo)直(zhi)营影院規(gui)模(mo)

回看2022年，万达电影不好过。

作为最主要收入来源的观影收入（即(ji)票房收入）报告期下降幅度达23.92%。而(er)除(chu)廣(guang)告收入外，公司其余(yu)各(ge)项產(chan)品(pin)收入（不包(bao)含其他(ta)）均(jun)出现了不同程度的下降，其中电视劇(ju)制(zhi)作发行(xing)相关收入、电影制作发行相关收入下降幅度最大，分别达77.40%、60.61%。

收缩直营影院规模、向輕(qing)资产转型(xing)，或是万达电影降本(ben)增效的一大路(lu)徑(jing)。

时代财经根据财报统计发现，2020年-2022年，万达电影关停的经营效益较差的影院約(yue)为62家，同期新开110家轻资产影院。今年上半年，公司新开业影院35家，其中直营影院6家，轻资产影院29家。

截至今年6月30日，万达电影国内擁(yong)有已开业影院857家，其中直营影院708家，轻资产影院149家。公司累计市场份額(e)16.8%，较去年同期提高0.5個(ge)百分点。

万达电影对于轻资产的未(wei)来规劃(hua)如何(he)？

7月4日，时代财经致电万达电影，其相关工(gong)作人員(yuan)表示，“我們(men)今年的主要计划还是新建(jian)10-20家的普(pu)通(tong)影院，轻资产影院大概(gai)是50-60家，轻资产這(zhe)邊(bian)也(ye)是（公司）目前推(tui)進(jin)的重点。”

“轻资产影院相當(dang)于我们授(shou)权外部使(shi)用(yong)万达的logo，但不出资投建影院。我们可以選(xuan)择两種(zhong)模式(shi)，一种是全权給(gei)他们運(yun)营，一种是自己(ji)运营。”上述(shu)工作人员表示。

该人士还解(jie)釋(shi)称，“直营影院是重资产影院，但是轻资产影院相当于（公司这边）不怎(zen)么出錢(qian)，但又(you)提升(sheng)了市场占(zhan)有率，（对方）还得(de)付(fu)一定的使用费。”

时代财经注意到，早(zao)在2020年11月，万达电影曾(zeng)发行一筆(bi)近30亿元的定增，当时擬(ni)用于新建影院项目和補(bu)充(chong)公司流动资金及償(chang)还借(jie)款(kuan)。截至2023年5月末，该定增项目已累计使用募(mu)集(ji)资金20.58亿元。

此(ci)外，公司在6月10日的公告中称，将使用不超过人民(min)幣(bi)6亿的閑(xian)置(zhi)募集资金暫(zan)时补充流动资金，用于与主营业务相关的生(sheng)产经营活动。 截至今年3月末，万达电影貨(huo)币资金余额为36.54亿元，負(fu)債(zhai)合计达到189.98亿元。

万达集團(tuan)面臨(lin)的资金压力也一定程度上传导到了万达电影身(shen)上。此前4月，公司公告称，控股股東(dong)万达投资计划通过集中競(jing)價(jia)方式和大宗(zong)交(jiao)易(yi)方式減(jian)持万达电影股份不超过6538.11万股，占公司总股本的3%。

截至6月13日，万达投资合计减持比例(li)已达到1.5660%。若(ruo)以期间减持均价来计，万达投资套(tao)现约4.1亿元。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更(geng)多

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