【招商策略】欧盟推进430亿芯片法案，特斯拉FSD北美全面公测——全球产业趋势跟踪周报（1129）

美国11月PMI不及预期，全球股市涨多跌少。产业趋势层面，欧盟成员国同意投入超过430亿欧元用于发展芯片行业，旨在扶持本土芯片供应链，减少对美国和亚洲制造商的依赖；特斯拉FSD Beta自动驾驶功能面向所有北美付费车主开放，是全球首个大范围推送的全场景领航辅助驾驶功能；韩国与新加坡签署首部《数字伙伴关系协定》，覆盖各种数字经贸规范与合作基础。

核心观点

【全球股市表现】上周全球股市涨多跌少。美股方面，道指、纳指、标普分别上涨0.4%、0.2%、0.4%。过去一周市场主要关注美联储货币政策会议纪要、美国经济数据、欧洲央行货币政策会议纪要等方面。美联储货币政策会议纪要方面，11月23日，美联储公布了11月货币政策会议纪要，绝大多数官员表示在近期放缓加息的步伐是合适的。此外，与会者一致认为，考虑到货币政策相关的滞后性，放缓加息步伐将使FOMC能够更好地评估实现其目标的进展情况。然而，多位美联储官员认为峰值利率将达到更高水平。自上次会议以来，多位美联储发言人一直暗示12月加息幅度仅为50个基点。美国经济数据方面，美国11月Markit服务业PMI初值公布为46.1，不及预期的47.9以及上个月的47.8；11月Markit制造业PMI初值为47.6，不及预期的50以及上个月的50.4，经济存在进一步陷入衰退可能。欧洲央行货币政策会议纪要方面，10月货币政策会议纪要显示75个基点的加息步伐得到了绝大多数欧央行官员的支持。会议纪要显示，与管委会上次货币政策会议时的预期相比，市场定价及调查均表明投资者预期加息步伐将加快，终端利率将显著提高。板块方面，能源、可选消费、金融板块表现相对较好，医疗保健、信息技术板块表现相对较差。个股方面，过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，金融、能源行业公司居多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，信息技术行业公司居多。

【全球产业趋势】趋势一：半导体。欧盟成员国同意投入超过430亿欧元用于发展芯片行业，旨在扶持本土芯片供应链，减少对美国和亚洲制造商的依赖。该法案旨在确保欧盟拥有必要的工具、技能和技术能力，实现先进芯片设计、制造、封装等领域的提升，从而保证欧盟的半导体供应链稳定，并减少外部依赖。趋势二：自动驾驶。11月24日，特斯拉 FSD Beta 自动驾驶功能面向所有北美付费车主开放，成为全球首个大范围推送的全场景领航辅助驾驶功能。新版本系统采用的Tesla Vision是只依赖光学图像的计算机视觉系统，无需任何来自雷达传感器的数据。趋势三：数字经济。韩国与新加坡签署《数字伙伴关系协定》，覆盖各种数字经贸规范与合作基础，重点包括取消电子渠道传送的数字产品关税、保障个人信息等数据在两国数据库之间自由转移、防止设立贸易技术壁垒。

【重要资讯】高通：高通发布了骁龙782G移动平台，相比前代骁龙778G+，骁龙782G的CPU性能提高5%，GPU性能提高10%。台积电：高雄厂在整地后已正式动工建厂，将按照计划于2024年实现量产7nm制程。

【产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议。

核心关注与投资建议

上周，A股涨幅较高的产业指数为：大基建央企、福建自贸区、火电。

上周，海外市场值得关注的产业趋势变化为：

1、半导体

欧盟国家推进芯片法案，拟投资逾430亿欧元扶持本土供应链。当地时间周三（11月23日），欧盟成员国同意投入超过430亿欧元用于发展芯片行业，旨在扶持本土芯片供应链，减少对美国和亚洲制造商的依赖。今年2月，欧盟委员会公布了备受关注的《芯片法案》，计划大幅提升欧盟在全球的芯片生产份额。欧洲在芯片生产中所占的份额从2000年的24%下降到了如今的8%，而《芯片法案》的目标是到2030年将这一数字提升到20%。

该法案旨在确保欧盟拥有必要的工具、技能和技术能力，实现先进芯片设计、制造、封装等领域的提升，从而保证欧盟的半导体供应链稳定，并减少外部依赖。欧盟委员会主席冯德莱恩在2月推出这项计划时称，《芯片法案》可以改变欧盟的全球竞争力。在短期内，它将使欧盟能预测并避免供应链中断，而从中期看，它能帮助欧盟成为芯片市场的领军者。欧盟轮值主席国捷克周三表示，各国特使一致同意欧盟委员会提案的修订版，修改部分包括允许政府对更广泛的芯片提供补贴，而不仅仅是最先进的芯片。补贴将覆盖在计算能力、能源效率、环境效益和人工智能方面带来创新的芯片。最新版本还增加了对欧盟委员会的限制措施，以防止该机构在触发紧急情况时干预公司的供应链。欧盟各国部长将于当地时间12月1日举行会议，预计将批准芯片计划。不过，该计划仍须于明年在欧洲议会得到通过，才能成为法律。虽然这项计划要等到明年才能最终确定，但已有多家公司宣布了在欧洲建立芯片工厂的计划，其中包括英特尔、格芯、意法半导体和英飞凌。

半导体设备国产替代进程有望加速。半导体设备是支撑电子行业发展的基石，也是半导体产业链上游环节市场空间最广阔，战略价值最重要的一环，目前半导体设备整体国产化率仍在个位数左右，中芯国际天津12英寸晶圆厂的规划将进一步增添国内半导体设备市场成长动能。从国内半导体设备厂商合同负债及存货情况来看，国内半导体设备厂商在手订单充沛，份额加速提升逻辑将持续兑现。

2、自动驾驶

特斯拉 FSD Beta 自动驾驶功能面向所有北美付费车主开放。11 月 24 日，特斯拉 CEO 埃隆?马斯克 (Elon Musk) 宣布，特斯拉的 FSD（Full Self-Driving，全自动驾驶）Beta 版现已面向所有北美付费车主推出，特斯拉 FSD Beta 需要额外支付 15000 美元开启，该功能可以让汽车自动驾驶到导航系统中输入的目的地，但驾驶员仍需要保持警惕，并随时准备接管控制权。特斯拉 FSD Beta 于 2020 年开始测试，一开始只面向少量客户开放，此后逐渐扩大到约 16 万名车主。体验特斯拉 FSD Beta 通常还需要车主达到特斯拉内置的安全评分要求，并需要有高级驾驶员辅助功能 Autopilot 的 100 英里使用记录。如今全面开放后，FSD Beta 不再考察用户的评分和熟悉度，只要花钱购买就能使用。

特斯拉FSD使用特斯拉自主研发的芯片，无需依赖激光雷达。作为全球首个大范围推送的全场景领航辅助驾驶功能，FSD并不是安装到车辆上就能实现全自动驾驶，而是后续通过无线软件更新才可以实现全自动驾驶功能。和车载电脑相比，FSD计算机最大的改变是使用了特斯拉自主研发的芯片。新版本系统采用 Tesla Vision，这是一种只依赖光学图像的计算机视觉系统，而无需任何来自雷达传感器的数据，雷达传感器此前是特斯拉传感器套件的重要组成部分。此外，驾驶可视化则适用于配备仪表盘屏幕的 Model S 和 Model X。特斯拉称：“驾驶可视化已经得到改进，以更好地支持全自动驾驶功能。启用全自动驾驶时，仪表盘将显示周围其他信息。仪表盘左侧和右侧的应用将暂时关闭，驾驶速度、Autopilot 可用性、Autopilot 设置速度和检测到的限速将移至仪表盘底部。”

3、数字经济

韩国与新加坡签署《数字伙伴关系协定》。11月21日，韩国产业通商资源部通商交涉本部本部长安德根和新加坡通商与工业部部长陈诗龙21日在新加坡签署《数字伙伴关系协定》（DPA）。双方去年12月宣布就《数字伙伴关系协定》的谈判达成协议后，经过法律检查和国内审查流程，最终签署了该协定。产业部表示，这是此次韩国与东盟峰会的主要成果，也是主导地区经贸秩序、扩大数字经济合作的最佳例子。

韩新《数字伙伴关系协定》是韩国签署的首项数字通商协定，覆盖各种数字经贸规范与合作基础，重点包括取消电子渠道传送的数字产品关税、保障个人信息等数据在两国数据库之间自由转移、防止设立贸易技术壁垒。产业部期待，该协定有望促进韩国产品通过电商平台向东盟各国出口，尤其是新加坡的电商平台有望成为连接东盟年轻的消费者与韩国企业的桥梁。此外，双方当天还签署了关于推动韩新数字经济对话的谅解备忘录，并商定明年初举办“第一次数字经济对话”，同两国企业、学界和研究机构携手挖掘合作项目。

近期国内数字经济政策频繁出台，多地立法支持数字经济发展。11月22日，证监会副主席李超在2022金融街论坛年会上表示，当前我国数字经济发展进入快车道，资本市场要为实体经济提供高质量服务，必须进一步加快数字化转型，努力提升资本市场数字化水平，共同推进资本市场高质量发展。11月25日，北京市第十五届人大常委会第四十五次会议表决通过《北京市数字经济促进条例》，广西壮族自治区十三届人大常委会第三十四次会议表决通过《广西壮族自治区大数据发展条例》，助推数字经济未来发展。今年以来，数字经济政策端支持加速，《“十四五”数字经济发展规划》指明了未来五年数字经济的发展目标和具体要求，党的二十大报告提出要建设数字中国，加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。政策支持有望加快数字经济推广，重点推荐数字经济产业相关投资机会，包括数字基建、数据要素、产业数字化和数字产业化等方面。

投资建议：从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

全球观察：海外市场跟踪

1、全球大类资产表现

上周全球股市涨多跌少。美股方面，道指、纳指、标普分别上涨0.4%、0.2%、0.4%。过去一周市场主要关注美联储货币政策会议纪要、美国经济数据、欧洲央行货币政策会议纪要等方面。美联储货币政策会议纪要方面，11月23日，美联储公布了11月货币政策会议纪要，绝大多数官员表示在近期放缓加息的步伐是合适的。此外，与会者一致认为，考虑到货币政策相关的滞后性，放缓加息步伐将使FOMC能够更好地评估实现其目标的进展情况。然而，多位美联储官员认为峰值利率将达到更高水平。自上次会议以来，多位美联储发言人一直暗示12月加息幅度仅为50个基点。美国经济数据方面，11 月 23 日公布的数据显示，美国11月Markit制造业PMI初值为47.6，不及预期的50及上月的50.4，创2020年5月以来新低；11月Markit服务业PMI初值为46.1，不及预期的47.9及上月的47.8；11月Markit综合PMI初值为46.3，不及预期的48及上月的48.2，创 2022 年 8 月份以来新，其中，新订单分项指数初值降至 46.4，创 2020 年 5 月份以来新低；就业分项指数初值创 2022 年 9 月以来新低。11月28日，美联储三把手、纽约联储主席表示通胀还太高，遏制通胀需要进一步紧缩货币，预计明年通胀率至少3%，目前预期的利率路径比他9月预计的略高；今年FOMC投票委员、圣路易斯联储主席重申，利率达到5.0%到7.0%才算限制性水平。欧洲央行货币政策会议纪要方面，11月24日，欧洲央行公布了10月货币政策会议纪要。纪要显示，75个基点的加息步伐得到了绝大多数欧央行官员的支持。欧洲央行执委Schnabel表示，利率可能需要达到限制性水平。并且数据显示，放缓加息步伐的空间有限。会议纪要显示，与管委会上次货币政策会议时的预期相比，市场定价及调查均表明投资者预期加息步伐将加快，终端利率将显著提高。欧洲央行首席经济学家Lane认为，虽然目前工资增长的速度相对温和，但通货水平仍然过高，预计将在较长一段时间内保持在2%以上，长期通胀预期与2%的水平保持一致。

欧股市场普涨。富时100、法国CAC40、德国DAX、意大利指数分别上涨1.3%、0.5%、0.02%、0.4%。11月23日公布数据显示，欧元区11月制造业PMI初值47.3，受到能源价格飙升和供应链中断的严重打击，连续五个月低于荣枯线，拖累整体经济下滑。但好于预期值46，同样高于前值46.4。欧元区11月服务业PMI48.6，连续第四个月下滑，与前值一致，好于市场预期的48。综合PMI初值由10月的47.3升至47.8，同样好于预期。日经225指数上涨0.8%。11月东京不含生鲜食品的核心CPI数据上涨3.6%，超出3.5%的市场预期，刷新1982年4月以来的最快增速。

上周大宗商品涨多跌少，原油普跌，贵金属普涨，工业金属、农产品涨多跌少。美国十年期国债利率下行14BP至3.69%。

原油价格普跌，上周布油、WTI原油分别下跌4.8%、4.2%。上周贵金属普涨，白银、黄金分别上涨0.1%、0.04%。工业金属涨多跌少，金属镍、金属锌、金属铜、金属铅分别上涨2.5%、1.3%、1.3%、0.5%，金属铝下跌0.2%。印尼镍铁回流不及预期下，整体供应增幅有限，特别是部分镍铁厂迎来长期检修，有望缓解镍铁过剩局面，纯镍更是在低库存之下保持坚挺。目前海内外库存仍延续历史低位，短期之内难以形成大幅累库。农产品涨多跌少，大豆、稻谷、ICE11号糖分别上涨1.4%、0.6%、0.6%，小麦下跌4.6%。10年期美债收益率下行14BP至3.69%。美元指数下降1.1%至107，人民币相对美元贬值0.52%，当前人民币兑美元中间价为7.20。

2、全球股市行业表现

上周全球股市涨多跌少，能源、可选消费、金融板块表现相对较好，医疗保健、信息技术板块表现相对较差。

具体来看，美股方面，可选消费、公共事业板块表现较好，房地产、能源板块表现较差。欧股方面，除信息技术板块下跌外，其余板块普涨，其中能源板块涨幅较大。英国股市方面，能源、材料板块表现较好，电信服务板块表现较差。日本股市方面，板块普涨，其中公共事业、金融板块领涨。港股方面，电信服务、能源板块表现较好，医疗保健、信息技术、可选消费板块表现较差。 A股方面，电信服务、房地产板块表现较好，医疗保健、信息技术板块表现较差。

3、全球强势股与异动股简析

过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，金融、能源行业公司居多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，信息技术行业公司居多。

异动股简析

【拼多多】11月28日，拼多多发布2022年第三季度财报。财报显示，该季度拼多多实现营收355亿元，同比增长65.1%；归属于普通股股东的净利润105.9亿元，同比增长546%。营收、净利润表现均大幅超出市场预期。其中，网络营销服务及其他收入为284.3亿元，同比增长58%；交易服务收入为70.2亿元，同比增长102%；商品销售收入为5640万元，同比下降31%。研发费用同比增长11.4%至27亿元，创历史新高。拼多多财务副总裁表示，部分项目投入有所延迟，不能完整反映公司的实际生产经营情况。公司将进一步加大投入，助力科技创新与供给侧升级，用技术创造长期价值。

【SHOPIFY】11月28日，Shopify在其官网宣布，今年黑色星期五的销售额创历史记录，达到33.6亿美元，同比增长17%（按固定汇率计算为19%）。Shopify商家的实时销售额在美国东部时间周五12点01分达到峰值，每分钟销售350万美元。该公司还指出，销售额最高的国家为美国、英国和加拿大，而销售额最高的城市包括伦敦、纽约和洛杉矶；热门品类有：服装配饰、健康美容以及家居园艺。此次黑五的平均客单价为102.31美元（按固定汇率计算为105.10美元）；全球跨境订单占总订单的15%；全球Shopify商家POS端的销售额同比增长27%。

重要资讯速递

1、产业政策与新闻

（1）欧盟拟投资超430亿欧元扶持本土芯片领域发展（☆☆☆）

11月23日，欧盟成员国同意投入超过430亿欧元用于发展芯片行业，旨在扶持本土芯片供应链，减少对美国和亚洲制造商的依赖。担任欧盟轮值主席国的捷克共和国表示，欧盟特使一致支持欧盟委员会提案的修正版。欧盟部长们将于 12 月 1 日举行会议，为芯片计划予以批准，不过该计划仍需在明年与欧洲议会进行讨论，才能成为法律。特使们同意对委员会的提案进行修改，包括允许国家对更广泛的芯片进行补贴，而不仅仅是最先进的芯片。这将扩大“同类首创”并有资格获得政府援助的芯片厂商范围，而又不至于使全部汽车芯片厂都有资格获得该资金，这与今年秋季早些时候部分国家的要求一致。最新版计划还进一步为欧盟委员会何时可以触发紧急机制并干预企业的供应链添加保障。补贴将涵盖在计算算力、能源效率、环境收益和人工智能方面带来创新的芯片。

（2）特斯拉FSD Beta自动驾驶功能面向所有北美付费车主开放（☆☆☆）

11 月 24 日，特斯拉 CEO 埃隆?马斯克 (Elon Musk) 宣布，特斯拉的 FSD（Full Self-Driving，全自动驾驶）Beta 版现已面向所有北美付费车主推出，特斯拉 FSD Beta 需要额外支付 15000 美元开启，该功能可以让汽车自动驾驶到导航系统中输入的目的地，但驾驶员仍需要保持警惕，并随时准备接管控制权。特斯拉 FSD Beta 于 2020 年开始测试，一开始只面向少量客户开放，此后逐渐扩大到约 16 万名车主。体验特斯拉 FSD Beta 通常还需要车主达到特斯拉内置的安全评分要求，并需要有高级驾驶员辅助功能 Autopilot 的 100 英里使用记录。如今全面开放后，FSD Beta 不再考察用户的评分和熟悉度，只要花钱购买就能使用。

（3）韩国与新加坡签署首部《数字伙伴关系协定》（☆☆☆）

11 月 21 日，据国外媒体报道，韩国产业部和新加坡通商与工业部在新加坡签署《数字伙伴关系协定》，旨在促进数字贸易和产业合作。韩国方面称，《数字伙伴关系协定》是韩国签署的首项数字通商协定。产业部表示，该协议旨在创建更快、更安全的数字交易，促进包括数字内容和各种在线服务在内的数字领域的贸易，覆盖各种数字经贸规范与合作基础，重点包括取消电子渠道传送的数字产品关税、保障个人信息等数据在两国数据库之间自由转移、防止设立贸易技术壁垒。新加坡拥有 Lazada 和 Shopee 等领先的电子商务平台，该协定有望促进韩国产品通过电商平台向东盟各国出口。另外，双方还商定明年初举办首次“数字经济对话”。

（4）菲律宾削减电动汽车和零部件的关税（☆☆☆）

11月24日，由总统费迪南德·马科斯主持的菲律宾机构间小组批准取消电动汽车 (EV) 的关税，以在高燃料成本的情况下刺激国内需求。马科斯将发布一项行政命令，将乘用车、公共汽车、货车、卡车、摩托车和自行车等电动汽车及其零部件的最惠国关税削减至0%，为期五年。目前的进口关税5%到30%不等。该国经济规划部长Arsenio Balisacan在新闻发布会上表示，“该行政命令旨在扩大市场产品来源，鼓励消费者购买电动汽车，通过减少对进口燃料的依赖来提高能源安全，并促进国内电动汽车产业生态系统的增长。”

（5）荷兰抵制美要求限制光刻机对华出口（☆☆）

11月22日，荷兰外贸与发展合作大臣施赖纳马赫尔表示，在向中国出售芯片设备的问题上，荷兰将捍卫本国的经济利益。报道评论说，荷兰高级官员的这一表态再度表明，荷兰不愿顺从华盛顿切断中国半导体技术供应的企图。为限制中国，荷兰光刻机生产企业阿斯麦（ASML）最近一段时间成为美国政府施压的对象。据报道，施赖纳马赫尔对议员表示，在美国与其他盟友进行贸易规则谈判的过程中，荷兰将在阿斯麦向中国出售芯片设备的问题上作出自己的决定。“重要的是我们要捍卫自己的利益——我们的国家安全，以及我们的经济利益。”施赖纳马赫尔说，如果荷兰将光刻机的问题放进“欧盟的篮子”与美国谈判，结果就是他们把极紫外线（EUV）光刻机送到美国人手中，“我们的情况会更糟”。

（6）采用特斯拉 Megapack，欧洲最大电池储能项目 Pillswood 正式启动（☆☆）

（7）韩国首尔正式开通第一条自动驾驶巴士线路（☆☆）

（8）联发科面向Chromebook推出两款迅鲲处理器（☆）

11月21日，联发科宣布推出为 Chromebooks 打造的全新迅鲲 Kompanio 系列产品──Kompanio 520 和 Kompanio 528。联发科表示，其拥有绝佳的运算性能、优化的电池寿命、无缝连网功能，为入门使用者打造顺畅体验，可以尽情浏览网页、沉浸于云端游戏、线上播放影音、使用 Google Play App，并畅享全天候电池续航。搭载两款 Kompanio 芯片的 Chromebook 产品将于 2023 年第一季上市。Kompanio 520 和 Kompanio 528 搭载 8 核心 CPU，其中包含两颗 Arm Cortex-A76 超强核心以及升级版双核 GPU，带来流畅、反应灵敏的性能表现。Kompanio 520 中的 Arm Cortex-A76 核心频率可达 2GHz，Kompanio 528 中的 Arm Cortex-A76 核心可达 2.2GHz。两款芯片的电池续航能力也得到优化，使用者可享受长续航时间。强大的 8 核心 CPU 结合高效记忆体选择，为使用者提供更棒的资料传输速度，数秒内就能开机，同时处理不同任务时也游刃有馀。再搭配联发科 Filogic Wi-Fi 6 解决方案，将可最佳化影音串流及云端游戏的连网体验。

（9）日本罗姆将量产下一代半导体，有望提高用电效率、增加电动车续航里程（☆）

11月26日，据日本共同社日前报道，日本电子零部件巨头罗姆（ROHM）将于今年12月量产下一代功率半导体，以碳化硅（SiC）为原材料。据悉，罗姆花费约20年推进研发碳化硅半导体。新一代半导体可让可提高机器运转的用电效率，若装在纯电动汽车上，续航里程可提升一成，电池体积也可更小。罗姆将在福冈县筑后市工厂今年开设的碳化硅功率半导体专用厂房实施量产，还计划为增产投资最多2200亿日元（约合人民币114亿元），并将2025年度的碳化硅销售额上调至1100亿日元。碳化硅半导体与前两代半导体材料相比最大的优势是较宽的禁带宽度，保证了其可击穿更高的电场强度，适合制备耐高压、高频的功率器件，是电动汽车、5G 基站、卫星等新兴领域的理想材料。目前，国内外车企均积极布局碳化硅器件应用，以优化电动汽车性能。随着碳化硅功率器件的生产成本降低，碳化硅在充电桩领域的应用也将逐步深入。

（10）美光科技开始量产“1β”DRAM 内存密度提升 35%（☆）

11 月 27 日，据共同社报道，美光科技位于日本广岛县东广岛市的子公司“日本美光存储器公司” 已于 16 日在该市广岛工厂启动最高端的 DRAM 量产。据美光介绍，1β技术可将能效提高约 15%，内存密度提升 35% 以上，单颗裸片容量高达 16Gb。1β制程技术能实现比以往更低的每比特功耗，为智能手机提供了目前市场上最节能的内存技术。它将助力智能手机制造商推出更长续航的设备——消费者在使用高能耗、数据密集型应用时，延长电池续航时间将至关重要。全新 JEDEC 增强型动态电压和频率调节扩展核心（eDVFSC）技术使基于 1β 的 LPDDR5X 更加节能。在高达 3200 Mbps 的双倍频率层上添加 eDVFSC，可改善节能控制，从而基于独特的终端用户模式实现更低功耗。美光表示，美光于未来的一年中将在诸如嵌入式、数据中心、客户端、消费类产品、工业和汽车等其他应用中量产 1β 节点，推出包括显示内存和高带宽内存等产品。

2、全球新兴产业趋势及重点公司跟踪

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分析师承诺

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