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zhakanshebei、bianjishezhi、shigongshezhi，anzhuangshezhi。jiangcuotitiaochulaizhongzuo，fanfuyanlian，gongguboruokaodian！３、fengfulvjingfengfudelvjinggongneng，rangzhaopianyimiaobiangaoji；chufangyongpin、jiayongdianqiyiyingjuquan,suishikeyixiyizuofanpianhaozhuanxiandingzhi，suishisuidizhangwogaixianludeshishihuoyuanxinxi；三(san)六(liu)零(ling)破(po)局(ju)生(sheng)成(cheng)式(shi)AI，瞄(miao)準(zhun)大(da)模(mo)型(xing)，老(lao)周(zhou)能(neng)否(fou)轉(zhuan)型成功(gong)？

來(lai)源(yuan): 陸(lu)玖(jiu)商(shang)業(ye)評(ping)論(lun)

如(ru)果(guo)從(cong)2022年(nian)11月(yue)chatGPT推(tui)入(ru)市(shi)場(chang)算(suan)起(qi)，生成式人(ren)工(gong)智(zhi)能（AIGC）站(zhan)上(shang)舞(wu)臺(tai)中(zhong)央(yang)至(zhi)今(jin)也(ye)不(bu)過(guo)半(ban)年的(de)時(shi)間(jian)。

在(zai)這(zhe)半年內(nei)，無(wu)论是(shi)海(hai)外(wai)的微(wei)軟(ruan)、谷(gu)歌(ge)、BuzzFeed等(deng)，還(hai)是國(guo)内的百(bai)度(du)、阿(e)裏(li)、商湯(tang)、360等，AIGC領(ling)域(yu)中眾(zhong)多(duo)企(qi)业接(jie)連(lian)曝(pu)出(chu)的重(zhong)磅(bang)市场動(dong)作(zuo)，讓(rang)这個(ge)“變(bian)化(hua)幾(ji)乎(hu)能用(yong)天(tian)為(wei)單(dan)位(wei)進(jin)行(xing)計(ji)算”的賽(sai)道(dao)壹(yi)时间好(hao)不熱(re)鬧(nao)。

4月21日(ri)，三六零安(an)全(quan)科(ke)技(ji)股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)：360，公司代(dai)碼(ma)：601360）發(fa)布(bu)2022年報(bao)及(ji)2023一季(ji)报。盡(jin)管(guan)从營(ying)收(shou)、盈(ying)利(li)等核(he)心(xin)財(cai)務(wu)指(zhi)標(biao)来看(kan)，这份财报並(bing)不能称得(de)上亮(liang)眼(yan)。但(dan)好在以“互(hu)聯(lian)網(wang)+安全”为底(di)色(se)的360，正(zheng)在通(tong)过大模型帶(dai)来的新(xin)機(ji)會(hui)。

站在AI浪(lang)潮(chao)下，如何(he)在发展(zhan)中找(zhao)到(dao)新的发展方(fang)向(xiang)，實(shi)現(xian)“飛(fei)行中燃(ran)动新的增(zeng)長(chang)引(yin)擎(qing)”，成为事(shi)關(guan)360未(wei)来发展的关鍵(jian)所(suo)在。

01

主(zhu)营业务一降(jiang)一升(sheng)

根(gen)據(ju)财报内容(rong)，2022年全年，360錄(lu)得营业收入95.2億(yi)元(yuan)，較(jiao)上年同(tong)期(qi)下降12.5%，歸(gui)屬(shu)上市公司股東(dong)凈(jing)利潤(run)則(ze)出现虧(kui)損(sun)。

从收入結(jie)構(gou)来看，构成360营收的兩(liang)大主营业务分(fen)別(bie)为“互联网商业化及增值(zhi)服(fu)务”和(he)“安全及其(qi)他(ta)业务”，具(ju)體(ti)来看表(biao)现为一降一升。

作为扛(kang)起360营收“大旗(qi)”的主力(li)，“互联网商业化及增值服务”期内共(gong)实现收入57.9亿元，同比(bi)下滑(hua)21.8%。其中，互联网廣(guang)告(gao)及服务业务收入为47.1亿，同比下降25.3%，以遊(you)戲(xi)为代表的互联网增值业务收入为10.8亿元，同比下降2.0%。

而(er)導(dao)致(zhi)“互联网商业化及增值服务”出现下滑的原(yuan)因(yin)主要(yao)有二(er)：一方面(mian)與(yu)互联网广告市场流(liu)量(liang)分布更(geng)加(jia)多元化，競(jing)爭(zheng)程(cheng)度持(chi)續(xu)加劇(ju)有关。另(ling)一方面，广告业务是典(dian)型的順(shun)周期业务，外部(bu)宏(hong)觀(guan)環(huan)境(jing)整(zheng)体疲(pi)软嚴(yan)重拖(tuo)拽(zhuai)該(gai)业务收入。

第(di)三方行研(yan)數(shu)据同樣(yang)也能說(shuo)明(ming)問(wen)題(ti)。根据中关村(cun)互动营銷(xiao)实驗(yan)室(shi)发布的《2022年中国互联网广告数据报告》，国内互联网广告的行业規(gui)模为5088亿元人民(min)幣(bi)，较2021年下降6.4%。并且(qie)首(shou)次(ci)出现了(le)負(fu)增长。

但需(xu)要強(qiang)調(tiao)的是，尽管“互联网商业化及增值服务”有所下滑，但该业务依(yi)然(ran)持续为360貢(gong)獻(xian)穩(wen)定(ding)的现金(jin)流和經(jing)营利润，这也是支(zhi)撐(cheng)公司不斷(duan)加码安全业务，快(kuai)速(su)擴(kuo)大领先(xian)優(you)勢(shi)和市场占(zhan)有率(lv)的动力引擎。

正因如此(ci)，被(bei)360重點(dian)押(ya)註(zhu)、且公司視(shi)为“第二增长曲(qu)線(xian)”的“安全及其他业务”实现营收17.9亿，同比增长29.7%，毛(mao)利率也高(gao)達(da)55.6%。特(te)别是，该业务板(ban)塊(kuai)在公司营收中的占比也大幅(fu)提(ti)升至两成左(zuo)右(you)，有效(xiao)改(gai)善(shan)了公司的收入结构。

安全业务收入实现大幅增长印(yin)證(zheng)了一点：通过“雲(yun)端(duan)安全大腦(nao)”和“核心安全大脑”等產(chan)品(pin)及服务，360实现了安全业务客(ke)戶(hu)数量的提升，并完(wan)成了关键客户的全覆(fu)蓋(gai)。自(zi)数年前(qian)起在此布局的戰(zhan)略(lve)安排(pai)，已(yi)进入到真(zhen)正的價(jia)值釋(shi)放(fang)階(jie)段(duan)。

财报顯(xian)示(shi)，360共计完成与近(jin)2000家(jia)客户的新簽(qian)合(he)約(yue)，累(lei)计客户覆盖率超(chao)过90%中央部委(wei)、80%央企、95%大型金融(rong)机构和100%運(yun)营商，并与上百萬(wan)家中小(xiao)企业開(kai)展了网絡(luo)安全等方面的合作。

与此同时报告期内，360投(tou)入的研发費(fei)用为33.14亿元，在营收中占比高达34.8%，同比維(wei)持了过往(wang)的高增幅。过去(qu)17年里，360在安全领域的科技創(chuang)新累计投入已高达230亿元以上。可(ke)以看出，重视研发不僅(jin)是产品服务叠(die)代的动力，同时也是360安身(shen)立(li)命(ming)并嘗(chang)試(shi)突(tu)圍(wei)之(zhi)根本(ben)。

02

瞄准大模型

从AIGC到chatGPT，全球(qiu)範(fan)围内的科技廠(chang)商已经从AI模型層(ceng)卷(juan)到了應(ying)用层。其显著(zhu)例(li)证在於(yu)，国内已经发布的百度文(wen)心一言(yan)，以及阿里的通義(yi)千(qian)问，两家大厂同时还表示將(jiang)對(dui)合作夥(huo)伴(ban)进行不同程度的开放，接入不同的APP生態(tai)之中。

这与360集(ji)團(tuan)创始(shi)人周鴻(hong)祎(yi)的观点和对360的未来规劃(hua)不謀(mou)而合。

周鸿祎表示，360在未来更要全方位调动資(zi)源踐(jian)行“两翼(yi)齊(qi)飞”战略，一方面自研360GPT，造(zao)“发动机”，另一方面做(zuo)大场景(jing)优势，加速“360智脑”落(luo)地(di)进程。同时他还要求(qiu)公司每(mei)一位員(yuan)工、每个产品和业务都(dou)要全面擁(yong)抱(bao)AI。

不可否認(ren)，数字(zi)化是智能化发展的基(ji)石(shi)。在搜(sou)索(suo)引擎、游戏、社(she)交(jiao)、電(dian)商等数字化程度较高的行业，大模型賦(fu)能的智能化同样会在这些(xie)行业中先行发生——基于天然数据优势的搜索引擎，早(zao)在微软的NewBing的内測(ce)中被率先重塑(su)。

于这个角(jiao)度而言，这或(huo)許(xu)也是周鸿祎口(kou)中“这场赛跑(pao)一上场360就(jiu)领先了一个身位”这句(ju)話(hua)背(bei)後(hou)的邏(luo)輯(ji)。

其一，安全是大模型能力稳定輸(shu)出的前置(zhi)條(tiao)件(jian)，AI与安全必(bi)将深(shen)度融合。雖(sui)然近期有关部門(men)已经对此出台相(xiang)关政(zheng)策(ce)，但想(xiang)要在技術(shu)层面具体夯(hang)实，仍(reng)然需要具備(bei)一定实力的厂商来落地完成。

360安全大数据的獲(huo)取(qu)入口豐(feng)富(fu)且多元，360瀏(liu)覽(lan)器(qi)、360安全衛(wei)士(shi)、360搜索、360殺(sha)毒(du)等各(ge)類(lei)安全产品均(jun)是重要載(zai)体。360数字安全集团基于公司在安全领域的積(ji)累，构建(jian)以“看見(jian)+處(chu)置”为核心的安全运营服务体系(xi)，針(zhen)对不同层級(ji)的客户输出差(cha)異(yi)化服务方案(an)。

此外，360的AI安全实验室，所开发的AI框(kuang)架(jia)安全監(jian)测平(ping)台，已累计发现Tensorflow、Caffe、PyTorch等主流机器學(xue)習(xi)框架的漏(lou)洞(dong)200多个，其中提交給(gei)谷歌Tensorflow的漏洞数98个，包(bao)括(kuo)24个高危(wei)、严重漏洞，在全球各大厂商中排名(ming)第一。

其二，与微软、百度等厂商类似(si)，360在AI大模型的投入絕(jue)非(fei)半路(lu)出家。作为国内排名第二的搜索引擎厂商，360在数据获取和清(qing)洗(xi)、人工知(zhi)識(shi)訓(xun)練(lian)和场景等大語(yu)言模型核心要素(su)上，已积累沈(chen)澱(dian)多年。

諸(zhu)如在協(xie)同辦(ban)公领域，360拥有产品蘇(su)打(da)办公，主打简约高效，核心功能包含(han)PDF的閱(yue)讀(du)、转換(huan)、合并拆(chai)分，以及圖(tu)表识别文字、图片(pian)转PDF等。而在内部办公软件“推推”上，360已经上线类chatGPT机器人助(zhu)手(shou)MasterYoda，同样旨(zhi)在解(jie)決(jue)中小微企业数字化转型難(nan)题，与Microsoft 365 Copilot形(xing)成对标。

正如周鸿祎在财报披(pi)露(lu)同一天向全员发出的一封(feng)内部信(xin)中所说的那(na)样：360在大模型上的探(tan)索不准备为用户提供(gong)“滿(man)漢(han)全席(xi)”，而是聚(ju)焦(jiao)用户剛(gang)需与自身的优势场景，进行重点深耕(geng)和突破。

03

业务“转守(shou)为攻(gong)”

360迎(ying)来价值重估(gu)？

对于科技企业而言，“重研发”虽是安身立命的根本，但其实也是“嚼(jiao)著(zhe)玻(bo)璃(li)仰(yang)望(wang)星(xing)空(kong)”極(ji)为磨(mo)煉(lian)性(xing)子(zi)的一件事情(qing)。因为这个过程中不仅涉(she)及到高昂(ang)的现实成本，还有技术研发与市场应用匹(pi)配(pei)等方面的问题。

在这種(zhong)认知下，360看待(dai)技术创新的态度一直(zhi)都是十(shi)分严謹(jin)且低(di)调的，这可能也是过去几年来市场沒(mei)有看到360太(tai)多聲(sheng)量的原因。

尽管在过去几年當(dang)中，360也经歷(li)了几次“业績(ji)杀”和“估值杀”，但从360高调宣(xuan)布全力进軍(jun)大模型资本市场的积极反(fan)饋(kui)来看，一旦(dan)相关产品服务研发成功，加上安全业务转型成功，360势必将迎来业绩和估值的戴(dai)维斯(si)雙(shuang)擊(ji)。

结合中信证券(quan)2022年年中发布的《大模型驅(qu)动AI产业加速发展 黃(huang)金十年投资周期开啟(qi)》研报，根据預(yu)判(pan)，隨(sui)着AI芯(xin)片、算力設(she)施(shi)、数据等基礎(chu)要素的不断完善，以及大模型带来的问题泛(fan)化求解能力的大幅提升，应用层爆(bao)发式发展的節(jie)点正在加速靠(kao)近。

这不止(zhi)对360，对国内外各大人工智能企业都是一种空前的时代利好。

价值回(hui)归需要耐(nai)心，作为信息(xi)安全、搜索引擎、政企服务等领域中的重要商业机构，如今360的业务版(ban)图已在“自建+投资”双线并舉(ju)下不断外扩，未来随着AI技术在各种服务中得深化，这或将为360创造出更多的想象(xiang)空间。

这注定是一场持久(jiu)战，只(zhi)不过未来已经在来的路上了。返(fan)回搜狐(hu)，查(zha)看更多

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