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shengridongtai：tuwenfenxiangshengrizhufukaixindejingcaixiyueshunjian，jianlishuyuzijidepengyouquan。meigejiaosedouyoudutedejineng，yingxiongjibanjinengdapei，dazaoduozhongzhandouzuhefangshi;ruhekaishiyouxijiazaiwanbidianjisanciSTARTjikekaishiyouxitigonggengfengfudexiaoshuoziyuan，hangaigengduodexiaoshuoleixing；nikeyixiugaiyouxiguize，birukongzhixitongdeshuabingshuaguaijizhi【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】智(zhi)能(neng)手(shou)機(ji)產(chan)量(liang)跌(die)幅(fu)收(shou)窄(zhai)，工(gong)業(ye)机器(qi)人(ren)需(xu)求(qiu)略有(you)起(qi)色(se) ——行(xing)业景(jing)氣(qi)觀(guan)察(cha)（1218）

前(qian)11個(ge)月(yue)TMT行业固(gu)定(ding)資(zi)产投(tou)资完(wan)成(cheng)額(e)及(ji)工业增(zeng)加(jia)值(zhi)平(ping)穩(wen)增長(chang)。中(zhong)遊(you)制(zhi)造(zao)业，11月工业机器人产量同(tong)比(bi)增速(su)擴(kuo)大(da)，金(jin)屬(shu)切(qie)削(xue)机床(chuang)产量跌幅小(xiao)幅收窄；1-11月造船(chuan)廠(chang)累(lei)計(ji)新(xin)接(jie)船舶(bo)訂(ding)單(dan)跌幅持(chi)續(xu)收窄。消(xiao)費(fei)需求方(fang)面(mian)，白(bai)酒(jiu)價(jia)格(ge)指(zhi)數(shu)高(gao)位(wei)震(zhen)蕩(dang)，自(zi)繁(fan)自養(yang)、外(wai)購(gou)仔(zai)豬(zhu)生(sheng)猪养殖(zhi)利(li)潤(run)保(bao)持上(shang)行。上游资源(yuan)品(pin)，鋼(gang)材(cai)价格持续下(xia)行；浮(fu)法(fa)玻(bo)璃(li)价格持续下行；原(yuan)油(you)价格持续上行，工业金属鎳(nie)价格開(kai)始(shi)回(hui)升(sheng)。公(gong)用(yong)事(shi)业方面，我(wo)國(guo)天(tian)然(ran)气出(chu)厂价持续下行。

?【信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)产业】1-11月TMT行业固定资产投资完成额和(he)工业增加值平稳增长。在(zai)通(tong)信建(jian)設(she)方面，光(guang)纜(lan)产量跌幅持续收窄；1-11月，我国移(yi)動(dong)通信基(ji)站(zhan)产量累计同比增长12.8%。在通信運(yun)營(ying)方面，互(hu)聯(lian)網(wang)数據(ju)中心(xin)业務(wu)許(xu)可(ke)項(xiang)目(mu)数持续上行。 11月我国集(ji)成電(dian)路(lu)产量持续增长，同比增速略有放(fang)緩(huan)。DRAM存(cun)儲(chu)器現(xian)貨(huo)价上揚(yang)，NAND flash价格相(xiang)對(dui)稳定。11月智能手机产量同比跌幅收窄。多(duo)家(jia)电子(zi)臺(tai)股(gu)营收持续改(gai)善(shan)。

?【中游制造】11月工业机器人产量同比增速扩大，金属切削机床产量跌幅小幅收窄。1-11月造船厂累计新接船舶订单跌幅持续收窄，手持船舶订单跌幅小幅扩大。鋰(li)原材料(liao)、鈷(gu)产品价格持续下滑(hua)，电解(jie)镍价格小幅上行。光伏(fu)行业綜(zong)合(he)价格指数持续下行，电池(chi)片(pian)、矽(gui)片、組(zu)件(jian)价格指数均(jun)持续下行。光伏产业鏈(lian)中硅料价格上行，多晶(jing)电池片价格、多晶硅片价格下行。中国出口(kou)集裝(zhuang)箱(xiang)运价指数CCFI小幅上漲(zhang)，中国沿(yan)海(hai)散(san)货运价综合指数CCBFI持续上行。波(bo)羅(luo)的(de)海幹(gan)散货指数BDI明(ming)顯(xian)下行，原油运輸(shu)指数BDTI持续上涨。

?【消费需求】白酒价格指数高位震荡。11月乳(ru)制品产量保持上行趨(qu)勢(shi)。自繁自养、外购仔猪生猪养殖利润保持上行，生猪平均价格下滑，猪肉(rou)均价上行。在肉雞(ji)养殖方面，肉鸡苗(miao)价格跌幅持续扩大。蔬(shu)菜(cai)价格指数持续上行，棉(mian)花(hua)、玉(yu)米(mi)期(qi)货結(jie)算(suan)价均上涨。本(ben)周(zhou)电影(ying)票(piao)房(fang)收入(ru)與(yu)观影人次(ci)回升。

? 【资源品】本周螺(luo)紋(wen)钢、钢坯(pi)价格持续下行，唐(tang)山(shan)钢坯庫(ku)存涨幅扩大，产能回升。焦(jiao)煤(mei)期货结算价涨幅收窄，动力(li)煤期货结算价持续下行，焦炭(tan)期货结算价回落(luo)，秦(qin)皇(huang)島(dao)港(gang)煤炭库存、京(jing)唐港煉(lian)焦煤库存持续下行。本周6大煤炭發(fa)电集團(tuan)耗(hao)煤量开始回落。浮法玻璃价格持续下行，浮法玻璃和白玻璃生产線(xian)库存持续上行，涨幅扩大，玻璃产能利用率(lv)与上周持平。華(hua)北(bei)、東(dong)北地(di)區(qu)水(shui)泥(ni)均价持续上行。原油价格持续上行；醋(cu)酸(suan)价格繼(ji)续下行，有机化(hua)工品中二(er)乙(yi)二醇(chun)、甲(jia)醇价格持续上涨，二甲苯(ben)价格回落。有色金属中，镍价格小幅回升，钴、鉛(qian)价格有所(suo)回落。本周貴(gui)金属现货、期货价格均开始回升。

? 【金融(rong)地产】本周货幣(bi)市(shi)場(chang)凈(jing)投放，隔(ge)夜(ye)/1周/2周SHIBOR、1天/7天銀(yin)行間(jian)同业拆(chai)借(jie)利率均上行；1周理(li)財(cai)产品預(yu)期收益(yi)率小幅上行。A股換(huan)手率和成交(jiao)量均明显上行，6个月国債(zhai)到(dao)期收益率小幅下行，5年(nian)/10年期国债期限(xian)利差(cha)持续扩大，10年期国债信用利差小幅收窄。100 大中城(cheng)市土(tu)地成交溢(yi)价率上行至(zhi) 7.96%，1-11月房地产累计开发投资额平稳增长。

? 【公用事业】我国天然气出厂价持续下行，英(ying)国天然气期货结算价回升。

風(feng)險(xian)提(ti)示(shi)：产业扶(fu)持力度(du)不(bu)及预期，宏(hong)观經(jing)濟(ji)波动

目錄(lu)

01

本周關(guan)註(zhu)和景气度核(he)心變(bian)化

1、行业景气度核心变化總(zong)覽(lan)

02

信息技术产业

1、11月TMT投资完成额平稳增长

1-11月TMT行业固定资产投资完成额同比增速及工业增加值同比增速相对稳定。2019年1-11月,计算机、通信和其(qi)他(ta)电子设備(bei)制造业固定资产投资完成额累计同比增长13.8%，同比增速比上个月扩大0.2个百(bai)分(fen)點(dian)；计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比增长8.9%，累计同比增速較(jiao)上个月上行0.1个百分点。

2、11月集成电路产量同比增速放缓，存储器价格上行

DRAM存储器现货价上扬，NAND flash价格相对稳定。年底(di)銷(xiao)售(shou)旺(wang)季(ji)到來(lai)厂商备货意(yi)願(yuan)加強(qiang)，疊(die)加5G建设拉(la)动手机市场及服(fu)务器对存储器的需求，存储器价格反(fan)彈(dan)。截(jie)至12月17日(ri)，4GB 1600MHz DRAM价格周涨3.15%至1.539美(mei)元(yuan)；4GB eTT DRAM价格環(huan)比上周上涨6.28%至1.015美元。32GB NAND flash价格与上周基本持平；64GB NAND flash价格较上周下滑0.85%至2.328美元。

3、11月智能手机产量同比跌幅收窄

11月智能手机产量同比跌幅收窄。根(gen)据国家統(tong)计局(ju)数据，11月智能手机产量為(wei)13047萬(wan)台，同比下滑1.3%，跌幅较上月收窄0.6个百分点。11月智能手机新上市机型(xing)为34款(kuan)，同比增长6.25%，增速由(you)負(fu)轉(zhuan)正(zheng)。

4、多家电子台股营收持续改善

多家电子台股营收持续改善。近(jin)日台股电子公布(bu)11月营收情(qing)況(kuang)，除(chu)了(le)代(dai)工龍(long)頭(tou)台積(ji)电营收出现持续改善外，化合物(wu)半(ban)導(dao)體(ti)代工龙头稳懋(mao)营收情况也(ye)出现较大的改善，主(zhu)营鏡(jing)头的大立(li)光、玉晶光等(deng)公司(si)的营收均出现明显的改善。

03

中游制造业

1、11月工业机器人产量同比增速扩大

1-11月造船厂累计新接船舶订单跌幅持续收窄，手持船舶订单跌幅小幅扩大。2019年1-11月，新接船舶订单累计值为2466.00万載(zai)重(zhong)噸(dun)，较去(qu)年下滑25.41%，跌幅比上个月收窄0.14个百分点。2019年1-11月，手持船舶订单累计值報(bao)7982.00万载重吨，同比下滑8.63%，跌幅比上个月扩大0.92个百分点。

2、锂原材料、钴产品价格持续下滑，电解镍价格小幅上行

3、光伏行业综合价格指数持续下行，硅料价格小幅上行

本周光伏行业综合价格指数持续下行，电池片、硅片、组件价格指数均持续下行。截至12月13日，光伏行业综合价格指数较上周下滑1.31%，其中电池片价格指数较上周下滑3.12%，跌幅最(zui)大；硅片价格指数较上周下滑0.94%；组件价格指数较上周下跌1.05%。

本周光伏产业链中硅料价格小幅上行，多晶电池片价格、多晶硅片价格明显下行。在硅料方面，截至12月13日，国产多晶硅料价格、進(jin)口多晶硅料价格分別(bie)为10.41美元/千(qian)克(ke)与10.12美元/千克，均较上周上涨0.32%；在硅片方面，截至12月17日，8寸(cun)单晶硅主流(liu)厂商出厂均价为3.07元/片，与上周持平；多晶硅片主流厂商出厂均价较上周下跌4.18%至1.67元/片。在电池片方面，截至12月13日，156多晶电池片现货价较上周下跌4.12%至0.09美元/瓦(wa)。截至12月17日，156单晶硅电池片国內(nei)主流厂商均价維(wei)持在0.86元/瓦。在组件方面，截至12月11日，晶硅光伏组件价格维持在0.19美元/瓦；薄(bo)膜(mo)光伏组件价格维持在0.24美元/瓦。

4、CCBFI持续上行，BDI明显下行

本周中国出口集装箱运价指数CCFI小幅上涨，中国沿海散货运价综合指数CCBFI持续上行。在国内航(hang)运方面，截至12月13日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI上調(tiao)1.68%至836.55点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI环比上周上涨3.76%至1199.98点； 本周波罗的海干散货指数BDI明显下行，原油运输指数BDTI持续上涨。在国際(ji)航运方面，截至12月17日，波罗的海干散货指数BDI为1281.0点，下滑16.16%；截至12月16日，原油运输指数BDTI为1455.0点，较上周上涨8.74%。

04

消费需求景气观察

1、白酒价格指数高位震荡，乳制品产量同比增幅扩大

白酒价格指数高位震荡，截至12月13日，根据壹(yi)號(hao)店(dian)多種(zhong)白酒終(zhong)端(duan)单价，白酒价格指数为1118.2，环比下跌1.99%。

11月乳制品产量保持上行趋势。11月乳制品产量为228.1万吨，同比增长11.5%，增幅较上月扩大4.5个百分点。

2、生猪养殖利润持续回升，鸡肉苗价格跌幅扩大

在生猪养殖利润方面， 自繁自养、外购仔猪生猪养殖利润保持上行。截至12月13日，自繁自养生猪养殖利润为2355.28元/头，较上周上涨3.63%；外购仔猪生猪养殖利润为1972.81元/头，较上周上涨3.72%。价格方面，生猪平均价格下滑，猪肉均价略微(wei)上行。截至12月13日，生猪平均价格为33.95元/千克，周环比下行2.47%，猪肉平均价格47.94元/千克，较上周上涨1.08%。

在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格跌幅持续扩大。截至12月13日，主产区肉鸡苗平均价格为4.50元/羽(yu),较上周下跌35.71%，跌幅较上周扩大12.6个百分点。鸡肉平均零(ling)售价小幅下行，截至12月13日，鸡肉均价为14.5元/500克，周环比下行0.62%。

蔬菜价格指数持续上行，棉花、玉米期货结算价均上涨。12月17日，中国壽(shou)光蔬菜价格指数为150.85，较上周上涨9.47%；截至12月17日，棉花期货结算价格为66.44美分/磅(bang)，较上周上涨0.77%；玉米期货结算价格为390美分/蒲(pu)式(shi)耳(er)，周环比上涨3.45%。

3、本周电影票房收入及观影人次回升

本周电影票房收入与观影人次回升。截至12月15日，电影票房當(dang)周收入为7.82億(yi)元，环比上周上涨15.5%，观影人次为2181万人次，周环比上行11.28%；当周电影放映(ying)场次为248万场。

05

资源品高頻(pin)跟(gen)蹤(zong)

1、钢材价格持续下行，唐山钢坯库存涨幅扩大

本周螺纹钢、钢坯价格持续下行，唐山钢坯库存涨幅扩大，产能回升。在价格方面，截至12月17日,螺纹钢价格较上周下跌1.87%至3942元/吨；钢坯价格下行2.94%至3368元/吨。在库存方面，截至12月12日，港口鐵(tie)礦(kuang)石(shi)库存量为12306万吨，周环比下跌0.29%；唐山钢坯库存量为14.36万吨，较上周上涨16.46%。主要(yao)钢材品种库存量保持下行，截至12月13日，主钢材库存周跌1.65%至743.54万吨。在产能方面，截至12月13日，全(quan)国高爐(lu)开工率为65.88%，较上周回落0.97个百分点；唐山高炉开工率回升4.35%至68.84%；唐山钢厂产能利用率收於(yu)73.83%，较上周上行3.15%。

2、煤炭期货结算价下行，发电集团日均耗煤量开始回落

在价格方面， 焦煤期货结算价涨幅收窄，动力煤期货结算价持续下行，焦炭期货结算价回落。截至12月17日，秦皇岛山西(xi)混(hun)優(you)动力煤价格报543元/吨，较上周下跌0.15%。京唐港山西主焦煤库提价报1530元/吨，较上周回升0.66%。截至12月17日，动力煤期货结算价格报543.20元/吨，周下跌0.66%，焦煤期货结算价格收于1244.50元/吨，周上涨0.12%；焦炭期货结算价较上周回落4.42%至1840元/吨。

在库存方面， 本周秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存持续下行。截至12月17日,秦皇岛港煤炭库存为580万吨，较上周下跌2.85%；截至12月13日，京唐港炼焦煤库存报350万吨，较上周下跌4.11%；天津(jin)港焦炭库存报38.50万吨，周涨1.32%。

在需求方面， 本周6大煤炭发电集团耗煤量开始回落。截至12月17日，六(liu)大发电集团日均耗煤量较上周下行10.45%至67.36万吨；六大发电集团煤炭发电库存报1621.50万吨，较上周下跌1.17%；截至12月17日，煤炭库存可用天数为24.07天。

3、玻璃生产线库存涨幅扩大，西北地区水泥均价小幅回落

本周浮法玻璃价格持续下行，浮法玻璃和白玻璃生产线库存持续上行，涨幅扩大，玻璃产能利用率与上周持平。在价格方面，截至12月17日，全国主要城市浮法玻璃现货均价收于1630.97元/吨，周跌0.28%；在库存方面，截至12月13日，浮法玻璃生产线库存为3890万重量箱，较上周上涨2.10%；白玻璃库存环比上周上涨2.28%至3586万重量箱；彩(cai)玻璃库存报268万重量箱，与上周持平。在生产端，截至12月13日，玻璃生产产能利用率为68.45%，与上周持平。

水泥价格方面，截至12月13日，全国水泥平均价格报503元/吨，与上周持平。华北、东北地区水泥均价持续上行，西北地区水泥均价小幅回落，截至12月13日，华东地区水泥均价上行至592.86元/吨，周涨1.62%；华北地区水泥均价周上涨0.17%至464元/吨；中南(nan)地区水泥均价报558.67元/吨，西南地区水泥均价报410.50元/吨，东北地区水泥均价报373.00元/吨，均与上周持平；西北地区水泥均价回落0.45%至444.80元/吨。

4、原油价格持续上行，有机化工品价格普(pu)遍(bian)上涨

無(wu)机化工品价格中，醋酸价格继续下行。截至12月17日，鈦(tai)白粉(fen)价格收于14950.00元/吨，与上周持平；醋酸价格为2616元/吨，较上周下行3.29%。

有机化工品价格本周多数上涨，二乙二醇、甲醇价格持续上涨，二甲苯价格回落。截至12月17日，甲醇期货结算价格为2144元/吨，环比上周上涨6.67%；截至12月18日，二甲苯价格较上周下跌1.40%至5850元/吨；二乙二醇价格较上周上涨4.57%至5844.44元/吨；乙醇价格报5550元/吨，较上周上涨0.18%。

5、工业金属镍价格小幅回升，贵金属价格回升

本周贵金属现货、期货价格均开始回升。在贵金属方面，截至12月17日，COMEX黃(huang)金期货收盤(pan)价报1480.50美元/盎(ang)司，较上周上涨0.80%；COMEX白银期货收盘价周涨2.09%至17.07美元/盎司；截至12月17日，倫(lun)敦(dun)黄金现货价格为1475.80美元/盎司，周跌0.74%；伦敦白银现货价格收于17.06美元/盎司，较上周上涨2.31%。

06

金融与地产行业

1、货币市场本周净投放，1周理财产品预期收益率小幅上行

本周货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR、1天/7天银行间同业拆借利率均上行。截至12月18日，隔夜/1周/2周SHIBOR较上周上行40bps/9bps/13bps。在银行间同业拆借利率方面，截至12月17日，1天/7天银行间同业拆借利率较上周上行31bps/25bps，14天银行间同业拆借利率较上周下行9bps。在货币市场方面，截至12月13日，上周货币市场投放50亿元，无货币回籠(long) ，货币净投放50 亿元。在匯(hui)率方面，截至12月18日，美元对人民(min)币中间价小幅下行至6.9969。

1周理财产品预期收益率小幅上行。截至12月15日，1周理财产品预期收益率为3.57%，较上周上涨0.04个百分点；1月理财产品预期收益率为3.71%，较上周下跌0.06个百分点；6月理财产品预期收益率与上周基本持平。

2、A股换手率和成交量明显上行，6个月国债利率小幅下行

A股换手率和成交量均明显上行。截至12月17日，上證(zheng)A股换手率较上周上行0.36%至0.83%；滬(hu)深(shen)兩(liang)市总成交额为7437.10亿元人民币。

在债券(quan)收益率方面，6个月国债到期收益率小幅下行。截至12月17日，6个月国债到期收益率为2.50%，较上周下行7bps，1年国债到期收益率较上周上涨3bps至2.63%，3年期国债到期收益率维持在2.83%。5年期债券期限利差较上周上涨1bps,10年期债券期限利差较上周上涨4bps至0.58%。1年AAA债券信用利差保持在0.55%，10年期AAA級(ji)债券信用利差下行5bps至1.04%。

3、土地成交溢价率小幅上行，房地产开发投资平稳增长

07

公用事业

1、天然气出厂价持续下行，天然气期货结算价开始回升

我国天然气出厂价本周持续下行，英国天然气期货结算价开始回升。截至12月17日，天然气出厂价报4199元/吨，较上周下跌2.08%；英国天然气期货结算价收于37.87便(bian)士(shi)/色姆(mu)，环比上周回升1.09%。

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