百家讲坛国号

tansuonidezhinengyongchexinwanfazhakangezhongzhongleigougoudetupianziyuanxinyingdewanfadutedeyouxifangshixuanzebilibianli，bawozuixinzixundongjingyehao，lingyouyouliangfuwutiyankeyirangnixinxi。biaoqingshangdian：hailiangdongtaibiaoqing，baokuoremenkatongrenwuhedianying，rangliaotianbiandegengshengdongyouqu。索(suo)寶(bao)股(gu)份(fen)布(bu)局(ju)植(zhi)物(wu)肉(rou)產(chan)業(ye)，但(dan)與(yu)多(duo)個(ge)客(ke)戶(hu)關(guan)系(xi)匪(fei)淺(qian)

寧(ning)波(bo)索宝蛋(dan)白(bai)科(ke)技(ji)股份有(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)：索宝股份）的(de)主(zhu)營(ying)业務(wu)為(wei)大(da)豆(dou)蛋白系列(lie)产品(pin)的研(yan)發(fa)、生(sheng)产和(he)銷(xiao)售(shou)，目(mu)前(qian)正(zheng)在(zai)沖(chong)刺(ci)上(shang)交(jiao)所(suo)主板(ban)IPO。

據(ju)招(zhao)股書(shu)，索宝股份的功(gong)能(neng)性(xing)濃(nong)縮(suo)蛋白、組(zu)織(zhi)化(hua)蛋白主要(yao)面(mian)向(xiang)國(guo)外(wai)客户，用(yong)於(yu)肉制(zhi)品、植物肉生产。索宝股份擁(yong)有“索宝”“索康(kang)”“索太(tai)”“索樂(le)”“萬(wan)得(de)福(fu)”“康太”等(deng)註(zhu)冊(ce)商(shang)標(biao)，並(bing)在各(ge)自(zi)的产品領(ling)域(yu)形(xing)成(cheng)了(le)較(jiao)高(gao)的品牌(pai)知(zhi)名(ming)度(du)和美(mei)譽(yu)度。此(ci)外，索宝股份与全(quan)球(qiu)四(si)大糧(liang)商中(zhong)的Bunge Limited（以下简称：美国邦(bang)吉(ji)）成为全球戰(zhan)略(lve)夥(huo)伴(ban)，致(zhi)力(li)于植物肉、功能食(shi)品等产业的全球布局。

索宝股份与中国農(nong)业大學(xue)、河(he)南(nan)工(gong)业大学、山(shan)東(dong)农科院(yuan)等科研單(dan)位(wei)有著(zhe)緊(jin)密(mi)合(he)作(zuo)关系，還(hai)參(can)与了《食品工业用大豆蛋白国家(jia)标準(zhun)》（GB/T 20371-2006）等国家和團(tuan)體(ti)标准的編(bian)制修(xiu)訂(ding)工作。2022年(nian)，索宝股份的子(zi)公司山东万得福生物科技有限公司（以下简称：生物科技）被(bei)山东省(sheng)工信(xin)廳(ting)確(que)定(ding)为省級(ji)綠(lv)色(se)工廠(chang)。

但我(wo)們(men)研究(jiu)发現(xian)，索宝股份与多家客户关系匪浅，招股书的信息(xi)披(pi)露(lu)質(zhi)量(liang)似(si)乎(hu)也(ye)有待(dai)提(ti)高。此外，索宝股份于2019年至(zhi)2023年4月(yue)曾(zeng)5度分(fen)配(pei)现金(jin)股利(li)，累(lei)計(ji)分紅(hong)23560.07万元(yuan)，又(you)擬(ni)通(tong)過(guo)本(ben)次(ci)IPO募(mu)資(zi)17000万元用于補(bu)充(chong)流(liu)動(dong)资金。

來(lai)源(yuan)：攝(she)圖(tu)網(wang)

与多个客户关系匪浅

山东万得福實(shi)业集(ji)团有限公司（以下简称：万得福集团）为索宝股份的控(kong)股股东，宁波合信投(tou)资合伙企(qi)业（有限合伙）（以下简称：合信投资）为索宝股份的員(yuan)工持(chi)股平(ping)臺(tai)。山东美吉客生物科技有限公司（以下简称：美吉客）为索宝股份的参股公司，楊(yang)洪(hong)虎(hu)、索宝股份分別(bie)持有美吉客60%、40%的股權(quan)，杨洪虎为美吉客的实際(ji)控制人(ren)，并任(ren)美吉客的總(zong)經(jing)理(li)。

招股书顯(xian)示(shi)，杨洪虎通过合信投资持有索宝股份的股权，問(wen)詢(xun)回(hui)復(fu)显示，杨洪虎系索宝股份关聯(lian)企业人员，曾對(dui)万得福集团或(huo)歷(li)史(shi)上大豆产业发展(zhan)做(zuo)出(chu)貢(gong)獻(xian)，從(cong)而(er)獲(huo)得入(ru)股合信投资的機(ji)會(hui)。不(bu)过，杨洪虎与索宝股份之(zhi)間(jian)的关系似乎不止(zhi)于此。

劉(liu)季(ji)善(shan)为索宝股份的实际控制人，刘季良(liang)为刘季善的弟(di)弟，东营万得福物流有限公司（以下简称：万得福物流）为刘季良控制的企业。工商信息显示，万得福物流有壹(yi)名股东也叫(jiao)杨洪虎，認(ren)繳(jiao)出资日(ri)期(qi)为2012年11月23日。若(ruo)兩(liang)位杨洪虎是(shi)同(tong)一人，那(na)麽(me)美吉客的实控人似乎与刘季善家族(zu)淵(yuan)源頗(po)深(shen)。

据招股书申(shen)報(bao)稿(gao)、上会稿，2019年至2022年，索宝股份向美吉客销售大豆分離(li)蛋白的金額(e)分别为425.30万元、372.24万元、449.02万元、339.40万元，销售均(jun)價(jia)分别为16525.31元/噸(dun)、18594.66元/吨、19287.82元/吨、21634.32元/吨。

索宝股份表(biao)示，其(qi)向第(di)三(san)方(fang)销售大豆分离蛋白的均价为16216.72元/吨、18615.39元/吨、19474.09元/吨、22522.40元/吨，与向美吉客的销售均价差(cha)異(yi)分别为1.90%、-0.11%、-0.96%、-3.59%，差异较小(xiao)。

但我们研究招股书发现，2019年至2022年，索宝股份的大豆分离蛋白的单位销售价格(ge)分别为13762.54元/吨、15953.08元/吨、18663.26元/吨、22017.81元/吨，索宝股份向美吉客销售大豆分离蛋白的均价较該(gai)产品的销售均价差异分别为20.07%、16.56%、3.35%、-1.74%。也就(jiu)是說(shuo)，2019年、2020年，索宝股份向美吉客销售大豆分离蛋白的均价明(ming)显高于其大豆分离蛋白整(zheng)体的销售均价。

宁波东睿(rui)投资合伙企业（有限合伙）（以下简称：东睿投资）为索宝股份的员工持股平台，问询回复显示，韓(han)振(zhen)为索宝股份中国區(qu)销售经理，并通过东睿投资持有索宝股份的股权。

据招股书申报稿，上海(hai)宏(hong)牛(niu)实业有限公司（以下简称：上海宏牛）为索宝股份的2019年第四大預(yu)付(fu)款(kuan)客户。工商信息显示，上海宏牛、韩振曾合资成立(li)了海宁宏牛飼(si)料(liao)有限公司。不知道(dao)该韩振与索宝股份的中国区销售经理是否(fou)为同一人呢(ne)？上海宏牛对索宝股份的采(cai)購(gou)又是否与上海宏牛、韩振的合资关系有关呢？

邦吉（上海）管(guan)理有限公司（以下简称：上海邦吉）为索宝股份的股东，2020年12月，万得福集团將(jiang)其所持有的索宝股份5%的股权轉(zhuan)讓(rang)給(gei)上海邦吉。据招股书，Bunge Asia Pte.Ltd.（以下简称：亞(ya)洲(zhou)邦吉）直(zhi)接(jie)持有上海邦吉54.95%的出资比(bi)例(li)，直接和间接持有上海邦吉100%的出资比例，美国邦吉为亚洲邦吉持股100%的股东。

同時(shi)，亚洲邦吉及(ji)其关联方2022年成为索宝股份的前五(wu)大客户。招股书显示，2019年至2022年，索宝股份对亚洲邦吉及其关联方的销售金额分别为0元、15.04万元、640.85万元、2992.19万元。

招股书显示，2022年，索宝股份向亚洲邦吉及其关联方销售组织蛋白、非(fei)转基(ji)因(yin)大豆油(you)、非功能性浓缩蛋白、功能性浓缩蛋白的金额分别为1914.18万元、413.66万元、175.31万元、423万元，销售均价分别为18511.34元/吨、11654.50元/吨、13000元/吨、17695.58元/吨，较向第三方的销售单价15734.39元/吨、11290.37元/吨、12918.45元/吨、17454.09元/吨的差异率(lv)分别为17.65%、3.23%、0.63%、1.38%。

索宝股份表示，其向亚洲邦吉及其关联方销售组织蛋白的均价较高，主要由(you)于亚洲邦吉及其关联方对大豆组织蛋白品质要求(qiu)比较高，索宝股份为生产符(fu)合條(tiao)件(jian)的产品，改(gai)建(jian)了大豆组织蛋白生产線(xian)，2022年单位产品定价中分攤(tan)的固(gu)定費(fei)用较高。

此外，2020年10月，万得福集团将索宝股份1.81%的股权转让给了青(qing)島(dao)閆(yan)泰(tai)企业管理咨(zi)询中心(xin)（有限合伙）（以下简称：青岛闫泰），青岛闫泰的有限合伙人之一为林(lin)泰陽(yang)，持有青岛闫泰27.5%的出资份额。

山东啟(qi)騰(teng)生物科技有限公司（以下简称：启腾生物）为索宝股份2022年合并口(kou)徑(jing)第五大客户、2021年大豆分离蛋白产品第四大客户，而林泰阳为启腾生物的控股股东、董(dong)事(shi)長(chang)兼(jian)总经理。

除(chu)了与客户关系匪浅外，索宝股份似乎也与獨(du)董关系颇深。宿(xiu)献榮(rong)为索宝股份的独董，宿献華(hua)为宿献荣之兄(xiong)，同时，宿献华为索宝股份的实控人刘季善的朋(peng)友(you)，并通过合信投资持有索宝股份的股权。

信息披露质量似乎有待提高

生物科技为索宝股份的子公司，招股书称，其大豆分离蛋白生产线的設(she)计产能为3万吨，索宝股份合并口径2022年大豆分离蛋白的产能为3万吨。

但据生物科技2022年8月编制的“4万吨/年大豆分离蛋白提质增(zeng)产項(xiang)目”環(huan)境(jing)影(ying)響(xiang)报告(gao)表，该技改项目是在生物科技“年产3万吨大豆分离蛋白改建项目”基礎(chu)上進(jin)行(xing)改造(zao)，将产品产能由4万吨/年增至8万吨/年。而生物科技的“年产3万吨大豆分离蛋白改建项目”于2021年5月9日取(qu)得了自主驗(yan)收(shou)意(yi)見(jian)，产能由3万吨/年增至4万吨/年。

也就是说，2022年，生物科技的大豆分离蛋白年产能似乎應(ying)當(dang)已(yi)達(da)到(dao)了4万吨，与招股书披露的产能數(shu)据存(cun)在矛(mao)盾(dun)。

索宝股份共(gong)有三家子公司，即(ji)生物科技、宁波索康国际貿(mao)易(yi)有限公司（以下简称：索康国贸）、山东万得福国际贸易有限公司（以下简称：万得福国贸）。

招股书称，2021年，索宝股份合并口径的员工人数为639人，養(yang)老(lao)保(bao)險(xian)实缴人数为631人。但据工商年报，2021年，索宝股份及其子公司生物科技、索康国贸、万得福国贸的养老保险缴納(na)人数分别为118人、520人、0人、6人，合计为644人，高于招股书披露的养老保险缴纳人数。

索宝股份的控股股东为万得福集团，其控股股东和实控人控制的其他(ta)企业包(bao)括(kuo)东营市(shi)墾(ken)利区万得福小额貸(dai)款股份有限公司、东营万得福房(fang)地(di)产開(kai)发有限責(ze)任公司等，实控人近(jin)親(qin)屬(shu)控制的企业包括东营万得福物流有限公司等，控股股东曾控制的企业包括东营万得福物业服(fu)务有限公司等，均与索宝股份共用“万得福”商號(hao)。

盈(ying)利能力来看(kan)，2020年至2022年，索宝股份的毛(mao)利率分别为14.40%、14%、13.27%，逐(zhu)年下滑(hua)。償(chang)債(zhai)能力来看，2020年至2022年末(mo)，索宝股份的速(su)动比率分别为2.19、1、0.84，大幅(fu)下滑至小于1。

而在速动比率逐年下滑的情(qing)況(kuang)下，2019年至2022年，索宝股份4度分红，累计分配现金股利19252.24万元。2023年4月，索宝股份再(zai)度分配现金股利4307.83万元。然(ran)而，索宝股份又拟通过本次IPO募资17000万元用于补充流动资金。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更(geng)多

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