广东卫视健康来了

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>高(gao)盛(sheng)辦(ban)了(le)個(ge)半(ban)導(dao)體(ti)大(da)會(hui)，這(zhe)是(shi)十(shi)大亮(liang)點(dian)

人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)發(fa)展(zhan)如(ru)火(huo)如荼(tu)，半导体行(xing)業(ye)如何(he)看(kan)待(dai)？

上(shang)周(zhou)，由(you)高盛发起(qi)的(de)第(di)二(er)屆(jie)全(quan)球(qiu)半导体大会在(zai)紐(niu)約(yue)開(kai)幕(mu)。全球半导体設(she)備(bei)、器(qi)材(cai)和(he)材料(liao)公(gong)司(si)的管(guan)理(li)層(ceng)和投(tou)資(zi)者(zhe)團(tuan)隊(dui)交(jiao)流(liu)了有(you)關(guan)行业发展方(fang)向(xiang)的見(jian)解(jie)。

高盛董(dong)事(shi)總(zong)經(jing)理Toshiya Hari表(biao)示(shi)，包(bao)括(kuo)英(ying)特(te)爾(er)、Marvell、美(mei)光(guang)、瑞(rui)薩(sa)電(dian)子(zi)和Advantest等(deng)在內(nei)的與(yu)会者非(fei)常(chang)关註(zhu)人工智能。这些(xie)公司的管理团队普(pu)遍(bian)認(ren)為(wei)，人工智能將(jiang)成(cheng)为“長(chang)期(qi)”增(zeng)长驅(qu)動(dong)因(yin)素(su)，盡(jin)管有些人表示增长可(ke)能需(xu)要(yao)壹(yi)些時(shi)間(jian)才(cai)能實(shi)現(xian)。

英特尔和美光表示，有跡(ji)象(xiang)表明(ming)，个人电腦(nao)的蕭(xiao)條(tiao)周期可能正(zheng)在穩(wen)定(ding)。還(hai)有迹象表明，内存(cun)行业終(zhong)於(yu)"觸(chu)底(di)"了。

以(yi)下(xia)是Hari总結(jie)的芯(xin)片(pian)会議(yi)的十大要点：

1）對(dui)人工智能的关注

英特尔、Marvell、美光、瑞萨和Advantest在整(zheng)个会议中(zhong)对人工智能給(gei)予(yu)了極(ji)大的关注，特別(bie)是对与这一增长主(zhu)題(ti)相(xiang)关的近(jin)期和长期機(ji)会進(jin)行了发言(yan)。

英特尔強(qiang)調(tiao)了Sapphire Rapids（基(ji)于英特尔7技(ji)術(shu)的第四(si)代(dai)至(zhi)强可擴(kuo)展處(chu)理器）在处理人工智能工作(zuo)負(fu)載(zai)方面(mian)的適(shi)用(yong)性(xing)（值(zhi)得(de)注意(yi)的是，去(qu)年(nian)Nvidia選(xuan)擇(ze)Sapphire Rapids作为其(qi)DGX H100系(xi)統(tong)的標(biao)準(zhun)服(fu)務(wu)器CPU），同(tong)时管理团队还分(fen)享(xiang)了Gaudi（Habana的訓(xun)練(lian)和推(tui)理加(jia)速(su)器）的銷(xiao)售(shou)量(liang)在過(guo)去90天(tian)内增长了约2.5倍(bei)。

Marvell重(zhong)申(shen)了上周在业績(ji)电話(hua)会议上披(pi)露(lu)的内容(rong)，即(ji)光學(xue)DSP和定制(zhi)計(ji)算(suan)处理器預(yu)计将使(shi)AI收(shou)入(ru)在2024財(cai)年和2025财年從(cong)约2億(yi)美元(yuan)的基數(shu)上翻(fan)番(fan)。

美光表示，尽管很(hen)難(nan)量化(hua)人工智能收入，並(bing)且(qie)目(mu)前(qian)在总收入中所(suo)占(zhan)比(bi)例(li)很小(xiao)，但(dan)他(ta)們(men)认为人工智能对于内容增长的影(ying)響(xiang)使其成为一个重要的长期增长驱动因素。雖(sui)然(ran)範(fan)圍(wei)有所不(bu)同，但美光认为，相比傳(chuan)统服务器而(er)言，人工智能服务器可以嵌(qian)入8倍DRAM和3倍NAND。

瑞萨电子强调了MCU在邊(bian)緣(yuan)计算（即規(gui)模(mo)達(da)数十亿美元的特定應(ying)用市(shi)場(chang)）中的中长期增长潛(qian)力(li)，他们最(zui)近收購(gou)了预測(ce)性人工智能公司Reality AI，这将特别增强其在工业应用（例如暖(nuan)通(tong)空(kong)调）中的MCU能力，同时还持(chi)續(xu)投资于CXL内存加速器。

至于Advantest，管理层表示，虽然高性能计算（HPC）和人工智能（AI）相关需求(qiu)不太(tai)可能对2023年的测試(shi)儀(yi)需求產(chan)生(sheng)重大影响，但公司认为在中长期内，HPC/AI将成为增长的驱动因素，原(yuan)因包括：a）预计晶(jing)体管数量的增加，b）隨(sui)著(zhe)行业加速采(cai)用先(xian)进封(feng)裝(zhuang)技术，测试强度(du)可能增加，c）公司对保(bao)持在这一市场領(ling)域(yu)的主导份(fen)額(e)的信(xin)心(xin)。

2）PC市场趨(qu)于稳定

PC市场出(chu)现了稳定的迹象，英特尔将其第二季(ji)度收入展望(wang)的中点从120亿美元上调至122.5亿美元（環(huan)比增长5%，同比下降(jiang)20%），这是基于本(ben)季度至目前为止(zhi)客(ke)戶(hu)计算（即PC）以及(ji)数據(ju)中心和人工智能方面的强勁(jin)線(xian)性增长。

美光重申其预计客户PC（和智能手(shou)机）庫(ku)存在第二季度末(mo)将达到(dao)或(huo)接(jie)近正常水(shui)平(ping)。尽管後(hou)续季度和之(zhi)后的組(zu)件(jian)供(gong)应将取(qu)決(jue)于PC的销售情(qing)況(kuang)，但我(wo)们预计，至少(shao)在过去约9个月(yue)持续存在的相对于终端(duan)需求不足(zu)的情况将很快(kuai)減(jian)輕(qing)。

3）内存基本面触底

尽管美光披露近期负面可能对总收入产生高个位(wei)数（%）的影响，这个数字(zi)高于管理层在5月22日(ri)提(ti)供的个位数（%）范围，上周给股(gu)票(piao)帶(dai)來(lai)壓(ya)力，但我们对内存周期的積(ji)极觀(guan)点仍(reng)然保持不變(bian)，这一观点基于需求稳定和供应端的自(zi)律(lv)（即资本支(zhi)出和产量削(xue)减）。

在DRAM和NAND之间，我们仍然预计DRAM将出现更(geng)为明顯(xian)和持久(jiu)的復(fu)蘇(su)，这是基于相对库存水平（即DRAM < NAND）和相对行业整合(he)水平（即DRAM > NAND）的衡(heng)量标准。在NAND方面，我们擔(dan)心相对资产负債(zhai)表較(jiao)弱(ruo)的供应商(shang)在定價(jia)恢(hui)复到高于现金(jin)成本之上后可能会重新(xin)加速产量。

4）模擬(ni)/MCU/功(gong)率(lv)半导体定价良(liang)好(hao)

在廣(guang)泛(fan)的MCU、模拟和功率半导体领域，Microchip和英飛(fei)淩(ling)与投资者日益(yi)增长的懷(huai)疑(yi)態(tai)度相反(fan)，指(zhi)出了稳定的行业趋勢(shi)。

Microchip重申了其6月季度（季度+2-3%）和9月季度（季度不太可能下降）的收入前景(jing)，而英飞凌重申了其对汽(qi)車(che)半成品(pin)增长前景的信心，因为歐(ou)洲(zhou)/美國(guo)的基本需求仍然稳固(gu)。

在定价方面，英飞凌表示，所有部(bu)門(men)的定价仍有彈(dan)性，在某(mou)些需求强劲的地(di)區(qu)甚(shen)至还在增加。

同樣(yang)，Microchip也(ye)談(tan)到了稳定的近期定价，并分享了其观点，即鑒(jian)于成熟(shu)工藝(yi)節(jie)点的资本密(mi)集(ji)度较高，未(wei)来行业定价的通縮(suo)性可能会比过去要小。

5）TEL看漲(zhang)2024年晶圓(yuan)廠(chang)市场

虽然大多(duo)数晶圆厂设备（WFE）供应商尚(shang)未对2024年发表評(ping)論(lun)，但東(dong)京(jing)电子（TEL）重申其观点，即2024年的WFE市场可能会恢复到与2022年類(lei)似(si)的水平（这意味(wei)着同比增长约25%），这是由数据中心升(sheng)級(ji)周期和今(jin)年库存大幅(fu)调整后内存支出的恢复所推动的。

需要注意的是，我们对2024年WFE市场的预期更为低(di)迷(mi)，即按(an)年增长7%，这是基于内存的兩(liang)位数同比增长和先进的邏(luo)輯(ji)/鑄(zhu)造(zao)业的稳定前景，部分被(bei)成熟/專(zhuan)业节点的下降所抵(di)消(xiao)。

6）GAA推动先进逻辑/晶圆厂支出增长

应用材料公司、ASML、ASM International和TEL都(dou)将Gate-All-Around（GAA）視(shi)为未来幾(ji)年内推动先进逻辑/晶圆厂支出增加的潜在因素。

ASM International指出，它(ta)将在2023年第四季度开始(shi)接到GAA訂(ding)單(dan)，并预计其外(wai)延(yan)业务的增长将因轉(zhuan)向GAA而得到催(cui)化。

应用材料公司在最近的财報(bao)电话会议上表示，GAA的变革(ge)将为每(mei)增加10萬(wan)片晶圆啟(qi)动容量創(chuang)造大约10亿美元的额外机会，并预计在从FinFET到GAA的转变中，特别是在外延和选择性去除(chu)等产品领域，将獲(huo)得5%的晶体管市场份额。

7）对成熟节点资本投资持樂(le)观长期展望

应用材料重申其ICAPS（物(wu)聯(lian)網(wang)、通信、汽车、电源(yuan)和传感(gan)器）业务在2023年增速将超(chao)过2022年，因为中国、日本、欧洲和美国市场强劲。

尽管我们预计成熟/特殊(shu)节点的资本支出将保持周期性，但我们认同这样一種(zhong)观点：与过去5-10年相比，后端的资本密集度将保持较高水平，因为IDM和晶圆厂供应商过去利(li)用的二手设备市场已(yi)经缩小。

需要注意的是，TEL表示，他们预计与成熟工艺节点相关的貼(tie)片设备需求到2030年可能达到约500亿美元，高于2023年的约300亿美元，而ASML則(ze)回(hui)应了对中国成熟/特殊节点支出的怀疑，表示已经开始在潔(jie)凈(jing)室(shi)中安(an)装订单的光刻(ke)设备。

8）下半年行业开始复苏

Entegris重申了其2023年市场展望，即MSI产量同比下降中低十位数（%），工业资本支出同比下降约20%。

然而，該(gai)公司预计在下半年会出现适度复苏，这是由于先进的逻辑/晶圆制造领域在人工智能增长和新消費(fei)电子产品的推出驱动下。管理层对其能夠(gou)提供持续增长的能力保持信心，今年的增长点将达到6-7个百(bai)分点，因为客户執(zhi)行各(ge)自的技术转变（例如Gate-All-Around），从而在每片晶圆上消耗(hao)更多的Entegris产品。

9）对晶圆产量近期保持謹(jin)慎(shen)，但ASP前景保持良好：

SUMCO对其矽(gui)晶圆业务的展望相对保守(shou)，因为内存领域正在进行的库存调整可能导致(zhi)下半年出貨(huo)量环比下降。

但值得一提的是，管理层表示，晶圆定价繼(ji)续与长期協(xie)议价基本一致，目前预计晶圆定价在2024年同比增长约10%。

10）CHIPS法(fa)案(an)：

根(gen)据美国的CHIPS for America计劃(hua)，我们邀(yao)請(qing)了Todd Fisher先生參(can)加会议，他在2021年加入美国商务部之前，在金融(rong)和投资行业工作了30年，其中近25年在KKR & Co. Inc.任(ren)職(zhi)。

关于CHIPS法案，Fisher先生分享了美国政(zheng)府(fu)的长期目标，包括：a）在宏(hong)观层面上追(zhui)求经濟(ji)和国家(jia)安全，以及在微(wei)观层面上b）到本十年末，在美国建(jian)立(li)至少两个领先的先进逻辑/晶圆生态系统，以及c）在成熟工艺节点和专业技术方面创建一个弹性供应鏈(lian)。

Fisher先生指出，在对待国内或国際(ji)申请者时，沒(mei)有偏(pian)见，因为该计划的目标是鼓(gu)勵(li)公司在研(yan)发方面投资，并讓(rang)知(zhi)識(shi)产權(quan)留(liu)在美国。

在总结講(jiang)话中，Fisher先生概(gai)述(shu)了评估(gu)申请的六(liu)个标准：1）对经济和国家安全的影响（最重要的），2）财务可行性，3）商业可行性（包括对行业供需的潜在长期影响），4）技术可行性，5）人才队伍(wu)，以及6）更广泛的影响（围繞(rao)研发展开了重要的討(tao)论）。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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