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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>機(ji)器(qi)人(ren)企(qi)業(ye)8年(nian)融(rong)資(zi)15億(yi)，軟(ruan)銀(yin)撐(cheng)腰(yao)，節(jie)卡(ka)IPO擴(kuo)產(chan)十(shi)倍(bei)有(you)“泡(pao)沫(mo)”？

燒(shao)錢(qian)搶(qiang)市(shi)場(chang)靠(kao)譜(pu)嗎(ma)？

作(zuo)者(zhe) | 於(yu)婞(婞)

編(bian)輯(ji)丨(shu)李(li)白(bai)玉(yu)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

在(zai)拋(pao)光(guang)打(da)磨(mo)、裝(zhuang)配(pei)、搬(ban)運(yun)、分(fen)揀(jian)等(deng)机械(xie)的(de)工(gong)作中(zhong)，越(yue)来越多(duo)地(di)出(chu)現(xian)了(le)協(xie)作机器人的身(shen)影(ying)。

作為(wei)從(cong)工业机器人領(ling)域(yu)中發(fa)展(zhan)出的新(xin)分支(zhi)，协作机器人的特(te)點(dian)是(shi)能(neng)夠(gou)與(yu)人類(lei)在共(gong)同(tong)工作空(kong)間(jian)中進(jin)行(xing)近(jin)距(ju)離(li)互(hu)動(dong)。最(zui)常(chang)見(jian)的协作机器人就(jiu)是工业生(sheng)产中的“机械臂(bi)”。

隨(sui)著(zhu)(zhe)國(guo)內(nei)人口(kou)老(lao)齡(ling)化(hua)加(jia)劇(ju)和(he)出生率(lv)走(zou)低(di)，国内適(shi)龄勞(lao)动力(li)減(jian)少(shao)、制(zhi)造(zao)业招(zhao)工困(kun)難(nan)、用(yong)工成(cheng)本(ben)遞(di)增(zeng)等問(wen)題(ti)，协作机器人产品(pin)則(ze)可(ke)助(zhu)力企业實(shi)现降(jiang)本增效(xiao)。

根(gen)據(ju)高(gao)工产业研(yan)究(jiu)院(yuan)(GGII)統(tong)計(ji)數(shu)据，2021年协作机器人單(dan)位(wei)時(shi)间成本僅(jin)約(yue)6.59元(yuan)/小(xiao)时，而(er)人工成本升(sheng)至(zhi)37.88元/小时，已(yi)接(jie)近前(qian)者的6倍。随着协作机器人生产制造成本的降低以(yi)及(ji)未(wei)来劳动力老龄化導(dao)致(zhi)的人工成本上(shang)漲(zhang)，二(er)者单位成本差(cha)將(jiang)會(hui)持(chi)續(xu)扩大(da)。

因(yin)此(ci)，不(bu)少企业開(kai)始(shi)投(tou)身协作机器人事(shi)业，這(zhe)壹(yi)领域也(ye)受(shou)到(dao)了资本的追(zhui)捧(peng)，仅2020年以来過(guo)亿元的投融资事件(jian)就高達(da)20余(yu)起(qi)。

随着资本退(tui)出的需(xu)要(yao)，以及协作机器人企业市场份(fen)額(e)競(jing)爭(zheng)的白熱(re)化，不少行业内公(gong)司(si)开始把(ba)目(mu)光瞄(miao)向(xiang)二級(ji)市场，节卡股(gu)份就是其(qi)中之(zhi)一。

近日(ri)，节卡股份在科(ke)創(chuang)板(ban)递交(jiao)《招股書(shu)》，这個(ge)被(bei)十余家(jia)投资机構(gou)同时看(kan)好(hao)的协作机器人廠(chang)商(shang)，能獲(huo)得(de)二级市场的青(qing)睞(lai)吗？

3年虧(kui)損(sun)2500萬(wan)，IPO扩产10倍

节卡股份主(zhu)要从事协作机器人整(zheng)机产品的研发、生产、銷(xiao)售(shou)，並(bing)从事包(bao)括(kuo)集(ji)成設(she)備(bei)及自(zi)动化产線(xian)在内的机器人系(xi)统集成业務(wu)。

其产品主要應(ying)用于汽(qi)車(che)零(ling)部(bu)件、3C電(dian)子(zi)、半(ban)导體(ti)、精(jing)密(mi)制造、新能源等智(zhi)能制造领域，以及零售、物(wu)流(liu)、教(jiao)育(yu)、醫(yi)療(liao)等消(xiao)費(fei)服(fu)务领域。服务的客(ke)戶(hu)包括豐(feng)田(tian)、東(dong)山(shan)精密、中国中车、星(xing)宇(yu)股份、立(li)訊(xun)精密、施(shi)耐(nai)德(de)、偉(wei)创力等企业。

来源：节卡股份《招股书》

由(you)于国内工业机器人市场与德国、日本、美(mei)国等制造业強(qiang)国相(xiang)比(bi)起步(bu)較(jiao)晚(wan)，2013年後(hou)才(cai)开始不斷(duan)加快(kuai)自主化进程(cheng)，因此，各(ge)企业在前期(qi)研发成本投入(ru)都(dou)比较高。节卡股份尤(you)甚(shen)。

研发是一件烧钱的事，《招股书》顯(xian)示(shi)，2020-2022年（下(xia)稱(cheng)“報(bao)告(gao)期”），节卡股份的研发费用分別(bie)是1801.49万元、2685.2万元、4750.92万元，研发费用率分别是37.31%、15.27%、16.92%。

同期同行业可比公司研发费用率的平(ping)均(jun)值(zhi)分别是6.57%、6.67%、2.61%。

長(chang)期關(guan)註(zhu)协作机器人行业的張(zhang)兵(bing)曾(zeng)向“子彈(dan)财经”表(biao)示，企业的一个相對(dui)成熟(shu)的协作机器人算(suan)法(fa)工程師(shi)年薪(xin)至少需要50万元/年。节卡股份的研发支出也主要来自職(zhi)工薪酬(chou)，占(zhan)比7成以上。

长期的高研发投入也在專(zhuan)利(li)成果(guo)上有了直(zhi)觀(guan)的体现，截(jie)至2023年3月(yue)31日，节卡股份已取(qu)得授(shou)權(quan)发明(ming)专利39項(xiang)，实用新型(xing)专利107项，软件著作权39项。

不过，节卡机器人的报告期内的營(ying)业收(shou)入只(zhi)有0.48亿元、1.76亿元及2.81亿元，凈(jing)利潤(run)分别是-2395.78万元、-723.31万元、573.57万元，3年亏损2500万元。

若(ruo)剔(ti)除(chu)匯(hui)兌(dui)损益(yi)影響(xiang)，节卡股份净利润则持续为負(fu)，分别是-2607.36万元、-1827.44万元、-2992.19万元。

除了利润不佳(jia)，节卡股份报告期内的经营活(huo)动产生的现金(jin)流也呈(cheng)持续净流出狀(zhuang)態(tai)，报告期内分别为 -4238.78万元、-3559.42万元及-1.05亿元，3年净流出1.83亿元。

节卡股份在《招股书》中提(ti)到，如(ru)公司未来经营活动现金流量(liang)净额为负的情(qing)況(kuang)不能得到有效改(gai)善(shan)，公司在资金周(zhou)轉(zhuan)上将面(mian)臨(lin)一定(ding)的風(feng)險(xian)，繼(ji)而对生产经营和经营业績(ji)产生不利影响。

因此，如今(jin)選(xuan)擇(ze)上市募(mu)资，也是节卡股份转移(yi)资金风险的重(zhong)要之舉(ju)。

但(dan)值得注意(yi)的是，节卡股份擬(ni)上市募资7.5亿元，其中4.2亿元将被用于扩产年产能5万套(tao)智能机器人的项目，然(ran)而2022年公司协作机器人产能仅5000臺(tai)，产销率78.44%，扩产10倍如何(he)消化？

盤(pan)古(gu)智庫(ku)高级研究員(yuan)江(jiang)瀚(han)表示，智能机器人是一个前景(jing)很(hen)廣(guang)闊(kuo)、但目前需求(qiu)還(hai)相对有限(xian)的市场，对于节卡股份来說(shuo)，其实面对的壓(ya)力是巨(ju)大的。募资扩产可能是他(ta)自身有一定的市场的方(fang)向和需求，但是能否(fou)真(zhen)正(zheng)地把这些(xie)需求落(luo)地，真正形(xing)成销量，乃(nai)至于形成盈(ying)利，这是擺(bai)在节卡股份面前最大的问题。

香(xiang)頌(song)资本董(dong)事沈(shen)萌(meng)認(ren)为，企业IPO扩产能已经成为固(gu)定的套路(lu)，与实際(ji)市场消化及业务拓(tuo)展能力無(wu)关，这裏(li)既(ji)有A股以往(wang)对募资用途(tu)的慣(guan)性(xing)思(si)維(wei)，也存(cun)在企业盲(mang)目樂(le)观，形成产能泡沫化可能的原(yuan)因。

8年融资15亿

雖(sui)然节卡股份还在積(ji)極(ji)尋(xun)求新的融资渠(qu)道(dao)，但事实上，公司成立仅一年后就获得了资本的青睐，从融资角(jiao)度(du)来看并不差钱。

2015年10月，和君(jun)资本攜(xie)1500万元入场；2018年3月，方广资本在A+輪(lun)融资过程中拿(na)出了6000万元，方广资本由前華(hua)为公司轮值CEO和前富(fu)达风险投资公司（Fidelity Asia）中国區(qu)合(he)夥(huo)人聯(lian)合创立，其专注于在IT产业鏈(lian)上下遊(you)找(zhao)寻并培(pei)養(yang)世(shi)界(jie)级企业，主要投资處(chu)于成长爆(bao)发性的科技(ji)类企业。

方广资本之后，不少明星机构开始对节卡股份进行注资，如2019年4月，节卡股份收获1亿元的B轮融资，由賽(sai)富投资基(ji)金领投，华興(xing)资本跟(gen)投。

赛富投资基金原名(ming)软银亞(ya)洲(zhou)基礎(chu)设施投资基金/软银赛富，是一家领先(xian)的为亚太(tai)地区的高成长性企业提供(gong)资金支持的私(si)募股权公司，投资案(an)例(li)包括58同城(cheng)、北(bei)大千(qian)方、汇源等。

随着软银的进入，2021年及2022年间，节卡股份又(you)收获了不少于13亿元的融资，投资机构包括CPE源峰(feng)、国投招商、淡(dan)马錫(xi)Temasek、软银願(yuan)景基金、Prosperity7 Ventures、淡明资本等多家知(zhi)名投资机构。

来源：IT桔(ju)子

在完(wan)成IPO前最后一轮融资时，节卡股份的估(gu)值为35亿元人民(min)幣(bi)。

从包装销售到机器人老板

节卡股份的创立剛(gang)好趕(gan)上国内工业机器人市场加快自主化进程的风口。

创始人李明洋(yang)是1981年生人，本科學(xue)歷(li)。他大学畢(bi)业后先是在上海(hai)紫(zi)泉(quan)飲(yin)料(liao)工业有限公司擔(dan)任(ren)工程师，后又跳(tiao)槽(cao)到利乐包装做(zuo)销售经理(li)。过往经历中沒(mei)有在机器人相关领域任职过。

李明洋在包装公司做销售时发现，每(mei)條(tiao)生产线都需要配备很多工人二班(ban)倒(dao)或(huo)者三(san)班倒做机械的工作，日復(fu)一日，生产线上的年輕(qing)人越来越少。

他很敏(min)銳(rui)地感(gan)知到了市场需求，于是2014年7月，李明洋和一群(qun)工程师创立了节卡股份，从一个用户端(duan)的痛(tong)点起步，鉆(zuan)研如何讓(rang)机器人与人协作。

李明洋认为，机器人、人、環(huan)境(jing)三者共融互联互动，这肯(ken)定还是一个大方向，目前协作机器人正在往这个方向发展，但仍(reng)处在早(zao)期階(jie)段(duan)，依(yi)然会在这个方面继续进步。将来机器人可能会比人更(geng)多，机器人在未来一定是无处不在的。

踩(cai)在中国机器人事业蓬(peng)勃(bo)发展的浪(lang)潮(chao)上，节卡股份很快成长为协作机器人领域的頭(tou)部品牌(pai)，2021年售出2267台，全(quan)球(qiu)市场占有率约为6%。

不过由于协作机器人发展尚(shang)在初(chu)期，許(xu)多規(gui)则和標(biao)準(zhun)的制定上不成熟。节卡股份报告期内就与内蒙(meng)古草(cao)原紅(hong)太陽(yang)食(shi)品股份有限公司合同糾(jiu)紛(fen)案件，主要原因为节卡股份完成了产品交付(fu)后，由于红太阳自購(gou)的前端设备无法与节卡股份自动化产线匹(pi)配，导致安(an)装調(tiao)試(shi)阶段部分生产线无法正常运行。因此红太阳起訴(su)到法院要求退貨(huo)退款(kuan)等，目前案件二審(shen)尚在审理中。

此外(wai)，节卡股份与新疆(jiang)西(xi)部天(tian)山乳(ru)业有限公司也有类似(si)的合同纠纷事项。

李明洋曾对媒(mei)体感慨(kai)，“當(dang)我(wo)們(men)跟随中国制造一路转型发展时，我们就踏(ta)入了一个未来幾(ji)十年或者更长时间的黃(huang)金产业。”

如今节卡股份走到了IPO的关鍵(jian)期，李明洋能帶(dai)领公司順(shun)利登(deng)陸(lu)资本市场吗？妳(ni)是否看好协作机器人的未来发展，評(ping)論(lun)区聊(liao)聊吧(ba)。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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