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wanjiakexuanzedisanrenchenghuodiyirenchengshijiao。zhichipinpaishangjiamingchengjiansuohedituzhakankandiaosuoyouchaojieyaxiuxianyouxi，bukaixindeshihoudakaishoujimanmandekuaile。gezhonggeyangdexinwenzixunzhuomianxiaoguanjiaappyouzheshifenfengfudeshoujizhuti，bingqiehaikeyigenjuxihao，fenleizhakan；千(qian)億(yi)市(shi)值(zhi)化(hua)工(gong)龍(long)頭(tou)重(zhong)磅(bang)布(bu)局(ju) 新(xin)材(cai)料(liao)子(zi)公(gong)司(si)打(da)造(zao)“新成(cheng)長(chang)曲(qu)線(xian)”

分(fen)拆(chai)，再(zai)借(jie)殼(ke)，壹(yi)旦(dan)交(jiao)易(yi)順(shun)利(li)推(tui)進(jin)，恒(heng)力(li)石(shi)化（600346.SH）有(you)望(wang)拔(ba)得(de)民(min)企(qi)“分拆+借壳”的(de)头籌(chou)。

近(jin)日(ri)，恒力石化發(fa)布公告(gao)稱(cheng)，公司擬(ni)分拆所(suo)屬(shu)子公司康(kang)輝(hui)新材料科(ke)技(ji)有限(xian)公司（以(yi)下(xia)簡(jian)称“康辉新材”）通(tong)過(guo)與(yu)大(da)連(lian)熱(re)電(dian)（600719.SH）进行(xing)重組(zu)的方(fang)式(shi)實(shi)現(xian)重组上(shang)市。

具(ju)體(ti)來(lai)說(shuo)就(jiu)是(shi)，恒力石化（持(chi)有康辉新材66.33%股(gu)份(fen)）与下属子公司恒力化纖(xian)（持有康辉新材33.67%股份）与大连热电、大连潔(jie)凈(jing)能(neng)源(yuan)有限公司簽(qian)署(shu)《重大資(zi)產(chan)重组意(yi)向(xiang)協(xie)議(yi)》，公司拟向大连热电出(chu)售(shou)公司直(zhi)接(jie)及(ji)間(jian)接持有的康辉新材100%股權(quan)，大连热电拟通过发行股份方式購(gou)買(mai)康辉新材100%股份，康辉新材拟通过与大连热电进行重组的方式实现重组上市。

本(ben)次(ci)分拆完(wan)成後(hou)，恒力石化的股权結(jie)構(gou)不(bu)會(hui)发生(sheng)變(bian)化，大连热电將(jiang)成為(wei)康辉新材的控(kong)股股東(dong)，恒力石化将成为大连热电的控股股东。

“新成长曲线”的重要(yao)裏(li)程(cheng)碑(bei)

在(zai)精(jing)細(xi)化工与化工新材料領(ling)域(yu)，依(yi)托(tuo)“大化工”平(ping)臺(tai)持續(xu)賦(fu)能与新材料開(kai)发多(duo)年(nian)積(ji)累(lei)，恒力石化近年来一直在加(jia)快(kuai)下遊(you)高(gao)端(duan)化工新材料产能布局。

恒力石化是行業(ye)內(nei)首(shou)家(jia)实现“原(yuan)油(you)-芳(fang)烴(ting)、烯(xi)烃-PTA、乙(yi)二(er)醇(chun)-聚(ju)酯(zhi)新材料”全(quan)产业鏈(lian)一体化化工新材料的上市公司，而(er)這(zhe)種(zhong)一体化的协同(tong)发展(zhan)又(you)将助(zhu)力公司打造新的成长曲线。

截(jie)至(zhi)2023年6月(yue)30日，恒力石化的股價(jia)为14.33元(yuan)，公司市值約(yue)为1009亿元。

目(mu)前(qian)，恒力石化的主(zhu)營(ying)业務(wu)涵(han)蓋(gai)石油煉(lian)化、石化、芳烃、PTA、民用(yong)滌(di)綸(lun)长絲(si)、工业用涤纶长丝、工程塑(su)料、聚酯薄(bo)膜(mo)和(he)热电等(deng)产业领域，分別(bie)在蘇(su)州(zhou)、大连、宿(xiu)遷(qian)、南(nan)通和营口(kou)等五(wu)地(di)建(jian)立(li)了(le)大型(xing)产业基(ji)地，在大连长興(xing)島(dao)建成的PTA工廠(chang)年产能達(da)1160萬(wan)噸(dun)，是全球(qiu)产能最(zui)大的PTA生产基地之(zhi)一。公司也(ye)是國(guo)内規(gui)模(mo)最大、技術(shu)最先(xian)进的民用涤纶长丝和工业用涤纶长丝制(zhi)造商(shang)之一，聚酯總(zong)产能超(chao)360万吨。

分析(xi)人(ren)士(shi)認(ren)为，此(ci)次康辉新材分拆上市對(dui)於(yu)恒力石化而言(yan)，是其(qi)加快发展新材料“新成长曲线”的重要里程碑事(shi)件(jian)。

康辉新材成立于2011年8月29日，是以研(yan)发和制造高端化、差(cha)異(yi)化和綠(lv)色(se)環(huan)保(bao)型的功(gong)能性(xing)膜材料、高性能工程塑料和生物(wu)基可(ke)降(jiang)解(jie)材料等为主要产品(pin)的国家級(ji)高新技术企业，隸(li)属化工新材料行业，主要产品包(bao)括(kuo)：雙(shuang)向拉(la)伸(shen)聚酯薄膜（BOPET）、鋰(li)电池(chi)隔(ge)膜（BSF）、PBT工程塑料、功能性聚酯及PBS/PBAT生物可降解塑料等。

經(jing)过十(shi)余(yu)年的布局、技术工藝(yi)积累与业务紮(zha)实发展，康辉新材在双向拉伸聚酯薄膜（BOPET）、PBT工程塑料、功能性聚酯及PBS/PBAT生物可降解塑料等化工新材料业务领域的产业競(jing)爭(zheng)力持续增(zeng)強(qiang)，並(bing)加快推動(dong)国内緊(jin)缺(que)的材料工艺技术与供(gong)應(ying)链瓶(ping)頸(jing)突(tu)破(po)，依托自(zi)身(shen)强大的研发能力，攻(gong)克(ke)各(ge)項(xiang)技术難(nan)關(guan)，在中(zhong)高端MLCC離(li)型基膜、12微(wei)米(mi)塗(tu)矽(gui)离型疊(die)片(pian)式锂电池保護(hu)膜、感(gan)光(guang)幹(gan)膜用基膜、超薄电容(rong)膜等领域打破国外(wai)壁(bi)壘(lei)，解決(jue)行业技术“卡(ka)脖(bo)子”問(wen)題(ti)，迅(xun)速(su)躋(ji)身行业一流(liu)发展水(shui)平。

天(tian)風(feng)證(zheng)券(quan)研報(bao)指(zhi)出，康辉新材不僅(jin)是恒力集(ji)團(tuan)旗(qi)下-恒力石化的全资子公司，也是恒力集团实现差异化、绿色新发展的重要抓(zhua)手(shou)，該(gai)公司“生产基地遍(bian)布营口、大连、苏州、南通等地，成长空(kong)间廣(guang)闊(kuo)。”

锂电隔膜打开二次成长空间

公开资料顯(xian)示(shi)，康辉新材位(wei)于遼(liao)寧(ning)营口，目前，康辉新材擁(yong)有年产38.5万吨BOPET功能性薄膜产能，拥有基于自主技术建成的国内單(dan)体最大的年产3.3万吨PBS類(lei)生物可降解塑料产能，拥有年产24万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产供应商。此外，公司還(hai)拥有年产2.5万吨SSP工程塑料、2万吨THF（四(si)氫(qing)呋(fu)喃(nan)）、3万吨PBT、PBAT改(gai)性等優(you)質(zhi)产能布局。

锂电隔膜是康辉新材布局新能源、新材料等新兴产业的重要一环，也为公司打开了第(di)二成长空间，其规劃(hua)基膜产能34.4亿平方米/年，其中濕(shi)法(fa)系(xi)列(lie)設(she)計(ji)产能28.4亿平米/年，干法系列设计产能6亿平米/年。

天风证券研报指出，新能源下游动力、儲(chu)能等领域的持续高景(jing)氣(qi)，帶(dai)动锂电隔膜需(xu)求(qiu)高速增长。

根(gen)據(ju)高工锂电數(shu)据，2022年，中国锂电隔膜出貨(huo)量(liang)达到(dao)124亿平，同比(bi)增长59%；根据高工锂电預(yu)測(ce)，2025年中国锂电隔膜出货量有望达330亿平方米，2023年-2025年年均(jun)增速达到39%。當(dang)前隔膜企业擴(kuo)产加速，但(dan)因(yin)隔膜设備(bei)受(shou)进口限制，再经过3-6個(ge)月的調(tiao)試(shi)周(zhou)期(qi)，隔膜产能爬(pa)坡(po)、釋(shi)放(fang)速度(du)較(jiao)其他(ta)锂电材料周期更(geng)长，2023年隔膜市場(chang)供需仍(reng)有望保持紧平衡(heng)。

2023年5月31日，康辉新材称，年产4.4亿平方米超强锂电池隔膜项目首套(tao)生产线全线貫(guan)通。这標(biao)誌(zhi)著(zhe)康辉新材正(zheng)式进入(ru)锂电池薄膜领域。

据媒(mei)体了解，康辉新材将按(an)照(zhao)恒力集团聚焦(jiao)新能源、新材料新兴产业的整(zheng)体戰(zhan)略(lve)规划，加速布局锂电池隔膜领域，在辽宁营口、江(jiang)苏南通打造锂电池隔膜生产基地。分區(qu)域来看(kan)，南通厂区年产湿法锂电池隔膜12亿平方米，年产干法锂电池隔膜6亿平方米，共(gong)计18亿平米；营口规划产能达到16亿平方米。

下一步(bu)，康辉新材正积極(ji)延(yan)伸拓(tuo)展在光學(xue)级、电池级、光伏(fu)级与其他先进制造与消(xiao)費(fei)应用场景下的中高端材料业务，全力打造全球最大的百(bai)万吨级功能性薄膜和百万吨级环保型塑料的研发与生产基地。

基于恒力石化“大化工”平台支(zhi)撐(cheng)与原材料配(pei)套條(tiao)件，康辉新材将持续不斷(duan)延续新材料产业链的价值，为投(tou)资者(zhe)貢(gong)獻(xian)更多的利潤(run)回(hui)报。

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