耶伦的归来能够力挽狂澜吗？

2020年给美国人留下了不少心理阴影。进入2021年，美国的新冠肺炎确诊病例数突破了2400万例，美国仍然有1100万人失业，美国现在有1700万人不知道下个月的房租从哪里来。这就是曾经为美国政府效力25年、美联储前主席、新一届美国政府财政部长提名人、现年74岁的耶伦要面对的美国经济现状。

最近，耶伦公开支持即将就任的美国新总统拜登的1.9万亿美元的救济计划。这项计划包括提高失业救济金、向地方政府拨款、提高最低工资水平、资助教育机构、大规模的新冠肺炎疫苗接种等。耶伦认为，欲使美国经济尽快复苏，就必须推出更多的救济计划。

面对近来美元的疲软，耶伦希望能够在一定程度上提振美元，维持美元的强势。然而，上述的大规模的救济计划无疑将向市场释放大量的美元流动性。由此看来，耶伦希望看到美元强势犹如雾里看花，很难实现。摩根士丹利前亚洲主席、著名经济学家斯蒂芬-罗奇早在去年10月间就预判，美元将步入贬值通道，未来数年美元将大幅贬值超过30%。

笔者认为，无论是弱势美元，还是强势美元都在短期内很难解决美国经济深层次的问题，那就是经济的长期去实向虚。近年来，美联储一直在实施QE政策，涌入市场的美元流动性有增无减。不过，这些资金中的大部分并没有流入实体经济，而是涌入了能够在短期创造更多财富的资本市场。于是，美国企业的盈利水平增长乏力，然而美国股市却牛气冲天，甚至在疫情肆虐的2020年美国三大股指却节节攀升，屡创新高。

笔者预计，耶伦的归来也许会给美国经济带来一些新气象，但是她很难力挽狂澜，根治美国经济的顽疾，因为美国经济已经走上了一条庞氏骗局的不归路，巨大的债务和财政赤字将在未来使美国经济进一步恶化。随着美元的疲软，美元信用将遭受冲击，未来10年美元在国际储备和贸易货币中的份额将大幅下降，美元霸权也将逐步被瓦解。

市场有风险，投资需谨慎。个人观点，仅供参考。

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