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常(chang)州(zhou)时创能源股(gu)份(fen)有限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)：时创能源）主(zhu)要(yao)從(cong)事(shi)光(guang)伏(fu)濕(shi)制(zhi)程(cheng)輔(fu)助(zhu)品(pin)、光伏設(she)备、光伏電(dian)池(chi)的(de)研(yan)發(fa)、生(sheng)產(chan)、銷(xiao)售(shou)，目(mu)前(qian)正(zheng)在(zai)沖(chong)刺(ci)科(ke)创板(ban)IPO。

據(ju)招(zhao)股書(shu)，2019年(nian)至(zhi)2021年，时创能源的研发投(tou)入(ru)分(fen)別(bie)為(wei)7715.32萬(wan)元(yuan)、8057.73万元、10732.37万元，累(lei)計(ji)研发投入为26505.42万元。截(jie)至2022年6月(yue)末(mo)，时创能源擁(yong)有研发人(ren)員(yuan)269人。截至8月末，时创能源拥有的已(yi)授(shou)權(quan)專(zhuan)利(li)权共(gong)计199項(xiang)，其(qi)中(zhong)，形(xing)成(cheng)主營(ying)業(ye)務(wu)收(shou)入的发明(ming)专利共计60项。截至招股书簽(qian)署(shu)日(ri)，时创能源共形成了(le)20项核(he)心(xin)技(ji)術(shu)。

2021年，时创能源的光伏湿制程辅助品、光伏设备产品客户涵(han)蓋(gai)了全(quan)球(qiu)出(chu)貨(huo)量(liang)前五(wu)大(da)光伏电池組(zu)件(jian)和(he)电池企(qi)业。報(bao)告(gao)期(qi)內(nei)，时创能源的主要客户包(bao)括(kuo)江(jiang)蘇(su)苏美(mei)達(da)能源控(kong)股有限公司、通(tong)威(wei)集(ji)團(tuan)有限公司、隆(long)基(ji)綠(lv)能科技股份有限公司（證(zheng)券(quan)简称：隆基绿能；证券代(dai)碼(ma)：601012.SH）、天(tian)合(he)光能股份有限公司（证券简称：天合光能；证券代码：688599.SH）、晶(jing)澳(ao)太(tai)陽(yang)能科技股份有限公司（证券简称：晶澳科技；证券代码：002459.SZ）、上(shang)海(hai)愛(ai)旭(xu)新(xin)能源股份有限公司（证券简称：爱旭股份；证券代码：600732.SH）等(deng)知(zhi)名(ming)企业。

但我(wo)們(men)研究(jiu)发現(xian)，时创能源招股书的关联方披露似乎有所遗漏，信(xin)息(xi)披露質(zhi)量似乎有待(dai)提(ti)高(gao)。另(ling)外(wai)，时创能源似乎與(yu)其客户关系(xi)匪(fei)淺(qian)。

來(lai)源：攝(she)圖(tu)網(wang)

关联方披露似乎有所遗漏

时创能源的招股书將(jiang)董(dong)監(jian)高关系密(mi)切(qie)的家(jia)庭(ting)成员，包括董监高的配(pei)偶(ou)的父(fu)母(mu)，認(ren)定(ding)为关联自(zi)然(ran)人，並(bing)将关联自然人控制或(huo)擔(dan)任(ren)董事、高管(guan)的法(fa)人或其他(ta)组織(zhi)认定为关联方。

任常瑞(rui)为时创能源的副(fu)總(zong)經(jing)理(li)，常州市(shi)金(jin)壇(tan)威盟(meng)油(you)泵(beng)油嘴(zui)有限公司（以下简称：金坛威盟）为任常瑞配偶的父親(qin)担任執(zhi)行(xing)董事兼(jian)总经理的企业，时创能源的招股书将金坛威盟认定为其关联方。

据工(gong)商(shang)信息，金坛威盟的执行董事兼总经理为蔡(cai)某(mou)某，其2021年工商年报中的联系电話(hua)为137XXX4XXX9。巧(qiao)合的是(shi)，金坛市堯(yao)塘(tang)博(bo)日機(ji)械(xie)部(bu)件廠(chang)（以下简称：尧塘博日）2021年工商年报中的联系电话同(tong)樣(yang)为137XXX4XXX9。工商信息顯(xian)示(shi)，尧塘博日为個(ge)體(ti)工商户，其经营者(zhe)也(ye)叫(jiao)蔡某某。

那(na)麽(me)，尧塘博日的经营者蔡某某与金坛威盟的执行董事兼总经理蔡某某是否(fou)为同壹(yi)人呢(ne)？时创能源的招股书是否應(ying)當(dang)将尧塘博日也认定为其关联方呢？

常州时控能源有限公司（以下简称：常州时控）、常州时创电力(li)科技有限公司（以下简称：时创电力）为时创能源的子(zi)公司。江苏苏控新能源产业投資(zi)发展(zhan)有限公司（以下简称：苏控新能源）持(chi)有常州时控35%的股权。同时，工商信息显示，南(nan)京(jing)朗(lang)伯(bo)尼(ni)特(te)新能源有限公司（以下简称：南京朗伯尼特）报告期内曾(zeng)持有时创电力20%的股权，2021年4月，南京朗伯尼特将其所持有的时创电力的全部股权轉(zhuan)讓(rang)給(gei)了时创能源。

那么，时创能源的招股书是否应当基於(yu)實(shi)质重(zhong)于形式(shi)原(yuan)則(ze)，将苏控新能源、南京朗伯尼特认定为其关联方呢？

另外，南京朗伯尼特为时创能源2019年至2021年光伏电池前五大客户，时创能源向(xiang)南京朗伯尼特销售光伏电池的金額(e)分别为118.63万元、191.45万元、410.57万元。那么，时创能源的招股书是否应当将其与南京朗伯尼特之(zhi)間(jian)的交(jiao)易(yi)作(zuo)为关联交易列(lie)示呢？

南京朗伯尼特与时创能源之间的关系似乎還(hai)不(bu)止(zhi)于此(ci)。据南京朗伯尼特官(guan)网，2019年3月，南京朗伯尼特与时创能源合资建(jian)设在时创能源屋(wu)頂(ding)上的“常州时创657kW屋顶分布(bu)式光伏电站(zhan)项目”并网。2021年12月，南京朗伯尼特負(fu)責(ze)EPC总包，建设在时创能源二(er)厂的屋顶上的“常州时创二厂1.87MW屋顶分布式光伏电站项目”投運(yun)，該(gai)项目的所有组件都(dou)使(shi)用(yong)了时创能源自产的210尺(chi)寸(cun)PERC單(dan)晶电池片(pian)。也就(jiu)是說(shuo)，南京朗伯尼特除(chu)了采(cai)購(gou)时创能源的光伏电池外，似乎还是时创能源光伏电站项目的建造(zao)商。

另外，南京朗伯尼特还是时创能源的參(can)股公司常州朗伯尼特新能源有限公司（以下简称：常州朗伯尼特）的控股股東(dong)。不過(guo)奇(qi)怪(guai)的是，常州朗伯尼特2018年工商年报中的企业联系郵(you)箱(xiang)原为chenjh@shichuang.cc，该邮箱与时创能源2019年工商年报中的企业联系邮箱相(xiang)同，且(qie)後(hou)綴(zhui)为时创能源的公司邮箱后缀。2022年5月，常州朗伯尼特将其2018年工商年报中的企业联系邮箱修(xiu)改(gai)为了“0”。不知道(dao)常州朗伯尼特究竟(jing)受(shou)南京朗伯尼特实際(ji)控制，还是受时创能源实际控制呢？

似乎与客户关系匪浅

除了南京朗伯尼特外，时创能源似乎还与另一个客户关系匪浅。

2019年3月，張(zhang)帆(fan)、胥(xu)光、邊(bian)迪(di)斐(fei)按(an)照(zhao)16.33元/註(zhu)冊(ce)资本(ben)的價(jia)格(ge)對(dui)时创能源增(zeng)资，对应投后估(gu)值(zhi)40000万元，2019年，时创能源的凈(jing)利潤(run)为10604.41万元。2021年12月，外部投资者以62.28元/股的价格对时创能源增资，投后估值为40億(yi)元。

对此，交易所要求(qiu)时创能源说明张帆、胥光、边迪斐的增资背(bei)景(jing)，与时创能源的实控人、供(gong)应商、客户是否存(cun)在关联关系。

首(shou)輪(lun)問(wen)詢(xun)回(hui)復(fu)中，时创能源表(biao)示，胥光持有时创能源的客户常州时创新材(cai)料(liao)有限公司（以下简称：时创新材料）4%的股权，也就是说，时创新材料为时创能源的客户。

常州时创投资有限公司（以下简称：时创投资）为时创能源的控股股东，工商信息显示，时创投资直(zhi)接(jie)持有时创新材料8.57%的出资份额。此外，寧(ning)波(bo)賽(sai)梅(mei)企业管理合夥(huo)企业（有限合伙）（以下简称：宁波赛梅）持有时创新材料77.14%的出资份额，时创投资通过持有宁波赛梅2.22%的出资份额，间接持有时创新材料的出资份额。

我们查(zha)询工商信息发现，时创新材料2021年工商年报中的企业通信地(di)址(zhi)为溧(li)阳市昆(kun)侖(lun)街(jie)道吳(wu)潭(tan)渡(du)路(lu)X號(hao)X幢(zhuang)，而(er)据时创能源的招股书，其子公司时创电力、常州时创儲(chu)能科技有限公司（以下简称：时创储能）及(ji)其参股公司常州朗伯尼特的注册地址及主要生产经营地址也在此處(chu)。

也就是说，时创能源的控股股东时创投资、股东胥光持有其客户时创新材料的出资份额，时创新材料的工商联系地址与时创能源的子公司、参股公司相同，且时创能源、时创新材料均(jun)使用“时创”商号。不知道时创新材料是否受时创能源控股股东、实控人的实际控制呢？时创能源与时创新材料之间的交易价格又(you)是否公允(yun)呢？

信息披露质量似乎有待提高

据《公開(kai)发行证券的公司信息披露内容(rong)与格式準(zhun)则第(di)41号——科创板公司招股说明书》第47條(tiao)，发行人应披露董监高及核心技术人员薪(xin)酬(chou)总额占(zhan)发行人利润总额的比(bi)重。

但时创能源的招股书“董事、监事、高級(ji)管理人员及核心技术人员的薪酬情(qing)況(kuang)”处披露的薪酬总额为其董监高的薪酬总额，未(wei)包含(han)其非(fei)董监高的核心技术人员章(zhang)圓(yuan)圆的薪酬。

招股书称，2020年，时创能源的社(she)保(bao)繳(jiao)納(na)人數(shu)为393人。但据工商信息，时创能源母公司2020年工商年报的社保缴纳人数已经达到(dao)了409人，高于招股书披露的合并口(kou)徑(jing)的社保缴纳人数。

“硼(peng)漿(jiang)工藝(yi)研发——硼浆及其激(ji)光摻(chan)雜(za)在P-PERL电池局(ju)部背場(chang)的应用”为时创能源报告期内的主要研发项目之一，招股书“公司报告期内主要研发项目”处称，该项目于2021年12月驗(yan)收，但“研发費(fei)用”处称，该项目于2022年上半(ban)年发生了研发投入51.01万元。

除了上述(shu)问題(ti)外，2021年3月至5月，时创能源曾存在勞(lao)务派(pai)遣(qian)用工比例(li)超(chao)过10%的情况，该行为違(wei)反(fan)了《劳务派遣暫(zan)行規(gui)定》。

2019年至2021年，时创能源的净利润分别为10604.41万元、14150.13万元、9075.47万元，但经营活(huo)動(dong)产生的现金流(liu)量净额分别为6761.24万元、10137.96万元、-23213.50万元。不知道时创能源是否为了謀(mou)求上市，放(fang)寬(kuan)信用、突(tu)擊(ji)营收，并導(dao)致(zhi)2021年的经营性(xing)净现金流由(you)正转负呢？

此外，2019年至2021年，时创能源的速(su)动比率(lv)为1.62、1.46、0.87，逐(zhu)漸(jian)下滑(hua)至小(xiao)于1。报告期内，时创能源曾2度(du)分紅(hong)，累计分配现金股利3040.51万元。但时创能源又擬(ni)通过本次(ci)IPO募(mu)集资金50000万元用于補(bu)充(chong)流动资金。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看(kan)更(geng)多(duo)

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