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图片(pian)來(lai)源@視(shi)覺(jiao)中国

文(wen)｜光(guang)錐(zhui)智(zhi)能，作(zuo)者(zhe)｜劉(liu)俊(jun)宏

5月(yue)30日(ri)，特(te)斯拉(la)CEO埃(ai)隆(long)·马斯克抵(di)達(da)北(bei)京(jing)，開(kai)啟(qi)時(shi)隔(ge)三(san)年(nian)的首(shou)次(ci)訪(fang)華(hua)之(zhi)旅(lv)。

此(ci)次来华，马斯克希(xi)望(wang)在华建(jian)設(she)用(yong)於(yu)生(sheng)產(chan)特斯拉超(chao)大(da)型(xing)商(shang)用儲(chu)能产品(pin)Megapack的超級(ji)工(gong)廠(chang)的消(xiao)息(xi)引(yin)起(qi)行(xing)業(ye)內(nei)熱(re)議(yi)。據(ju)业内人(ren)士(shi)分(fen)析(xi)，該(gai)储能产品是(shi)今(jin)年3月1日马斯克公布(bu)宏图计划3的延(yan)續(xu)，也(ye)是盤(pan)活(huo)其(qi)整(zheng)個(ge)计划的關(guan)鍵(jian)。

马斯克提(ti)出(chu)的“光伏(fu)+風(feng)電(dian)+储能+氫(qing)能+热泵(beng)”的能源解(jie)決(jue)方(fang)案(an)，不(bu)僅(jin)是在可(ke)持(chi)续的基(ji)礎(chu)上(shang)獲(huo)取(qu)更(geng)多(duo)能源，更考(kao)慮(lv)到(dao)了(le)如(ru)何(he)把(ba)這(zhe)些(xie)不穩(wen)定(ding)的能源合(he)理(li)使(shi)用。

在2060年的“碳(tan)中和(he)”目(mu)標(biao)下(xia)，能源轉(zhuan)型已(yi)經(jing)成(cheng)為(wei)中国最(zui)重(zhong)要(yao)的国家(jia)戰(zhan)略(lve)之壹(yi)。前(qian)有(you)供(gong)給(gei)側(ce)——光伏、风电、储能等(deng)新興(xing)电力(li)设施(shi)的發(fa)展(zhan)逐(zhu)步(bu)全(quan)球(qiu)領(ling)先(xian)，後(hou)有电力需(xu)求(qiu)侧——新能源汽(qi)車(che)的狂(kuang)飆(biao)，帶(dai)動(dong)中国從(cong)电池(chi)、充(chong)电樁(zhuang)等基础设施迅(xun)速(su)崛(jue)起。

一旦(dan)商业上逐步形(xing)成閉(bi)環(huan)，再(zai)大的计划也將(jiang)逐步完(wan)善(shan)。在“光伏+储能+充电”这條(tiao)成體(ti)系(xi)化(hua)的路(lu)徑(jing)上，也許(xu)中国公司更有機(ji)會(hui)率(lv)先实现宏图计划。

一件(jian)並(bing)購(gou)案背(bei)后的陽(yang)謀(mou)

风起于萍(ping)末(mo)，趨(qu)勢(shi)往(wang)往藏(zang)在行业的細(xi)節(jie)中。

6月12日，中国充电服(fu)務(wu)公司能鏈(lian)智电收(shou)购中国香(xiang)港(gang)最大的屋(wu)頂(ding)光伏總(zong)包(bao)商香港光电89.99%的股(gu)權(quan)。雖(sui)然(ran)涉(she)及(ji)金(jin)額(e)不大，只(zhi)有610萬(wan)美(mei)元(yuan)，對(dui)于动輒(zhe)人民(min)幣(bi)上百(bai)億(yi)元的光伏行业擴(kuo)产只能算(suan)是“九(jiu)牛(niu)一毛(mao)”，但(dan)这起并购案或(huo)许拉开了一个行业的冰(bing)山(shan)一角(jiao)。

被(bei)收购方香港光电，累(lei)计开发和建设了25MW的分布式(shi)太(tai)阳能項(xiang)目，涉及工程(cheng)项目超過(guo)600个。在香港地(di)區(qu)的屋苑(yuan)及工商业屋顶太阳能领域(yu)，香港光电的市(shi)場(chang)份(fen)额排(pai)名(ming)第(di)一。香港交(jiao)易(yi)所(suo)、香港国際(ji)机场第三条跑(pao)道(dao)的候(hou)机大樓(lou)等全港许多知(zhi)名工商大廈(sha)楼顶太阳能项目，均(jun)出自(zi)香港光电之手(shou)。

而(er)收购方能链智电，此前主(zhu)要做(zuo)电动汽车充电服务。財(cai)報(bao)顯(xian)示(shi)，2023年一季(ji)度(du)充电量(liang)占(zhan)中国公用充电量21%，目前連(lian)接(jie)超过5.5万座(zuo)充电站(zhan)。

一家汽车充电服务商为何要收购一家香港光伏公司？

在深(shen)扒(ba)披(pi)露(lu)的文件中，光锥智能发现，香港光电在屋顶光伏业务开发的过程中，順(shun)带著(zhe)拿(na)下了一些充电桩的訂(ding)單(dan)。香港光电目前已與(yu)6个小(xiao)区的业主委(wei)員(yuan)会簽(qian)订了框(kuang)架(jia)合同(tong)，包括(kuo)2145个停(ting)车位(wei)，預(yu)计到2026年实现签約(yue)3万个停车位。

根(gen)据媒(mei)体金融(rong)虎(hu)網(wang)预測(ce)，2023年-2026年，香港光电的光伏业务收入(ru)将从1.95亿港元增(zeng)加(jia)到4.21亿港元，社(she)区充电桩運(yun)營(ying)收入将从0.44亿港元增至(zhi)5.87亿港元。香港光电在并购完成后，根据业务发展規(gui)划，收入有望从2022年的2200万港元增長(chang)到2026年的10亿港元。

社区充电桩运营收入要想(xiang)获得(de)如此迅速的攀(pan)升(sheng)，必(bi)須(xu)依(yi)賴(lai)能链智电此前積(ji)累的运营经驗(yan)。而充电桩运营又(you)将反(fan)向(xiang)带动电力需求的增长，从而带动光伏业务的发展。

兩(liang)者疊(die)加的直(zhi)接预期(qi)，是营收和市值(zhi)的增长。6月16日，能链智电发布的今年第一季度未(wei)经審(shen)计财务报告(gao)，公司凈(jing)收入3620万元人民币（530万美元），同比(bi)增长150%。能链智电预估(gu)2023财年净收入将在5亿元人民币（7300万美元）至6亿元人民币（8700万美元）之間(jian)，增长至5倍(bei)-6倍。以(yi)光伏产业指(zhi)數(shu)（CSI：931151）PE为15.24来算，假(jia)设PEG=1，公司市值有望达到近(jin)百亿元人民币。

但这场并购的價(jia)值，并不局(ju)限(xian)于此。

當(dang)前香港的能源改(gai)革(ge)程度更加深入，新能源车滲(shen)透(tou)率遠(yuan)超内地，高(gao)达63.22%。但香港的电力系統(tong)基础设施卻(que)十(shi)分匱(kui)乏(fa)，公共(gong)充电桩仅有5775个，车桩比高达9.6:1。相(xiang)比之下，中国内地的公共车桩比为6.4:1，北上廣(guang)深等一線(xian)城(cheng)市车桩比平(ping)均值低(di)至2.28:1。

在一个新能源渗透率更高，但整体规模(mo)不大的城市，去(qu)实验一个商业模式的闭环，这是一个相对投(tou)入产出比較(jiao)快(kuai)的方式。

对于能链智电来說(shuo)，从内地切(qie)入到香港的扩張(zhang)只是第一步，而从香港这个成熟(shu)市场中，将光储充一体化的运营经验带回(hui)内地才(cai)是关键。

能源，不能单打(da)獨(du)鬥(dou)

在能源领域，光储充一体化布局趋势，早(zao)已不是秘(mi)密(mi)。

以特斯拉为例(li)，2016年，特斯拉以26亿美元收购屋顶光伏及发电系统公司SolarCity。SolarCity是全美最大的屋顶太阳能安(an)裝(zhuang)服务公司，服务了包括eBay总部(bu)和英(ying)特爾(er)園(yuan)区等一系列(lie)光伏项目。

在重組(zu)为Tesla Energy之后，基于SolarCity太阳能技(ji)術(shu)的充电桩，成为特斯拉电动汽车充电网絡(luo)规划的组成部分。这起收购，讓(rang)特斯拉完成了光伏发电-PowerWall储能-电动汽车充电的能源闭环。

2012年-2021年间，特斯拉太阳能电池板(ban)发电量超过了特斯拉车輛(liang)和工厂总耗(hao)电量，这些清(qing)潔(jie)能源足(zu)以为每(mei)一座超级工厂和每一辆特斯拉车辆充电。特斯拉在可再生能源行业不斷(duan)发展壯(zhuang)大，躋(ji)身(shen)美国最佳(jia)太阳能公司之列，真(zhen)正成为了“光储充”一体化的可持续能源集(ji)團(tuan)。

马斯克与全球动力电池龍(long)頭(tou)寧(ning)德(de)时代(dai)董(dong)事(shi)长曾(zeng)毓(yu)群(qun)会面(mian)

国内这邊(bian)，对特斯拉跟(gen)隨(sui)最緊(jin)的是宁德时代。5月24日，宁德时代发布全球首个零(ling)輔(fu)源光储融合解决方案，实现光与储实时聯(lian)动。另(ling)一边，其子(zi)公司时代星(xing)雲(yun)集成研(yan)发的“宁德鋰(li)电小鎮(zhen)光储充檢(jian)智能超充站”日前正式投入运营。这是全国首个采(cai)用全直流(liu)微(wei)网技术，把充电桩、储能、光伏电池及电池检测集成一体的标準(zhun)化智能超充站。

而最近政(zheng)策(ce)的利(li)好(hao)，更是为这个趋势添(tian)了一把火(huo)。国务院(yuan)辦(ban)公廳(ting)近日发布的《关于進(jin)一步構(gou)建高質(zhi)量充电基础设施体系的指導(dao)意(yi)見(jian)》提到，要推(tui)动车联网、车网互(hu)动、源网荷(he)储一体化、光储充換(huan)一体站等試(shi)點(dian)示範(fan)。

事实上，已有多家国内上市公司看(kan)好光储充一体化賽(sai)道，紛(fen)纷布局并披露新进展。

科(ke)大智能5月10日表(biao)示，公司擁(yong)有光储充换用一站式清洁能源綜(zong)合解决方案的能力，針(zhen)对分布式储能业务开发出模塊(kuai)化储能产品，产品正在逐步投入市场。

京泉(quan)华5月11日稱(cheng)，公司一季度业績(ji)同比增长72.16%，主要系光储充领域产品銷(xiao)售(shou)增加所致(zhi)，公司现有产能已處(chu)于飽(bao)和狀(zhuang)態(tai)。

国内龙头公司的不同舉(ju)措(cuo)都(dou)暗(an)示着光储充一体化布局的趋势正在来臨(lin)。加入趋势，可能是能链智电本(ben)次并购的真实邏(luo)輯(ji)。

根据澳(ao)大利亞(ya)投行麥(mai)格(ge)理发布的报告，2030年充电站配(pei)建储能市场空(kong)间将达到8740亿，充电桩EPC服务市场（含(han)充电桩购買(mai)和投建）将达到4770亿，充电服务市场（含电費(fei)和服务费）将达到4340亿元。预计2030年，仅仅是光伏+储能+充电服务，圍(wei)繞(rao)着新能源汽车充电站的光储充市场总规模就(jiu)超过1.8万亿元。

面对这1.8万亿元的“大蛋(dan)糕(gao)”，能链智电在2023年来，也在半(ban)年内连续布局来補(bu)齊(qi)产业链。

1月6日，能链智电战略投資(zi)樂(le)創(chuang)能源，将AI算法(fa)、态势感(gan)知等前沿(yan)技术，納(na)入到储能等能源运营和管(guan)理中。3月21日，能链智电与酒(jiu)店(dian)信(xin)息化解决方案服务商订单来了成立(li)合资公司智电来了，布局目的地共享(xiang)充电服务。6月12日，能链智电收购香港光电89.99%的股权。6月13日，能链智电发布了虛(xu)擬(ni)电厂业务，并与京能国际战略合作，共同在充电站、光储充、綠(lv)电交易、虚拟电厂等领域輸(shu)出解决方案。

在同樣(yang)对光储充一体化的理解上，特斯拉的汽车业务鋪(pu)墊(dian)了其能夠(gou)单打独斗的基因(yin)。而能链智电走(zou)的是合縱(zong)连橫(heng)，从产业外(wai)围逐漸(jian)切入核(he)心(xin)价值链。

在这些布局之前，能链智电是一家EPC（总承(cheng)包）模式的充电站建设服务商和充电服务的聚(ju)合服务商。公司经营方式非(fei)常(chang)輕(qing)，线下重资产的部分由(you)地方上的投资商和加盟(meng)商出錢(qian)、出地。

在整合光伏、储能、充电和虚拟电厂等四(si)个板块的业务之后，能链智电在行业价值链的向上下遊(you)延展——从此前的运营商角色(se)，开始(shi)向电力生产者的角色转變(bian)。

一体化布局给了能链智电深入能源行业腹(fu)地的机会，也给了其像(xiang)特斯拉一样独立完成闭环的可能。

一体化后，中国新能源的宏图计划

发电，不是清洁能源最終(zhong)目的，好用才是。

一直以来，风电、光电作为清洁能源的地位都比较尷(gan)尬(ga)。由于“看天(tian)吃(chi)飯(fan)”的特性(xing)，做不到平稳供應(ying)和对需求快速調(tiao)整的能力。在大量配储之前，电网很(hen)難(nan)去并网这些不稳定又难以调配的电力。而现在，储能+虚拟电厂的結(jie)合，让大量现存(cun)的“垃(la)圾(ji)电”能够很好地用起来。

如此宏偉(wei)布局，清晰(xi)可见的市场空间，只是其中之一的逻辑。据光大證(zheng)券(quan)预测，到2025年，我(wo)国储能投资市场空间将达到0.45万亿元，2030年增长到1.3万亿元左(zuo)右(you)。

但这一切的前提，是要建立在供给侧产能的可持续性之上。否(fou)則(ze)，就变成需求侧的短(duan)缺(que)。

亚諾(nuo)什(shen)·科尔内的《短缺经濟(ji)學(xue)》中提到，在非純(chun)粹(cui)市场化的模型中，由于需求端(duan)过于旺(wang)盛(sheng)，生产端短缺的部分导致了生产無(wu)法达到最大化。

以电动汽车行业为例，当前中国新能源汽车的渗透率趋势是確(que)定的。但充电問(wen)題(ti)在现階(jie)段(duan)难以充分滿(man)足，充电桩经常“一桩难求”。这種(zhong)发生在需求層(ceng)面的短缺，在硬(ying)性价格规定下，很难通(tong)过常规的经济定律(lv)来協(xie)调。

但加入储能之后，原(yuan)本“微利”的充电桩生意，“一转攻(gong)势”，成为具(ju)有良(liang)好投资回报的确定性生意。

今年开始，各(ge)省(sheng)市陸(lu)续调整分时电价政策，上午(wu)高峰(feng)时段从1个小时延长到2个小时，并设置(zhi)尖(jian)峰电价，充电站储能可以实现两充两放(fang)。峰谷(gu)价差(cha)进一步拉大，广東(dong)、浙(zhe)江(jiang)、江蘇(su)等地区最大价差增至1.2元/kWh，远远高于锂电储能LCOE（平准化度电成本）6-7毛/kWh的水(shui)平，投资回收周(zhou)期壓(ya)縮(suo)到4-5年。

在此基础上，再结合參(can)考香港光电的一体化充电站收益(yi)。测算下来，香港光电一体化充电站投资回收期约为5年，IRR（内部收益率）在16%-19%之间，远高于目前市场的普(pu)通充电站5%-7%的水平。

更高的投资收益率，意味(wei)着更充裕(yu)的价格空间。

如同日系车顛(dian)覆(fu)美国车统治(zhi)地位。1973年的第一次石(shi)油(you)危(wei)机，是美国消费的分水嶺(ling)。石油价格上漲(zhang)，导致一系列通貨(huo)膨(peng)脹(zhang)，经济衰(shuai)退(tui)。日系车憑(ping)借(jie)極(ji)低的油耗，在美国市场攻城略地。豐(feng)田(tian)汽车在美市占率在1970-1980年间从2.6%一路提升至6.2%。同时，丰田汽车在精(jing)益化生产理念(nian)下，毛利率超过20%，站在燃(ran)油车时代的巔(dian)峰。

同样的逻辑，未来也逐渐在光储充一体化行业上演(yan)。汽车需求端的拉动，会影(ying)響(xiang)供给侧的競(jing)爭(zheng)格局。

如今，在雙(shuang)碳的大背景(jing)下，这场能源的变革正在中国进行。供需两旺，商业模式就更容(rong)易形成闭环，誰(shui)能对接好供需两端的需求，就能在中国新能源的宏图计划中，吃到时代的紅(hong)利。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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