瘦身神话揭秘：成功案例分享

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>董(dong)事(shi)長(chang)被(bei)通(tong)報(bao)、實(shi)控(kong)人(ren)被調(tiao)查(zha)，32億(yi)前(qian)湖(hu)南(nan)醫(yi)藥(yao)“壹(yi)哥(ge)”誰(shui)掌(zhang)舵(duo)？

漢(han)森(sen)制(zhi)药舟(zhou)行(xing)何(he)方(fang)？

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一波(bo)未(wei)平(ping)，一波又(you)起(qi)。繼(ji)实控人劉(liu)令(ling)安(an)被立(li)案(an)调查後(hou)，前湖南医药“一哥”再(zai)次(ci)因(yin)董事长的(de)麻(ma)煩(fan)事兒(er)站(zhan)到(dao)了(le)鎂(mei)光(guang)燈(deng)下(xia)。

2月(yue)8日(ri)，汉森制药（002412.SZ）對(dui)外(wai)表(biao)示(shi)，因短(duan)線(xian)交(jiao)易(yi)自(zi)家(jia)股(gu)票(piao)，深(shen)交所(suo)決(jue)定(ding)对公(gong)司(si)董事长刘正(zheng)清(qing)給(gei)予(yu)通报批(pi)評(ping)的處(chu)分(fen)。而(er)就(jiu)在(zai)4個(ge)月前，刘正清才(cai)剛(gang)因此(ci)事被證(zheng)監(jian)會(hui)罰(fa)了10萬(wan)元(yuan)。

来源：汉森制药公告(gao)

值(zhi)得(de)註(zhu)意(yi)的是(shi)，兩(liang)次輿(yu)論(lun)事件(jian)的主(zhu)人公刘令安、刘正清身(shen)上(shang)有(you)著(zhe)諸(zhu)多(duo)共(gong)同(tong)點(dian)。二(er)者同樣(yang)出(chu)生(sheng)於(yu)上世(shi)紀(ji)60年(nian)代(dai)，因汉森制药而結(jie)緣(yuan)，同為(wei)上市(shi)公司的股東(dong)，並(bing)肩(jian)作戰(zhan)超(chao)過(guo)15年，還(hai)接(jie)力(li)成(cheng)为了汉森制药的董事长。

但(dan)如(ru)今(jin)，隨(sui)着两位(wei)掌舵人接連(lian)陷(xian)入(ru)麻烦之(zhi)中(zhong)，這(zhe)家昔(xi)日的湖南医药“一哥”又該(gai)走(zou)向(xiang)何方？

实控人、董事长接连被查

刘正清是在2020年5月接替(ti)刘令安出任(ren)汉森制药董事长的，此前的12年間(jian)，作为關(guan)鍵(jian)人物(wu)的他(ta)一直(zhi)擔(dan)任公司董事、總(zong)经理(li)一職(zhi)，并在2014年后还兼(jian)任了副(fu)董事长。

然(ran)而，令一眾(zhong)股民(min)沒(mei)想(xiang)到的是，正是这样一位上市公司管(guan)理層(ceng)的核(he)心(xin)人物，在任职的前16年间裏(li)，竟(jing)然有超过三(san)分之一的時(shi)间在暗(an)中操(cao)作“马甲(jia)賬(zhang)戶(hu)”買(mai)賣(mai)自家股票。

而这一切(qie)都(dou)是從(cong)2014年開(kai)始(shi)的，2014年1月3日，在刘正清的授(shou)意下，胡(hu)某(mou)某曾(zeng)在申(shen)万宏(hong)源证券(quan)长沙(sha)韶(shao)山(shan)北(bei)路(lu)營(ying)業(ye)部(bu)开立了資(zi)金(jin)账户821XXXXXX860，下掛(gua)了上海(hai)和(he)深圳(zhen)两个股东账户。

雖(sui)然该证券账户的表面(mian)持(chi)有人是胡某某，但事实上，该证券账户第(di)三方存(cun)管銀(yin)行账户卻(que)由(you)刘正清保(bao)管，其(qi)真(zhen)实资金来源为刘正清，所有盈(ying)虧(kui)也(ye)由刘正清本(ben)人承(cheng)担。

来源：汉森制药公告

此后的2015年2月27日-2020年7月28日，刘正清委(wei)托(tuo)刘某某幫(bang)忙(mang)盯(ding)一下该证券账户，并用(yong)刘正清的手(shou)機(ji)、辦(ban)公電(dian)腦(nao)和刘某某的手机進(jin)行下單(dan)。

在前后近(jin)6年时间里，刘正清和刘某某共同操作该账户在28个交易日內(nei)买卖了汉森制药股票，累(lei)計(ji)买入67.28万股，成交金額(e)1137.99万元；累计卖出186.22万股，成交金额3195.73万元。

2022年7月，刘正清涉(she)嫌(xian)短线交易一事被证监会立案。

而在证监会的调查过程(cheng)中，因刘正清曾主動(dong)說(shuo)明(ming)違(wei)法(fa)事实，并向汉森制药返(fan)还短线交易收(shou)益(yi)約(yue)135万元。最(zui)終(zhong)，2022年9月，证监会对刘正清的违法行为开出罚单，刘正清被给予警(jing)告,并处以(yi)十(shi)万元罚款(kuan)。

来源：中國(guo)证监会

对此，汉森制药表示，本次立案调查目(mu)前已(yi)经结案，根(gen)據(ju)《行政(zheng)处罚决定書(shu)》認(ren)定的情(qing)況(kuang)，公司判(pan)斷(duan)刘正清的违規(gui)行为未觸(chu)及(ji)深交所规定的重(zhong)大(da)违法強(qiang)制退(tui)市的情形(xing)。此次涉及被处罚主體(ti)并非(fei)上市公司，不(bu)会对公司日常(chang)经营造(zao)成影響(xiang)。

值得注意的是，该事件并非汉森制药近两年遇(yu)到的第一起麻烦，早(zao)在2021年10月，其实際(ji)控制人刘令安也曾因涉嫌操縱(zong)证券市場(chang)被立案。而后调查进行了一年多，实控人的案件结果(guo)尚(shang)未出爐(lu)，董事长却因违法行为被先(xian)开了罚单。

IPG中国區(qu)首(shou)席(xi)经濟(ji)學(xue)家柏(bai)文(wen)喜(xi)分析(xi)，汉森制药此次事件，暴(bao)露(lu)了上市公司治(zhi)理方面的問(wen)題(ti)。对于中小(xiao)股民和投(tou)资者而言(yan)，这意味(wei)着企(qi)业運(yun)营中穩(wen)定性(xing)、守(shou)法與(yu)合(he)规意識(shi)缺(que)乏(fa)，存在較(jiao)为嚴(yan)重的随意性。此類(lei)公司除(chu)了投资風(feng)險(xian)较高之外，投资者的自身權(quan)益也有可(ke)能(neng)会受(shou)到内部人的直接侵(qin)害(hai)。

威(wei)諾(nuo)律(lv)師(shi)事務(wu)所合夥(huo)人楊(yang)兆(zhao)全(quan)律师則(ze)指(zhi)出，在资本市场上，类似(si)案例(li)经常出現(xian)，这也表明风控缺失(shi)在上市公司中具(ju)有一定的普(pu)遍(bian)性。上市公司要(yao)引(yin)以为戒(jie)，舉(ju)一反(fan)三，进一步(bu)强化(hua)风险意识和合规意识，完(wan)善(shan)风险防(fang)控制度(du)。

刘令安的造富(fu)故(gu)事： 资本运作成就35亿身家

而在此次事件背(bei)后，汉森制药的实控人刘令安也絕(jue)非等(deng)閑(xian)之輩(bei)，从医院(yuan)职工(gong)到30亿上市公司实控人，他的造富故事曾廣(guang)为流(liu)傳(chuan)。

汉森制药的前身是成立于1969年的益陽(yang)制药廠(chang)。1988年，从湖南医学高等專(zhuan)科(ke)学校(xiao)畢(bi)业的刘令安被分配(pei)到医院工作。在那(na)个南下淘(tao)金风靡(mi)的年代，益阳小伙子(zi)刘令安并不滿(man)足(zu)于安稳的现狀(zhuang)，于是選(xuan)擇(ze)辭(ci)职下海。

1999年，在医药行业摸(mo)爬(pa)滾(gun)打(da)了10余(yu)年的刘令安看(kan)到了机会，出手收購(gou)了连年亏損(sun)的益阳制药厂，而这家公司后續(xu)也成为了刘令安最为重要的资產(chan)之一。

后在刘令安的帶(dai)領(ling)下，汉森制药实现扭(niu)亏为盈，并在幾(ji)年后，將(jiang)目光瞄(miao)向了资本市场。

當(dang)时，为了成功(gong)推(tui)动公司上市，刘令安引入了合作方復(fu)星(xing)医药，后者在2007年12月以4860万元拿(na)下汉森制药20%股权。同期(qi)，时任复星医药投资总监的陳(chen)水(shui)清向刘令安提(ti)出，以302.5万元受讓(rang)汉森制药3%股权，而这较复星医药24.3元/股的购入单價(jia)便(bian)宜(yi)了58.52%。

来源：罐(guan)頭(tou)圖(tu)庫(ku)

当时，为隱(yin)瞞(man)低(di)价受让汉森公司股权的真相(xiang)，陈水清故意与海南汉森簽(qian)訂(ding)股权轉(zhuan)让協(xie)議(yi)，以907.5万元受让汉森公司3%的股权。并通过一系(xi)列(lie)操作，实际由他人代付(fu)了302.5万元的股权转让款。

2010年，汉森制药在深交所挂牌(pai)上市。截(jie)至(zhi)当年年底(di)，复星医药的持股市值约为5.5亿元，浮(fu)盈超11倍(bei)；而陈水清的个人持股市值也達(da)到0.825亿元，是买入价格(ge)的27倍。

来源：Wind數(shu)据

后复星在内部審(shen)计时發(fa)现了陈水清的犯(fan)罪(zui)行为，陈水清于2012年被上海市公安机关批準(zhun)逮(dai)捕(bu)。2014年6月，该案作出二审判决，陈水清因利(li)用职务便利，索(suo)取(qu)包(bao)括(kuo)汉森制药在内三家公司共计价值3323.6万元的股权，并为其謀(mou)取利益的行为構(gou)成非国家工作人員(yuan)受賄(hui)罪，法院維(wei)持一审原(yuan)判：陈水清被判有期徒(tu)刑(xing)十四(si)年，剝(bo)奪(duo)政治权利四年，并没收财产四百(bai)万元等。

但回(hui)到上市公司这邊(bian)，陈水清的“受贿”一事并未影响汉森制药和复星医药的合作关系，截至2022年9月底，复星医药依(yi)然以4.82%的持股比(bi)，位列汉森制药第二大股东。按(an)照(zhao)汉森制药2月14日32.56亿元的总市值来看，复星医药的该部分持股价值约为1.57亿元。

而在此期间，汉森制药的实控人刘令安也充(chong)分发揮(hui)了其资本运作的能力，并投资了医药、金融(rong)等多家潛(qian)力股。

楚(chu)天(tian)科技(ji)（300358.SZ）是湖南医药包裝(zhuang)龍(long)头，2010年股改(gai)时，刘令安通过汉森投资以财务投资人身份(fen)进入。后该公司于2014年成功登(deng)陸(lu)深交所，刘令安擁(yong)有了第二家參(can)股的上市企业。

南嶽(yue)制药是湖南省(sheng)唯(wei)一一家血(xue)液(ye)制品(pin)企业，2012年，在其原股东紫(zi)光古(gu)汉与景(jing)达生物陷入股权糾(jiu)紛(fen)之际，刘令安成功入场，左(zuo)手拿下紫光古汉持有36%股权，右(you)手以战略(lve)投资者的身份入股景达生物。自此，南岳生物也被刘令安收入囊(nang)中。2021年11月，南岳生物还被納(na)入湖南省上市后備(bei)企业资源库名(ming)单。

企查查顯(xian)示，截至2023年2月14日，刘令安共在20家公司任职，控制53家企业，并和湖南老(lao)鄉(xiang)梁(liang)稳根的三一集(ji)團(tuan)的有过两次合作，湖南三湘(xiang)银行和长沙三银房(fang)地(di)产均(jun)为二者攜(xie)手共同成立。

来源：《 胡潤(run)百富榜(bang)》

而在资本市场长袖(xiu)善舞(wu)的同期，刘令安的财富值也随之累積(ji)，2015年时就以26亿元的身家进入《 胡润百富榜》。此后6年，刘令安夫(fu)婦(fu)连续出现在富豪(hao)榜之列，并曾以35亿元身家取得过榜单第1189位的最好(hao)成績(ji)。

昔日湖南医药“一哥”如何破(po)局(ju)？

但主角(jiao)的光環(huan)最终随着证监会的调查戛(jia)然而止(zhi)，自2021年10月被证监会立案调查后，刘令安逐(zhu)漸(jian)从臺(tai)前隐去(qu)，卸(xie)去了另(ling)一家上市公司楚天科技的董事职位，并清空(kong)了所持股份。

不过，故事却并没有随着刘令安的退隐而走向结束(shu)。回过头来看，近日，因董事长短线交易被处分，汉森制药又回到了镁光灯下。

汉森制药是一家中成药企业，主营业务为传統(tong)中成药制劑(ji)、化学药、医用制剂的研(yan)发、生产和銷(xiao)售(shou)，以治療(liao)胃(wei)腸(chang)疾(ji)病(bing)的四磨(mo)湯(tang)口(kou)服(fu)液为拳(quan)头产品。而憑(ping)借(jie)该产品的市场地位，汉森制药也一度被稱(cheng)为湖南医药“一哥”。

从财务数据来看，最近8年，昔日“一哥”主打一个“稳”字(zi)，2014年-2021年期间，整(zheng)体营收均维持在7亿元-9亿元之间，凈(jing)利润也在1亿元上下徘(pai)徊(huai)。

来源：Wind数据

但也正因如此，和省内其他主打中成药的企业如千(qian)金药业（600479.SH）、九(jiu)典(dian)制药（300705.SZ）、九芝(zhi)堂(tang)（000989.SZ）相比，汉森制药的业绩增(zeng)速(su)显得尤(you)为緩(huan)慢(man)。

以同样的时间節(jie)点来看，2014年时，千金药业、九芝堂、九典制药、和汉森制药的营收分別(bie)为21.94亿元、14.05亿元、2.66亿元和7.37亿元，净利润分别为1.18亿元、2.46亿元、0.38亿元和1.12亿元。

当时，虽然在营业收入上和千金药业、九芝堂尚有明显差(cha)距(ju)，但其在盈利能力方面却较有競(jing)爭(zheng)力，甚(shen)至可以和千金药业打个平手。

然而8年后，以上三家公司的经营业绩均实现了不同程度的增长，唯有汉森制药盈利能力还在1亿元规模(mo)附(fu)近徘徊。2022年前三季(ji)度，汉森药业的营收和净利润仍(reng)在上述(shu)几家中成药类企业中位列倒(dao)数。

来源：罐头图库

事实上，在此期间，为了谋求(qiu)业绩增长，汉森药业也曾做(zuo)过努(nu)力。早在2013年，刘令安就全资收购了雲(yun)南永(yong)孜(zi)堂制药有限(xian)公司，在原有药品基(ji)礎(chu)上，新(xin)增了以天麻醒(xing)脑膠(jiao)囊为代表的产品系。

2016年和2017年，汉森制药还对外投资了湖南三湘银行和长沙三银房地产两家企业，将集团业务拓(tuo)展(zhan)至金融和房地产领域(yu)。

截至2022年中期，虽然四磨汤口服液仍为上市公司貢(gong)獻(xian)了超50%的营收大头，但刘令安的跨(kua)界(jie)布(bu)局也取得了一定成绩。其中，湖南三湘银行为上市公司贡献了2679万元的投资收益，在利润总额中占(zhan)比30.04%。

对于公司的下一步计劃(hua)，汉森制药表示，公司除了继续做好主導(dao)产品的生产和销售工作外，要积極(ji)做好主导产品的二次开发和系列开发，加(jia)强对新品種(zhong)的研发等工作，持续关注并购机会，不断豐(feng)富公司的产品儲(chu)备。而在子公司管理方面，也要持续关注子公司经营質(zhi)量(liang)，加强子公司规範(fan)运作和资源整合，提升(sheng)升经营业绩，降(jiang)低商(shang)譽(yu)減(jian)值风险。

2016年12月，在刘正清还是汉森制药副董事长的时候(hou)，他曾在年度会议上作过一次“让情懷(huai)落(luo)地、让品牌生根”的講(jiang)話(hua)，并提到情怀是初(chu)心、情趣(qu)和胸(xiong)怀。他表示，汉森人的情怀是做一个受人尊(zun)敬(jing)的产品，做一个受人尊敬的品牌，做一个受人尊敬的职业经理人。

如今僅(jin)过去6年，不知(zhi)道(dao)已经成为董事长的刘正清是否(fou)还記(ji)得当时的慷(kang)慨(kai)陈詞(ci)，如今又有着什(shen)麽(me)样的感(gan)受。但资本市场就是这样，瞬(shun)息(xi)万變(bian)，手握(wo)重权之人，对与錯(cuo)的选择往(wang)往只(zhi)在一念(nian)之间。

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