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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>全(quan)國(guo)首(shou)例(li)ABS欺(qi)詐(zha)案(an)判(pan)決(jue)，發(fa)行(xing)人(ren)和(he)中(zhong)介(jie)“被(bei)團(tuan)滅(mie)”

四(si)家(jia)中介機(ji)構(gou)無(wu)壹(yi)幸(xing)免(mian)，最(zui)多(duo)連(lian)帶(dai)賠(pei)償(chang)責(ze)任(ren)100%全赔。

作(zuo)者(zhe) | 蒲(pu)肅(su)

來(lai)源(yuan) | 債(zhai)市(shi)觀(guan)察(cha)

近(jin)日(ri)，全国债市首例資(zi)產(chan)支(zhi)持(chi)證(zheng)券(quan)（ABS）欺诈案件(jian)審(shen)結(jie)，其(qi)涉(she)及(ji)的(de)《華(hua)泰(tai)美(mei)吉(ji)特(te)燈(deng)都(dou)资产支持專(zhuan)項(xiang)計(ji)劃(hua)》（簡(jian)稱(cheng)“专项计划”）總(zong)发行規(gui)模(mo)21億(yi)元(yuan)，案件被告(gao)方(fang)、原(yuan)始(shi)權(quan)益(yi)人為(wei)昆(kun)山(shan)灯都公(gong)司(si)管(guan)理(li)有(you)限(xian)公司（简称“美吉特灯都”），需(xu)赔付(fu)ABS持有人郵(you)儲(chu)銀(yin)行本(ben)息(xi)損(sun)失(shi)合(he)计約(yue)5.6亿元。

此(ci)外(wai)，上(shang)述(shu)专项计划中擔(dan)任管理人、法(fa)律(lv)顧(gu)問(wen)、評(ping)級(ji)机构和財(cai)務(wu)顾问的四家中介机构都被判决承(cheng)担相(xiang)應(ying)赔偿责任，其中担任财务顾问的华泰聯(lian)合证券有限责任公司（简称“华泰证券”）被判决承担100%连带赔偿责任。

上海(hai)金(jin)融(rong)法院(yuan)認(ren)为，該(gai)案涉及在(zai)上交(jiao)所(suo)发行的资产支持证券法律屬(shu)性(xing)、基(ji)礎(chu)资产及原始权益人雙(shuang)重(zhong)虛(xu)假(jia)的认定(ding)，各(ge)中介机构過(guo)錯(cuo)形(xing)態(tai)及相应责任的區(qu)分(fen)，定向(xiang)专業(ye)机构投(tou)资者过失的考(kao)量(liang)等(deng)諸(zhu)多新(xin)穎(ying)、疑(yi)難(nan)法律问題(ti)，具(ju)有一定的前(qian)瞻(zhan)性和典(dian)型(xing)意(yi)義(yi)。

而(er)從(cong)案件过程(cheng)来看(kan)，在不(bu)同(tong)種(zhong)類(lei)的债券发行中，无論(lun)是(shi)律所、券商(shang)、资管公司、评级机构都应做(zuo)好(hao)“资本守(shou)門(men)人”的職(zhi)责。

债市观察了(le)解(jie)到(dao)，“专项计划 ”於(yu)2016年(nian)9月(yue)发行，同年 11月在上海证券交易(yi)所掛(gua)牌(pai)。

该“专项计划”由(you)美吉特灯都作为原始权益人及资产服(fu)务机构，由美吉特灯都和昆山美吉特置(zhi)业有限公司共(gong)同承担差(cha)額(e)支付义务。

来源：網(wang)絡(luo)

“专项计划”共有4只(zhi)優(you)先(xian)级产品(pin)和1只次(ci)级产品，分別(bie)是“美吉特01”、“美吉特02”、“美吉特31”“美吉特32”和“美吉特次”，分别在2017年6月26日、2018年6月26日、2018年12月26日和2019年6月26日到期(qi)。

2016年7月26日，原告邮储银行與(yu)“专项计划”管理人上海富(fu)誠(cheng)海富通(tong)资产管理有限公司簽(qian)訂(ding)《认購(gou)協(xie)議(yi)》，认购“专项计划”项下(xia)面(mian)值(zhi)共计9.67亿元的优先级证券。

北(bei)京(jing)市金杜(du)律師(shi)事(shi)务所、中诚信(xin)证评數(shu)據(ju)科(ke)技(ji)有限公司、华泰联合证券有限责任公司（以(yi)下简称“华泰证券”）分别为案涉证券的法律顾问、评级机构和财务顾问。

2016年11月，案涉证券在上海证券交易所挂牌。证券到期後(hou)，邮储银行僅(jin)獲(huo)得(de)部(bu)分本息兌(dui)付，造(zao)成(cheng)違(wei)约。

来源：上交所

隨(sui)后，上海证券交易所在2020年對(dui)美吉特灯都作出(chu)公開(kai)譴(qian)责的紀(ji)律處(chu)分决定。經(jing)专项审计认定，案涉基础资产租(zu)賃(lin)合同系(xi)为融资而签订，並(bing)非(fei)真(zhen)實(shi)情(qing)況(kuang)。

邮储银行认为，灯都公司以及四家中介机构欺诈发行，導(dao)致(zhi)自(zi)己(ji)造成巨(ju)额损失。

上海金融法院审理认为，案涉基础资产及其现金流严重虚假，灯都公司欺诈发行资产支持证券应赔偿原告本息损失，华泰证券故(gu)意隱(yin)瞞(man)发行人欺诈发行事实，应承担连带赔偿责任。

其余(yu)三(san)家中介机构各自对信息披(pi)露(lu)文(wen)件中虚假陳(chen)述的形成、发布(bu)存(cun)在重大(da)过失，分别在责任範(fan)圍(wei)內(nei)承担连带赔偿责任。

引(yin)起(qi)业内廣(guang)泛(fan)註(zhu)意的是，作为财务管理人的华泰证券被上海金融法院认为，“故意隐瞒发行人欺诈发行事实”，因(yin)而被判决承担100%的连带赔偿责任，也(ye)就(jiu)是說(shuo)，如果(guo)美吉特灯都不執(zhi)行法院判决，那(na)麽(me)华泰证券就要代(dai)为赔偿5.6亿元。

綜(zong)合“专项计划”说明(ming)書(shu)以及法院判决内容(rong)来看，美吉特灯都上述ABS专项计划的基础资产是旗(qi)下项目(mu)的租赁合同，也就是吉特工(gong)业品博(bo)覽(lan)城(cheng)一期项目与“108家商戶(hu)”签订的110份(fen)租赁合同，在特定期間(jian)对承租人享(xiang)有的租金债权，租赁期限为2017年至(zhi)2019年三年。

但(dan)這(zhe)些(xie)租赁合同实際(ji)上是虚假的，所以造成邮储银行判斷(duan)失誤(wu)，投资受(shou)损。

债市观察梳(shu)理发现，“专项计划”说明书中，基础资产对应的租赁合同约定免租期为自合同签订之(zhi)日起一年，但实际上执行的免租期为3年，实际免租期与专项计划说明书及相關(guan)合同约定不一致。

同時(shi)，由于实际免租期为3年，所以在“专项计划”存續(xu)的3年内也无法产生(sheng)持续、穩(wen)定的现金流。

为了按(an)期兑付，2015年下半(ban)年起至2016年下半年，美吉特灯都通过“过橋(qiao)公司”，每(mei)月將(jiang)资金存入(ru)各商鋪(pu)賬(zhang)户，再(zai)由商铺将相同金额资金作为租金返(fan)還(hai)美吉特灯都，人为制(zhi)造资金流水(shui)。

在美吉特灯都的这一系列(lie)操(cao)作中，“专项计划”中的四家中介机构都沒(mei)有盡(jin)职調(tiao)查(zha)。

其中华泰证券被认定是故意隐瞒，而上海富诚海富通资产管理有限公司、金杜律师事务所和中诚信证评数据科技有限公司被认定是重大过失，造成“专项计划”在信息披露上的虚假陈述，其连带赔偿责任分别在30%、10%和10%范围内。

来源：上海金融法院判决书

据了解，金杜律师事务所未(wei)全面查驗(yan)108個(ge)承租人的身(shen)份证明材(cai)料(liao)，遺(yi)漏(lou)了近半数承租人的身份证明材料。特别是对于无身份证明材料的承租人，在租赁合同中未載(zai)明承租人手(shou)机號(hao)碼(ma)等即(ji)时通訊(xun)联系方式(shi)情况之下，金杜律所未保(bao)持法律专业人士(shi)应有的职业懷(huai)疑。

此外，在歷(li)史(shi)租金支付方面，金杜律师事务所核(he)查了出租人灯都公司提(ti)供(gong)的《確(que)认函(han)》，但该确认函系灯都公司作为债权人單(dan)方出具，金杜律所并未再進(jin)一步(bu)向承租人核实。

作为中国最知(zhi)名(ming)的紅(hong)圈(quan)所，北京金杜律师事务所这次被判决承担10%责任，对应的赔偿为5600萬(wan)元，只有美吉特灯都执行赔付义务，才(cai)能(neng)免除(chu)赔偿责任。

来源：网络

而中诚信证评数据科技有限公司在对比(bi)美吉特灯都提供的《租赁合同》、《租金确认书》、《代繳(jiao)租金确认书》、银行流水和三年审计報(bao)告等第(di)一手资料时，但对其中存在的顯(xian)見(jian)、不合理的重大異(yi)常(chang)卻(que)没有給(gei)出必(bi)要的怀疑。

此外，中诚信公司提供的现場(chang)考察、訪(fang)談(tan)回(hui)执仅涉及灯都公司的一家租户，被访谈承租人数量明显不足(zu)。

另(ling)外，海富通资产管理有限公司在提交材料中希(xi)望(wang)证明自己只是負(fu)责信批(pi)通道(dao)业务，但法院认为，海富通资管公司违反(fan)了管理人应对重大信息进行全面核查并真实披露的职责、义务，对信息披露文件中虚假陈述的形成、发布存在重大过失。

经过上述整(zheng)體(ti)脈(mai)络的梳理发现，在美吉特灯都这个“专项计划”中，四家中介机构都没有做到尽调义务，华泰证券更(geng)是故意隐瞒事实，配(pei)合造假，从发行人到中介机构一起造成了这筆(bi)总额约21亿元的ABS欺诈发行案。

业内人士认为，“企(qi)业主(zhu)体发债的風(feng)險(xian)确实很(hen)难规避(bi)，尤(you)其这种体量很大的发债主体，基本都是借(jie)新还舊(jiu)，或(huo)者政(zheng)策(ce)性原因或者行业原因或者周(zhou)期性原因，突(tu)然(ran)资金鏈(lian)就断了，因此作为管理人或财务顾问，或其他(ta)中介结构，更应该严于律己、不踩(cai)红線(xian)。”

值得注意的是，近期不只一家律所陷(xian)入连带赔偿责任，金杜律所之前，錦(jin)天(tian)城在五(wu)洋(yang)案件中被杭(hang)州(zhou)中院判决赔偿7000万元，随后又(you)陷入华信案涉及450亿元，如果再因此判决锦天城承担责任，锦天城可(ke)能无法承担后果。

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