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“行(xing)業(ye)冥(ming)燈(deng)”的(de)調(tiao)侃(kan)又(you)應(ying)驗(yan)了？

作(zuo)者(zhe) | 張(zhang)凱(kai)旌(jing)

編(bian)輯(ji)丨(shu)武(wu)麗(li)娟(juan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

醞(yun)釀(niang)良(liang)久(jiu)後(hou)，交个朋友終(zhong)於(yu)完(wan)成(cheng)了“曲线上市”。

5月(yue)10日(ri)，世(shi)紀(ji)睿(rui)科(ke)（1450.HK）公(gong)告(gao)稱(cheng)，董(dong)事(shi)會(hui)建(jian)議(yi)公司(si)更(geng)名(ming)為(wei)“交个朋友控(kong)股(gu)有(you)限(xian)公司”。接(jie)下(xia)来，只(zhi)需(xu)等(deng)待(dai)股東(dong)特(te)別(bie)大(da)会通(tong)過(guo)议案(an)、註(zhu)冊(ce)地(di)完成批(pi)準(zhun)，改(gai)名即(ji)可(ke)正(zheng)式(shi)生(sheng)效(xiao)。

工(gong)商(shang)资料(liao)顯(xian)示(shi)，在(zai)此(ci)之(zhi)前(qian)，世纪睿科旗(qi)下的易(yi)匠(jiang)未(wei)来剛(gang)刚于5月6日全(quan)资收(shou)購(gou)了北(bei)京(jing)交个朋友數(shu)碼(ma)科技(ji)有限公司；同(tong)時(shi)交个朋友創(chuang)始(shi)人(ren)黃(huang)賀(he)已(yi)退(tui)出(chu)高(gao)管(guan)和(he)法(fa)定(ding)代(dai)表(biao)人崗(gang)位(wei)，由(you)世纪睿科執(zhi)行董事趙(zhao)慧(hui)利(li)接任(ren)。

值(zhi)得(de)注意(yi)的是(shi)，交个朋友團(tuan)隊(dui)在罗永浩“真(zhen)還(hai)傳(chuan)”的故(gu)事中(zhong)，扮(ban)演(yan)著(zhe)不(bu)可缺(que)少的重(zhong)要(yao)角(jiao)色(se)。此前罗永浩还在高頻(pin)帶(dai)貨(huo)时，尚(shang)緯(wei)股份(fen)（603333.SH）曾(zeng)表露(lu)收购交个朋友母(mu)公司星(xing)空(kong)野望(wang)股權(quan)的願(yuan)望，若(ruo)成功(gong)交个朋友將(jiang)實(shi)現(xian)“曲线上市”，彼(bi)时罗永浩的兄(xiong)弟(di)罗永秀(xiu)还是星空野望第(di)三(san)大股东。但(dan)最(zui)终交易擱(ge)淺(qian)。如(ru)今(jin)罗永浩退出交个朋友管理(li)層(ceng)已接近(jin)壹(yi)(yi)年(nian)，但交个朋友反(fan)而(er)在不斷(duan)“去(qu)罗永浩化(hua)”的过程(cheng)中，实现了登(deng)陸(lu)资本市場(chang)的計(ji)劃(hua)。

“行业冥灯”的调侃，又一次(ci)在罗永浩身(shen)上生效，這(zhe)背(bei)后有怎(zen)樣(yang)的必(bi)然(ran)性(xing)？又有誰(shui)坐(zuo)上了这次资本盛(sheng)宴的牌(pai)桌(zhuo)？

世纪睿科由盧(lu)誌(zhi)森(sen)创立(li)于2007年。创业前，卢志森已经在廣(guang)播(bo)電(dian)視(shi)行业摸(mo)爬(pa)滾(gun)打(da)了20年，因(yin)此其(qi)创业方(fang)向(xiang)也(ye)是集(ji)中在媒(mei)體(ti)領(ling)域(yu)。一直(zhi)以(yi)来，世纪睿科主(zhu)要提(ti)供(gong)体育(yu)賽(sai)事轉(zhuan)播服(fu)務(wu)和運(yun)營(ying)，在奧(ao)运会、亞(ya)运会等重大活(huo)動(dong)中，其曾为中央(yang)电视臺(tai)和諸(zhu)多(duo)省(sheng)市电视台以及(ji)新(xin)媒体的核(he)心(xin)建設(she)提供解(jie)決(jue)方案。

2014年，世纪睿科在港(gang)交所(suo)主板(ban)上市；2019年，公司開(kai)始为包(bao)括(kuo)抖(dou)音(yin)、B站(zhan)、微(wei)信(xin)小(xiao)程序(xu)在內(nei)的新媒体平(ping)台提供服务。

来源：世纪睿科公告

而世纪睿科與(yu)交个朋友的“牽(qian)手(shou)”，可能(neng)还要歸(gui)功于2021年才(cai)入(ru)職(zhi)上市公司的李钧。

现年33歲(sui)的李钧畢(bi)业于浙(zhe)江(jiang)大學(xue)工商管理專(zhuan)业，曾擔(dan)任第一财经研(yan)究(jiu)院(yuan)的研究員(yuan)。從(cong)公开资料中来看(kan)，李钧与罗永浩最早(zao)的交集是在小野电子(zi)煙(yan)，两人同为小野的聯(lian)合(he)创始人。

另(ling)據(ju)“36氪(ke)”報(bao)道(dao)，在罗永浩直播电商事业开啟(qi)之初(chu)，李钧也曾为其提供各(ge)種(zhong)幕(mu)后支(zhi)持(chi)，包括幫(bang)助(zhu)交个朋友招(zhao)攬(lan)了大批罗永浩彼时不熟(shu)悉(xi)的电商行业人才，協(xie)同組(zu)建了交个朋友的早期(qi)商务和供应鏈(lian)执行团队。

自(zi)此之后，两人就(jiu)保(bao)持了緊(jin)密(mi)的联系(xi)。罗永浩数次在公开场合提到(dao)“我(wo)的老(lao)板李钧”，其还曾表示是李钧帮助自己(ji)学会並(bing)做(zuo)成了一家(jia)真正的直播电商品(pin)牌企(qi)业。

事后来看，李钧不光(guang)会搞(gao)直播电商，其對(dui)资本市场的洞(dong)察(cha)也較(jiao)为精(jing)准。世纪睿科的股價(jia)，在上市不到一年后就走(zou)上了下坡(po)路(lu)，至(zhi)2016年已跌(die)到1港元(yuan)/股以下，此后長(chang)達(da)5年多的时間(jian)裏(li)一直是“仙(xian)股”。2021年7月，以李钧旗下Starlink Vibrant公司为代表的買(mai)方团向世纪睿科發(fa)起(qi)收购，最终以約(yue)1.07億(yi)港元代价收购约6.8亿股股份，买方团總(zong)持股比(bi)例(li)升(sheng)至68.44%。

来源：世纪睿科公告

紧接着，世纪睿科董事会迎(ying)来“換(huan)血(xue)”，包括李钧、赵慧利等在内的5名买方团代表上任履(lv)职；而在接下来的一年里，世纪睿科股价漲(zhang)了近四(si)倍(bei)。

故事至此只是开始。事实上，2021年罗永浩已经在逐(zhu)漸(jian)淡(dan)出交个朋友直播间，这一年其直播时长占(zhan)比僅(jin)3%左(zuo)右(you)，收入占比則(ze)是5%，而交个朋友的GMV依(yi)舊(jiu)高达50亿元。

或(huo)許(xu)以李钧为代表的买方团，正是看中了“去罗永浩化”之后交个朋友的潛(qian)力(li)，才選(xuan)擇(ze)出手收购。

而在正式将交个朋友注入上市公司前，雙(shuang)方已经產(chan)生了不少交集。2022年5月，世纪睿科与值得买（300785.SZ）达成合作时，已经在公告中提到了胡(hu)文(wen)君(jun)、郭(guo)豪(hao)傑(jie)等多位交个朋友旗下主播的名字(zi)；8月，世纪睿科与交个朋友簽(qian)訂(ding)獨(du)家运营协议，同时公司将獲(huo)得运营过程中产生的全部(bu)新媒体服务收入。

在此基(ji)礎(chu)上，世纪睿科还与抖音、淘(tao)寶(bao)两大平台达成重要合作。得益(yi)于此，2022年世纪睿科新媒体服务分(fen)部收入达30.25亿元，同比增(zeng)长1275%；毛(mao)利约15.51亿元，同比增1293.2%。

2022年，新媒体服务在世纪睿科收入中占到的比例已经达到71.1%，公司已基本完成了面(mian)向直播电商领域的转型(xing)。

来源：世纪睿科公告

2023年，世纪睿科在眾(zhong)多MCN機(ji)構(gou)中依旧有突(tu)出表现。前三个月，其銷(xiao)售(shou)額(e)均(jun)超(chao)过2.5亿元；4月更是成为了抖音MCN机构榜(bang)單(dan)中唯(wei)一一家销售额破(po)5亿的。

正當(dang)交个朋友与世纪睿科如火(huo)如荼(tu)地推(tui)动合作事宜(yi)时，罗永浩却已经宣(xuan)布“退網(wang)”，开启人生最后一次创业了。

这并不是罗永浩第一次与上市擦(ca)肩(jian)而过。

2020年10月，尚纬股份公布了一份擬(ni)以5.89亿元收购星空野望40.27%股权的议案。这筆(bi)交易溢(yi)价28倍，彼时罗永浩还是星空野望的签约主播，是机构里的“扛(kang)把(ba)子”，而其兄弟罗永秀则是星空野望的第二(er)大股东，持股17.23%。值得注意的是，第一大股东是李钧，持股18.19%。

按(an)照(zhao)15亿元估(gu)值计算(suan)，如果(guo)交易成功，罗永秀可以套(tao)现2.58亿元，減(jian)去其购买上市公司2.24%股权所需要的7628萬(wan)元，罗永秀仍(reng)能拿(na)到1.82亿元现金(jin)。

但这笔交易一出就遭(zao)到上交所靈(ling)魂(hun)拷(kao)問(wen)，最终仅过了一个多月就宣布终止(zhi)。这讓(rang)不少网友再(zai)次感(gan)嘆(tan)“行业冥灯”的“威(wei)力”。

不过，“行业冥灯”终归只是调侃。有投(tou)行人士(shi)分析(xi)，彼时星空野望沒(mei)能如愿上市，与过度(du)依賴(lai)罗永浩个人IP有關(guan)，这会使(shi)公司未来收入面臨(lin)巨(ju)大不確(que)定性。特别是在以高估值裝(zhuang)入上市公司后，勢(shi)必将刺(ci)激(ji)资本市场神(shen)经。

類(lei)似(si)情(qing)況(kuang)在资本市场中已有先例。2019年3月，全通教(jiao)育（300359.SZ）拟以15亿元收购财经作家吳(wu)曉(xiao)波(bo)旗下巴(ba)九(jiu)灵公司96%股权，標(biao)的资产包括“吴晓波频道”等。深(shen)交所问詢(xun)函(han)中，就提到了标的公司业績(ji)对吴晓波本人的重大依赖。

交易預(yu)案中，吴晓波一度承(cheng)諾(nuo)愿意在巴九灵任职不少于5年，但这依旧没打消(xiao)監(jian)管层的疑(yi)慮(lv)，最终交易在半(ban)年后告吹(chui)。雖(sui)然次年就传出了巴九灵正在接受(shou)上市輔(fu)導(dao)的消息(xi)，但至今巴九灵的IPO之路仍遙(yao)遥無(wu)期。

另一个经常(chang)被(bei)拿来和吴晓波比较的“自媒体先鋒(feng)”是罗振(zhen)宇(yu)。从某(mou)种意義(yi)上来講(jiang)，思(si)維(wei)造(zao)物(wu)也是罗振宇个人IP下的产物。在此背景(jing)下，思维造物自2019年初試(shi)科创板，到2020年转戰(zhan)创业板，先后累(lei)计遞(di)交了7次《招股書(shu)》，但还是在排(pai)队两年后，选择了撤(che)单。

来源：罐(guan)頭(tou)圖(tu)庫(ku)

虽然这些(xie)案例中的公司与交个朋友身處(chu)不同的商业领域，但也能揭(jie)示出一个規(gui)律(lv)：资本市场并不喜(xi)歡(huan)将宝押(ya)在单一的个人IP身上。这或许也暗(an)含(han)着罗永浩出走交个朋友背后的必然。

值得注意的是，罗永浩目(mu)前直接或间接持股的公司中，多数为錘(chui)子科技相(xiang)关公司，其在股权上并未与交个朋友有交集。同时，罗永浩也未直接持有世纪睿科的股份。

虽然并不能排除(chu)罗永浩隱(yin)蔽(bi)持股的可能性，但至少从表面上来看，罗永浩确实没能參(can)与到此次交个朋友“曲线上市”的资本盛宴中。

不过，世纪睿科的股东和高管中，也有不少罗永浩的熟人。

截(jie)至2022年底(di)，世纪睿科披(pi)露的两大主要股东分别是Starlink Vibrant和Yoshiaki。前者由李钧全资持有，后者则由路嘉(jia)耀(yao)全资持有。

路嘉耀的名字也曾和李钧一道出现在小野电子烟主要股东的名单中。愛(ai)企查(zha)显示，其作为大股东的龍(long)泉(quan)唯見(jian)企业管理合夥(huo)企业中，还有锤子科技监事王(wang)威的身影(ying)。

来源：爱企查

另据安(an)信國(guo)際(ji)證(zheng)券(quan)5月发布的研报，世纪睿科股东还包括吴永銘(ming)等产业投资者、公司创始人卢志森、交个朋友电商学院的创辦(ban)者李亮(liang)、同李钧一起在买方团收购后進(jin)入世纪睿科任职的赵慧利、Passion Peace、Starlink Vibrant的附(fu)屬(shu)公司Golden Ocean等。

来源：安信国际证券研报

吴泳(yong)铭是阿(e)里十(shi)八(ba)罗漢(han)之一，也是锤子科技最早的天(tian)使投资人之一，与罗永浩淵(yuan)源不浅。但研报中提到的“吴永铭”，却并没有类似的经歷(li)。

而目前全资持股交个朋友的易匠未来，穿(chuan)透(tou)股权后是一家香(xiang)港的私(si)人股份有限公司，該(gai)公司唯一的董事亦(yi)为赵慧利。

赵慧利仅比李钧大一岁，曾担任“第一财经”記(ji)者、零(ling)壹智(zhi)库信息科技（北京）有限公司合伙人，負(fu)責(ze)金融(rong)科技研究、财务管理及股本融资。

与李钧、赵慧利同时在收购后履职世纪睿科的另外(wai)三名非(fei)独立执行董事来头也不小。其中崔(cui)晓波2014年曾被《经濟(ji)日报》評(ping)为中国经济十大创新人物；马占凯则被称为“搜(sou)狗(gou)輸(shu)入法之父(fu)”，曾任职360、美(mei)团等公司；余(yu)国杰则曾先后担任文科園(yuan)林(lin)（002775.SZ）、中百(bai)集团（000759.SZ）的独董。

5月11日，世纪睿科更名的消息擴(kuo)散(san)后，公司股价一度高开约15%，最终单日收涨7.01%，目前总市值32亿元。进軍(jun)直播带货赛道无疑給(gei)了这家上市公司更充(chong)分的想(xiang)象(xiang)空间，而当初仅以每(mei)股约0.16港元完成收购的李钧等人，也可以“接着奏(zou)樂(le)接着舞(wu)”了。

妳(ni)有在交个朋友直播间下过单嗎(ma)？如何(he)看待外界(jie)对罗永浩的调侃以及交个朋友的“曲线上市”？评論(lun)區(qu)聊(liao)聊吧(ba)！返(fan)回(hui)搜狐(hu)，查看更多

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