市盈率告诉了我们美股的前景

今年1月份，美国股市还在屡创新高，那时候市场上讨论的是美国股市年内能够上涨多少个百分点。而短短的不到一百天后，美国股市仿佛隔世，股指自由落体般下坠，标普500指数创造了美国股市历史上最快的20%回撤。不过，此后在财政和货币双重强心针的刺激下，美国股市出现大幅反弹。那么，美国股市的熊市结束了吗？

对于美国股市，周期性调整市盈率（CAPE）是个很好的参考标尺。美国股市CAPE从1月份的峰值31倍一路下滑至3月份的24.9倍，目前为25.9倍。但是，以往熊市结束的时候CAPE从未达到过24.9倍，2000-2003年科技泡沫结束时的CAPE指数最高，也仅为21.2倍。从1960年开始至今的8次熊市中，美国股市底部CAPE平均值为12.8倍，中位数是13.5倍。由此，读者可以大致估算出美国股市未来的底部的指数范围。

华尔街大咖罗杰斯前不久曾经指出，美国股市远未触底。笔者在先前的文章中也表达了同样的观点。笔者认为，美国股市此次熊市将是历史上最漫长的，而且是通过阶段性下跌后的反弹，接着再一次更深的下探，如此反复多次的螺旋型方式滑向熊市的底部。而当美国股市真正触底后，股指将长期在底部宽幅震荡，长达数年。

股市有风险，投资需谨慎。个人观点，仅供参考。

JerryZang返回搜狐，查看更多

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